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(原題: Gaotai Electronics: メインボードの予測期間に影響を与えた後、業績は急激に低下しました。中核技術スタッフは前の雇用主を退職してから 1 年も経たないうちに特許を提供しました)

「金正岩」北首都センター・ヤイー/著者シーシャン・インウェイ/リスクコントロール

国務院が新しい「九条このような背景から、「参入障壁」の厳格な管理は、依然としてメインボードの改善を含む資本市場の質の高い発展の主要なラインの1つであり、宝石上場基準の整備、科学技術イノベーション委員会の科学技術イノベーション属性の評価基準の改善、上場に対する立入検査の割合の増加、突然の「クリアランス」配当の制限など。新しい「9つの国家規制」の公布以来、2024年7月21日の時点で220社以上の企業が上場申請を中止した。

そして今回、上海証券取引所のメインボードに影響を与えた蘇州に注目してみましょう。高泰電子 Technology Co., Ltd. (以下、「Gaotai Electronics」といいます) は、以前から科学技術イノベーション委員会への申請を計画していた可能性があります。今回の上場に関しては、高泰電子の収益成長の持続可能性が疑問視されているが、高泰電子は2023年以降の業績成長が鈍化すると予測しており、収益の70％以上を占める下流産業は、または、圧力がかかると、成長能力が影響を受ける可能性があります。一方、監督はIPO前の「清算」配当行動に焦点を当てており、報告期間中、Gaotai Electronicsは累計3億元以上の配当を支払い、配当総額は純利益の50％以上を占めた。同期間の利益。一方、Gaotai Electronics の中核技術者は、以前の雇用主を退職してから 1 年も経たないうちに特許を提供しました。

1. IPO前の「サプライズ」配当は3億元を超え、予測期間後の業績は「倍減」となり、収益成長の持続可能性が疑問視された。

2024年3月、規制当局は「上場へのアクセスを厳格に管理する」ことを提案し、各セクターの機能的位置付けを遵守する必要があると明言し、その中でメインボードは業界の代表性を強調した。

今回、上海証券取引所のメインボードに申請したGaotai Electronicsについては、収益の70％を占める下流産業が「厳しい状況」にある可能性があり、Gaotai Electronicsは、2023年の業績は両方とも低迷すると予測している衰退。

1.1 2022年は売上高の伸びが鈍化し、2020年から2022年までの累計配当額が純利益の6割超を占める

Gaotai Electronics が 2023 年 11 月 8 日に署名した目論見書（以下、「2023 年 11 月 8 日に署名した目論見書」という）および 2023 年 2 月 26 日に署名した目論見書によると、2019 年から 2022 年および 2023 年 1 月から 6 月まで、Gaotaiエレクトロニクスの営業利益はそれぞれ1億7,500万元、2億3,300万元、3億6,000万元、3億9,500万元、1億3,300万元で、純利益はそれぞれ8,700万元、1億900万元、1億7,600万元であった。 2億2700万元、6200万元。

2020年から2022年にかけて、Gaotai Electronicsはそれぞれ5,000万元、1億3,000万元、1億3,000万元の現金配当を分配する予定です。

「晋正研究」の北都センターの調査によると、2020年から2022年まで、高台電子の累積現金配当額は同期の累積純利益の60.54％を占めた。同じ期間、Gaotai Electronicsの営業利益成長率はそれぞれ32.86%、54.67%、9.86%であり、純利益成長率はそれぞれ25.99%、61.28%、28.54%でした。

1.2 過去3年間の累計配当額が3億元を超え、同期純利益の50％以上を占め、注目を集めているプレIPO「クリアランス」配当に重点を置いて監督を行っている

2024年4月12日に国務院が発表した「資本市場の監督強化、リスク防止、質の高い発展促進に関する国務院のいくつかの意見」によれば、配当方針は以下の場合には開示しなければならないことを明確にする必要があるとしている。上場時および上場前のサプライズ「クリアランス」配当およびその他の状況は、発行上場ネガティブリストに含める必要があります。

