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Na semana passada, o discurso do presidente da Reserva Federal, Powell, levou os mercados bolsistas globais a um frenesim. No simpósio económico anual dos bancos centrais globais em Jackson Hole, Wyoming, Powell fez um discurso pacifista, deixando claro que as taxas de juro seriam reduzidas na reunião do Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC) de Setembro e dizendo que "o momento para ajustes de política chegou." ".

A partir de 17 de março de 2022, a Reserva Federal começou a aumentar as taxas de juros para combater a inflação elevada após a epidemia, com um aumento acumulado das taxas de juros de mais de 500 pontos base. Hoje, o núcleo do PCE, o indicador de inflação favorito do Fed, caiu para 2,6% em termos anuais (perto da meta de 2%), e a taxa de desemprego aumentou de 3,7% para 4,3% desde o início do ano, que uma vez desencadeou preocupações de recessão. O Goldman Sachs acredita que a Reserva Federal reduzirá as taxas de juro em 25 pontos base (BP) três vezes consecutivas nas suas reuniões de Setembro, Novembro e Dezembro. Se o relatório de emprego de Agosto for mais fraco do que o de Julho, as taxas de juro poderão ser reduzidas em 50BP em Setembro.

Esta mudança é de grande importância para os mercados de ações, títulos e câmbio. O declínio do dólar americano acelerou em Agosto. Após a reunião, o índice do dólar americano caiu abaixo da marca de 101. Anteriormente, tinha atingido um novo máximo para o ano em 28 de Junho. Na ausência de recessão, os cortes nas taxas de juros também serão benéficos. No mercado de ações, espera-se que as ações dos EUA continuem a atingir novos máximos e os títulos dos EUA também poderão ser impulsionados pelos cortes nas taxas de juros. De 1989 até ao presente, durante os seis ciclos de redução das taxas de juro pela Reserva Federal, olhando para o desempenho médio das ações e obrigações no primeiro ano após o corte das taxas, o índice Nasdaq subiu 9,7%, o índice S&P 500 subiu 5,8%, e o retorno total dos títulos do Tesouro dos EUA foi de 6,2%, e o retorno total agregado dos títulos dos EUA foi de 5,7%.

O Fed envia um sinal claro

Desta vez, Powell enviou um sinal claro: "Chegou a hora do ajustamento político", o que também fez com que os rendimentos do dólar e das obrigações dos EUA caíssem rapidamente. O mercado de taxas de juros dos EUA espera um corte nas taxas de juros de 100 BP até o final de 2024, e outro corte de pouco mais de 100 BP em 2025.