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Este artigo é baseado em informações públicas e serve apenas para troca de informações e não constitui qualquer conselho de investimento.

Em 5 de agosto de 2024, a última edição altamente assistida da lista Fortune Global 500 de 2024 foi oficialmente revelada novamente.indústria fotovoltaicaGrupo TonweiNa lista, ficou em 467º lugar.

Na verdade, no ano passado, o Grupo Tongwei foi incluído pela primeira vez na lista Fortune Global 500 de 2023, ocupando o 476º lugar na lista, tornando-se a primeira empresa Fortune 500 na indústria fotovoltaica global.

Com o seu regresso à lista em 2024 e uma nova melhoria de 9 posições no ranking, a Tongwei tornou-se a primeira empresa fotovoltaica a permanecer na lista Fortune 500 e a permanecer firmemente estabelecida.

O evento marcante que Tongwei, líder global em energia fotovoltaica, se estabeleceu como um dos Fortune Global 500 não é apenas uma afirmação da própria Tongwei, mas as pessoas fotovoltaicas também deveriam aproveitar esta oportunidade para ter mais confiança na indústria em que atuam - fotovoltaica já se tornou uma indústria pilar no mapa econômico mundial.

As mudanças nos fenómenos marginais reflectem frequentemente o desenvolvimento e a modernização da indústria. Também podemos ter uma perspectiva clara sobre as mudanças profundas que estão a ocorrer em toda a indústria: Para a indústria fotovoltaica que está prestes a entrar numa recuperação cíclica, a inclusão de empresas líderes. na lista é um sinal. Uma dose de cardiotônico é um novo passo após a autoafirmação da indústria.

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A lista Fortune 500 é uma vitrine para observar a produtividade.

1. Fortune Global 500 nunca é apenas uma lista

A "Fortune 500" da Fortune sempre foi o melhor microcosmo do desenvolvimento económico e das mudanças industriais do mundo.

Como todos sabemos, a maior mudança na estrutura mundial nos últimos 20 anos foi o milagre económico criado pela adesão da China à OMC, que acabou por se tornar a segunda maior economia do mundo. A lista Fortune Global 500 regista claramente esta jornada épica de “ascensão no Oriente e queda no Ocidente”:

• Em 2000, havia apenas 10 empresas chinesas na lista, representando 2%. Naquela época, o vizinho Japão tinha 107 empresas da Fortune 500, e os Estados Unidos, que ocupavam o primeiro lugar, tinham 178 empresas.

• Em 2019, após mais de 10 anos de rápido desenvolvimento, o número de empresas chinesas na lista aumentou rapidamente para 129, ultrapassando pela primeira vez as 121 empresas dos Estados Unidos, tornando-se a economia com o maior número de Fortune 500. empresas.

• Em 2024, a China continuará a expandir a sua vantagem de liderança e o número de empresas na lista continuará a aumentar para 133, representando 36% do total, um aumento de 20 vezes em comparação com 2000.

De uma perspectiva de distribuição industrial de nível mais médio, também podemos ver que o aumento na proporção de empresas de produção tecnológica na lista representa a direcção da produtividade avançada na era. Portanto, dizemos que a Fortune 500 não é apenas uma exibição de resultados de negócios, mas também a melhor vitrine para observar a produtividade avançada dos tempos.

Figura: Mudanças no número de empresas Fortune 500 A China se tornou o país com o maior aumento no número de empresas Fortune 500 no passado.

2. A lista das 500 maiores empresas do Grupo Tongwei é um “presente de maioridade” para a indústria fotovoltaica.

Em 1996, a Apple entrou pela primeira vez na Fortune 500 e depois liderou a revolução das TIC que durou 30 anos, que afetou profundamente todos os cantos do mundo e continua a fermentar até hoje.

No último ano de 2024, a Tongwei tem sido continuamente classificada entre as 500 maiores empresas do mundo, o que é um presente de maioridade para a indústria fotovoltaica. Isto anuncia que, após mais de 20 anos de rápido desenvolvimento na indústria fotovoltaica, o Grupo Tongwei finalmente esteve na lista dos 500 melhores por dois anos consecutivos como nota de rodapé, declarando oficialmente que a energia fotovoltaica não é mais uma pequena indústria desconhecida, mas se tornou uma força produtiva A nova força foi exibida pela primeira vez na janela.

