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Cet article est basé sur des informations publiques et est uniquement destiné à l'échange d'informations et ne constitue aucun conseil en investissement.

Le 5 août 2024, le dernier numéro très regardé de la liste Fortune Global 500 2024 a été à nouveau officiellement dévoilé.industrie photovoltaïqueGroupe TongweiSur la liste, classé 467e.

En fait, l'année dernière, le groupe Tongwei a été inclus pour la première fois dans la liste Fortune Global 500 2023, se classant 476e sur la liste, devenant ainsi la première entreprise Fortune 500 de l'industrie photovoltaïque mondiale.

Avec son retour dans la liste en 2024 et une nouvelle amélioration de 9 places dans le classement, Tongwei est devenue la première entreprise photovoltaïque à rester sur la liste Fortune 500 et à rester solidement implantée.

L'événement marquant par lequel Tongwei, le leader mondial du photovoltaïque, s'est imposé comme l'un des Fortune Global 500 n'est pas seulement une affirmation de Tongwei lui-même, mais les acteurs du photovoltaïque devraient également profiter de cette opportunité pour avoir plus confiance dans l'industrie dans laquelle ils évoluent - le photovoltaïque. est déjà devenue une industrie pilier sur la carte économique mondiale.

Les changements dans les phénomènes marginaux reflètent souvent le développement et la modernisation de l'industrie. Nous pouvons également avoir une perspective claire sur les changements profonds qui se produisent dans l'ensemble de l'industrie : pour l'industrie photovoltaïque qui est sur le point d'entrer dans une reprise cyclique, l'inclusion d'entreprises leaders. sur la liste est un signe. Un shot de cardiotonique est un nouveau départ après l'affirmation de soi de l'industrie.

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La liste Fortune Global 500 est une vitrine pour observer la productivité.

1. Fortune Global 500 n'est jamais qu'une simple liste

Le « Fortune 500 » de Fortune a toujours été le meilleur microcosme du développement économique et des changements industriels mondiaux.

Comme nous le savons tous, le plus grand changement dans la structure mondiale au cours des 20 dernières années a été le miracle économique créé par l'adhésion de la Chine à l'OMC, qui est finalement devenue la deuxième économie mondiale. La liste Fortune Global 500 enregistre clairement ce voyage épique de « montée à l’est et chute à l’ouest » :

• En 2000, il n'y avait que 10 entreprises chinoises sur la liste, soit 2 %. A cette époque, le Japon voisin comptait 107 entreprises Fortune 500, et les États-Unis, qui arrivaient en tête, comptaient 178 entreprises.

• En 2019, après plus de 10 ans de développement rapide, le nombre d'entreprises chinoises figurant sur la liste a rapidement augmenté pour atteindre 129, dépassant même pour la première fois les 121 entreprises aux États-Unis, devenant ainsi l'économie avec le plus grand nombre de Fortune 500. entreprises.

• En 2024, la Chine continuera d'étendre son avantage de premier plan et le nombre d'entreprises figurant sur la liste continuera d'augmenter pour atteindre 133, représentant 36 % du total, soit une multiplication par 20 par rapport à 2000.

Du point de vue de la répartition des industries de niveau intermédiaire, nous pouvons également voir que l'augmentation de la proportion d'entreprises manufacturières technologiques dans la liste représente la direction d'une productivité avancée à l'époque. Par conséquent, nous disons que le Fortune 500 n’est pas seulement un affichage des résultats commerciaux, mais aussi la meilleure vitrine pour observer la productivité avancée de l’époque.

Figure : Evolution du nombre d'entreprises Fortune 500 La Chine est devenue le pays avec la plus forte augmentation du nombre d'entreprises Fortune 500 dans le passé. Source : Fortune ;

2. La liste des 500 plus grandes entreprises du groupe Tongwei est un « cadeau de passage à l’âge adulte » pour l’industrie photovoltaïque.

