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この記事は公開情報に基づいており、情報交換のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。

2024 年 8 月 5 日、2024 年フォーチュン グローバル 500 リストの注目の最新版が再び正式に発表されました。太陽光発電産業通威グループリストでは467位にランクされています。

実際、昨年、Tongwei Group は 2023 年のフォーチュン グローバル 500 リストに初めて選ばれ、リストの 476 位にランクされ、世界の太陽光発電業界初のフォーチュン 500 企業となりました。

2024 年にリストに復帰し、さらにランキングを 9 つ改善したことで、Tongwei はフォーチュン 500 リストに残り、確固たる地位を確立した最初の太陽光発電会社となりました。

世界的な太陽光発電のリーダーである Tongwei がフォーチュン グローバル 500 の 1 つとしての地位を確立した画期的な出来事は、Tongwei 自体を肯定するだけでなく、太陽光発電に携わる人々はこの機会を利用して、自分たちが携わっている業界である太陽光発電にもっと自信を持つべきです。すでに世界経済地図の柱産業となっています。

限界的な現象の変化は、業界の発展と高度化を反映していることがよくあります。また、業界全体で起こっている重大な変化について明確な見通しを持つこともできます。循環的な回復に入ろうとしている太陽光発電業界では、大手企業の参入が挙げられます。リストに載っているのは強心剤のショットが業界の自己肯定後の新たな出発です。

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Fortune 500 リストは、生産性を観察するためのショーケースです。

1. Fortune Global 500 は決して単なるリストではありません

フォーチュンの「フォーチュン 500」は常に世界の経済発展と産業の変化の最良の縮図であり続けています。

誰もが知っているように、過去 20 年ほどにおける世界構造の最大の変化は、中国の WTO 加盟によって生み出された経済の奇跡であり、中国は最終的に世界第 2 位の経済大国になりました。フォーチュン グローバル 500 リストには、この「東に昇り西に沈む」という壮大な旅が明確に記録されています。

• 2000年にリストに載った中国企業はわずか10社で、その割合は2％だった。当時、隣国の日本にはフォーチュン500企業が107社あったのに対し、第1位の米国には178社があった。

• 10年以上の急速な発展を経て、2019年にはリストに掲載されている中国企業の数は129社に急増し、初めて米国の121社をも上回り、フォーチュン500企業の中で最も多くの企業を擁する経済圏となった。企業。

• 2024年にも中国は優位性をさらに拡大し、リストに掲載される企業の数は133社にまで増加し、全体の36％を占め、2000年と比較して20倍に増加すると予想されている。

より中堅の産業分布の観点から見ると、リストに占めるテクノロジー製造企業の割合の増加は、時代の高度な生産性の方向性を表していることもわかります。したがって、フォーチュン 500 は単に業績を示すだけでなく、時代の高度な生産性を観察するための最良のショーケースであるとも言えます。

図: フォーチュン 500 企業数の推移 中国は、過去においてフォーチュン 500 企業数が最も増加した国となった。

2. Tongwei Group の上位 500 社リストは、太陽光発電業界にとって「成人の贈り物」です。

Apple は 1996 年に初めてフォーチュン 500 入りし、その後 30 年間にわたる ICT 革命を主導しました。この革命は最終的に世界の隅々に大きな影響を与え、現在も発酵し続けています。

最新の 2024 年において、Tongwei は継続的に世界のトップ 500 企業にランクされており、これは太陽光発電業界にとって成人の贈り物となります。これは、太陽光発電業界の20年以上の急速な発展を経て、脚注としてTongwei Groupがついに2年連続トップ500リストに入ったことを告げるものであり、太陽光発電はもはや未知の小規模産業ではなく、世界的な産業となったことを正式に宣言しています。生産力が初めてウィンドウに表示されました。

