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Il calo dovuto al panico nei mercati esteri ha trascinato al ribasso gli ETF transfrontalieri.

Il 5 agosto, colpiti dal forte calo dei mercati azionari esteri, gli ETF transfrontalieri hanno registrato un calo generalizzato. Durante la sessione, sei ETF transfrontalieri, tra cui il Nikkei 225 ETF (513880), il Nasdaq Technology ETF (159509) e il Japan Philipp ETF (513800), sono scesi al limite. Alla chiusura delle contrattazioni, l'ETF Nikkei 225 e l'ETF Nasdaq Technology erano ancora al limite. Inoltre, più di 30 ETF transfrontalieri sono scesi di oltre il 5% in un solo giorno.

Recentemente si sono verificate ampie fluttuazioni dei prezzi delle principali classi di attività nel mercato globale. Diversi fattori si intrecciano. I rendimenti degli ETF transfrontalieri hanno continuato a ridursi nel corso dell’anno e i rendimenti di alcuni prodotti sono addirittura passati dall’essere positivi a negativo.

Gli ETF transfrontalieri si ritirano su tutta la linea

Il 5 agosto, dopo la correzione dei mercati azionari europei e americani venerdì scorso, i mercati azionari asiatici hanno continuato la loro tendenza al ribasso, con i mercati azionari giapponesi "in testa" al crollo. Alla chiusura, l'indice Nikkei 225 è sceso del 12,4% in un solo giorno, l'indice SENSEX 30 dell'India è sceso del 2,74%, l'indice KOSDAQ della Corea del Sud è sceso dell'11,3% e l'indice Ho Chi Minh del Vietnam è sceso del 3,92%.

Gli ETF transfrontalieri che replicano i mercati esteri si sono ritirati su tutta la linea. Durante la sessione del 5 agosto, sei ETF transfrontalieri, tra cui il Nikkei 225 ETF, il Nasdaq Technology ETF e il Japan Philipp Index ETF, sono scesi al limite.

Alla chiusura, l'ETF Nikkei 225 e l'ETF Nasdaq Technology erano ancora al limite. Inoltre, ci sono stati più di 30 ETF transfrontalieri che sono scesi di oltre il 5% in un solo giorno, coinvolgendo vari mercati esteri come quello. Arabia Saudita, Corea del Sud, Germania e Francia.

Dall’inizio di quest’anno, la performance delle azioni A e di Hong Kong è sotto pressione, mentre i prodotti QDII utilizzati sui mercati esteri hanno ottenuto buoni risultati. Nella prima metà dell'anno, il Nasdaq Technology ETF è diventato il fondo campione con un tasso di rendimento del 33,71%, mentre il fondo CCB Emerging Markets Hybrid (QDII) si è classificato secondo.

L'elenco delle prestazioni del fondo segue una tendenza a lungo termine in cui Westwind (QDII Fund) travolge Dongfeng (A-share Fund).

Per gli ETF transfrontalieri negoziati in borsa, i fondi attivi ignorano addirittura direttamente i premi elevati e continuano a riversarsi nei relativi ETF transfrontalieri, spingendo al rialzo il tasso di premio degli ETF transfrontalieri. Ad esempio, l'ETF Asia-Pacific Select e il Nasdaq Technology ETF hanno un tasso di premio superiore al 20%. Tra questi, molti prodotti transfrontalieri che seguono solo il mercato azionario statunitense e il mercato azionario giapponese hanno un tasso di premio superiore a 5% per molti giorni consecutivi.

Dopo questa fase di declino, nel corso dell'anno i proventi degli ETF transfrontalieri si sono notevolmente ridotti. Il rendimento più elevato è ancora il Nasdaq Technology ETF, che da inizio anno registra ancora un rendimento positivo del 23,2%. Il rendimento di alcuni ETF transfrontalieri che replicano l'indice Nasdaq si è ridotto da un massimo del 27% a meno del 5%. durante l'anno. Nel corso dell'anno la performance degli ETF transfrontalieri che replicano i mercati francese e giapponese è passata da rialzo a ribasso.

