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con i dati sull’indice dei prezzi al consumo statunitensi che mercoledì hanno superato le aspettative, le speculazioni sulla portata del taglio dei tassi di interesse della fed la prossima settimana sono vicine alla stabilizzazione.

in un momento in cui i funzionari della federal reserve erano collettivamente silenziosi, nick timiraos, un noto giornalista macro conosciuto come il "portavoce della fed", ha pubblicato mercoledì un articolo in cui afferma che il continuo trend di indebolimento dell'inflazione è un buon segno per la federal reserve iniziare la prossima settimana.ridurre gradualmentei tassi di interesse aprono la strada, ma l’inaspettato aumento dell’inflazione immobiliare lascia i funzionaridifficile promuovere tagli più profondi dei tassi di interesse。

(fonte: x)

per riassumere brevemente la situazione dell’ipc negli stati uniti ad agosto: l’ipc nominale è aumentato dello 0,2% su base mensile e del 2,5% su base annua, entrambi in linea con le aspettative, il problema maggiore è stato l’ipc core, che è aumentato dello 0,3; % su base mensile (in realtà 0,281%) trainato dai costi immobiliari), superiore al consenso del mercato dello 0,2%; il tasso annuo cpi core è stato del 3,2%, in linea con le aspettative.

a differenza dell’ipc nominale, che è sceso al livello più basso da febbraio 2021, l’ipc core è sceso significativamente più lentamente. ini dati core dell’ipc mese su mese sono aumentati per 51 mesi consecutivi, un nuovo record nella storia degli stati uniti.。

la cosa più preoccupante è questaanche il tasso annuo dell’inflazione immobiliare è aumentato per la prima volta dall’inizio del 2023！

tasso di interesse "dare il tono" tagliato di 25 punti base

timilao ha detto:la forte inflazione immobiliare ha portato ad un aumento più ampio del previsto dell’inflazione core in agosto, rendendo potenzialmente più difficile per i funzionari spingere per un taglio più profondo del tasso di 50 punti base nella riunione della prossima settimana.。

naturalmente, gli investitori non devono preoccuparsi troppo che la fed cambi idea e non tagli i tassi di interesse. timilao disse anche:i dati cpi di mercoledì non cambieranno la posizione della maggior parte dei banchieri centrali mentre si preparano a tagliare i tassi di interesse, l'unico punto di disaccordo è che "alcuni funzionari" non hanno del tutto escluso la possibilità di un taglio più consistente dei tassi d'interesse.

oltre ai dati sull’inflazione, gli investitori prestano sempre più attenzione allo stato di salute dell’economia statunitense. mentre l’inflazione si sta attenuando, anche il mercato del lavoro statunitense ha iniziato a raffreddarsi in modo significativo: i nuovi posti di lavoro e la crescita dei salari sono rallentati, e anche il tempo necessario ai disoccupati per trovare un nuovo lavoro è diventato più lungo. il gigante dell’e-commerce amazon ha anche riferito che i consumatori acquistano sempre più beni scontati e beni di prima necessità a basso prezzo.

timilao ritiene che,per la riunione della federal reserve della prossima settimana, oltre a prestare attenzione alla portata dei tagli dei tassi di interesse, dobbiamo prestare attenzione anche alle opinioni del presidente della federal reserve powell sulla salute dell’economia.。

allora... cosa aspettarci dai restanti due incontri dell'anno?

poiché il taglio dei tassi di interesse di 25 punti base da parte della federal reserve la prossima settimana è quasi “certo”, anche il mercato degli investimenti sta iniziando ad aspettare e vedere gli ultimi due incontri sui tassi di interesse della federal reserve quest'anno.

influenzata dalle elezioni americane di quest'anno, la decisione di novembre del fomc della federal reserve è stata rinviata al 7 novembre, che sarà un raro momento di "decisione del venerdì mattina presto". l’ultima riunione dell’anno annuncerà una risoluzione il 18 dicembre.

secondo le ultime modifiche al “fed watch” del cme, nel contesto di un taglio dei tassi di interesse di 25 punti base a settembre,il mercato sta ancora oscillando tra ulteriori tagli dei tassi di interesse di 25 punti base o 50 punti base a novembre, e la probabilità è probabilmente compresa tra il 40% e il 50%.。

(attese di taglio del tasso di interesse della federal reserve per novembre, fonte: cme)

per l'incontro di dicembre, che è più lontano, le aspettative sono ancora più complicate.attualmente, l’aspettativa più diffusa è che la federal reserve taglierà i tassi di interesse per un totale di 100 punti base quest’anno., il che significa che ci sarà un taglio dei tassi di interesse di almeno 50 punti base nelle prossime tre riunioni. a differenza dell'atteggiamento cauto della federal reserve, la probabilità di prevedere solo tre modesti tagli dei tassi di interesse di 25 punti base quest'anno è solo del 17,2%.

(attese di taglio del tasso da parte della federal reserve a dicembre, fonte: cme)

riguardo a questo problema, la federal reserve pubblicherà anche le sue ultime previsioni economiche la prossima settimana, e in quella data ci sarà l'ultimo "dot plot". nel giugno di quest'anno, a causa dell'inaspettato rimbalzo dell'inflazione all'inizio dell'anno, più della metà dei funzionari si aspettava "al massimo un taglio dei tassi di interesse durante l'anno". con il progredire degli eventi, quell’aspettativa è diventata obsoleta.