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アリババの 1 年間の変革、戦略的焦点、継続的な投資を経て初めての四半期報告書が実を結んでいます。アリババグループは8月15日夜、今年の第2四半期決算に当たる2025年度第1四半期決算を発表した。財務報告書によると、6月30日に終了した四半期のアリババの収益は2,432億3,600万元で、前年同期比4％増加し、市場の予想と一致した。アリババが投資を増やし続けているため、利益には影響が出ているが、今四半期の調整後EBITAは450億3,500万ドルで前年同期比1％減となり、機関予想を上回った。 桃天グループの売上高は1,133億7,300万ドルで、前年同期比1%減少しました。中でも、中核的な収益源である顧客管理収益（CMR）は前年比1％増、GMV（取扱高）は前年比1桁台後半の成長を達成、受注高は2倍に増加しました。前年比の桁数。外界が広く懸念しているCMRとGMVの間のギャップに関して、アリババは今四半期、両者のマッチングを改善し、全体的な収益率を向上させるために多くの新たな措置を講じた。アリババグループの呉永明最高経営責任者（CEO）は、今後数四半期でCMRの成長率がGMVの成長率と徐々に一致するだろうと述べた。

Taotian の流通総額は前年比 1 桁台後半で成長しました

前四半期の大幅減益に比べ、アリババの新会計年度第1四半期の営業利益は予想を上回った。財務報告書によると、調整後EBITAは前年同期比1%減の450億3,500万ドルとなり、損失は前期に比べて大幅に縮小し、同庁の予想1.9～13.5%減を下回った。財務報告書では、前年同期比の減少は電子商取引事業への投資増加によるものであるが、営業効率の改善により部分的に相殺されたと述べられている。

アリババが投資を拡大し続けるにつれ、投資家は同社の収益実績に期待を寄せており、戦略的焦点を経た桃天グループの業績にさらに注目している。第 2 四半期は電子商取引のピークシーズンでもあり、Taotian の GMV と注文量は良好な成長の勢いを維持しています。財務報告書では、Taotian が今四半期、購入者数と購入頻度の増加により、GMV で前年比 1 桁台後半の伸びと、前年比で 2 桁台の注文量の伸びを達成したと述べています。これは、Taotian の今四半期の GMV 成長率がソーシャル リテール市場を上回ったことも意味します。

CMR（顧客管理収益）の成長率がここ数四半期で鈍化しているため、外部の世界やアナリストは一般的にCMRとGMVの一致、つまり全体的な実現率（CMR/ GMV）は電子商取引の中核です。 CMR は、アリババがタオバオおよび天猫プラットフォーム上の販売者にマーケティングおよびその他のサービスを提供することで得られる収益であり、広告料や手数料も含まれます。これはアリババの中核事業であり、主な収益源です。

アリババが今四半期、全体的な収益率を向上させるために多くの新たな措置を講じたことは注目に値します。 Wu Yongming 氏は、Taotian のライブ放送、数百億の補助金、および多額の投資が行われたその他の新製品形態が高いユーザー維持と再購入をもたらし、今後数四半期で商業化プロセスが促進されるだろうと述べた。次に、Alimama の新しいツール「サイト全体プロモーション」は、開始後 6 ～ 12 か月で大きな効果が得られます。この広告製品は今年4月に正式に開始され、現在はタオバオと天猫のすべての販売者に完全に公開されていると理解されています。

さらに、Taotian は 9 月 1 日から、プラットフォーム上の取引ステータスが「取引成功」の注文に対して 0.6% の基本ソフトウェア サービス料金を請求し始めます。年間売上が一定額未満の小規模販売者には、タオバオがサービス料を返金する。アリババ幹部らは、ソフトウェアの基本サービス料が今会計年度の残り７カ月間に収益に寄与し始める見通しだと述べた。

「Taotianの優先事項は、ユーザーエクスペリエンスを向上させ、それによってショッピング頻度とGMVの成長を促進することです。最初の市場シェアの安定後、全体的な収益化率と商業化対策の改善におけるプロジェクトの進捗は、この四半期に加速し始めました。」とWu Yongming氏は述べました。今後数年間で、次の四半期には、CMR の成長率が GMV の成長率と徐々に一致するでしょう。

