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gli asset da dividendi rappresentati dalle cinque principali banche, dai “tre barili di petrolio” e dai servizi pubblici continuano a diminuire, innescando una discussione sul fatto che i titoli ad alto prezzo che compensano il calo significhino che il fondo del mercato è vicino.

l'11 settembre l'indice bancario ha chiuso in ribasso del 2,31%, rinunciando a tutti i guadagni realizzati da metà aprile, il valore di mercato complessivo dei “tre barili di petrolio” è evaporato di quasi 80 miliardi in un giorno, e il tutto ha chiuso con lunghe ombre inferiori; petrochina è scesa del 13,21% a settembre; la yangtze electric power è scesa di oltre il 4% a causa dei volumi elevati.

nei primi otto mesi di quest’anno, il settore ad alti dividendi è stato eccezionale, con molti titoli che hanno raggiunto livelli record. entro la fine di agosto, le prese di profitto hanno iniziato a ritirarsi dagli asset ad alto dividendo e il ritracciamento di molti titoli principali ha superato il 10%. allo stesso tempo, le azioni del gem, da tempo in forte calo, sono diventate attive su molti fronti.

le aspettative di consenso per dividendi elevati crollano

dal 2024, la strategia dei dividendi elevati ha continuato a funzionare nelle azioni a e i dividendi sono diventati il ​​settore più accattivante dell’intero mercato. a partire dalla fine di agosto, il settore ad alto dividendo è entrato in una fase di correzione. l'indice dei dividendi (000015) ha sfondato il "golden body" il 9 settembre e il rendimento annualizzato è passato da profitto a perdita, attualmente al 4,5%. finora, più di 10 importanti indici windquan a30 sono caduti durante l'anno.

colpito dal forte calo dei prezzi internazionali del petrolio, "three barrels of oil" è crollato bruscamente l'11 settembre. il calo intraday di cnooc è stato vicino al 6%. si è stabilizzato e ha ridotto il calo nelle ultime negoziazioni, chiudendo in ribasso del 2,01%; rispettivamente 1,9%, 3,07%. da questo mese, cnooc e petrochina sono crollati di oltre il 13%, e sinopec di oltre il 7%. il valore di mercato totale dei tre titoli è evaporato di circa 470 miliardi di yuan nel corso del mese.

la correzione delle cinque grandi banche è avvenuta prima ed è stata più ampia. dal 26 agosto all'11 settembre il valore di mercato totale delle cinque principali banche è evaporato di 995,4 miliardi di yuan. tra questi, bank of communications (601328.sh) ha guidato il calo, perdendo il 18%, mentre industrial and commercial bank of china e china construction bank sono scese rispettivamente del 14,41% e del 13,6%.

oltre alle banche, i servizi pubblici sono i vincitori finali di questo round di mercato ad alto dividendo. gli obiettivi principali sono yangtze power (600900.sh), china shenhua (601088.sh), china nuclear power (601985.sh), ecc. china nuclear power è scesa dell'11,52% questo mese, e anche yangtze power, la società più resiliente, ha chiuso in ribasso del 4,63% l'11 settembre. inoltre, i titoli costituenti l'indice delle imprese centrali della borsa di shanghai sono composti da un gruppo di imprese centrali con dividendi elevati e grande capitalizzazione di mercato. l'indice è sceso dell'8,95% negli ultimi 11 giorni di negoziazione, rinunciando successivamente a tutti i guadagni il festival di primavera di quest'anno.

esistono vari segnali che indicano che gli asset che generano dividendi stanno diventando meno attraenti per i fondi. sdic securities ritiene che nella seconda metà del 2024, l’indice csi dividend total return raggiungerà extrarendimenti migliori e più sostenuti e, se non si prevede che il tasso di interesse centrale a dieci anni di chinabond si sposti ulteriormente verso il basso, il rapporto dei dividendi complessivo aumenterà. essere aumentato. questa è diventata la chiave per l’ulteriore tendenza al rialzo del mercato ad alto dividendo.