Attualmente, l’atteggiamento dei fondi nei confronti degli ETF transfrontalieri ha subito un’inversione estrema. Sono più cauti e alcuni fondi hanno scelto di abbandonare il mercato. L’entusiasmo dei fondi nel partecipare agli investimenti transfrontalieri in ETF è diminuito, il che ha ulteriormente intensificato la recente performance fiacca degli ETF transfrontalieri, e i tassi di premio dei relativi ETF si sono ridotti in modo significativo e hanno persino registrato sconti. Questo è diventato anche un motivo importante per cui alcuni ETF transfrontalieri sono scesi più dell’indice di riferimento in un solo giorno.

Attualmente, il fenomeno dei grandi premi transfrontalieri degli ETF è stato attenuato ed esiste un solo prodotto ETF transfrontaliero con un tasso di premio superiore al 5%. Influenzati dalla differenza temporale nella liquidazione netta, alcuni ETF transfrontalieri subiscono addirittura sconti, come l'ETF dell'indice Nasdaq 100, con un tasso di sconto superiore al 5%.

Prevista una recessione globale nel commercio dei mercati dei capitali

Recentemente, i prezzi delle principali classi di attività nel mercato globale hanno subito ampie fluttuazioni a causa dell’intreccio di molteplici fattori.

Vale la pena notare che il 2 agosto, il CBOE Volatility Index VIX, che si ritiene rifletta il panico del mercato, è aumentato del 25,82%, con il punto dell'indice che ha raggiunto 23,39, il livello più alto da marzo 2023.

A giudicare dalle ragioni alla base di ciò, la ragione principale è che i dati sull’economia e sulla forza lavoro degli Stati Uniti nel mese di luglio sono stati pubblicati uno dopo l’altro. La scarsa performance dei dati ha innescato una serie di aspettative pessimistiche. Il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni ha subito il calo settimanale più consistente da marzo 2020, poiché gli investitori hanno abbandonato le azioni a favore di asset più sicuri come i titoli di stato.

Inoltre, i resoconti finanziari di alcune società tecnologiche sono stati inferiori alle aspettative e l’indice Nasdaq, dominato da titoli tecnologici, ha continuato a scendere. Lo scorso fine settimana, Berkshire Hathaway di Buffett ha annunciato i risultati finanziari del secondo trimestre e ha ridotto significativamente le sue partecipazioni in Apple Gli investitori sono più preoccupati per la successiva crescita economica degli Stati Uniti e credono che Buffett stia riducendo la sua posizione per evitare rischi.

In un breve periodo di tempo, una serie di eventi si sono combinati per intensificare la volatilità del mercato.

Il Fondo Boshi ha analizzato che le preoccupazioni del mercato sulla recessione economica degli Stati Uniti si sono intensificate e il mercato azionario statunitense ha iniziato a scambiare aspettative di recessione. Nel breve termine, in assenza di dati rilevanti per falsificare le operazioni di recessione, i mercati azionari globali sono stati colpiti una certa misura.

"Le attuali aspettative del mercato per una recessione negli Stati Uniti sono aumentate, e il rendimento dei titoli decennali statunitensi, inizialmente relativamente stabile, ha iniziato ad accelerare verso il basso negli ultimi due giorni." Il Warburg Fund International Business Department ritiene che l'economia statunitense sia attualmente in questo processo del ritorno alla normalità, non ha raggiunto il livello della recessione. Il PIL degli Stati Uniti è cresciuto del 2,8% nel secondo trimestre e attualmente si prevede che si attesti intorno al 2% nel terzo trimestre, il che è ben lungi dall’essere una recessione. Anche se la crescita rallentasse ulteriormente, se in misura non grave, la domanda potrebbe comunque essere stimolata attraverso normali tagli dei tassi di interesse. Per quanto riguarda gli asset rischiosi, non saranno soggetti a pressioni sistemiche e potrebbero gradualmente spostarsi dal lato del denominatore per migliorare la logica, ovvero se scendono troppo, possono essere riacquistati.