Esta conquista atual é apenas o começo. O que deveria ser mais emocionante são as expectativas para o futuro:

• De acordo com estimativas da Associação da Indústria Fotovoltaica da China (CPIA), a nova capacidade instalada global de energia solar fotovoltaica deverá atingir 430 GW em 2024, estabelecendo novamente um novo recorde e, em 2030, a nova capacidade instalada global de energia solar fotovoltaica deverá atingir 587 GW; que se tornará a primeira capacidade instalada O maior tipo de energia.

• Se tivermos uma visão a longo prazo, de acordo com estimativas da AIE, a produção de energia fotovoltaica será responsável por quase 40% da produção de electricidade até 2050.

A electricidade é a base da economia global e esta indústria fundamental atingiu uma encruzilhada crítica na transição energética. A energia fotovoltaica, que acaba de passar pelo “rito de passagem”, desempenhará um papel vital nesta revolução global de transformação energética.

Gráfico: Do ​​lado do fornecimento de energia, a geração de energia solar continuará a aumentar Fonte: IEA, Pacific Securities;

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Um novo mapa que conduz ao novo mundo, a energia fotovoltaica é a nova força produtiva dos tempos

1. A energia fotovoltaica é uma nova força produtiva para o presente e o futuro.

Tendo em conta os atributos ecológicos e de alta tecnologia da própria energia fotovoltaica, acreditamos que na revolução da transformação energética, um novo rótulo mais preciso deveria ser: A energia fotovoltaica é uma nova força produtiva para o presente e o futuro.

De acordo com a definição de nova produtividade de qualidade: A nova produtividade de qualidade é um estado de produtividade avançado em que a inovação desempenha um papel de liderança, rompe com o modo tradicional de crescimento económico e caminho de desenvolvimento da produtividade, tem as características de alta tecnologia, alta eficiência e alta qualidade , e está em conformidade com o novo conceito de desenvolvimento. Nasceu de avanços tecnológicos revolucionários, de uma atribuição inovadora de factores de produção e de uma profunda transformação e modernização industrial. Tem como conotação básica o salto nos trabalhadores, nos materiais de trabalho, nos objectos de trabalho e na sua combinação óptima, e tem como conotação básica o aumento substancial. produtividade total dos fatores como símbolo central Suas características É a inovação, a chave está na alta qualidade e a essência é a produtividade avançada.

O cerne da chamada nova produtividade de qualidade reside no “novo”. Em essência, a nova produtividade de qualidade é uma reforma proposta para o lado da oferta da sociedade atual. Portanto, com base na definição de nova produtividade, podemos extrair seis indústrias-chave: economia digital baseada em tecnologia digital, equipamentos de ponta onde reside a competitividade central da indústria transformadora, biotecnologia em clusters tecnológicos inovadores, energia eólica e solar de baterias de lítio transformação e tecnologia quântica Esperando pelas indústrias futuras.

Figura: Seis caminhos principais para nova produtividade Fonte: Guosen Securities;

A energia fotovoltaica está no caminho da transformação energética entre as seis principais indústrias e é uma indústria representativa indiscutível de nova produtividade. Embora existam flutuações cíclicas, a taxa de valor acrescentado da indústria fotovoltaica tem estado num caminho de melhoria contínua nos últimos dez anos, o que obviamente cumpre os requisitos de "produtividade total dos factores" em nova produtividade e Tongwei foi seleccionado para o topo; 500 por dois anos consecutivos Significa também que esta nova força produtiva já tem uma força considerável.

Como uma nova força produtiva, que tipo de mudanças a energia fotovoltaica trará para o lado da oferta?

No artigo "", apresentamos claramente o ponto de vista mais recente: Na era Industrial 1.0-3.0, a base energética era a energia fóssil com o carbono como núcleo, e o cetro de Watt era mantido no carvão e no petróleo, bem como convertido de energia de carbono. de eletricidade (eletricidade forte/eletricidade fraca) em suas mãos. Até agora, no século 21, na era Industrial 4.0 com a tecnologia AI como linha principal, com a mudança silenciosa da base de energia, o cetro de Watt será entregue à energia fotovoltaica.

Obviamente, a energia fotovoltaica, como nova força produtiva, reconstruirá sistematicamente a energia do lado da oferta. Com os seus recursos naturais verdes, de baixo custo e renováveis, a energia fotovoltaica acabará por nos ajudar a romper o "teto material" da estrutura energética tradicional, permitir-nos-á sair das atuais restrições de fornecimento de energia e iluminar a árvore tecnológica do Era da Indústria 4.0.

