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先週、米連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長の演説により、世界の株式市場が熱狂した。ワイオミング州ジャクソンホールで開催された世界中央銀行の年次経済シンポジウムでパウエル議長はハト派の演説を行い、9月の連邦公開市場委員会（FOMC）で利下げが行われることを明らかにし、「政策調整の時期が来た」と述べた。到着しました。」

連邦準備理事会は2022年3月17日から感染症流行後の高インフレに対抗するため利上げを開始し、累積金利上昇率は500ベーシスポイントを超えた。現在、FRBが最も好むインフレ指標であるコアPCEは前年比2.6%（目標の2%に近い）まで低下し、失業率は年初以来3.7%から4.3%に上昇している。かつては不況懸念を引き起こしたこともある。ゴールドマン・サックスは、米連邦準備理事会（FRB）が9月、11月、12月の会合で3回連続で25ベーシスポイント（BP）利下げするとみている。 ８月の雇用統計が７月よりも弱ければ、９月に５０BP利下げされる可能性がある。

この変化は株式、債券、外国為替市場にとって非常に重要です。会合後、米ドルの下落は加速し、6月28日には今年の最高値を記録していた101ドルを下回った。人民元を含むアジア通貨は上昇する可能性がある。景気後退が起こらないことも利下げの恩恵であり、株式市場では米国株が高値を更新し続けることが予想され、米国債も利下げによって押し上げられる可能性がある。 1989年から現在まで、FRBによる6回の利下げサイクルにおいて、利下げ後1年間の株式と債券の平均パフォーマンスを見ると、ナスダック指数は9.7％上昇、S&P500指数は9.7％上昇した。米国国債のトータルリターンは5.8%、米国国債のトータルリターンは6.2%、米国総合債券のトータルリターンは5.7%でした。

FRBは明確なシグナルを送る

パウエル氏は今回、「政策調整の時期が来た」という明確なシグナルを送り、これもドルと米国債の利回りを急速に低下させた。米国の金利市場は、２０２４年末までに金利が１００BP引き下げられ、２０２５年には１００BP強引き下げられると予想している。