νέα

Το 2018, ο εταίρος της Yida Capital, Yuan Yaguang, ο οποίος αρχικά προερχόταν από την προηγμένη ομάδα παραγωγής, οδήγησε την ομάδα στο Wuxi για ανάπτυξη. έτος.

Όπως η Yida Capital, δεν υπάρχουν πολλά επενδυτικά ιδρύματα προσανατολισμένα στην αγορά που έχουν έρθει στο Wuxi για να αναπτυχθούν τα τελευταία χρόνια. Ο Gu Wei, τότε διευθυντής του Wuxi Local Financial Supervision and Administration Bureau, εισήγαγε το 2023 ότι τα τελευταία δύο χρόνια, είχαν συναντηθεί με όλα τα κορυφαία 30 ταμεία στη λίστα Zero2IPO (Investment) και είχαν συνεργαστεί με τους μισούς ιδρύματα. Εκτός από τα ιδρύματα προσανατολισμένα στην αγορά, οι κεντρικές επιχειρήσεις, οι τοπικές κρατικές επιχειρήσεις σε πόλεις όπως η Σαγκάη και το Shenzhen, και οι τοπικές κρατικές επιχειρήσεις αποτελούν ένα πλήρες κλιμάκιο ιδρυμάτων επενδύσεων μετοχικού κεφαλαίου στο Wuxi. Αλλά ο Gu Wei είπε επίσης: «Ανεξάρτητα από το πόσα κεφάλαια υπάρχουν και ποια είναι τα αποτελέσματα, τελικά θα αντικατοπτρίζεται στο καλό του κλάδου».

Τον Ιούνιο του τρέχοντος έτους, η Wuxi μόλις κυκλοφόρησε τρία ταμεία, τα οποία συνήθως αποκαλούνται "war new funds" στην τοπική βιομηχανία, ελπίζοντας να αξιοποιήσει περισσότερο κοινωνικό κεφάλαιο. Για μια βιομηχανική πόλη όπως το Wuxi, ο σκοπός της προσέλκυσης κεφαλαίων είναι φυσικά να ελπίζει ότι μπορεί να προωθήσει περισσότερες βιομηχανίες να προσγειωθούν στο Wuxi.

Η "επένδυση κεφαλαίων" είναι κάτι που γίνεται σε ολόκληρη τη χώρα, αλλά σε αντίθεση με το "μοντέλο Hefei" που είναι δημοφιλές τα τελευταία χρόνια, το στυλ του Wuxi από την αρχή έδειξε κρατικές επενδύσεις για την υποστήριξη περισσότερων έργων πρώιμου σταδίου.

Μια γωνιά της πόλης Wuxi. Εικόνα/Οπτική Κίνα

Ταμείο κεφαλαίων Wuxi «μάθημα μακιγιάζ».

Τα τρία νέα ταμεία που κυκλοφόρησαν στο Wuxi αυτή τη φορά είναι το Ειδικό Ταμείο Κεφαλαίων για την Επαρχία Jiangsu Integrated Circuit (Wuxi), το Ειδικό Ταμείο Βιομηχανικής Βιοϊατρικής (Wuxi) της επαρχίας Jiangsu και το Ταμείο Άγγελο Μελλοντικής Βιομηχανίας Wuxi, συνολικής κλίμακας 10. δισεκατομμύρια γιουάν Λειτουργεί με τη μορφή «υποκεφαλαίου + άμεσης επένδυσης».

Το Jiangsu Provincial Zhanxin Fund είναι η πρώτη δέσμη κεφαλαίων που συνεργάζεται με επτά πόλεις σε επίπεδο νομού στο Jiangsu, με το επαρχιακό fund-of-funds να επενδύει το 25% και τις πόλεις σε επίπεδο νομού να επενδύουν το 75%. Σχετικά με τον τρόπο διασφάλισης της πηγής κεφαλαίων, ο Wang Zhixing, πρόεδρος της Wuxi Innovation Investment Group Co., Ltd. (εφεξής «Xi Venture Capital»), δήλωσε στο China News Weekly ότι η πόλη Wuxi αυξάνει ενεργά τις τοπικές επενδύσεις και, ως απαιτείται, θα ξεκινήσει επενδυτικές δραστηριότητες κεφαλαίων εντός του 2024. .