En 1996, Apple est entré pour la première fois dans le classement Fortune 500, puis a mené la révolution des TIC qui a duré 30 ans et qui a finalement profondément touché tous les coins du monde et qui continue de fermenter aujourd'hui.

Au cours de la dernière année 2024, Tongwei s'est continuellement classée parmi les 500 premières entreprises au monde, ce qui constitue un cadeau de passage à l'âge adulte pour l'industrie photovoltaïque. Cela annonce qu'après plus de 20 ans de développement rapide dans l'industrie photovoltaïque, le groupe Tongwei est finalement apparu dans le top 500 pendant deux années consécutives en note de bas de page, déclarant officiellement que le photovoltaïque n'est plus une petite industrie inconnue, mais est devenu une force productive. La nouvelle force a été affichée pour la première fois dans la fenêtre.

Cette réalisation actuelle n’est qu’un début. Ce qui devrait être encore plus excitant, ce sont les attentes pour l’avenir :

• Selon les estimations de la China Photovoltaic Industry Association (CPIA), la nouvelle capacité solaire photovoltaïque installée mondiale devrait atteindre 430 GW en 2024, établissant à nouveau un nouveau record et d'ici 2030, la nouvelle capacité solaire photovoltaïque installée mondiale devrait atteindre 587 GW ; qui deviendra la première capacité installée Le plus grand type d'énergie.

• À plus long terme, selon les estimations de l’AIE, la production d’énergie photovoltaïque représentera près de 40 % de la production d’électricité d’ici 2050.

L’électricité est le fondement de l’économie mondiale, et cette industrie fondamentale a atteint un carrefour critique dans la transition énergétique. Le photovoltaïque, qui vient de vivre son « rite de passage », est appelé à jouer un rôle essentiel dans cette révolution mondiale de transformation énergétique.

Graphique : Du côté de l’alimentation électrique, la production d’énergie solaire va continuer à augmenter Source : AIE, Pacific Securities ;

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Nouvelle carte menant au nouveau monde, le photovoltaïque est la nouvelle force productive de l’époque

1. Le photovoltaïque est une nouvelle force productive pour le présent et l’avenir.

Compte tenu des attributs de haute technologie et écologiques du photovoltaïque lui-même, nous pensons que dans la révolution de la transformation énergétique, une nouvelle étiquette plus précise devrait être : Le photovoltaïque est une nouvelle force productive pour le présent et l'avenir.

Selon la définition de la nouvelle productivité de qualité : la nouvelle productivité de qualité est un état de productivité avancé dans lequel l'innovation joue un rôle de premier plan, rompt avec le mode de croissance économique traditionnel et la voie de développement de la productivité, présente les caractéristiques de haute technologie, de haute efficacité et de haute qualité. , et est conforme au nouveau concept de développement. Il est né de percées technologiques révolutionnaires, d'une allocation innovante des facteurs de production et d'une transformation et d'une modernisation industrielles en profondeur. Il prend comme connotation fondamentale le saut dans les travailleurs, les matériaux de travail, les objets de travail et leur combinaison optimale, et prend l'augmentation substantielle de la quantité de travail. la productivité totale des facteurs comme symbole principal. Ses caractéristiques C'est l'innovation, la clé est la haute qualité et l'essence est la productivité avancée.

Le noyau de ce qu'on appelle la nouvelle productivité de qualité réside dans la « nouvelle ». En substance, la nouvelle productivité de qualité est une réforme proposée pour l'offre de la société actuelle. Par conséquent, sur la base de la définition de la nouvelle productivité, nous pouvons extraire six industries clés : l'économie numérique basée sur la technologie numérique, les équipements haut de gamme où réside le cœur de la compétitivité de l'industrie manufacturière, la biotechnologie dans les pôles technologiques innovants, l'énergie éolienne et solaire par batterie au lithium. transformation et technologie quantique En attendant les industries futures.

