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Laut Bloomberg verlangt die Jiangsu-Filiale der People's Bank of China, dass ländliche Geschäftsbanken in ihrem Zuständigkeitsbereich auf die Risiken langfristiger Anleihepositionen achten sollten ihre Anleihepositionen nicht in großem Umfang erhöhen und die Positionsrisiken kontrollieren.

Ein Reporter von Brokerage China befragte einen Handelsmitarbeiter einer ländlichen Geschäftsbank in der Provinz Jiangsu zu dieser Nachricht und die Person bestätigte, dass es tatsächlich relevante Leitlinien gab.

Ländliche Geschäftsbanken wurden aufgefordert, keine langfristigen Staatsanleihen in großem Umfang aufzukaufen

„Es ist sehr leicht und ermöglicht nicht viel Handel“, sagte eine Person vom Handelsschalter einer ländlichen Geschäftsbank in der Provinz Jiangsu gegenüber Reportern. Was er beschrieb, war der Handel mit Staatsanleihen durch ländliche Geschäftsbanken am Montag und Dienstag dieser Woche.

Nachdem die Zentralbank im Juli die Zinsen gesenkt hatte, sanken die Renditen langfristiger Staatsanleihen stark. Am 5. August erreichte die Rendite langfristiger Interbanken-Staatsanleihen erneut ein Rekordtief. Die Fälligkeitsrendite der aktiven Staatsanleihe mit 10-jähriger Laufzeit „24 Kupontragender Treasury Bond 04“ fiel unter den Schlüsselpunkt von 2,1 % und erreichte während der Sitzung einen neuen Tiefststand von 2,0825 %; Anleihe Aktive Anleihe „23 Kupontragende Staatsanleihe 23“ Sie wurde während der Sitzung mit dem 1-Jahres-MLF-Zinssatz (2,3 %) invertiert und fiel auf ein neues Tief von 2,2925 %.

Am Ende des Handelstages stiegen die Renditen langfristiger Staatsanleihen jedoch rasch an, was zu einer „V“-förmigen Umkehr führte: „24 verzinsliche Staatsanleihe 04“ und „23 verzinsliche Staatsanleihe 23“ stiegen beide an Am Ende des Tages war die entgegengesetzte Richtung: Ersterer schloss bei 2,1425 %, Letzterer schloss bei 2,34 %.

Es gibt Marktgerüchte, dass der Grund für die Marktwende am 5. August darin lag, dass die Zentralbank staatliche Banken angewiesen hatte, Staatsanleihen durch das Fenster zu verkaufen.

Bloomberg zitierte am Montag mehrere Händler und versuchte, den Grund zu erklären: Viele große Staatsbanken verkauften am Nachmittag weiterhin große Mengen an Staatsanleihen, darunter auch 10-jährige aktive Anleihen, wobei es sich bei den meisten Verkäufen um Einzelanleihen handelte Transaktion im Wert von 100 Millionen Yuan. Nach dem Kauf durch eine Institution werden weiterhin Verkaufsaufträge erteilt. Einer der mit der Angelegenheit vertrauten Personen sagte, dass Großbanken neben den 10-jährigen Staatsanleihen auch 30-jährige Staatsanleihen verkauft hätten.

Laut dem 21st Century Business Herald sagte der Vizepräsident einer ländlichen Geschäftsbank, dass es zwar stimmte, dass große Banken am Ende des Tages Staatsanleihen verkauften, aber es sei unklar, ob sie sich dabei von der Zentralbank leiten ließen.

In einem Interview mit Reportern sagten beide Händler, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Zentralbank Anleihen verkauft, sehr hoch sei, wenn die Renditen langfristiger Anleihen wie am 5. August weiter sinken. Vor diesem Hintergrund wurden die oben genannten ländlichen Geschäftsbanken in der Provinz Jiangsu aufgefordert, in der Zeit, in der große Banken Staatsanleihen in großem Umfang verkauften, keine Staatsanleihen in großem Umfang zu kaufen.

Der 6. August setzte den späten Handelstrend vom 5. August fort. Ab 16:30 Uhr Pekinger Zeit stieg die Rendite der aktiven Staatsanleihe mit 10-jähriger Laufzeit 240011 um 0,3 Basispunkte auf 2,153 %, die Rendite der aktiven Staatsanleihe mit 30 Jahren Laufzeit 230023 stieg um 0,25 Basispunkte auf 2,3425 % Die Rendite der 10-jährigen CDB-Aktivanleihe 240210 stieg um 0,3 Basispunkte auf 0,25 Basispunkte und betrug 2,205 %. In Bezug auf die Aktivität überstieg die Zahl der 10-jährigen Staatsanleihen und CDB-Aktivanleihen 2.300 bzw. 2.480.

Kurz gesagt: Die Renditen langfristiger Staatsanleihen testen eine neue „vernünftige Spanne“.

