berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Konsumsi zebra Shen Tuo

Hanya dalam dua bulan, 87 rumah sakit oftalmologi telah diperoleh. Mesin M&A oftalmologi Aier kembali melaju kencang.

Sebagai pemimpin dalam bidang oftalmologi swasta, AIER Ophthalmology telah berupaya melakukan ekspansi skala besar melalui model inkubasi dana industri in vitro. Menurut pernyataan perusahaan sebelumnya, seiring dengan semakin besarnya ukuran perusahaan, dana semakin kuat, daya dukung semakin tinggi, dan model dana industri hanya bersifat bertahap.

Namun, ketika skala menjadi raja, merger dan akuisisi Aier tidak akan melambat untuk saat ini.

Ambil tindakan lagi

Pasar M&A oftalmologi kembali booming. Pada malam tanggal 29 Juli, Rumah Sakit Mata Aier "Pemakan Besar" (300015.SZ) mengumumkan bahwa mereka sedang bersiap untuk menelan saham pengendali di 35 rumah sakit mata termasuk Humen Aier dengan total pertimbangan sebesar 898 juta yuan.

Kecuali Fuzhou Aier, yang terletak di ibu kota provinsi, rumah sakit mata ini berlokasi di kota dan kabupaten setingkat prefektur di wilayah tengah dan barat.

Pada tahun 2023, total pendapatan dari 35 rumah sakit di atas akan mencapai 749 juta yuan, meningkat 35,31% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Di antara target tersebut, setidaknya ada 14 target yang masih berada di zona merah pada tahun lalu. Luliang Aier Ophthalmology, Luzhou Longmatan Aier Ophthalmology, dan Liupanshui Aier Ophthalmology masing-masing mengalami kerugian sebesar 2,3473 juta yuan, 2,0824 juta yuan, dan 2,3426 juta yuan.

Aier Eye Hospital optimis rumah sakit incaran tersebut berada pada tahap break even point atau mengubah kerugian menjadi keuntungan, dan diharapkan kinerja ke depan akan mempertahankan tren pertumbuhan yang berkelanjutan.

Akuisisi perusahaan terhadap rumah sakit mata di pasar tingkat bawah bertujuan untuk memperbaiki tata letak pasar regional sesegera mungkin, menciptakan skala ekonomi, memperdalam sistem rantai hierarki di seluruh negeri, dan mengkonsolidasikan posisi terdepannya.

Dalam dua tahun terakhir, setelah menyelesaikan tata letaknya di kota-kota besar dan menengah, Aier Ophthalmology terus meningkatkan fokusnya pada pasar.

Pada akhir Mei tahun ini, mereka menghabiskan 1,344 miliar yuan untuk mengakuisisi 52 institusi oftalmologi seperti Zhoukou Aier dan Chongqing Optometry. Kecuali Chongqing Optometry dan Nanchang Hongcheng Aier, sisanya berasal dari prefektur dan kabupaten. Pada tahun 2023, perusahaan meluncurkan dua merger dan akuisisi, mengakuisisi total 26 ekuitas institusi medis, dengan sebagian besar target berlokasi di pasar yang sedang melemah.

Namun kabar merger dan akuisisi tidak menimbulkan banyak heboh di pasar sekunder. Pada penutupan kemarin, harga saham Aier Ophthalmology hanya naik tipis sebesar 0,79%.

Percepatan merger dan akuisisi

Alasan mengapa Aier Ophthalmology menjadi raksasa oftalmologi swasta adalah karena pertumbuhan organik + merger dan akuisisi eksternal adalah senjata perusahaan untuk meningkatkan skalanya. Melalui praktik bertahun-tahun, perusahaan telah merangkum model bisnis yang matang.

Tindakan konvensionalnya adalah perusahaan mengekspor merek dan sumber daya manajemennya untuk mendorong pertumbuhan target potensial yang sehat. Ketika mereka tumbuh dan dewasa, perusahaan kemudian akan "memilih buah persik".

Hal yang sama berlaku untuk merger ini. Rumah sakit yang diakuisisi ini dibina terlebih dahulu oleh lembaga kemitraan, dan setelah mencapai titik impas, mereka dimasukkan ke dalam perusahaan tercatat.

Ambil contoh Yuncheng Aier Ophthalmology. Didirikan pada Februari 2018. Pada bulan Agustus tahun itu, Hunan Liangshi Changyin memasuki posisi holding. Harga akuisisi 51% ekuitasnya adalah 53,04 juta yuan. Hunan Liangshi Changyin didirikan pada Januari 2018 dan mengendalikan 13 target medis merger dan akuisisi ini.