この現在の成果はほんの始まりにすぎません。さらに興味深いのは、将来への期待です。

• 中国太陽光発電産業協会（CPIA）の推計によると、世界の新規太陽光発電設備容量は2024年に430GWに達すると予想され、再び過去最高を更新し、2030年までに世界の新規太陽光発電設備容量は587GWに達すると予想されている。これが最初の設置容量になります。最大の種類のエネルギーです。

• 長期的に見ると、IEAの推計によれば、2050年までに太陽光発電が発電量の40％近くを占めるようになるという。

電力は世界経済の基盤であり、この基盤産業はエネルギー転換における重要な岐路に達しています。 「通過儀礼」を経験したばかりの太陽光発電は、この世界的なエネルギー変革革命において重要な役割を果たすことは間違いありません。

図表: 電力供給面から見ると、太陽光発電は引き続き増加する 出典: IEA、パシフィック証券;

02

新しい世界へ続く新しい地図 太陽光発電は時代の新たな生産力

1. 太陽光発電は、現在および将来の新たな生産力です。

太陽光発電そのもののハイテク性と環境に優しい特性を考慮すると、エネルギー変革革命においては、より正確な新しいラベルは、「太陽光発電は、現在と将来のための新たな生産力である」であるべきであると私たちは信じています。

新しい品質生産性の定義によると、新しい品質生産性は、イノベーションが主導的な役割を果たし、従来の経済成長モードと生産性発展の道から脱却し、高度な技術、高効率、高品質の特徴を備えた高度な生産性状態です。 、新しい開発コンセプトに準拠しています。それは、革命的な技術的進歩、生産要素の革新的な配分、徹底的な産業の変革と高度化から生まれ、労働者、労働資材、労働対象、およびそれらの最適な組み合わせの飛躍を基本的な意味として捉え、労働力の大幅な増加を意味します。その象徴となる全要素生産性。その特徴は革新であり、その鍵は高品質であり、その本質は高度な生産性です。

いわゆる新品質生産性の核心は「新しい」にあります。新品質生産性とは、本質的には、現在の社会の供給側に提案される改革です。したがって、新たな生産性の定義に基づいて、デジタル技術を基盤としたデジタル経済、製造業の競争力の核となるハイエンド機器、革新的技術群におけるバイオテクノロジー、風力・太陽電池リチウム電池エネルギーの6つの主要産業を抽出することができる。変革と量子技術の未来産業が待っています。

図: 新たな生産性を実現するための 6 つの主要なトラック 出典: Guosen Securities。

太陽光発電は、6 つの主要産業の中でエネルギー変革の軌道に乗っており、新たな生産性をもたらす疑いのない代表的な産業です。周期的な変動はあるものの、太陽光発電産業の付加価値率は過去10年間継続的に向上しており、新たな生産性における「全要素生産性」の要件を明らかに満たしており、Tongweiがトップに選ばれた。これは、この新しい生産力がすでにかなりの力を持っていることを意味します。

新たな生産力として、太陽光発電は供給側にどのような変化をもたらすのでしょうか？

記事「」では、インダストリアル1.0～3.0時代のエネルギー基盤は炭素を核とした化石エネルギーであり、ワットの笏は石炭と石油に握られ、また転換されたという最新の視点を明確に打ち出しました。電気（強い電気・弱い電気）の炭素エネルギーをあなたの手に。 21世紀に入り、AI技術を主力とするインダストリアル4.0時代、エネルギーベースの静かな切り替えとともに、ワットの王笏は太陽光発電に引き継がれることになる。

明らかに、太陽光発電は新たな生産力として、エネルギーを供給側から体系的に再構築することになります。環境に優しく、低コストで、再生可能な自然の恵みにより、太陽光発電は最終的には伝統的なエネルギー構造の「物質的な天井」を突破するのに役立ち、現在のエネルギー供給の制約から抜け出し、世界の技術ツリーを輝かせるでしょう。インダストリー4.0の時代。