Para a China, a energia fotovoltaica, como nova força produtiva, tem outra missão económica especial da época. Actualmente, a economia do nosso país está num período crítico de mudança entre antigas e novas forças motrizes e a indústria fotovoltaica da China é indiscutivelmente a número um do mundo em termos de volume e tecnologia. para a transformação industrial do meu país.

Gráfico: Indústrias com aumento contínuo da taxa de valor adicionado Fonte: China International Finance Securities;

2. A nova produtividade deve ser liderada pela tecnologia e acabarão por surgir empresas inovadoras.

A nova era exige que a nova produtividade da qualidade se concentre na melhoria da produtividade total dos factores. Portanto, apenas as empresas tecnologicamente inovadoras podem ter um futuro numa concorrência mais intensa. Para a energia fotovoltaica, uma típica indústria intensiva em tecnologia, tornou-se gradualmente um consenso da indústria.

Na verdade, o processo de crescimento da indústria fotovoltaica da China, de grande a poderosa, é também um processo de avanços tecnológicos. Do ponto de vista facial, meu país tem a maior capacidade de produção fotovoltaica do mundo e a cadeia industrial mais completa, podendo fornecer mais de 70% dos componentes para o mercado global, do ponto de vista facial, a tecnologia de produção fotovoltaica do meu país lidera; do mundo. Por exemplo, a eficiência de conversão das células fotovoltaicas é a mais alta do mundo.

À medida que a transformação energética se torna cada vez mais urgente e as indústrias emergentes representadas pela IA se tornam novas "bestas comedoras de energia", a procura do mercado apresenta requisitos mais rigorosos para a eficiência da geração de energia fotovoltaica. A capacidade da indústria fotovoltaica de “transformar pedra em ouro” está a tornar-se cada vez mais óbvia, o que exige que as empresas invistam em investigação e desenvolvimento muito mais do que na história para satisfazer as necessidades da nova era.

Tomando Tongwei como exemplo, nos últimos dez anos, a empresa planejou o futuro e continuou a aumentar significativamente o seu investimento em P&D. Até 2022 e 2023, as despesas gerais em P&D da empresa atingirão cerca de 4 bilhões de yuans, um aumento de mais de 4 bilhões de yuans. 20 vezes em 10 anos Durante este período, a taxa composta anual de crescimento ultrapassou 40%.

É por isso que podemos ver que graças aos seus genes de inovação tecnológica e ao maior investimento em I&D, a Tongwei pode alcançar a liderança tecnológica em materiais de silício, células, baterias, etc.:

• Quando entrou pela primeira vez na indústria fotovoltaica, a Tongwei escolheu o material de silício, que possui as mais altas barreiras técnicas. Após anos de inovação tecnológica, a Tongwei desenvolveu o processo de produção de polissilício "Método Yongxiang" com direitos de propriedade intelectual independentes, tornando seus custos de produção os mais baixos do setor. Atualmente, o "Método Yongxiang" foi atualizado iterativamente para a oitava geração.

• No setor de células, quando as células solares produzidas pela principal tecnologia PERC da indústria enfrentam limites de melhoria de eficiência e gargalos de redução de custos e melhoria de eficiência, a Tongwei continua a romper fronteiras tecnológicas. A Tongwei desenvolveu tecnologia de bateria TNC de alta eficiência com características de Tongwei. e foi premiada com a China As dez principais tecnologias inovadoras da "China com zero carbono" em 2022, concedida pelo Comitê Organizador da CIIE.

Tanto o lado da oferta como o lado da procura estão a forçar as empresas fotovoltaicas a colocar mais ênfase na liderança tecnológica. Num contexto de competição de alta dimensão entre elementos tecnológicos, espera-se que as empresas líderes com genes inovadores de I&D se destaquem na nova ronda de competição.

Figura: Despesas totais em P&D da Tongwei Co., Ltd. (100 milhões de yuans). Fonte de dados: Relatório financeiro da empresa;

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Mais crescimento após o ciclo de calamidades: Dez anos de luz, avançando até o fim

1. Quando todas as calamidades forem superadas, haverá prosperidade

Neste momento de novas mudanças, muitas pessoas ainda estão presas na névoa dos ciclos de curto prazo. Relativamente a este problema inevitável, vemos cada vez mais evidências de que a indústria está muito perto de entrar num ponto de inflexão e de acolher a próxima ronda de crescimento.

