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di fronte alla pressione per il rimborso del debito, le società di intermediazione mobiliare stanno emettendo obbligazioni per “riempire il sangue”.

la sera del 23 settembre, due società di titoli quotate, western securities e changjiang securities, hanno emesso annunci di raccolta di obbligazioni societarie. le due società di titoli prevedevano di emettere obbligazioni rispettivamente per non più di 800 milioni di yuan e 2 miliardi di yuan.

i giornalisti di brokerage china hanno notato che dall'inizio di quest'anno al 23 settembre, le società di intermediazione mobiliare quotate hanno emesso un totale di 303 obbligazioni, per un totale di emissioni obbligazionarie che ha raggiunto i 567,3 miliardi di yuan. tra queste, 20 società di intermediazione mobiliare quotate hanno emesso obbligazioni per oltre 10 miliardi di yuan , rispetto a l'importo totale delle emissioni obbligazionarie nello stesso periodo dell'anno scorso è sceso a 869,8 miliardi di yuan.

gli analisti del settore ritengono che, nel contesto dei tagli dei tassi di interesse, i costi di finanziamento obbligazionario siano relativamente inferiori rispetto ad altri metodi di finanziamento. allo stesso tempo, nel contesto regolamentare e prudente del mercato di rifinanziamento, metodi di finanziamento come l’emissione aggiuntiva e l’emissione di diritti non sono facili da implementare. il metodo di finanziamento dell’emissione di obbligazioni è più sicuro e più stabile e il processo è semplice, il che è favorevole al miglioramento dell’efficienza nell’utilizzo del capitale delle società di intermediazione mobiliare.

20 società di intermediazione mobiliare quotate hanno emesso obbligazioni per oltre 10 miliardi

è in corso il “rifornimento di sangue” delle società di intermediazione mobiliare.

il 23 settembre, rispettivamente changjiang securities e western securities hanno pubblicato annunci sull’emissione pubblica di obbligazioni societarie per investitori professionali nel 2024.

tra questi, changjiang securities prevede di emettere obbligazioni con un valore nominale totale non superiore a 2 miliardi di yuan e un periodo obbligazionario di 3 anni. western securities prevede di emettere obbligazioni con un valore nominale totale non superiore a 800 milioni di yuan e un'obbligazione; periodo di emissione di 3 anni. l'intervallo di richiesta del tasso cedolare delle obbligazioni è compreso tra 1,6% e 2,6%.

in effetti, il finanziamento dell'emissione di obbligazioni di changjiang securities e western securities è solo un microcosmo della scelta delle società di titoli di emettere obbligazioni come metodo di finanziamento principale.

secondo le statistiche di wind, reporter di intermediazione cinese, dall'inizio di quest'anno al 23 settembre, 45 società di intermediazione mobiliare quotate hanno emesso un totale di 303 obbligazioni, per un totale di obbligazioni emesse che ha raggiunto 567,3 miliardi di yuan.

tra questi, da quest'anno, 20 società di titoli quotate hanno emesso obbligazioni per oltre 10 miliardi di yuan e 8 società di titoli quotate hanno emesso obbligazioni per oltre 20 miliardi di yuan. tra queste, le cinque principali emissioni di obbligazioni sono: china merchants securities, guosen securities, cina galaxy securities, guangfa securities e citic securities, gli importi delle emissioni obbligazionarie sono stati rispettivamente di 67,5 miliardi di yuan, 44,2 miliardi di yuan, 40,6 miliardi di yuan, 38,9 miliardi di yuan e 37,2 miliardi di yuan.

dal punto di vista dello scopo di raccogliere fondi, le società di intermediazione mobiliare emettono principalmente obbligazioni per ripagare i debiti imminenti, aumentare la liquidità, mantenere le operazioni quotidiane della società e sostenere l'espansione e lo sviluppo del business. di fronte alla pressione di ripagare il debito, molte società di intermediazione mobiliare hanno adottato la strategia di “prendere in prestito nuovi prestiti e restituire quelli vecchi”.

prendendo come esempio western securities, il broker ha dichiarato nel prospetto delle obbligazioni che il piano per l'utilizzo dei fondi raccolti questa volta è principalmente che, dopo aver detratte le spese di emissione, non più di 800 milioni di yuan dai fondi raccolti verranno utilizzati per ripagare gli interessi in scadenza. di cui "23 western securities 06" e "24 western securities cp005" di western securities scadranno il 15 ottobre 2024 e il 19 novembre 2024. il saldo obbligazionario a scadenza totale delle due obbligazioni è di 2,1 miliardi di yuan. la changjiang securities è simile. anche il principale investimento nella raccolta di obbligazioni è quello di "prendere in prestito nuove obbligazioni e ripagare quelle vecchie".

collocamento privato e ipo "incontrati a freddo"

gli esperti del settore ritengono che le società di intermediazione mobiliare scelgano l’emissione di obbligazioni come principale metodo di finanziamento, tenendo conto del contesto di mercato e degli orientamenti politici di regolamentazione.