secondo zhao xi, il gestore del fondo tuopai, la logica della crescita delle banche non è solida di per sé. la crescita guidata dalle quattro principali banche è dovuta principalmente alla necessità di fondi per la copertura. “i prezzi delle azioni delle quattro principali banche continuano a raggiungere livelli record, ma il margine di interesse netto delle banche si sta restringendo e i rapporti di sofferenza sono ancora in aumento. pertanto, la logica di portare i titoli bancari a nuovi massimi si basa esclusivamente sulla propensione al rischio e le esigenze di copertura sono instabili. allo stesso tempo, se il coefficiente di riserva continua a essere abbassato, il margine di interesse netto della banca subirà un'ulteriore compressione e le aspettative di performance non sono ottimistiche. " zhao xi ha detto: "c'è stata una crisi. significativa correzione dei prezzi del greggio, che è la logica principale della correzione del petrolio a tre barili. ma il calo del greggio non sarà troppo grande se la federal reserve taglierà i tassi di interesse di 50 punti base, lo farà anche il prezzo del greggio se il tasso di interesse viene tagliato di 25 punti base, significa che le economie europea e americana non sono male. forse il petrolio greggio e i tre barili di petrolio mostreranno un confronto successivo.

può il mercato toccare il fondo e riprendersi dopo che le azioni ad alto prezzo hanno compensato le perdite?

dopo il graduale collasso del raggruppamento patrimoniale degli asset bonus, gli indici azionari delle società a grande capitalizzazione si sono differenziati. l'11 settembre, l'indice della borsa di shanghai ha continuato a toccare un nuovo minimo, chiudendo a 2721,8 punti. il gem è aumentato di oltre l'1%. crollo dei dividendi elevati e nuovi settori energetici in crescita come le banche e il carbone hanno guidato i guadagni un modello di mercato di ghiaccio e fuoco. sono stati attivi i settori in crescita ipervenduti, con settori concept come l'estrazione del litio, gli inverter fotovoltaici, lo stoccaggio dell'energia e le batterie elettriche tra i maggiori guadagni.

nel percorso di crescita, il settore delle batterie elettriche sta attualmente ricevendo la massima attenzione. oggi, la notizia che catl (300750.sz) ha modificato i suoi accordi di produzione di carbonato di litio a yichun ha acceso il sentiment del mercato e i titoli minerari di litio le cui valutazioni sono state corrette per molto tempo sono cresciuti collettivamente bruscamente. tianqi lithium industry (002466.sz), ganfeng lithium industry (002460.szz), yongshan lithium industry (603399.sh) e weiling shares (002667.sz) hanno raggiunto il limite giornaliero.

dall’inizio di quest’anno, la capacità produttiva dell’industria delle batterie al litio è stata gradualmente eliminata. a causa dell’eccesso di offerta di carbonato di litio a monte e della maggior parte dei materiali per batterie al litio, i prezzi delle batterie sono diminuiti nella prima metà del nel corso dell’anno, i prezzi delle batterie elettriche hanno continuato a registrare una tendenza al ribasso e i titoli minerari del litio hanno generalmente registrato perdite nei risultati di medio termine. si prevede che la riduzione o la sospensione della produzione da parte delle società minerarie di litio ad alto costo spingerà il lato dell’offerta a iniziare a chiarirsi mentre il prezzo della materia prima carbonato di litio si stabilizza e rimbalza e il calo dei prezzi di altri materiali si restringe, il declino. dei prezzi delle batterie è rallentato e si prevede che i profitti del settore aumenteranno nella seconda metà dell’anno. il fondo si stabilizza.

per quanto riguarda le prospettive del mercato, il responsabile di un fondo di private equity nella cina orientale ha dichiarato a china business news: "tendiamo a credere che l'attuale calo del mercato sia l'ultimo calo, e l'obiettivo più basso del declino potrebbe essere intorno ai 2.600 l'entità del rimbalzo dipende da quanto profondo sarà il declino, le condizioni temporali e spaziali per un rimbalzo a breve termine stanno per prendere forma. siamo cautamente ottimisti riguardo al mercato a medio termine i profitti delle società quotate sono complessivamente diminuiti e le aspettative di profitto finali non sono chiare; in secondo luogo, il pmi manifatturiero è ancora in un canale discendente, non vi è alcun segnale di svolta a breve termine per la tendenza al ribasso della domanda interna la federal reserve taglia i tassi di interesse avvicinandosi, da un lato, al mercato potrebbe aumentare le aspettative politiche nella seconda metà dell’anno, dall’altro, dal punto di vista della valutazione e dell’andamento dei costi, si prevede che lo stile di crescita otterrà la preferenza di finanziamento nel quarto trimestre l’attenzione si concentra su settori suddivisi che sono supportati dalla crescita fondamentale”.