上海証券取引所が2024年4月30日に発行した「上海証券取引所の発行・上場審査規則の適用に関するガイドライン第1号 - 申請書類の受理（2024年改訂）」第5条によると、スポンサーは以下のネガティブリストを確認し、発行体の累積配当額が発行体の同期純利益の80％以上を占めているか否かについて重点的に確認し、慎重に検証意見を出し、特別検証報告書のいずれかを提出する必要がある。過去 3 年間の累計配当額が同期純利益の 80% 以上を占め、かつ累計配当額が 3 億元を超えているかどうか。運転資金の補充と銀行融資の返済に使用され、調達資金総額の20％以上を占めています。

調査日である2024年7月23日の時点で、Gaotai Electronicsの上場書類における最新の報告期間は2023年1月から6月までである。過去3年間、つまり2020年から2022年の累積配当額は、売上高は3億1,000万元で、同期間の純利益の60.54％を占めた。

1.3 収益成長の持続可能性に疑問があり、2023 年の業績はマイナス成長が予測されています。新しい規制の下で上場基準が引き上げられ、セクターの位置づけが強調されています。

Gaotai Electronics が 2023 年 5 月 6 日に署名した「新規株式公開」によると、ストック「上海証券取引所主板への上場申請書類の審査に関する照会状に対する回答」（以下「第1回照会状に対する回答」という。）及び「株式の新規公開及び上海証券取引所主板への上場の申請」 2023 年 7 月 20 日に上海証券取引所中央委員会が署名した「文書の第 2 ラウンド審査に関する質問状に対する回答」（以下、「第 2 回質問回答」という）において、Gaotai Electronics は「証券取引所の持続可能性について」との質問を受けました。 「収益成長率」と「報告期間後の経営成績について」を踏まえ、今後3年間の予想収益規模を算出し、マクロ環境や業界情勢等が事業継続能力に影響を与えるか分析することが求められます。

Gaotai Electronics は、第 2 回の調査回答で、2023 年の営業利益範囲は 3 億 1,600 万～3 億 2,600 万元、売上高成長範囲は 2022 年比 -19.95% ～ -17.47% になると予測した。 2023年の親会社に帰属する純利益は1億4,800万～1億5,600万元の範囲となり、前年比成長率は-34.72%～-31.09%の範囲となる。

Gaotai Electronics が 2023 年 8 月 16 日に署名した「株式の新規株式公開および上海証券取引所の主板への上場に関する審査センターの意見実施書に対する回答」（以下、本件文書という）によると、 「実施書への回答」）により、Gaotai Electronics の業績低下について再度質問され、業績低下のリスクを開示するよう求められました。

2023年11月8日に署名された目論見書によると、Gaotai Electronicsは「上海証券取引所株式上場規則」の最初の上場基準を選択しました。過去3年間の純利益はすべてプラスであり、過去3年間の累積純利益は年数が 1 億 5,000 万元以上、過去 1 年間の純利益が 6,000 万元以上、過去 3 年間の営業活動から生じた累積純キャッシュフローが 1 億元以上、または累積営業利益10億元を下回らない。

2024 年 4 月 12 日に上海証券取引所が発表した公開情報によると、「上海証券取引所の株式上場規則（意見募集草案）」では、メインボードの優良企業の位置付け要件をさらに強調するために、メインボード上場条件の財務指標を緩やかに増加させる計画。その中で、過去3年間の第1回上場基準における累積純利益指標は1億5,000万元から2億元に引き上げられ、直近1年間の純利益指標は6,000万元から2億元に引き上げられた。ネットキャッシュフロー指標は1億元から2億元に増加し、過去3年間の累計営業利益指標は10億元から15億元に増加した。

明らかに、2024 年 4 月には上海証券取引所のメインボード上場基準が改善されます。このリストでは、Gaotai Electronicsが開示した最新の報告期間は2023年1月から6月であり、その収益成長の持続可能性が疑問視されているが、Gaotai Electronicsは2023年の業績の前年比成長率が低下すると予測している。

一方で、Gaotai Electronicsの下流産業の一部は「冷たい」かもしれない。

1.4 収益の 70% 以上が下流のパーソナル コンピュータで使用されており、世界のパーソナル コンピュータ出荷台数は 2022 年から 2023 年にかけてマイナス成長となるでしょう。

