nachricht

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angesichts des drucks zur schuldenrückzahlung geben wertpapierfirmen anleihen aus, um „blut aufzufüllen“.

am abend des 23. september gaben zwei börsennotierte wertpapierfirmen, western securities und changjiang securities, ankündigungen zur aufnahme von unternehmensanleihen heraus. die beiden wertpapierfirmen planten die ausgabe von anleihen im wert von höchstens 800 millionen yuan bzw. 2 milliarden yuan.

reporter von brokerage china stellten fest, dass börsennotierte wertpapierunternehmen von anfang dieses jahres bis zum 23. september insgesamt 303 anleihen emittierten, wobei die gesamtemission von anleihen 567,3 milliarden yuan erreichte im vergleich zum vorjahreszeitraum sank der gesamtbetrag der anleiheemissionen auf 869,8 milliarden yuan.

branchenanalysten gehen davon aus, dass die finanzierungskosten von anleihen im zusammenhang mit zinssenkungen relativ niedriger sind als bei anderen finanzierungsmethoden. gleichzeitig sind finanzierungsmethoden wie zusätzliche emission und bezugsrechtsemission im regulatorischen und umsichtigen refinanzierungsmarktumfeld nicht einfach umzusetzen. die finanzierungsmethode der anleiheemission ist sicherer und stabiler, und der prozess ist einfach, was förderlich ist zur verbesserung der kapitalnutzungseffizienz von wertpapierunternehmen.

20 börsennotierte wertpapierfirmen gaben anleihen im wert von mehr als 10 milliarden euro aus

die „blutauffüllung“ der wertpapierfirmen ist im gange.

am 23. september veröffentlichten changjiang securities und western securities jeweils ankündigungen zur öffentlichen ausgabe von unternehmensanleihen an professionelle anleger im jahr 2024.

darunter plant changjiang securities die ausgabe von anleihen mit einem gesamtnennwert von nicht mehr als 2 milliarden yuan und einer anleihelaufzeit von 3 jahren; western securities plant die ausgabe von anleihen mit einem gesamtnennwert von nicht mehr als 800 millionen yuan und einer anleihe emissionszeitraum von 3 jahren. die kuponspanne der anleihen beträgt 1,6 % – 2,6 %.

tatsächlich ist die anleiheemissionsfinanzierung von changjiang securities und western securities nur ein mikrokosmos der wahl der wertpapierunternehmen, die anleiheemission als gängige finanzierungsmethode zu nutzen.

laut statistiken von wind, brokerage china reportern, haben von anfang dieses jahres bis zum 23. september 45 börsennotierte wertpapierfirmen insgesamt 303 anleihen ausgegeben, wobei der gesamtbetrag der ausgegebenen anleihen 567,3 milliarden yuan erreichte.

darunter haben seit diesem jahr 20 börsennotierte wertpapierunternehmen anleihen im wert von über 10 milliarden yuan ausgegeben, und 8 börsennotierte wertpapierunternehmen haben anleihen im wert von über 20 milliarden yuan ausgegeben. unter ihnen sind die fünf größten anleiheemissionen: china merchants securities, guosen securities, china galaxy securities, guangfa securities und citic securities beliefen sich auf anleiheemissionsbeträge von 67,5 milliarden yuan, 44,2 milliarden yuan, 40,6 milliarden yuan, 38,9 milliarden yuan bzw. 37,2 milliarden yuan.

aus sicht des zwecks der mittelbeschaffung geben wertpapierfirmen hauptsächlich anleihen aus, um anstehende schulden zurückzuzahlen, die liquidität zu erhöhen, den täglichen betrieb des unternehmens aufrechtzuerhalten und die geschäftsausweitung und -entwicklung zu unterstützen. angesichts des drucks, schulden zurückzuzahlen, haben viele wertpapierfirmen die strategie übernommen, „neues zu leihen und altes zurückzuzahlen“.

am beispiel von western securities gab der broker im anleiheprospekt an, dass der plan für die verwendung der aufgenommenen mittel dieses mal hauptsächlich darin besteht, nach abzug der emissionskosten nicht mehr als 800 millionen yuan aus den aufgenommenen mitteln zur rückzahlung fälliger zinsen zu verwenden. sie tragen schulden, von denen „23 western securities 06“ und „24 western securities cp005“ von western securities am 15. oktober 2024 und am 19. november 2024 fällig werden. der gesamte restbetrag der beiden anleihen mit fälligkeit beträgt 2,1 milliarden yuan. ähnlich verhält es sich bei changjiang securities. die hauptinvestition bei der aufnahme von anleihen besteht ebenfalls darin, „neue anleihen zu leihen und alte zurückzuzahlen“.

privatplatzierung und börsengang „sind kalt“

brancheninsider gehen davon aus, dass wertpapierunternehmen unter berücksichtigung des marktumfelds und der regulatorischen richtlinien die emission von anleihen als hauptfinanzierungsmethode wählen.

