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Consumo di zebre Shen Tuo

L'"olio miracoloso cinese" e la "medicina magica che protegge il fegato" verranno improvvisamente combinati.

Pien Tze Huang, con un valore di mercato di 100 miliardi, si è invaghito del umile business dell'olio di raffreddamento e voleva acquisire indirettamente il 30% delle azioni della società collegata Narcissus Pharmaceuticals per 250 milioni di yuan.

La crescita delle prestazioni è bloccata in un periodo di collo di bottiglia, puoi rinfrescarti applicando un po' di olio rinfrescante?

Il mercato non ci crede. Ieri il prezzo delle azioni di Pien Tze Huang era calmo, chiudendo con un leggero calo dello 0,60%.

250 milioni per comprare un'azienda a ricavi zero

Il 10 agosto, Pien Tze Huang (600436.SH) ha annunciato che la sua controllata al 100% Pien Tze Huang Investment intende acquisire il 100% del capitale di Mingyuan Flavours dalla Zhangzhou State Investment Corporation per un corrispettivo di 254 milioni di yuan.

Poiché la SDIC era originariamente una filiale del Gruppo Jiulongjiang, l'azionista di controllo di Pien Tze Huang, e il suo capitale è stato trasferito nel febbraio di quest'anno, questa transazione costituisce una transazione correlata.

La società ha dichiarato che questa acquisizione si basa su considerazioni globali di miglioramento a monte e a valle dell'intera catena del settore sanitario, al fine di concentrarsi ulteriormente sull'attività principale, esercitare effetti sinergici e coltivare nuovi punti di crescita.

Alla fine del 2023, il valore contabile certificato di tutto il patrimonio netto di Mingyuan Flavors era di 143 milioni di yuan e la valutazione complessiva è aumentata del 78,29% utilizzando il metodo di valutazione patrimoniale di base.

I dati mostrano che la stessa Mingyuan Flavors non ha alcuna attività operativa effettiva, quindi il reddito operativo della società è pari a 0 da molto tempo. Nel 2023, la società ha ottenuto un utile netto di 13,9426 milioni di yuan.

L'asset principale di Mingyuan Flavors è il suo investimento in Narcissus Pharmaceuticals, di cui attualmente detiene il 30% del capitale.

Shuixian Pharmaceutical è controllata al 70% dalla società quotata Qingshan Paper. I suoi prodotti di punta sono il marchio Shuixian Fengyoujing, Wuji Cream, ecc. La sua principale fonte di profitto sono le vendite di Fengyoujing.

Con la premessa che le operazioni continueranno il 31 dicembre 2023, data di base della valutazione, il valore contabile del patrimonio netto di Narcissus Pharmaceutical è di 631 milioni di yuan. Il valore stimato con il metodo del reddito è di 956 milioni di yuan, con un valore aggiunto di 325 milioni di yuan e un tasso di valore aggiunto del 51,47%.

Pien Tze Huang ha affermato che l'attività principale di Narcissus Pharmaceutical è la ricerca e sviluppo, la produzione e la vendita di linimenti e appartiene alla stessa industria manifatturiera farmaceutica dell'azienda. Una volta completata l'acquisizione, le due parti potranno avviare una cooperazione approfondita in aree quali branding, marketing e canali per aumentare i ricavi delle vendite, espandere la quota di mercato e migliorare ulteriormente la competitività sul mercato.

Nel 2022 e nel 2023, l'utile operativo di Narcissus Pharmaceutical sarà rispettivamente di 283 milioni di yuan e 308 milioni di yuan e i suoi utili netti saranno rispettivamente di 35,0273 milioni di yuan e 47,0082 milioni di yuan. La performance è stabile e in aumento. Nei due anni precedenti, i dividendi in contanti sono stati rispettivamente di 10 milioni di RMB e 20 milioni di RMB. Se la situazione dei dividendi rimane stabile, ciò porterà a Pien Tze Huang un afflusso di dividendi in contanti non inferiore a 3 milioni di yuan ogni anno.

Fengyoujingtoupai

"Darcissus Brand" Fengyoujing è la prima bottiglia di Fengyoujing prodotta nel mio paese ed è stata messa in produzione negli anni '70.

Questa piccola bottiglia di liquido medicinale verde ha molte funzioni come raffreddamento, analgesico, spinta del vento e sollievo dal prurito. È adatta a vari scenari come punture di zanzara, mal di testa, vertigini e cinetosi. Nei primi anni era una medicina indispensabile per le famiglie cinesi.

Con lo sviluppo dell'industria farmaceutica cinese, il Fengyoujing è stato gradualmente sostituito dall'acqua di servizio, dai repellenti per zanzare e da altri tipi di farmaci, e le dimensioni del mercato si sono gradualmente ridotte. Ciononostante, nel segmento Fengyoujing, Narcissus mantiene una posizione forte, con una quota di mercato che arriva fino al 50%. L'anno scorso, Shuixian Pharmaceutical ha venduto un totale di 58,9786 milioni di bottiglie di Fengyoujing.

Resta inteso che in Africa il Fengyoujing è considerato il più popolare nella società ed è considerato "l'olio divino orientale" dalla popolazione locale. Nel marzo di quest'anno, la troupe televisiva di "Africans View China" della CCTV ha fatto un viaggio speciale alla Narcissus Pharmaceuticals per un'intervista, solo per scoprire il segreto delle continue vendite del marchio Narcissus Fengyoujing in Africa.