2023年11月8日に署名された目論見書によると、2020年から2022年までと2023年1月から6月までのGaotai Electronicsの家電分野の収益はそれぞれ2億1900万元、3億1900万元、3億4400万元、1億1000万元だった。 、主な事業収入のそれぞれ94.25％、89.17％、87.8％、84.2％を占めています。このうち、同期間の主な事業収益に占めるパソコン収益の割合はそれぞれ81.67%、77.41%、80.35%、79.05%であった。

IDC データを引用した、2024 年 1 月 26 日に署名された広東明吉高科電子有限公司の目論見書によると、2017 年から 2022 年までの世界のパソコン出荷台数は、2 億 6,000 万台、2 億 5,800 万台、2 億 6,700 万台、303 万台でした。 100万台、3億4,900万台、2億9,200万台。

IDCの統計によると、2024年3月26日に署名された「BYD Electronics (International) Co., Ltd. 2023年12月31日終了年度の年次業績発表」によると、2023年の世界のパーソナルコンピュータ出荷台数は2億6,000万台でした。

「晋正研究」北首都センターの調査によると、2018年から2023年までの世界のパソコン出荷台数の前年比成長率は、-0.77%、3.49%、13.48%、15.18%、-16.33%、それぞれ -10.96%。

上記の状況から、2023年4月12日から上海証券取引所のメインボードの上場基準が改善されることがわかります。今回、Gaotai Electronicsは上海メインボードに影響を及ぼし、収益成長の持続可能性が疑問視されているが、2023年には収益と純利益がともに減少すると予測している。この状況下、Gaotai Electronicsの収益の70％以上はパソコンに使われているが、現在、世界のパソコン出荷台数は2022年から2023年にかけてマイナス成長となっており、Gaotai Electronicsの将来の成長能力が疑問視される可能性がある。

一方、Gaotai Electronicsは上場前に「予期せず」配当を支払う可能性がある。高泰電子の最新報告期間は2023年1月から6月まで。過去3年間、つまり2020年から2022年の累計配当額は3億1000万元で、同期の純利益の50％以上を占めている。 。

2. 科学技術イノベーション委員会への上場を申請する予定であったが、この上場は、元の雇用主を退職してから 1 年以内に特許を提供した中核技術者に影響を及ぼすことになる。

技術革新においては、人材が第一の資源となります。今回の上場により、Gaotai Electronicsの中核技術人材の3分の2が2020年以降に入社することになる。技術者の一人は、前の雇用主を退職してから 1 年も経たないうちに Gaotai Electronics の特許発明に参加しました。

2.1 科学技術イノベーション委員会への申請が計画されており、この申請は 2020 年以降に上海証券取引所のメインボードに上場することを目的としています。

2023年11月8日に署名された目論見書によると、今回の上場に関してGaotai Electronicsが宣言したセクターは上海証券取引所のメインボードとなっている。 2019年10月25日から2020年11月9日まで、Gaotai Electronicsは江蘇株式交換センターに上場されました。

Gaotai Electronics が科学技術イノベーション委員会への申請を計画していた可能性があることは言及する価値があります。

2020年11月9日に江蘇株式交換センターが発表した公開情報によると、Gaotai Electronicsは科学技術イノベーション委員会への移管計画により、2020年11月9日に上場を終了する。

2023年11月8日に署名された目論見書によると、Gaotai ElectronicsにはWang Yifang、Yue Wei、Qu Yiguoという合計3人のコア技術者がいることを指摘しておく必要があります。このうち、Yue Wei氏とQu Yiguo氏はそれぞれ2021年7月と2020年1月にGaotai Electronicsに入社した。

Gaotai Electronicsの中核技術人材の3分の2が2020年以降にGaotai Electronicsに入社することがわかります。

今回の上場により、Gaotai Electronicsの中核技術者の入社時期は注目に値する。

2.2 コアスタッフの Yue Wei は、2021 年 6 月に以前の雇用主である Shengyin Optoelectronics を退職し、翌月 Gaotai Electronics に入社しました。

