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face à la pression du remboursement de la dette, les sociétés de valeurs mobilières émettent des obligations pour « reconstituer le sang ».

dans la soirée du 23 septembre, deux sociétés de titres cotées en bourse, western securities et changjiang securities, ont publié des annonces de levée d'obligations d'entreprises. les deux sociétés de titres prévoyaient d'émettre des obligations d'un montant maximum de 800 millions de yuans et 2 milliards de yuans respectivement.

les journalistes de brokerage china ont remarqué qu'entre le début de cette année et le 23 septembre, les sociétés de valeurs mobilières cotées ont émis un total de 303 obligations, pour un montant total d'émissions d'obligations atteignant 567,3 milliards de yuans. parmi elles, 20 sociétés de valeurs mobilières cotées ont émis des obligations dépassant 10 milliards de yuans. , par rapport à le montant total des émissions d'obligations au cours de la même période de l'année dernière est tombé à 869,8 milliards de yuans.

les analystes du secteur estiment que dans le contexte de la baisse des taux d'intérêt, les coûts de financement obligataire sont relativement inférieurs à ceux des autres méthodes de financement. dans le même temps, dans l'environnement réglementaire et prudent du marché du refinancement, les méthodes de financement telles que l'émission supplémentaire et l'émission de droits ne sont pas faciles à mettre en œuvre. les méthodes de financement de l'émission d'obligations sont plus sûres et plus stables, et le processus est simple, ce qui est propice. pour améliorer l'efficacité de l'utilisation du capital des sociétés de valeurs mobilières.

20 sociétés de valeurs mobilières cotées ont émis des obligations dépassant 10 milliards

la « reconstitution du sang » des maisons de titres est en cours.

le 23 septembre, changjiang securities et western securities ont respectivement publié des annonces concernant l'émission publique d'obligations d'entreprises à des investisseurs professionnels en 2024.

parmi eux, changjiang securities prévoit d'émettre des obligations d'une valeur nominale totale ne dépassant pas 2 milliards de yuans et une durée obligataire de 3 ans ; western securities prévoit d'émettre des obligations d'une valeur nominale totale ne dépassant pas 800 millions de yuans et une obligation période d'émission de 3 ans. la fourchette de demande de taux d'intérêt nominal des obligations est de 1,6 % à 2,6 %.

en fait, le financement des émissions d'obligations de changjiang securities et de western securities n'est qu'un microcosme du choix des sociétés de valeurs mobilières d'émettre des obligations comme méthode de financement principale.

selon les statistiques de wind, société de courtage chinoise, du début de cette année au 23 septembre, 45 sociétés de titres cotées en bourse ont émis un total de 303 obligations, le montant total des obligations émises atteignant 567,3 milliards de yuans.

parmi elles, depuis cette année, 20 sociétés de valeurs mobilières cotées ont émis des obligations dépassant 10 milliards de yuans, et 8 sociétés de valeurs mobilières cotées ont émis des obligations dépassant 20 milliards de yuans. parmi elles, les cinq principales émissions d'obligations sont : china merchants securities, guosen securities, chine. galaxy securities, guangfa securities et citic securities, les montants d'émission d'obligations étaient respectivement de 67,5 milliards de yuans, 44,2 milliards de yuans, 40,6 milliards de yuans, 38,9 milliards de yuans et 37,2 milliards de yuans.

du point de vue de la collecte de fonds, les sociétés de valeurs mobilières émettent principalement des obligations pour rembourser les dettes à venir, augmenter les liquidités, maintenir les opérations quotidiennes de l'entreprise et soutenir l'expansion et le développement des entreprises. face à la pression du remboursement de la dette, de nombreuses sociétés de titres ont adopté la stratégie consistant à « emprunter de l'argent neuf et rembourser l'ancien ».

en prenant western securities comme exemple, le courtier a déclaré dans le prospectus de l'obligation que le plan d'utilisation des fonds levés cette fois-ci est principalement qu'après déduction des frais d'émission, pas plus de 800 millions de yuans des fonds levés ne seront utilisés pour rembourser les intérêts échus. portant des dettes, dont les « 23 western securities 06 » et « 24 western securities cp005 » de western securities arriveront à échéance le 15 octobre 2024 et le 19 novembre 2024. le solde total des obligations à l'échéance des deux obligations est de 2,1 milliards de yuans. changjiang securities est similaire. le principal investissement dans la levée d'obligations est également « d'emprunter de nouvelles et de rembourser des anciennes ».

placement privé et introduction en bourse "rencontrés froids"

les initiés du secteur estiment que les sociétés de valeurs mobilières choisissent l'émission d'obligations comme principale méthode de financement, en tenant compte de l'environnement du marché et des orientations politiques réglementaires.