Naturalmente, per Pien Tze Huang, il "produttore di medicinali cinese" con un fatturato annuo di oltre 10 miliardi, un utile netto di oltre 2 miliardi e un valore di mercato di oltre 100 miliardi, gli attuali ricavi, profitti e dividendi di Narcissus Pharmaceutical sono solo una goccia nel mare. Ciò che apprezza di più sono le possibilità future di questa azienda.

Nel settembre 2022, gli azionisti originari di Narcissus Pharmaceuticals hanno pianificato di aumentare congiuntamente il loro capitale di 700 milioni di yuan, che sarà utilizzato specificamente per il "ritiro dalla città e nel parco" dell'azienda, ovvero l'espansione dell'officina di Fengyoujing e i nuovi progetti di workshop sulle preparazioni solide orali e sugli alimenti speciali medicali. Intendiamo utilizzare questo progetto per consolidare il Fengyoujing tradizionale e altri prodotti, esplorando attivamente nuove strade per le preparazioni solide orali di farmaci chimici per raggiungere sviluppo e crescita.

Nella prima metà di quell'anno, Narcissus Pharmaceuticals ha collaborato con noti istituti di ricerca e sviluppo farmaceutici e ha commissionato lo sviluppo di cinque varietà solide orali, tra cui compresse di sitagliptin e metformina.

Secondo ricerche e dimostrazioni, dopo che i progetti sopra menzionati saranno completati e avranno raggiunto la capacità produttiva, potranno raggiungere un fatturato medio annuo di 1.207 miliardi di yuan e un tasso di interesse medio annuo di oltre 200 milioni di yuan.

Tuttavia, sono passati quasi due anni e il piano di ritirarsi dalla città ed entrare nel parco non è stato ancora attuato. Inoltre, la catena di finanziamento dell’istituzione di ricerca e sviluppo affidata è stata interrotta, il che ha innescato controversie sui contratti di ricerca e sviluppo per diverse varietà di farmaci chimici. , con conseguente rallentamento dell'avanzamento del progetto complessivo.

Pien Tze Huang incontra un collo di bottiglia nella crescita

Il Pien Tze Huang un tempo era considerato dai cinesi una "medicina miracolosa". C'è stato un tempo in cui Moutai + Pien Tze Huang è diventato lo standard in alcune enoteche di fascia alta.

Essendo un potente strumento per la protezione e il salvataggio del fegato, è stato dotato di troppe aure: una formula segreta nazionale, un marchio cinese consacrato dal tempo, un tesoro della famiglia reale e il re dei farmaci per le malattie del fegato, ecc.

Infatti, 70 anni fa, il Pien Tze Huang era solo un normale prodotto della fabbrica farmaceutica di Zhangzhou nel Fujian. Era sconosciuto, aveva un prezzo ma non aveva mercato. Iniziava la produzione due volte l'anno e ne produceva solo poche decine di chilogrammi.

Nel 2005, i dipartimenti nazionali competenti hanno implementato controlli sulle risorse naturali del cervo muschiato delle foreste e i medicinali contenenti muschio naturale sono diventati improvvisamente prodotti scarsi. Pien Tze Huang, che utilizza il muschio naturale come materia prima principale, divenne subito popolare.

Le cose sono rare e preziose. Secondo le statistiche preliminari, negli ultimi 20 anni, i prodotti tablet Pien Tze Huang hanno registrato più di 20 aumenti di prezzo. Il prezzo al dettaglio di mercato di 3 grammi di compresse Pien Tze Huang è aumentato da 325 yuan nel 2004 agli attuali 760 yuan.

Sotto il duplice effetto dell'aumento del volume e del prezzo, le prestazioni di Pien Tze Huang hanno registrato una rapida crescita. Nei dieci anni dal 2014 al 2023, l'utile operativo della società è passato da 1,454 miliardi di yuan a 10,06 miliardi di yuan; l'utile netto attribuibile alla società madre è aumentato da 429 milioni di yuan a 2,797 miliardi di yuan.

Tuttavia, la situazione quest’anno non è ottimistica.

Non molto tempo fa, la società ha pubblicato il suo rapporto semestrale sulla performance. Durante il periodo, ha realizzato un utile operativo di 5,65 miliardi di yuan, con un aumento anno su anno dell'11,99% dell'utile netto attribuibile alla società madre pari a 1,720 miliardi di yuan; un aumento su base annua dell'11,61%.

Questa pagella di medio termine apparentemente buona ha portato il prezzo delle azioni a scendere del 7,59% quel giorno. Perché è questo?

In primo luogo, gli investitori non sono soddisfatti del miglioramento della performance della società. Dopo il confronto verticale, che si tratti di ricavi o profitti, la crescita di Pien Tze Huang nella prima metà di quest'anno è stata la più bassa nello stesso periodo dal 2016.

Soprattutto nel secondo trimestre, la crescita dei ricavi è stata a una sola cifra e l’utile netto attribuibile alla società madre ha registrato una crescita negativa su base annua per la prima volta negli ultimi sette anni.