All'inizio del 5 agosto il pessimismo si è diffuso sui mercati asiatici. L’entità dell’aggiustamento nei mercati azionari giapponese e coreano è sorprendente. He Siyao, responsabile degli investimenti multi-asset QDII del fondo HSBC Jintrust, ha concluso che dal punto di vista della politica monetaria, da quando l'inflazione negli Stati Uniti si è inaspettatamente raffreddata a metà luglio, sono iniziate anche le operazioni di taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve, lo yen giapponese Il commercio è stato relativamente popolare quest'anno. Ha anche iniziato ad allentarsi alla fine di luglio. Lo yen giapponese aveva iniziato ad apprezzarsi in modo significativo in quel periodo, e anche le azioni giapponesi hanno mostrato una volatilità in aumento e in calo. Il 31 luglio, la Banca del Giappone ha registrato un rialzo tassi di interesse e un atteggiamento aggressivo, e la liquidazione dei carry trade è continuata, il sentiment generale del mercato è stato debole durante questo periodo, insieme all'intensa divulgazione dei rapporti finanziari nelle ultime due settimane, comprese le azioni statunitensi, alla performance dei giganti della tecnologia; Non portano nuove sorprese al mercato, e lo scorso venerdì sera, i dati sui libri paga del settore non agricolo negli Stati Uniti sono stati inferiori alle attese e c'era incertezza sulla situazione in Medio Oriente. Sulla base di quanto sopra, l’intensa comparsa di fattori ha innescato un forte aumento dell’avversione al rischio di mercato e anche le operazioni di taglio dei tassi di interesse si sono rapidamente trasformate in operazioni di recessione.

Istituzioni: le azioni statunitensi potrebbero essere in recessione a causa dell’eccessivo trading

Essendo i migliori sul mercato negli ultimi due anni, gli ETF transfrontalieri hanno naturalmente attirato un grande afflusso di fondi e hanno attirato l'attenzione del mercato.

"Al momento, i cambiamenti nel mercato non hanno innescato situazioni estreme simili alle crisi di liquidità." He Siyao ha detto che il prossimo passo sarà concentrarsi sulla possibilità di digerire gradualmente i fattori che guidano il mercato e quindi stabilizzarli gradualmente Una copertura adeguata delle attività rischiose all'estero costituisce una strategia ragionevole.

"Dopo i grandi guadagni di quest'anno, le fluttuazioni a breve termine sono inevitabili." Il Dipartimento Affari Internazionali del Fondo Huabao continua ad essere ottimista riguardo al potenziale di sviluppo a medio e lungo termine dell'IA. Le fluttuazioni dei prezzi delle azioni a breve termine non hanno influenzato il totale contesto della rivoluzione tecnologica a lungo termine. Tra le aziende tecnologiche che hanno pubblicato rapporti finanziari, come Microsoft, Meta, Amazon e altri rapporti trimestrali hanno espresso ottimismo sugli investimenti nell'intelligenza artificiale. Il management ha affermato che il rischio di non investire in questa fase è maggiore del rischio di investire eccessivamente di Nvidia e TSMC dovrebbero aumentare. Il Warburg Fund ha sottolineato che se in futuro la Federal Reserve sceglierà un modello di taglio dei tassi di interesse relativamente moderato, la valutazione delle azioni statunitensi sarà ben supportata.

"Per l'economia degli Stati Uniti, è difficile determinare una recessione economica basandosi solo sui dati sull'occupazione." Il Fondo Bosera ha analizzato che i dati di luglio potrebbero essere bassi a causa dei disturbi legati agli uragani, della riduzione della praticità del governo di Sam in questo ciclo e della disoccupazione. tasso supera L'aumento previsto è dovuto anche alla crescita della popolazione e al ritorno della forza lavoro non occupata piuttosto che ai licenziamenti. Su una nota positiva e ottimistica, il 75% dei titoli costituenti l’S&P 500 che hanno annunciato i resoconti finanziari del secondo trimestre, il 74% ha superato le aspettative in termini di profitto e l’economia è ancora resiliente. Al momento, sembra che il mercato azionario statunitense potrebbe essere stato in eccesso di scambi e in calo. Se si verificasse una brusca correzione, potrebbero essere prese in considerazione anche opportunità di reintervento.

Editore: Tattica Heng

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