アリババ幹部、業界の高い返品率に反応

アリババは電子商取引とクラウドの2大事業への注力を強調して以来、一部の非中核事業から撤退した。本業以外の事業はいつ黒字化するのでしょうか？電子商取引とクラウドという2つの中核事業に加え、アリババはグループの重要なインターネット技術事業の事業戦略も再調整しており、ほとんどの事業は製品競争力を維持しながら商品化能力の優先順位を高めることになる。これらの事業の収益性は当四半期中に大幅に改善し、この傾向はその後の四半期も継続すると予想されます。呉永明氏は「ほとんどの企業は1～2年以内に徐々に損益分岐点に達し、徐々に大規模な収益に貢献し始めるだろう」と述べた。

桃天グループの中核として、中国小売商業と中国卸売商業が含まれます。今四半期の中国の卸売事業収益は59億5,200万ドルで、前年同期比16％増加した。これは、第 1 レベルのビジネスに格上げされた 1688 の開発が引き続き改善されていることを示しています。

足を引っ張っているのは、桃天の直販など中国小売業の事業だ。この部分の売上高は273億600万ドルで、前年同期比9％減となった。直接販売およびその他の収入は主に天猫スーパーマーケット、天猫国際およびその他の事業から得られます。アリババ幹部らは、直営モデルが最善ではないと考えたため、桃天は率先して直営事業の規模を縮小したと述べた。

この四半期のアリババのフリーキャッシュフローは前年同期比で56％減少したが、これは事業規模の縮小に関係している。前出の幹部らは、直接事業は積極的に縮小しており、一部の事業は消極的に縮小していると述べた。小売業界では、60日から90日の支払い期間でサプライヤーから商品を購入することでプラスのキャッシュフローが得られ、縮小は資金の流出を意味します。

「ユーザーへの還元」以来、アリババは今年4月に88VIPの権利をアップグレードし、無制限の無料配送を提供した。財務報告書のもう 1 つのハイライトは、88VIP 会員の数が今四半期も前年同期比で 2 桁の増加を続け、今年の第 1 四半期と昨年の第 4 四半期では 35 人を超え、4,200 万人を超えたことです。それぞれ100万と3200万。

今年の618は還元率の高さが話題です。これに関して、アリババ幹部は財務報告会見で「国内電子商取引の全体的な返品率は上昇しているが、桃天の返品率は業界平均よりわずかに低い。消費者の維持率、購入頻度、買い物の質が向上していることが分かる」と述べた。エクスペリエンス 返品エクスペリエンスが向上するにつれてフィードバックも改善されるのは健全なことです。」

また、顧客ロイヤルティを反映する指標であるNPS（ネットプロモータースコア）においても、中高級ユーザーの伸びが続いており、返品の利便性などアフターサービスの満足度の向上も反映されているとのこと。 「それが加盟店のプラットフォームへの資金投入意欲に影響を与えることについては特に心配していません。」

アリババの国際収益は 32% 増加し、アリババ クラウドの利益は急増しました

今四半期は、国境を越えたビジネスと国境を越えたフルフィルメント サービスの相乗効果が引き続き現れ、アリババ インターナショナル デジタル ビジネス グループとカイニャオ グループが急速な成長を維持する原動力となりました。このうち、アリババ国際デジタルビジネスグループの売上高は前年比32％増の292億9,300万となった。 Cainiao の四半期収益は前年同期比 16% 増加しました。

AI が Alibaba Cloud を成長軌道に戻し、四半期売上高は 6% 増の 265 億 4,900 万元となり、このうち AI 関連製品の売上高は 3 桁の成長を達成し、パブリック クラウド ビジネスは 2 桁の成長を達成しました。アリババクラウドの利益は急増し、調整後EBITA利益は前年同期比155％増加し、単一四半期のEBITA利益は23億3,700万元に達した。

呉永明氏は、今後もクラウド製品構造の最適化を継続し、競争力、持続可能な粗利、再現可能な収益を備えたパブリッククラウド製品に注力し、AI時代におけるクラウド製品の相乗効果を強化するだけでなく、AI時代におけるクラウド製品の相乗効果を強化すると述べた。古い顧客が Alibaba Cloud で成功できるよう支援する AI の新たな需要を実現するには、AI ネイティブ企業が Alibaba Cloud で成長し、成功できるようにする必要もあります。 「アリババグループ以外の顧客からのアリババクラウドの収益は、年度下半期には二桁成長に戻り、徐々に加速すると確信しています。集中的な研究開発投資により、持続的な収益成長を維持し、企業を目指します」健全な収益性と市場シェアを誇る大手 AI クラウド サービス プロバイダーです。」

取材・文：Nandu記者 ファン・ペイ