Die langfristigen Anleihenbestände ländlicher Geschäftsbanken haben immer wieder Aufmerksamkeit erregt

Die Zentralbank forderte die Market Maker am Montag außerdem auf, detaillierte Bestände an langfristigen Anleihen zu melden, einschließlich des Handelsvolumens und der aktuellen Positionen, sagte Bloomberg unter Berufung auf eine mit der Angelegenheit vertraute Person.

Der Reporter konnte diese Nachricht nicht bestätigen. Doch tatsächlich haben ländliche Geschäftsbanken, einer der Hauptakteure bei der langfristigen Schuldenallokation, seit diesem Jahr wiederholt die Aufmerksamkeit der Aufsichtsbehörden auf sich gezogen, weil sie langfristige Schulden anstreben.

Seit Anfang dieses Jahres ist der Handel mit langfristigen Anleihen überfüllt. Das institutionelle Streben hat die Renditen langfristiger Anleihen weiter nach unten gedrückt, und die Positionsrisiken haben sich weiter angesammelt. Ländliche Geschäftsbanken sind ein wichtiger Teil der Kaufkraft. Um Risiken vorzubeugen und die Verschuldungsquote zu senken, haben ländliche Geschäftsbanken in einigen Provinzen in diesem Jahr mehrfach Anleitungen von den lokalen Regulierungsbehörden erhalten.

Erst Anfang Juli dieses Jahres erhielt eine ländliche Geschäftsbank in einer bestimmten Provinz in Ostchina eine aufsichtsrechtliche Untersuchungsmitteilung, die eine Erläuterung ihres Anleiheninvestitionsgeschäfts verlangte.

Relevante ländliche Geschäftsbanken mussten die Gründe für den Anstieg der Anleiheinvestitionssalden, die wichtigsten Überlegungen und Entscheidungsmechanismen für Anleiheinvestitionen erläutern, insbesondere die Situation mittel- und langfristiger (mehr als 5 Jahre) Anleiheinvestitionen. Zum Beispiel die Auswirkungen von Haltefristen oder Handelszwecken auf Anleiheinvestitionsentscheidungen; die Auswirkungen lokaler Regierungen auf das Anleiheinvestitionsverhalten der Banken auf das Asset-Liability-Management und lokale Kredite; Emissionseinfluss.

Medienberichten zufolge müssen viele lokale Unternehmensbanken auch erklären, dass lokale Unternehmensbanken vor dem Hintergrund des anhaltenden Rückgangs der Anleiherenditen kurzfristige Einlagenfonds verwenden, um in längerfristige mittel- und langfristige (mehr als 5 Jahre) zu investieren ) Anleihen, was zu einem Laufzeitfehler (Short-Kreditaufnahme und Long-Kreditaufnahme) und einem Durationsrisiko führt. Über welche Risikokontrollmethoden verfügt die Bank? Nachdem die People's Bank of China am 23. April vor Risiken am Anleihenmarkt gewarnt und am 1. Juli die Aufnahme von Staatsanleihegeschäften angekündigt hatte, veränderten sich die Anleiheinvestitionen lokaler Unternehmensbanken unter anderem bei den Anleihebeständen und Handelsvolumina.

Auf öffentlicher Ebene hat die Zentralbank seit April dieses Jahres in ihren Medien und öffentlichen Stellungnahmen wiederholt die erwartete Steuerung langfristiger Anleiherenditen durchgeführt:

Anfang April bis Ende April: Die Kommentare der Zentralbank zu langfristigen Staatsanleiherenditen konzentrierten sich hauptsächlich darauf, „auf lange Sicht innerhalb eines angemessenen Bereichs zu liegen“; der Chef der Zentralbank wurde von der Financial interviewt Times erwähnte zum ersten Mal die Rendite 30-jähriger Staatsanleihen und betonte sie auch danach. Der Kern der erwarteten Leitlinien der Zentralbank zu langfristigen Anleihen umfasst ab Juni Risikowarnungen. Dabei haben sich die Anleihetypen schrittweise von 30-jährigen Anleihen zu vollwertigen Anleihen entwickelt, und der Hauptteil der Risikowarnungen hat sich von landwirtschaftlichen auf kommerzielle Anleihen verlagert zu den Mitteln.

Bereits im März dieses Jahres berichteten einige Medien, dass die Zentralbank speziell die Beteiligung ländlicher Geschäftsbanken an der Anleihe untersucht habe, um zu verhindern, dass ländliche Geschäftsbanken ihre Bestände an extrem langfristigen Schulden zu stark konzentrieren und Zinsrisiken schaffen Markt und überprüfte die Anleiheinvestitionen ländlicher Finanzinstitute.

Herausgeber: Li Xuefeng

Korrekturlesen: Tao Qian

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