中国にとって、太陽光発電は新たな生産力として、時代のもう一つの特別な経済的使命を担っている。現在、我が国の経済は新旧の原動力と産業の高度化の転換の重要な時期にあり、中国の太陽光発電産業は量と技術の両面で間違いなく世界一である。太陽エネルギーは確実に重要な圧力となるだろう。私の国の産業変革のために。

図表：付加価値率が継続的に増加している産業 出典：中国国際金融証券

2. 新しい生産性はテクノロジーによって導かれなければならず、やがて革新的な企業が出現します。

新しい時代では、新しい品質の生産性が全要素生産性の向上に焦点を当てることが求められます。したがって、より激しい競争においては、技術的に革新的な企業のみが未来を掴むことができます。典型的な技術集約型産業である太陽光発電では、これが徐々に業界のコンセンサスになってきています。

実際、中国の太陽光発電産業が大規模から強力へと成長する過程は、技術的な進歩の過程でもある。表面的には、我が国は世界最大の太陽光発電能力と最も完全な産業チェーンを有しており、表面的には世界市場に部品の70％以上を供給でき、我が国の太陽光発電技術はリードしている。例えば、太陽電池の変換効率は世界最高です。

エネルギー変革がますます緊急性を増し、AIに代表される新興産業が新たな「電力を食べる獣」となる中、市場の需要は太陽光発電の効率に対する要求をさらに厳しくしています。太陽光発電業界の「石を金に変える」能力はますます明らかになりつつあり、新時代のニーズを満たすために企業は歴史上をはるかに上回る研究開発投資を必要としています。

Tongwei を例に挙げると、同社は過去 10 年間に将来の計画を立て、研究開発投資を大幅に増加し続けており、2022 年から 2023 年までに全社の研究開発支出は約 40 億元に達し、さらに増加すると見込まれています。この期間の年間複合成長率は 40% を超えました。

だからこそ、Tongwei は技術革新の遺伝子とより大きな研究開発投資のおかげで、シリコン材料、セル、バッテリーなどの分野で技術的リーダーシップを達成できることがわかります。

• Tongwei が太陽光発電業界に初めて参入したとき、技術的な障壁が最も高いシリコン材料リンクを選択しました。 Tongwei は長年にわたる技術革新を経て、独立した知的財産権を持つ「Yongxiang Method」ポリシリコン製造プロセスを開発し、その製造コストを業界で最も低く抑えています。現在、「Yongxiang Method」は繰り返しアップグレードされ、第 8 世代に達しています。

• 電池分野では、業界の主流であるPERC技術で製造された太陽電池が効率向上の限界やコ​​スト削減、効率向上のボトルネックに直面している中、Tongweiは技術限界を突破し続け、Tongweiの特徴を備えた高効率TNC電池技術を開発しました。また、CIIE組織委員会から2022年の中国トップ10「ゼロカーボンチャイナ」革新的技術を受賞しました。

供給側と需要側の両方が、太陽光発電企業にテクノロジーのリーダーシップをより重視するよう強いています。技術要素間の高次元の競争を背景に、革新的な研究開発遺伝子を持つ大手企業が新たな競争で頭角を現すことが期待されます。

図：Tongwei Co., Ltd.の研究開発費総額（1億元） データ出典：会社財務報告書。

03

災難のサイクルを経て更なる成長へ 光の10年、ずっと前へ

1. あらゆる災いを越えれば、繁栄が訪れる

新たな変化が起きているこの時期に、多くの人は依然として短期サイクルの霧の中に閉じ込められています。この避けられない問題に関しては、業界が転換点に非常に近づいており、次の成長ラウンドを歓迎していることを示す証拠がますます増えています。

私たちが最近観察した 2 つの重要な変化は、1) 産業チェーンの価格が安定傾向を示していること、2) 産業が自発的に整理され、政策が秩序ある形で導かれていることです。