“il motivo principale per cui le società di intermediazione mobiliare scelgono di emettere obbligazioni è l’attuale contesto di mercato: non è facile rifinanziarsi sul mercato secondario e il prezzo del mercato azionario è instabile. il rifinanziamento tramite collocamento privato può esercitare pressione sul prezzo delle azioni non c'è sostanzialmente alcun impatto diretto sull'emissione di obbligazioni", ha detto un ricercatore senior presso un'agenzia di intermediazione a un giornalista cinese dell'agenzia di intermediazione.

secondo le statistiche di wind, i giornalisti del brokeraggio cinese sostanzialmente non hanno implementato ulteriori emissioni o assegnazioni dall'inizio di quest'anno, e non è stato rilasciato alcun piano di assegnazione. la fusione di only guolian securities con minsheng securities prevedeva di raccogliere 2 miliardi di emissioni aggiuntive, ma ciò. alla fine è stato ritirato.

rispetto a prima, nel 2022, citic securities, orient securities e industrial securities hanno tutte piani di assegnazione di decine di miliardi di azioni, e great wall securities e china international finance securities hanno completato collocamenti privati ​​multimiliardari nel 2023, solo guangdong securities e cina securities co., ltd. due società di titoli a shanghai securities hanno implementato piani di crescita "ristretti". tra questi, la scala di finanziamento di guangdong securities è stata ridotta dagli iniziali 15 miliardi di yuan a 426 milioni di yuan, e l'importo finale raccolto è stato di soli 324 milioni di yuan, ovvero 100 milioni in meno rispetto alla scala compressa che guohai securities ha finalmente raccolto 3,192 miliardi di yuan , che non era superiore all'importo totale inizialmente raccolto di 8,5 miliardi di yuan, si è ridotto notevolmente.

allo stesso tempo, nel giugno di quest'anno, caida securities ha annunciato che il piano di aumento previsto sarebbe scaduto automaticamente per scadenza. già alla fine del 2022, il secondo anno dopo la quotazione in borsa di caida securities, la società ha rilasciato un piano di aumento fisso di 5 miliardi di yuan. alla fine, caida securities non è riuscita a raccogliere con successo i finanziamenti per "ricostituire il sangue". allo stesso modo, c'è zheshang securities nel marzo di quest'anno, anche l'aumento fisso di 8 miliardi della società è fallito a causa della scadenza della risoluzione.

il ricercatore della società di intermediazione mobiliare sopra menzionata ha dichiarato al china securities journal: “le normative sono più prudenti sul comportamento finanziario delle società di intermediazione mobiliare. è stato menzionato molte volte in precedenza che le società di intermediazione mobiliare sono tenute a migliorare l’efficienza dell’uso del capitale e ad agire con prudenza -imprese che consumano capitale e seguire il percorso di uno sviluppo di alta qualità che consenta di risparmiare capitale."

oltre al fallimento delle società di intermediazione mobiliare nell'aumento delle loro azioni fisse e nell'assegnazione delle azioni, anche il percorso ipo delle società di intermediazione mobiliare non quotate è notevolmente rallentato. dopo l'implementazione del sistema di registrazione completo, quasi nessuna società di intermediazione mobiliare ha ottenuto un successo nell'ipo.

i dati wind mostrano che tra il 2018 e il 2020 si è verificata un’ondata di boom delle quotazioni tra le società di intermediazione mobiliare. durante questo periodo sono sbarcate ogni anno sul mercato dei capitali in media da 4 a 5 società di intermediazione mobiliare, tra cui aziende leader come citic construction investment e cicc.

nello specifico, nel 2018, c'erano cinque società mobiliari di nuova quotazione nel mercato mobiliare, tra cui west china securities e tianfeng securities. nel 2019 sono state quotate hualin securities e hongta securities. nel 2020, ci sarà un piccolo aumento nella quotazione delle società di intermediazione mobiliare, con quattro società di intermediazione mobiliare, bank of china securities, zhongtai securities, guolian securities e cicc, che entreranno nel mercato delle azioni a.

successivamente, il ritmo delle ipo dei broker è rallentato in modo significativo. nel 2021 e nel 2022 è stato quotato con successo solo un broker, vale a dire caida securities e capital securities.

nel 2023, solo cinda securities ha completato la sua quotazione prima dell’implementazione del sistema di registrazione completo. da allora, nessun broker in linea ha fatto progressi nella quotazione. al momento, cinque società di intermediazione mobiliare sulle borse di shanghai e shenzhen, tra cui caixin securities, hualong securities, bohai securities, kaiyuan securities e dongguan securities, sono in procinto di pianificare ipo.

nel maggio di quest'anno, la china securities regulatory commission ha emesso la "decisione sulla modifica dei regolamenti sul rafforzamento della supervisione delle società di valori mobiliari quotate" affermando che l'emissione pubblica iniziale di titoli, le transazioni di quotazione e le attività di rifinanziamento da parte delle società di valori mobiliari dovrebbero essere basate sui rendimenti degli azionisti e capacità di creazione di valore, nonché le proprie condizioni operative, strategie di sviluppo del mercato, ecc., determinano ragionevolmente l'entità e i tempi del finanziamento, regolano rigorosamente l'uso dei fondi, si concentrano sulle principali responsabilità e attività principali, effettuano prudentemente un elevato consumo di capitale imprese e migliorare l’efficienza dell’uso dei fondi.

pertanto, al contrario, anche l’emissione obbligazionaria, il metodo di finanziamento tradizionale scelto dalle società di intermediazione mobiliare, sta rispondendo alle politiche e si sta concentrando sulla sua attività principale, e quest’anno è diminuita.

secondo i dati del vento, dall'inizio di quest'anno al 23 settembre, le società di intermediazione mobiliare quotate hanno emesso un totale di 567,3 miliardi di yuan in obbligazioni e 303 obbligazioni rispetto agli 869,8 miliardi di yuan e 429 obbligazioni nello stesso periodo dell'anno scorso le obbligazioni sono diminuite in modo significativo. l’entità delle emissioni obbligazionarie è diminuita del 35% su base annua.