Selain itu, yang menyertai pertumbuhan target medis mata ini adalah Hunan Liangshi Zhongxing, Liangshi Morningstar dan Tianjin Aisin. Investor terbesar di balik ketiganya adalah Ping An Huitong, yang merupakan anak perusahaan Ping An Fund.

Di antara empat kemitraan di atas, Lhasa Liangshi, anak perusahaan AIER Ophthalmology, memiliki pangsa investasi sekitar 19%.

Bagaimana cara memastikan bahwa target potensial M&A dapat terus beroperasi? Aier Ophthalmology telah membangun platform penelitian klinis, ilmiah, pengajaran dan bahkan pelatihan untuk membantu target potensial tumbuh dan matang.

Ambil contoh 30 rumah sakit mata yang diakuisisi perusahaan pada tahun 2020, setelah digabungkan ke dalam sistem perusahaan tercatat, bahkan selama periode khusus tiga tahun, tingkat pertumbuhan tahunan gabungan laba bersih mereka secara keseluruhan masih melebihi 28%.

Di beberapa pasar perkotaan tingkat prefektur, Aier Ophthalmology telah menunjukkan kemampuan yang kuat untuk menarik uang. Pada tahun 2023, pendapatan tahunan Hengyang Aier, Binzhou Hubin Aier, Dongguan Aier, dll. akan melebihi 200 juta yuan.

Melalui merger dan akuisisi yang berkelanjutan, perusahaan telah berkembang secara signifikan. Menurut situs resmi perusahaan, hingga akhir tahun lalu, perusahaan memiliki 881 rumah sakit, pusat mata, dan klinik bermerek di seluruh dunia, termasuk 750 di Tiongkok daratan (termasuk 439 yang berafiliasi dengan perusahaan tercatat dan 311 yang berafiliasi dengan merger dan akuisisi industri. dana). Di antara mereka, rumah sakit tingkat kota dan kabupaten di tingkat prefektur menyumbang sekitar 80%, pada dasarnya mencapai tata letak nasional.

Pada akhir tahun lalu, jumlah awal goodwill yang dihasilkan perusahaan akibat akuisisi adalah sekitar 8,065 miliar yuan, menyumbang 26,72% dari total aset, dan penyisihan kumulatif untuk penurunan nilai goodwill sebesar 1,532 miliar yuan telah dibuat.

Jalan untuk bangkit

Miopia, sindrom mata kering, dan katarak adalah tiga konsumen utama di pasar medis mata. Menurut Laporan Penelitian Sekuritas Shanxi, ukuran pasar layanan medis mata dalam negeri akan mencapai 252,15 miliar yuan pada tahun 2025.

Jalur emas ini telah melahirkan banyak emiten seperti Aier Ophthalmology, Purui Ophthalmology, He's Ophthalmology, dan Huaxia Ophthalmology.

Aier Ophthalmology adalah perusahaan dengan pertumbuhan tercepat. Menurut Laporan Zhiyan Consulting, pada tahun 2022, Aier Ophthalmology akan memiliki pangsa pasar sekitar 11,3% di pasar layanan medis mata, menempati peringkat pertama di industri.

Pada tahun 1997, setelah dilanda gelembung real estate Hainan dan mengalami beberapa kemunduran bisnis, pendiri perusahaan Chen Bang hanya menggunakan 30.000 yuan untuk terlibat dalam industri medis mata melalui model "rumah sakit-dalam-rumah sakit".

Sekitar tahun 2000, "rumah sakit di dalam rumah sakit" mengalami penyesuaian kebijakan, dan Chen Bang memilih untuk membuka rumah sakit mata independen. Pada tahun 2001, Rumah Sakit Oftalmologi AIER pertama didirikan di Liaoning, dan kemudian dengan cepat berkembang ke Chengdu, Changsha dan Wuhan.

Pada tahun 2009, Rumah Sakit Mata Aier terdaftar di GEM dengan 19 rumah sakit mata, menjadi rumah sakit swasta pertama di pasar A-share.

Setelah dipilah, kami menemukan bahwa pertumbuhan perusahaan telah melalui tiga tahap. Periode 2002 hingga 2008 merupakan periode penting untuk memulai dan mengeksplorasi model rantai hierarki; dari tahun 2009 hingga 2013, periode ini merangkul pasar modal dan mencapai perkembangan lebih lanjut.

Perkembangan mulai meningkat pada tahun 2014, berkat model awal perusahaan tercatat + dana PE. PE menyediakan uang, dan perusahaan menyediakan sumber daya dan hasil manajemen yang relevan. Rumah sakit yang baru dibangun menghabiskan masa inkubasi 1-5 tahun, dan perusahaan kemudian menjadikannya di bawah kepemilikannya. Dana PE menerima manfaat yang sesuai, dan perusahaan tercatat memperluas skalanya.