Figure : Six pistes principales pour une nouvelle productivité Source : Guosen Securities ;

Le photovoltaïque est sur la voie de la transformation énergétique parmi les six principales industries et constitue une industrie représentative incontestée d’une nouvelle productivité. Bien qu'il y ait des fluctuations cycliques, le taux de valeur ajoutée de l'industrie photovoltaïque est sur une voie d'amélioration continue au cours des dix dernières années, ce qui répond évidemment aux exigences de « productivité totale des facteurs » en matière de nouvelle productivité et Tongwei a été sélectionné parmi les premiers ; 500 pendant deux années consécutives. Cela signifie aussi que cette nouvelle force productive dispose déjà d'une force considérable.

En tant que nouvelle force productive, quels types de changements le photovoltaïque apportera-t-il du côté de l’offre ?

Dans l'article "", nous avons clairement présenté le dernier point de vue : à l'ère industrielle 1.0-3.0, la base énergétique était l'énergie fossile avec le carbone comme noyau, et le sceptre de Watt était tenu dans le charbon et le pétrole, ainsi que converti de l'énergie carbonée. de l'électricité (électricité forte/électricité faible) entre vos mains. Jusqu'à présent, au 21e siècle, à l'ère industrielle 4.0 avec la technologie de l'IA comme ligne principale, avec la commutation silencieuse de la base énergétique, le sceptre de Watt sera remis au photovoltaïque.

De toute évidence, le photovoltaïque, en tant que nouvelle force productive, reconstruira systématiquement l’énergie du côté de l’offre. Grâce à ses atouts naturels verts, peu coûteux et renouvelables, le photovoltaïque nous aidera à terme à franchir le « plafond matériel » de la structure énergétique traditionnelle, à sortir des contraintes actuelles d'approvisionnement énergétique et à éclairer l'arbre technologique du monde. L’ère de l’industrie 4.0.

Pour la Chine, le photovoltaïque, en tant que nouvelle force productive, a une autre mission économique particulière de notre époque. À l'heure actuelle, l'économie de notre pays traverse une période critique de transition entre les anciennes et les nouvelles forces motrices et la modernisation industrielle de la Chine, qui est incontestée au premier rang mondial en termes de volume et de technologie, deviendra certainement une pression importante. pour la transformation industrielle de mon pays.

Graphique : Industries avec une augmentation continue du taux de valeur ajoutée Source : China International Finance Securities ;

2. La nouvelle productivité doit être tirée par la technologie, et des entreprises innovantes finiront par émerger.

La nouvelle ère exige que la nouvelle productivité de qualité se concentre sur l’amélioration de la productivité totale des facteurs. Par conséquent, seules les entreprises technologiquement innovantes peuvent avoir un avenir dans une concurrence plus intense. Pour le photovoltaïque, une industrie typique à forte intensité technologique, cela est progressivement devenu un consensus industriel.

En fait, le processus de croissance de l'industrie photovoltaïque chinoise, passant de grande à puissante, est également un processus de percées technologiques. D'un point de vue apparent, mon pays possède la plus grande capacité de production photovoltaïque au monde et la chaîne industrielle la plus complète, et peut fournir plus de 70 % des composants pour le marché mondial ; d'un point de vue apparent, la technologie de production photovoltaïque de mon pays est en tête ; le monde. Par exemple, le rendement de conversion des cellules photovoltaïques est le plus élevé au monde.

Alors que la transformation énergétique devient de plus en plus urgente et que les industries émergentes représentées par l’IA sont devenues de nouvelles « bêtes mangeuses d’énergie », la demande du marché a mis en avant des exigences plus strictes en matière d’efficacité de la production d’énergie photovoltaïque. La capacité de l’industrie photovoltaïque à « transformer la pierre en or » devient de plus en plus évidente, ce qui oblige les entreprises à investir dans la recherche et le développement bien plus que par le passé pour répondre aux besoins de la nouvelle ère.