2023年11月8日に署名された目論見書によると、Yue Wei氏は2020年3月から2021年6月まで、盛陰光電子（昆山）有限公司（以下、「盛陰光電子」）の技術専門家を務めていました。 2021 年 7 月から、Yue Wei は Gaotai Electronics のシニア R&D マネージャーを務めます。

国家知識産権局のデータによると、実用新案特許「グレアフィルムと電子機器のケーシング」の特許番号は2021202513233です。出願人は盛陰光電子、発明者はYou Wei、Yue Wei、Zhao Yunhua、申請時期は2021年1月29日、認可時期は2021年9月14日です。上記特許事件は、調査日である2024年7月23日現在、特許権維持状態にあり、変更記録はありません。

つまり、岳偉氏は2021年1月に盛陰光電子の特許研究開発に発明者として参加していた可能性がある。同年6月に盛陰光電子を退職し、翌月に高泰電子に入社した。

Yue Weiは2021年12月にGaotai Electronicsの特許出願に参加する可能性があることを指摘しておく必要がある。

2.3 2021 年 12 月、元の雇用主である Shengyin Optoelectronics を退職してから 1 年も経たないうちに、Yue Wei は Gaotai Electronics の発明特許の研究開発に参加しました。

2023 年 11 月 8 日に署名された目論見書によると、Singleton (Changzhou) Electronic Technology Co., Ltd. (以下、「Singleton Electronics」という) は Gaotai Electronics の完全子会社です。

国家知識産権局のデータによると、発明特許「アクリル接着剤および非発泡緩衝テープ」の出願番号は2021115559282です。出願人はGaotai ElectronicsおよびSingleton Electronicsです。発明者はWang Yifang、Yue Wei、Caoです。 Youwen. 応募時期は2021年12月17日です。調査日である 2024 年 7 月 23 日現在、上記特許の訴訟状況は拒絶およびその他の再審査請求中である。

発明特許「アクリル UV 強化組成物、フィルムおよびテープ」の出願番号は 2022102968562 です。出願人は Gaotai Electronics および Singleton Electronics です。発明者は Wang Yifang、Yue Wei、Cao Youwen です。出願時期は 2022 年 3 月 24 日です。承認時期は 2024 年 2 月 13 日です。調査日である2024年7月23日現在、上記特許は特許権維持状態にあります。

Yue Wei氏は、「以前の雇用主」Shengyin Optoelectronicsを退職してから1年も経たないうちに、Gaotai Electronicsの特許研究開発に参加したことがわかります。

特許法第6条によれば、部隊の任務を遂行しながら、または主に部隊の材料や技術的条件を利用して完成した発明や創作は役務発明とされています。役務発明創作に関する特許を出願する権利は、当該部門に帰属し、当該出願が承認されると、当該部門が特許権者となります。

「特許法施行規則（2023年改正）」第13条によれば、職務上の発明・創作とは、（1）自らの業務上行った発明・創作、（2）組織の職務の遂行により完成した発明・創作を指します。本来の業務以外の目的で行われた発明、創作 (3) 退職、異動、労務関係の終了後 1 年以内に行われた発明であって、本来の業務に関連するもの。元のユニットによって実行されるか、元のユニットによって割り当てられたタスクが発明されます。

特許法第 6 条で言及される部隊には、臨時作業部隊が含まれます。特許法第 6 条で言及される部隊の材料および技術条件とは、部隊の資金、設備、部品およびコンポーネント、原材料または技術情報を指します。公開されていない技術情報等

上記の状況から、Gaotai Electronics には合計 3 人のコア技術者がおり、そのうち Yue Wei と Qu Yiguo は 2020 年以降に入社することがわかります。 2021 年 7 月以来、Yue Wei は Gaotai Electronics のシニア R&D マネージャーを務めており、これに先立ち、2021 年 1 月に元雇用主 Shengyin Optoelectronics の特許発明に参加しました。 Yue Wei は Gaotai Electronics に入社して 1 年未満、つまり同年 12 月に発明者の 1 人として Gaotai Electronics の特許出願に参加しました。