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ブルームバーグによると、中国人民銀行江蘇支店は管轄内の地方の商業銀行に対し、大手国有銀行が長期債を売却している期間中、長期債のポジションのリスクに注意するよう求めている。債券ポジションを大規模に増加させず、ポジションリスクを管理すべきではありません。

Brokerage Chinaの記者が江蘇省の田舎の商業銀行のトレーディングスタッフにこのニュースについて尋ねたところ、その担当者は確かに関連するガイダンスがあったことを認めた。

地方の商業銀行は長期国債を大規模に購入しないよう求められた

江蘇省の田舎の商業銀行のトレーディングデスクの担当者は記者団に対し、「非常に軽いので、取引はあまり行われない」と語った。同氏が説明したのは、今週月曜日と火曜日に行われた地方の商業銀行による国債の取引だった。

中央銀行が7月に利下げを行った後、長期国債利回りは大幅に低下した。 8月5日には銀行間長期国債利回りが再び過去最低を更新した。 10年国債アクティブ債「24年利付国債04」の満期利回りは主要ポイントの2.1％を下回り、会期中に30年国債の満期利回りの最低水準となる2.0825％に達した。債券アクティブ債「23 利付国債23」 会期中に1年物MLF金利（2.3％）と逆転し、2.2925％の新安値を付けた。

しかし、取引終了時には長期国債利回りが急速に上昇し、「24 有利子国債 04」、「23 有利子国債 23」ともに上昇するなど、「V」字反転となりました。一日の終わりには逆方向となり、前者は 2.1425% で終了し、後者は 2.34% で終了しました。

市場では、8月5日の相場反転の原因は人民銀行が国有銀行に窓口で国債を売却するよう指示したためではないかとの噂がある。

ブルームバーグは月曜、複数のトレーダーの話として、その理由を説明しようとしている。多くの大手国有銀行が午後も10年物アクティブ債を含む大量の国債を売却し続け、売却のほとんどが一回限りで行われたと述べた。取引額は1億元で、機関が購入すると売り注文が継続されます。関係者の１人によると、大手銀行は１０年米国債に加え、３０年米国債も売却した。

21世紀ビジネス・ヘラルド紙によると、地方商業銀行の副頭取は、大手銀行が終盤に国債を売却したのは事実だが、中央銀行の誘導によるものかどうかは不明だと述べた。

両トレーダーは記者団のインタビューで、８月５日のように長期債利回りの低下が続く場合、中銀が債券を売却する可能性が非常に高いと述べた。大手銀行が国債を大規模に売却していた時期に、前述の江蘇省の地方商業銀行に対し、大規模な国債の購入を控えるよう要請されたのもこうした背景がある。

8月6日は8月5日の終盤の取引傾向を継続しました。北京時間16時30分現在、10年国債アクティブボンド240011の利回りは0.3bp上昇して2.153%、30年国債アクティブボンド230023の利回りは0.25bp上昇して2.3425%、 １０年物ＣＤＢアクティブ債２４０２１０の利回りは０．３ｂｐ上昇し、２．２０５％となった。活動に関しては、10年国債とCDBアクティブ債の数がそれぞれ2,300と2,480を超えました。

つまり、長期国債利回りは新たな「妥当な範囲」を試しているのだ。

地方商業銀行の長期債券保有は繰り返し注目を集めている

ブルームバーグが関係者の話として伝えたところによると、中銀は月曜、マーケットメーカーに対し、出来高や現在のポジションを含む詳細な長期債券保有状況を報告するよう求めた。

記者はこのニュースを確認できなかった。しかし実際には、今年以来、長期債務配分の主要プレーヤーの一つである地方の商業銀行が、長期債務の追求で繰り返し規制当局の注目を集めている。

今年に入ってから長期債取引が混雑し、機関投資家の追及が長期債利回りを押し下げ続け、ポジションリスクが蓄積し続けている。地方の商業銀行は購買力の重要な部分を占めており、リスクを防止しレバレッジ比率を下げるために、一部の州の地方の商業銀行は今年、地元の規制当局から何度も指導を受けている。

ちょうど今年7月初旬、中国東部のとある省にある地方の商業銀行が、債券投資事業についての説明を求める規制調査通知を受け取った。

地方の関連商業銀行は、債券投資残高増加の理由、債券投資の主な考慮事項と意思決定メカニズム、特に中長期（5年以上）債券投資の状況について説明することが求められた。例えば、満期保有目的やトレーディング目的が債券投資の決定に及ぼす影響、銀行の債券投資行動の変化が資産負債管理や地方融資に与える可能性。発行の影響。

メディア報道によると、多くの地方法人銀行は、債券利回りの継続的な低下を背景に、地方法人銀行が短期の預金資金を利用して中長期（5年以上）の長期投資を行っていることも説明する必要があるとしている。 ) 債券の場合、満期エラーが発生します。配分リスク (短期借り入れと長期利用) およびデュレーション リスクについて、銀行はどのようなリスク管理方法を持っていますか?中国人民銀行が4月23日に債券市場のリスクを警告し、7月1日に国債借入オペの開始を発表した後、地場法人銀行の債券投資行動の変化には債券保有高や取引高の変化が含まれた。

公的レベルでは、今年4月以来、中央銀行はメディアや公式声明で長期債利回りの予想管理を繰り返し実施している。

4月上旬から4月下旬：長期国債利回りに関する中央銀行の発言は主に「長期的には妥当な範囲内にある」ことに焦点を当てた）：中央銀行総裁は金融紙のインタビューを受けた。タイムズ紙は３０年国債利回り２．５０％を重要ポイントに初めて言及し、その後も強調し続けた。 6月に入り、中央銀行が予想する長期債に関するガイダンスの中核にはリスク警告が含まれており、その中で債券の種類は30年債から完全な種類へと段階的に進化しており、リスク警告の主体は農業債と商業債から切り替わっている。資金に。

今年3月に遡ると、一部のメディアは、地方の商業銀行が超長期債券保有に過度に集中して金利リスクを生み出すことを防ぐため、中央銀行が地方の商業銀行の債券への参加を特別に調査したと報じた。市場を調査し、地方の金融機関の債券投資を見直した。

編集者：李雪峰

校正: 陶謙

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