En prenant Tongwei comme exemple, au cours des dix dernières années, l'entreprise a planifié l'avenir et a continué d'augmenter considérablement ses investissements en R&D D'ici 2022 et 2023, les dépenses globales de R&D de l'entreprise atteindront environ 4 milliards de yuans, soit une augmentation de plus de 4 milliards de yuans. 20 fois en 10 ans Au cours de cette période, le taux de croissance annuel composé a dépassé 40 %.

C’est pourquoi nous pouvons constater que grâce à ses gènes d’innovation technologique et à des investissements plus importants en R&D, Tongwei peut atteindre un leadership technologique dans les matériaux en silicium, les cellules, les batteries, etc. :

• Lors de son entrée dans l'industrie photovoltaïque, Tongwei a choisi le matériau silicium, qui présente les barrières techniques les plus élevées. Après des années d'innovation technologique, Tongwei a développé le processus de production de polysilicium « Méthode Yongxiang » avec des droits de propriété intellectuelle indépendants, ce qui rend ses coûts de production les plus bas de l'industrie. À l'heure actuelle, la « Méthode Yongxiang » a été mise à niveau de manière itérative vers la huitième génération.

• Dans le secteur des cellules, alors que les cellules solaires produites par la technologie PERC dominante de l'industrie sont confrontées à des plafonds d'amélioration de l'efficacité et à des goulots d'étranglement en matière de réduction des coûts et d'amélioration de l'efficacité, Tongwei continue de repousser les frontières technologiques. Tongwei a développé une technologie de batterie TNC à haut rendement avec les caractéristiques de Tongwei. et a reçu le prix Chine Les dix meilleures technologies innovantes « Chine zéro carbone » en 2022 décerné par le comité d'organisation de la CIIE.

Tant du côté de l’offre que de la demande, les entreprises du secteur photovoltaïque sont obligées de mettre davantage l’accent sur leur leadership technologique. Dans le contexte d'une concurrence de grande ampleur entre les éléments technologiques, les entreprises leaders dotées de gènes de R&D innovants devraient se démarquer dans le nouveau cycle de concurrence.

Figure : Dépenses totales de R&D de Tongwei Co., Ltd. (100 millions de yuans) Source des données : rapport financier de l'entreprise ;

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Plus de croissance après le cycle des calamités : dix années de lumière, pour aller jusqu’au bout

1. Quand toutes les calamités seront surmontées, il y aura la prospérité

En cette époque de nouveaux changements, de nombreuses personnes sont encore piégées dans le brouillard des cycles à court terme. Concernant ce problème inévitable, nous constatons de plus en plus de preuves que l’industrie est sur le point d’entrer dans un point d’inflexion et d’accueillir le prochain cycle de croissance.

Les deux changements importants que nous avons observés récemment sont les suivants : 1) les prix dans la chaîne industrielle affichent une tendance à la stabilisation ; 2) l'industrie s'éclaircit spontanément et les politiques sont orientées de manière ordonnée.

Le premier est le signal prix de la chaîne industrielle. Au niveau de prix actuel, les matériaux de silicium, les plaquettes de silicium et les batteries sont tous en train de perdre des coûts de trésorerie. En prenant comme exemple le prix du polysilicium, après une forte baisse en 2023 et un creux au premier semestre 2024, il s'avère que les prix du silicium polycristallin ont chuté. est actuellement dans un état stable. À l'avenir, les prix devraient s'améliorer à mesure que la capacité de production de l'industrie se libère et que la saison de pointe de la demande approche.

En outre, les politiques incitent le secteur à accélérer la compensation.

Le 2 juillet 2024, la CPIA a organisé une conférence industrielle à Pékin. Lors de la conférence, Wang Bohua, président honoraire de l'Association chinoise de l'industrie photovoltaïque, a estimé que les difficultés à long terme de l'industrie photovoltaïque sont pires que les souffrances à court terme et qu'il est nécessaire de promouvoir l'élimination des capacités de production arriérées et d'encourager fusions et réorganisations d'entreprises.

