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La scorsa settimana, il discorso del presidente della Federal Reserve Powell ha mandato in delirio i mercati azionari globali. Al simposio economico annuale delle banche centrali globali a Jackson Hole, nel Wyoming, Powell ha tenuto un discorso accomodante, chiarendo che i tassi di interesse sarebbero stati tagliati alla riunione di settembre del Federal Open Market Committee (FOMC) e affermando che "è giunto il momento per gli aggiustamenti politici". è arrivato." ".

A partire dal 17 marzo 2022, la Federal Reserve ha iniziato ad aumentare i tassi di interesse per combattere l’elevata inflazione post-epidemia, con un aumento cumulativo dei tassi di interesse di oltre 500 punti base. Oggi, il PCE core, l’indicatore di inflazione preferito dalla Fed, è sceso al 2,6% su base annua (vicino al target del 2%) e il tasso di disoccupazione è aumentato dal 3,7% al 4,3% dall’inizio dell’anno. che una volta innescava preoccupazioni di recessione. Goldman Sachs ritiene che la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse di 25 punti base (BP) per tre volte consecutive nelle riunioni di settembre, novembre e dicembre. Se il rapporto sull’occupazione di agosto sarà più debole di quello di luglio, i tassi di interesse potrebbero essere tagliati di 50 punti base a settembre.

Questo cambiamento è di grande importanza per i mercati azionari, obbligazionari e valutari. Il calo del dollaro USA si è accelerato in agosto. Dopo la riunione, l'indice del dollaro USA è sceso sotto la soglia di 101, toccando il nuovo massimo dell'anno il 28 giugno In assenza di recessione, anche i tagli dei tassi di interesse saranno vantaggiosi. Nel mercato azionario, si prevede che le azioni statunitensi continueranno a toccare nuovi massimi, e anche le obbligazioni statunitensi potrebbero essere stimolate dai tagli dei tassi di interesse. Dal 1989 ad oggi, durante i sei cicli di taglio dei tassi d’interesse da parte della Federal Reserve, guardando l’andamento medio delle azioni e delle obbligazioni nel primo anno dopo il taglio dei tassi, l’indice Nasdaq è cresciuto del 9,7%, l’indice S&P 500 è cresciuto del 5,8%, mentre il rendimento totale dei titoli del Tesoro statunitensi è stato del 6,2%, mentre il rendimento totale aggregato delle obbligazioni statunitensi è stato del 5,7%.

La Fed invia un segnale chiaro

Questa volta Powell ha inviato un segnale chiaro: "È arrivato il momento di un aggiustamento politico", che ha anche causato un rapido calo dei rendimenti del dollaro e delle obbligazioni statunitensi. Il mercato dei tassi di interesse statunitense prevede un taglio dei tassi di interesse di 100 BP entro la fine del 2024 e un altro taglio di poco più di 100 BP nel 2025.