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Letzte Woche kritisierte Trump in einem Medieninterview die Stärke des US-Dollars und sagte, die Vereinigten Staaten stünden vor einem „ernsthaften Währungsproblem“ und der Wechselkurs des US-Dollars gegenüber Währungen wie dem japanischen Yen sei „unglaublich“. Auf die Frage eines starken Dollars reagierte US-Finanzministerin Yellen nicht direkt, sondern schob die Schuld öffentlich auf den Markt ab.

Am Donnerstag, dem 25. Juli Ortszeit, sagte Yellen, die in Rio de Janeiro, Brasilien, angekommen war, um am G20-Finanzministertreffen teilzunehmen, auf einer lokalen Pressekonferenz, dass „die Vereinigten Staaten in den letzten Jahren eine … umgesetzt haben.“ „Eine straffe Geldpolitik“ mit höheren Zinssätzen als in anderen Teilen der Welt. „Dies löste Kapitalzuflüsse aus und trieb den Dollar stärker an.“ Da die Wirtschaft stark sei und die Federal Reserve hart daran arbeite, die Inflation einzudämmen, glaubte Yellen, dass die Stärke des Dollars „wirklich erwartet“ worden sei, und sagte: „Wir denken, dass das System so funktionieren sollte.“

Yellen sagte, dass sich im Laufe der Zeit grundlegende wirtschaftliche Merkmale im Wechselkurs widerspiegeln werden. Sie wies darauf hin, dass die G7-Staaten, darunter auch die USA, sich dazu verpflichten, die Wechselkurse vom Markt bestimmen zu lassen und nur bei übermäßigen Schwankungen und nach Rücksprache mit Partnern in den Währungsmarkt eingreifen werden.

Die Exportförderung durch einen „schwachen Dollar“ ist eine der am stärksten marktorientierten Maßnahmen Trumps. Trump hat kürzlich den starken Dollar beschuldigt, die Wettbewerbsfähigkeit der US-Exporte zu beeinträchtigen. Allerdings vermutet die Wall Street, dass der Dollar nach Trumps Amtsantritt nicht abwerten, sondern aufwerten könnte.

Die Medien fassten kürzlich die allgemeine Meinung der Wall-Street-Ökonomen zusammen und sagten, dass Ökonomen davon ausgehen, dass Trump im Falle einer Wahl Trumps Zölle gegen US-Handelspartner erheben und Maßnahmen einführen wird, die die Inflation in die Höhe treiben könnten Zinssenkungen werden zu einem Anstieg des Dollars führen.

Die Medien sagten, Trumps Auftritt während seiner vorherigen Amtszeit als Präsident zeige, dass der US-Präsident keine einfachen Mittel zur Abwertung des Dollars habe. Ein schwächerer Dollar hängt eher davon ab, dass die Federal Reserve die Zinssätze niedrig hält oder dass die Vereinigten Staaten andere Länder zwingen, ihre eigenen Wechselkurse anzuheben. Diese Methoden könnten Anleger misstrauisch machen.

Er spricht regelmäßig mit Trump, aber einige Wirtschaftsberater haben eine Dollar-zentrierte Handelspolitik entwickelt, darunter auch diejenigen, die Gerüchten zufolge nach Trumps Amtsantritt US-Finanzminister werden sollen. Unter ihnen ist Robert Lighthizer, der als Handelsbeauftragter der Trump-Regierung fungierte, für mehrere Optionen zum Ausgleich des US-Defizits offen, einschließlich dessen Ausgleich durch die Kontrolle der Kapitalzuflüsse in die Vereinigten Staaten.

Ein anderer Berater, der Hedgefonds-Manager Scott Bessentt, der Geld für Trumps Wahlkampf gesammelt hat, hat davon gesprochen, die „Friendly Outsourcing“-Politik der Biden-Regierung auszuweiten und ein mehrstufiges System zwischen US-Partnern einzurichten, das dazu beitragen kann, das Ziel eines schwächeren Dollargewinns zu erreichen Handelsvorteile.

Zusätzlich zu den oben genannten Methoden kann Trump auch direktere Taktiken wählen, etwa eine verbale Intervention oder die Aufforderung an das US-Finanzministerium, Dollars zu verkaufen.

Es ist wahrscheinlicher, dass die Förderung von US-Kapitalabflüssen erfolgreich ist, als in die Devisenmärkte einzugreifen. Die Deutsche Bank wies jedoch darauf hin, dass es in der Geschichte nur wenige Präzedenzfälle dafür gebe, dass die Schweiz diese Methode in den 1970er Jahren tatsächlich angewendet habe und der Schweizer Franken dadurch tatsächlich gestärkt worden sei.

Die Einschränkung der Unabhängigkeit der Fed könnte der effektivste Weg sein, den Dollar abzuwerten, und die Deutsche Bank ist davon überzeugt, dass die Wahrscheinlichkeit, dass dies geschieht, gering ist. Der nächste US-Präsident wird in den nächsten vier Jahren nur zwei der zwölf stimmberechtigten Mitglieder der Fed ernennen können. In einem Medieninterview letzte Woche dementierte Trump außerdem entsprechende Pläne zur Schwächung der Unabhängigkeit der Federal Reserve und unterstützte Powells weitere Ernennung zum Vorsitzenden der Federal Reserve.