« la principale raison pour laquelle les sociétés de valeurs mobilières choisissent d'émettre des obligations est l'environnement de marché actuel. il n'est pas facile de se refinancer sur le marché secondaire et le cours des actions est instable. le refinancement par placement privé peut exercer une pression sur le cours de ses actions. il n'y a fondamentalement aucun impact direct sur l'émission d'obligations", a déclaré un chercheur principal d'une société de courtage à un journaliste chinois.

selon les statistiques de wind, les journalistes du courtage chinois n'ont pratiquement pas mis en œuvre d'émissions ou d'attributions supplémentaires depuis le début de cette année, et aucun plan d'attribution n'a été publié. seule la fusion de guolian securities avec minsheng securities prévoyait de lever 2 milliards d'émissions supplémentaires, mais elle a été réalisée. a finalement été retiré.

par rapport à avant, en 2022, citic securities, orient securities et industrial securities ont tous des dizaines de milliards de plans d'attribution d'actions, et great wall securities et china international finance securities ont réalisé des placements privés de plusieurs milliards en 2023, seuls guangdong securities et china ; securities co., ltd. deux sociétés de valeurs mobilières de shanghai securities ont mis en œuvre des plans de croissance « réduits ». parmi eux, l'échelle de financement de guangdong securities a été réduite de 15 milliards de yuans initiaux à 426 millions de yuans, et le montant final levé n'était que de 324 millions de yuans, soit 100 millions de moins que l'échelle compressée de guohai securities finalement levé 3,192 milliards de yuans. , qui ne représentait pas plus que le montant total initial de 8,5 milliards de yuans, a également diminué de manière significative.

dans le même temps, en juin de cette année, caida securities a annoncé que le plan d'augmentation prévu expirerait automatiquement en raison de son expiration. dès la fin de 2022, la deuxième année après la cotation des actions a de caida securities, la société a publié un plan d'augmentation fixe de 5 milliards de yuans. en fin de compte, caida securities n'a pas réussi à lever des fonds pour « reconstituer le sang ». de même, il y a zheshang securities. en mars de cette année, l'augmentation fixe de 8 milliards de dollars de la société a également échoué en raison de l'expiration de la résolution.

le chercheur des sociétés de titres mentionné ci-dessus a déclaré au china securities journal : « les réglementations sont plus prudentes en ce qui concerne le comportement de financement des sociétés de titres. il a été mentionné à plusieurs reprises auparavant que les sociétés de titres sont tenues d'améliorer l'efficacité de l'utilisation du capital et d'effectuer prudemment des investissements élevés. -les entreprises consommatrices de capital et suivre la voie d’un développement de haute qualité économe en capital.

outre l'incapacité des sociétés de valeurs mobilières à augmenter leurs actions fixes et leurs attributions d'actions, le processus d'introduction en bourse des sociétés de titres non cotées s'est également considérablement ralenti après la mise en œuvre d'un système d'enregistrement complet, presque aucune société de valeurs mobilières n'a réussi son introduction en bourse.

les données wind montrent qu'il y a eu une vague de boom des cotations parmi les sociétés de valeurs mobilières entre 2018 et 2020. au cours de cette période, en moyenne 4 à 5 sociétés de valeurs mobilières ont atterri sur le marché des capitaux chaque année, y compris des sociétés de premier plan telles que citic construction investment et cicc.

plus précisément, en 2018, cinq sociétés de valeurs mobilières ont été nouvellement cotées sur le marché des valeurs mobilières, dont west china securities et tianfeng securities. en 2019, hualin securities et hongta securities ont été cotées. en 2020, il y aura une légère recrudescence de la cotation des sociétés de valeurs mobilières, avec quatre sociétés de valeurs mobilières, bank of china securities, zhongtai securities, guolian securities et cicc, rejoignant le marché des actions a.

par la suite, le rythme des introductions en bourse de sociétés de courtage s'est considérablement ralenti. en 2021 et 2022, une seule société de courtage a été cotée avec succès, à savoir caida securities et capital securities.

en 2023, seul cinda securities a achevé sa cotation avant la mise en œuvre du système d'enregistrement complet. depuis lors, aucun courtier en ligne n'a progressé dans sa cotation. à l'heure actuelle, cinq sociétés de titres cotées aux bourses de shanghai et de shenzhen, dont caixin securities, hualong securities, bohai securities, kaiyuan securities et dongguan securities, sont en train de planifier des introductions en bourse.

en mai de cette année, la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a publié la « décision sur la modification de la réglementation sur le renforcement de la surveillance des sociétés de titres cotées » indiquant que les émissions publiques initiales de titres, les transactions de cotation et les activités de refinancement des sociétés de valeurs mobilières devraient être basées sur les rendements des actionnaires et capacités de création de valeur, ainsi que leurs propres conditions d'exploitation, stratégies de développement du marché, etc., déterminent raisonnablement l'ampleur et le calendrier du financement, réglementent strictement l'utilisation des fonds, se concentrent sur les principales responsabilités et les principales activités, effectuent prudemment une consommation de capital élevée. entreprises et améliorer l’efficacité de l’utilisation des fonds.

par conséquent, même l'émission d'obligations, la principale méthode de financement choisie par les sociétés de valeurs mobilières, répond aux politiques et se concentre sur ses activités principales, et a diminué cette année.

selon les données de wind, du début de cette année au 23 septembre, les sociétés de titres cotées en bourse ont émis un total de 567,3 milliards de yuans d'obligations et 303 obligations, contre 869,8 milliards de yuans et 429 obligations au cours de la même période de l'année dernière. les obligations ont chuté de manière significative. l'ampleur des émissions d'obligations a chuté de 35 % d'une année sur l'autre.