„der hauptgrund, warum sich wertpapierunternehmen für die ausgabe von anleihen entscheiden, liegt darin, dass es im aktuellen marktumfeld nicht einfach ist, sich auf dem sekundärmarkt zu refinanzieren, und dass die refinanzierung durch privatplatzierung den aktienkurs unter druck setzen kann.“ „es hat im grunde keine direkten auswirkungen auf die anleiheemission“, sagte ein leitender forscher eines maklerunternehmens einem reporter des maklerunternehmens china.

laut wind-statistik haben reporter von brokerage china seit anfang dieses jahres grundsätzlich keine zusätzlichen emissionen oder zuteilungen durchgeführt, und es wurde kein zuteilungsplan veröffentlicht. lediglich die fusion von guolian securities mit minsheng securities plante, 2 milliarden an zusätzlichen emissionen aufzubringen, aber dies ist der fall wurde schließlich zurückgezogen.

im vergleich zu früher haben citic securities, orient securities und industrial securities im jahr 2022 alle aktienzuteilungspläne in höhe von mehreren milliarden, und great wall securities und china international finance securities haben im jahr 2023 privatplatzierungen in höhe von mehreren milliarden abgeschlossen; nur guangdong securities und china securities co., ltd. zwei wertpapierfirmen in shanghai securities haben „geschrumpfte“ wachstumspläne umgesetzt. unter anderem wurde der finanzierungsumfang von guangdong securities von ursprünglich 15 milliarden yuan auf 426 millionen yuan reduziert, und der endgültige eingeworbene betrag betrug nur 324 millionen yuan, was 100 millionen weniger war als der komprimierte umfang von 3,192 milliarden yuan , was nicht mehr als der ursprüngliche gesamtbetrag von 8,5 milliarden yuan war, schrumpfte ebenfalls deutlich.

gleichzeitig gab caida securities im juni dieses jahres bekannt, dass der geplante erhöhungsplan aufgrund des ablaufs automatisch auslaufen würde. bereits ende 2022, im zweiten jahr nach der notierung der a-aktie von caida securities, veröffentlichte das unternehmen einen festen erhöhungsplan in höhe von 5 milliarden yuan. am ende gelang es caida securities nicht, erfolgreich finanzmittel zu beschaffen, um „blut aufzufüllen“. ebenso scheiterte im märz dieses jahres die feste erhöhung des unternehmens um 8 milliarden aufgrund des auslaufens des beschlusses.

der oben genannte wertpapierfirmenforscher erklärte gegenüber dem china securities journal: „die vorschriften betreffen das finanzierungsverhalten von wertpapierfirmen. es wurde schon oft erwähnt, dass wertpapierfirmen dazu verpflichtet sind, die effizienz der kapitalverwendung zu verbessern und eine umsichtige umsetzung zu gewährleisten.“ -kapitalverbrauchende unternehmen und folgen sie dem weg der kapitalsparenden, qualitativ hochwertigen entwicklung.“

abgesehen davon, dass es den wertpapierfirmen nicht gelungen ist, ihre festen aktien und die aktienzuteilung zu erhöhen, hat sich auch der ipo-weg nicht börsennotierter wertpapierfirmen erheblich verlangsamt. nach der einführung des umfassenden registrierungssystems konnten fast keine wertpapierfirmen einen ipo-erfolg erzielen.

winddaten zeigen, dass es von 2018 bis 2020 eine welle des börsenbooms bei wertpapierunternehmen gab. in diesem zeitraum landeten jedes jahr durchschnittlich 4 bis 5 wertpapierunternehmen auf dem kapitalmarkt, darunter führende unternehmen wie citic construction investment und cicc.

konkret gab es im jahr 2018 fünf neu notierte wertpapierunternehmen auf dem wertpapiermarkt, darunter west china securities und tianfeng securities. im jahr 2019 wurden hualin securities und hongta securities notiert. im jahr 2020 wird es einen kleinen anstieg bei der notierung von wertpapierunternehmen geben, wobei vier wertpapierunternehmen, bank of china securities, zhongtai securities, guolian securities und cicc, dem a-aktienmarkt beitreten werden.

in der folge verlangsamte sich das tempo der broker-börsengänge deutlich. in den jahren 2021 und 2022 wurde nur ein broker erfolgreich gelistet, nämlich caida securities und capital securities.

im jahr 2023 schloss nur cinda securities seine notierung ab, bevor das umfassende registrierungssystem eingeführt wurde. seitdem hat kein broker fortschritte bei der notierung gemacht. derzeit planen fünf wertpapierfirmen an den börsen von shanghai und shenzhen, darunter caixin securities, hualong securities, bohai securities, kaiyuan securities und dongguan securities, börsengänge.

im mai dieses jahres erließ die china securities regulatory commission die „entscheidung zur änderung der vorschriften zur stärkung der aufsicht über börsennotierte wertpapierunternehmen“, in der es heißt, dass die erstmalige öffentliche ausgabe von wertpapieren, notierungstransaktionen und refinanzierungsaktivitäten von wertpapierunternehmen auf den renditen der aktionäre basieren sollten wertschöpfungsfähigkeiten sowie ihre eigenen betriebsbedingungen, marktentwicklungsstrategien usw. bestimmen angemessen den umfang und den zeitpunkt der finanzierung, regeln die verwendung der mittel streng, konzentrieren sich auf die hauptaufgaben und hauptgeschäfte und führen einen hohen kapitalverbrauch umsichtig durch unternehmen und verbessern die effizienz der mittelverwendung.

im gegensatz dazu reagiert sogar die emission von anleihen, die von wertpapierfirmen am häufigsten gewählte finanzierungsmethode, auf die richtlinien und konzentriert sich auf ihr hauptgeschäft und ist in diesem jahr zurückgegangen.

laut wind-daten haben börsennotierte wertpapierfirmen von anfang dieses jahres bis zum 23. september insgesamt 567,3 milliarden yuan an anleihen und 303 anleihen ausgegeben, verglichen mit 869,8 milliarden yuan und 429 anleihen im gleichen zeitraum des vorjahres der umfang der anleiheemissionen ging im vergleich zum vorjahr deutlich zurück.