En outre, la conférence est parvenue au consensus clé suivant :

• L'industrie photovoltaïque a réalisé des réalisations remarquables au cours de l'histoire et dispose d'une large marge de développement futur. Les fluctuations actuelles causées par l'inadéquation de l'offre et de la demande dans l'industrie n'ont pas modifié la tendance positive à long terme du développement de l'industrie. Ce cycle de fluctuations sectorielles est un test complet pour les entrepreneurs et les équipes de direction. Les entreprises d'excellence ouvriront également la voie à des perspectives de développement plus larges après avoir traversé ce cycle de fluctuations sectorielles.

• Les institutions financières continueront à soutenir les bons et les forts, et à soutenir de manière sélective les entreprises avantageuses dotées de solides atouts tels que des capacités d'innovation technologique, des capacités de contrôle des coûts et des capacités de canal de marque.

• Toutes les parties doivent réagir de manière proactive aux difficultés rencontrées. Les entreprises et les institutions financières doivent renforcer la communication et la collaboration, rendre l'information transparente, renforcer la confiance mutuelle, se coordonner pour résoudre les risques financiers et maintenir conjointement un environnement d'investissement et de financement sain.

À mesure que l’industrie se stabilise et que les orientations politiques s’accélèrent et s’éclaircissent, nous nous attendons à ce que les grandes entreprises prennent l’initiative de franchir les champs de mines du cycle et obtiennent de plus grands avantages concurrentiels dans le processus de reprise du cycle. Ce point deviendra progressivement le consensus de l'industrie.

2. La mer d'étoiles face à la future transformation énergétique

Aucun nouveau continent ne peut être trouvé sur l’ancienne carte. Trop d’accent mis sur les cycles finira par ignorer le contexte de la croissance. Si vous marchez vers le soleil, les ombres se cacheront naturellement derrière vous.

L’analogie la plus intéressante est la transformation de l’économie numérique. Une bulle Internet il y a plus de 20 ans a fait douter la plupart des gens de l’avenir de l’économie numérique et a même cru que l’informatique était une fausse exigence. Lorsque nous surmontons le brouillard du cycle et regardons en arrière dans une dimension temporelle plus longue, l’économie numérique est devenue la partie la plus importante de l’économie mondiale et a été intégrée dans chacune de nos vies.

Avec le développement vigoureux de l'économie numérique, les Mag7 (Apple, Amazon, Google, Microsoft, Facebook, NVIDIA et Tesla) continuent de grimper sur la liste Fortune 500, et leur part dans les bénéfices des sociétés cotées aux États-Unis a augmenté de 2010 à 2010. De moins de 10 % en 2007 à plus de 20 % aujourd’hui, la valeur marchande a atteint plus de 30 %, ce qui en fait le moteur économique le plus puissant du monde.

La transition énergétique est une transformation non moins importante que l’économie numérique, et la révolution de l’IA a accéléré l’urgence et la nécessité de cette transformation.

L’industrie photovoltaïque jouera sans aucun doute le rôle le plus important dans cette transformation énergétique. De plus, il n'est pas difficile de trouver des traces dans le top 500 que cette transformation vient de commencer. Actuellement, Tongwei est le seul de l'industrie photovoltaïque sur la liste, et son classement est encore relativement bas. comme la situation de l’économie numérique il y a 30 ans.

À mesure que l’industrie photovoltaïque émerge des douleurs du cycle, poussée par la vague de transformation énergétique, elle finira par passer au niveau supérieur. Nous verrons également de plus en plus d’entreprises chinoises figurer dans le top 500.

Le chemin après le brouillard périodique est devenu de plus en plus clair : dix ans de lumière, tout le chemin à parcourir.

Graphique : bénéfice du Mag7 en part du S&P 500 Source : iFinD, CITIC Construction Investment ;

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