1 つ目は産業チェーンの価格シグナルです。現在の価格水準では、シリコン材料、シリコンウェーハ、電池はすべて現金コストを失った状態にあり、ポリシリコンの価格を例に挙げると、2023年に急落し、2024年前半に底を打った。現在は安定した状態にあります。今後、業界の生産能力が空き、需要のピークシーズンが近づくにつれて、価格は改善すると予想されます。

さらに、政策により業界は清算を加速するよう指導されています。

2024 年 7 月 2 日、CPIA は北京で業界カンファレンスを開催しました。中国太陽光発電産業協会の名誉会長である汪伯華氏は会議で、太陽光発電業界の長期的な苦痛は短期的な苦痛よりも深刻であり、後退した生産能力の解消を促進し、生産能力の向上を奨励する必要があるとの考えを示した。企業の合併や再編。

さらに、会議では次の重要な合意に達しました。

• 太陽光発電業界は歴史上目覚ましい成果を上げており、将来の発展の余地が広い。業界の需要と供給の不一致によって引き起こされる現在の変動は、業界の発展の長期的な前向きな傾向を変えていない。この業界の変動は起業家と経営陣にとって総合的な試練であり、優れた企業はこの業界の変動を乗り越えた後、より広範な発展の可能性をもたらします。

• 金融機関は今後も、善良な者と強い者を支援し、技術革新力、コストコントロール力、ブランドチャネル力などの強固な外堀を有する有利な企業を選択的に支援していく。

• すべての関係者は、段階的な困難に積極的に対応し、コミュニケーションと連携を強化し、情報を透明化し、相互信頼を強化し、財務リスクを解決するために連携し、健全な投資および融資環境を共同で維持する必要があります。

業界が安定し、政策指針が加速して解消されるにつれ、大手企業がサイクルの地雷原を率先して乗り越え、サイクル回復の過程でより大きな競争上の優位性を獲得することが期待されます。この点は徐々に業界のコンセンサスになっていきます。

2. 未来のエネルギー変革に直面する星の海

古い地図に沿って新しい大陸は見つかりません。サイクルを強調しすぎると、最終的には成長の背景が無視されます。太陽に向かって歩くと自然に影が隠れてしまいます。

最も価値のある例えは、デジタル経済の変革です。 20 年以上前のインターネット バブルでは、ほとんどの人がデジタル経済の将来に疑問を抱き、IT は誤った要求であるとさえ信じていました。私たちがサイクルの霧を乗り越え、より長い時間の次元で振り返ってみると、デジタル経済は世界経済の最も重要な部分となり、私たちの生活に組み込まれています。

デジタル経済の活発な発展に伴い、Mag7 (Apple、Amazon、Google、Microsoft、Facebook、Nvidia、Tesla) が引き続きフォーチュン 500 リストに名を連ねており、米国上場企業の利益に占めるこれらの企業の割合は 2010 年から 2010 年にかけて増加しています。 2006 年には 10% 未満でしたが、現在は 20% を超え、市場価値の 30% 以上を占め、世界最強の経済原動力となっています。

エネルギー転換はデジタル経済と同様に重要な変革であり、AI 革命によりこの変革の緊急性と必要性​​が加速しました。

太陽光発電産業は間違いなく、このエネルギー変革において最も重要な役割を果たすでしょう。さらに、トップ 500 のリストから、この変革が始まったばかりであることを示す痕跡を見つけるのは難しくありません。現在、太陽光発電業界では Tongwei が唯一ランクインしており、その順位は依然として比較的低いです。 30年前のデジタル経済状況と同じです。

太陽光発電産業がエネルギー転換の潮流によってサイクルの苦しみから抜け出すにつれて、最終的にはさらに多くの中国企業がトップ500リストに加わることになるだろう。

周期的な霧が去った後の道はますます明瞭になってきました。10 年間の光がずっと続きます。

チャート: S&P 500 のシェアとしての Mag7 利益; 出典: iFinD、CITIC Construction Investment

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