As duas mudanças importantes que observamos recentemente são: 1) os preços na cadeia industrial mostram uma tendência de estabilização; 2) a indústria se acalma espontaneamente e as políticas são orientadas de forma ordenada;

O primeiro é o sinal de preço da cadeia industrial. No nível de preços atual, os materiais de silício, as pastilhas de silício e as baterias estão todos em estado de perda de custos de caixa. Tomando o preço do polissilício como exemplo, após uma queda acentuada em 2023 e um mínimo no primeiro semestre de 2024, ele. está atualmente em um estado estável. Olhando para o futuro, espera-se que os preços melhorem à medida que a capacidade de produção da indústria for liberada e a época de pico de procura se aproximar.

Além disso, as políticas estão a orientar a indústria para acelerar a compensação.

Em 2 de julho de 2024, a CPIA realizou uma conferência do setor em Pequim. Na conferência, Wang Bohua, presidente honorário da Associação da Indústria Fotovoltaica da China, acreditou que a dor a longo prazo da indústria fotovoltaica é pior do que a dor a curto prazo, e é necessário promover a eliminação da capacidade de produção atrasada e encorajar fusões e reorganizações de empresas.

Além disso, a conferência alcançou o seguinte consenso chave:

• A indústria fotovoltaica obteve conquistas notáveis ​​na história e tem amplo espaço para desenvolvimento futuro. As actuais flutuações causadas pela incompatibilidade entre oferta e procura na indústria não alteraram a tendência positiva a longo prazo do desenvolvimento da indústria. Esta ronda de flutuações da indústria é um teste abrangente para empresários e equipas de gestão. Empresas excelentes também darão início a perspectivas de desenvolvimento mais amplas depois de passarem por esta ronda de flutuações da indústria.

• As instituições financeiras continuarão a apoiar os bons e os fortes, e a apoiar selectivamente empresas vantajosas com fossos fortes, tais como capacidades de inovação tecnológica, capacidades de controlo de custos e capacidades de canal de marca.

• Todas as partes devem responder proativamente às dificuldades encenadas. As empresas e as empresas e as instituições financeiras devem reforçar a comunicação e a colaboração, tornar a informação transparente, aumentar a confiança mútua, coordenar-se para resolver os riscos financeiros e manter conjuntamente um ambiente saudável de investimento e financiamento.

À medida que a indústria se estabiliza e as orientações políticas se aceleram e se esclarecem, espera-se que vejamos as empresas líderes assumirem a liderança na travessia dos campos minados do ciclo e obterem maiores vantagens competitivas no processo de recuperação do ciclo. Este ponto se tornará gradualmente o consenso da indústria.

2. O mar de estrelas enfrentando a futura transformação energética

Não é possível encontrar nenhum novo continente no antigo mapa. Demasiada ênfase nos ciclos acabará por ignorar o contexto de crescimento. Se você caminhar em direção ao sol, as sombras se esconderão naturalmente atrás de você.

A analogia mais válida é a transformação da economia digital. Uma bolha da Internet há mais de 20 anos fez com que a maioria das pessoas duvidasse do futuro da economia digital e até acreditasse que as TI eram uma falsa exigência. Quando ultrapassamos a névoa do ciclo e olhamos para uma dimensão temporal mais longa, a economia digital tornou-se a parte mais importante da economia global e foi integrada em cada uma das nossas vidas.

Com o vigoroso desenvolvimento da economia digital, Mag7 (Apple, Amazon, Google, Microsoft, Facebook, Nvidia e Tesla) continuam a subir na lista Fortune 500, e a sua proporção nos lucros das empresas cotadas nos EUA aumentou de 2010 a 2010 Era inferior a 10% em 2006 e agora ultrapassa os 20%, representando mais de 30% do valor de mercado, tornando-se o motor económico mais forte do mundo.

A transição energética é uma transformação não menos importante que a economia digital, e a revolução da IA ​​acelerou a urgência e a necessidade desta transformação.

A indústria fotovoltaica desempenhará, sem dúvida, o papel mais importante nesta transformação energética. Além disso, não é difícil encontrar vestígios na lista dos 500 primeiros de que esta transformação apenas começou. Atualmente, Tongwei é o único da indústria fotovoltaica na lista e sua classificação ainda é relativamente baixa. como a situação da economia digital há 30 anos.

À medida que a indústria fotovoltaica emerge da dor do ciclo, impulsionada pela maré de transformação energética, acabará por passar para o próximo nível. Veremos também cada vez mais empresas chinesas na lista das 500 principais.

A estrada após o nevoeiro periódico tornou-se cada vez mais clara: dez anos de luz, todo o caminho em frente.

Gráfico: Lucro Mag7 como participação do S&P 500 Fonte: iFinD, CITIC Construction Investment;

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