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La settimana scorsa, Trump ha criticato la forza del dollaro americano in un’intervista ai media, affermando che gli Stati Uniti stavano affrontando un “serio problema valutario” e che il tasso di cambio del dollaro americano rispetto a valute come lo yen giapponese era “incredibile”. Per quanto riguarda la questione del dollaro forte, il segretario al Tesoro americano Yellen non ha risposto direttamente, ma ha pubblicamente “addossato la colpa” al mercato.

Giovedì 25 luglio, ora locale, Yellen, arrivata a Rio de Janeiro, in Brasile, per partecipare alla riunione dei ministri delle Finanze del G20, ha dichiarato in una conferenza stampa locale che "negli ultimi anni, gli Stati Uniti hanno attuato un una politica monetaria restrittiva", con tassi di interesse più alti di quelli di altre parti del mondo. "Ciò ha innescato afflussi di capitali e spinto il dollaro più forte". Con l'economia forte e la Federal Reserve che lavora duramente per frenare l'inflazione, Yellen ritiene che la forza del dollaro fosse "davvero prevista", affermando: "Pensiamo che sia così che dovrebbe funzionare il sistema".

Yellen ha affermato che nel tempo gli attributi economici fondamentali si rifletteranno nel tasso di cambio. Lei ha sottolineato che i paesi del G7, compresi gli Stati Uniti, si impegnano a lasciare che sia il mercato a determinare i tassi di cambio e interverranno sul mercato valutario solo quando si verificheranno fluttuazioni eccessive e dopo aver consultato i partner.

Promuovere le esportazioni attraverso un “dollaro debole” è una delle politiche di Trump maggiormente incentrate sul mercato. Trump ha recentemente accusato il dollaro forte di danneggiare la competitività delle esportazioni statunitensi. Tuttavia, Wall Street sospetta che il dollaro potrebbe non deprezzarsi ma apprezzarsi dopo l’insediamento di Trump.

I media hanno recentemente riassunto il punto di vista generale degli economisti di Wall Street e hanno affermato che gli economisti si aspettano che se Trump verrà eletto, supponendo che altri fattori rimangano invariati, Trump imporrà tariffe ai partner commerciali statunitensi e introdurrà politiche che potrebbero aumentare l’inflazione, tagli alle tasse e interessi i tagli dei tassi stimoleranno un rialzo del dollaro.

I media hanno affermato che la performance di Trump durante il suo precedente mandato presidenziale ha dimostrato che il presidente degli Stati Uniti non disponeva di mezzi semplici per svalutare il dollaro. Un dollaro più debole fa più affidamento sul fatto che la Federal Reserve mantenga bassi i tassi di interesse o che gli Stati Uniti costringano altri paesi ad aumentare i propri tassi di cambio. Questi metodi possono rendere gli investitori diffidenti.

Parla regolarmente con Trump, ma alcuni consiglieri economici hanno elaborato politiche commerciali incentrate sul dollaro, compresi quelli che si dice diventeranno Segretario del Tesoro degli Stati Uniti dopo l’insediamento di Trump. Tra questi, Robert Lighthizer, che ha ricoperto il ruolo di rappresentante commerciale dell’amministrazione Trump, è aperto a diverse opzioni per bilanciare il deficit statunitense, compreso il suo recupero controllando gli afflussi di capitale negli Stati Uniti.

Un altro consigliere, il manager degli hedge fund Scott Bessentt, che ha raccolto fondi per la campagna di Trump, ha parlato di espandere la politica di “outsourcing amichevole” dell’amministrazione Biden e di stabilire un sistema stratificato tra i partner statunitensi che possa aiutare a raggiungere l’obiettivo di un guadagno di dollaro più debole vantaggi commerciali.

Oltre ai metodi sopra menzionati, Trump può anche scegliere tattiche più dirette, come l’intervento verbale o chiedere al Dipartimento del Tesoro americano di vendere dollari.

Incoraggiare i deflussi di capitali dagli Stati Uniti ha più probabilità di successo che intervenire sui mercati valutari. Tuttavia, la Deutsche Bank ha sottolineato che ci sono pochi precedenti nella storia per l’adozione di questo metodo da parte della Svizzera negli anni ’70 e di conseguenza il franco svizzero si è effettivamente rafforzato.

Ridurre l'indipendenza della Fed potrebbe essere il modo più efficace per deprezzare il dollaro e Deutsche Bank ritiene che la probabilità che ciò accada sia bassa. Il prossimo presidente degli Stati Uniti potrà nominare solo due dei 12 membri votanti della Fed nei prossimi quattro anni. In un'intervista ai media della scorsa settimana, Trump ha anche negato i piani correlati volti a indebolire l'indipendenza della Federal Reserve e ha sostenuto la continua nomina di Powell a presidente della Federal Reserve.