Η Wuxi εργάζεται σκληρά για να ξεκινήσει αυτά τα τρία funds. Κρίνοντας από τα στοιχεία του 2023, το ΑΕΠ του Wuxi κατατάσσεται στην 14η θέση μεταξύ των πόλεων της χώρας με όγκο 1,55 τρισεκατομμυρίων γιουάν Η μόνη πόλη σε επίπεδο νομού πριν από το Wuxi είναι η Suzhou. Ωστόσο, σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία του Κέντρου Έρευνας Zero2IPO, από το 2023, η Wuxi έχει δημιουργήσει συνολικά 19 κυβερνητικά ταμεία καθοδήγησης, κατατάσσοντας μόνο την έκτη θέση στην επαρχία και δεν φαίνεται να ταιριάζει με το μέγεθος της οικονομίας του Wuxi.

"Τα τελευταία χρόνια, είναι σπάνιο για το δημοτικό επίπεδο του Wuxi να δημιουργήσει δεκάδες δισεκατομμύρια ταμεία καθοδήγησης της Wuxi." ήταν πρόθυμοι να αναπτυχθούν στο Wuxi Υπάρχουν πολλά ιδρύματα προσανατολισμένα στην αγορά που υποβάλλουν αίτηση για επένδυση από το Wuxi Fund of Funds. Αλλά το 2021, η Wuxi θα κινητοποιήσει ολόκληρη την πόλη για να υποστηρίξει τη δεύτερη φάση του Εθνικού Ταμείου Ρύθμισης με επικεφαλής την China Chengtong, επενδύοντας το 30%. Το Εθνικό Ταμείο Ρυθμίσεων θα στρέψει περισσότερους πόρους στο Wuxi, θα υποστηρίξει την ανάπτυξη τοπικών υποκεφαλαίων. «Ωστόσο, τελικά, τα αναμενόμενα αποτελέσματα δεν επιτεύχθηκαν και σχεδόν κανένα υποκεφάλαιο της Wuxi δεν μπόρεσε να υποβάλει αίτηση για τη δεύτερη φάση του Εθνικού Ταμείου Έρευνας και Ανάπτυξης».

«Οι γενικοί ιατροί έχουν ήδη προσληφθεί και τα κριτήρια επιλογής εξαρτώνται κυρίως από τους βιομηχανικούς πόρους τους, ειδικά στους τομείς της βιοϊατρικής και των ολοκληρωμένων κυκλωμάτων, ο Wang Zhixing είπε ότι όλα τα τρία κεφάλαια Zhanxin διαχειρίζονται η Xi Venture Capital και τα δύο ταμεία είναι». επικεντρώνεται στη βιοϊατρική και τα ολοκληρωμένα κυκλώματα Για τα ταμεία κεφαλαίων που αφορούν συγκεκριμένα τον κλάδο, η αναλογία άμεσων επενδύσεων προς επενδυτικά υποκεφάλαια είναι 3:7.

Τα δύο ειδικά για τον κλάδο ταμεία κεφαλαίων που κυκλοφόρησαν στο Wuxi αυτή τη φορά επικεντρώνονται περισσότερο στο μοντέλο του υποκεφαλαίου παρά στο μοντέλο των άμεσων επενδύσεων. Όσον αφορά το αν τα κρατικά περιουσιακά στοιχεία θα πρέπει να είναι μόνο LP, το οποίο έχει συζητηθεί ευρέως εκτός, ο Wang Zhixing είπε ειλικρινά ότι τα κυβερνητικά επενδυτικά κεφάλαια που απλώς επιλέγουν το μοντέλο του υποκεφαλαίου ενδέχεται να μην βρίσκονται πλέον και όλοι θα επιλέξουν την «άμεση επένδυση μοντέλο + υποκεφάλαιο».

Ωστόσο, μεταξύ των αμοιβαίων κεφαλαίων που διαχειρίζεται η Xi Venture Capital, οι άμεσες επενδύσεις εξακολουθούν να είναι ο βασικός άξονας. Ο Wang Zhixing είπε στους δημοσιογράφους: «Θα κάνουμε LP κατάλληλα, αλλά δίνουμε μεγαλύτερη προσοχή στη δημιουργία μιας επαγγελματικής επενδυτικής ομάδας».

Εισήγαγε ότι μετά την αναδιοργάνωση και ίδρυση της Tin Venture Capital το 2020, άρχισε να σχεδιάζεται παγκόσμιες προσλήψεις. "Προς το παρόν, προσλαμβάνονται ομάδες προσανατολισμένες στην αγορά σύμφωνα με τη βιοϊατρική, τα ολοκληρωμένα κυκλώματα, την εξοικονόμηση ενέργειας με διπλό άνθρακα, την προηγμένη παραγωγή, τις κεφαλαιαγορές, τις επενδύσεις αγγέλων και άλλα κομμάτια ή επενδυτικά στάδια. Το προσλαμβανόμενο προσωπικό είτε έχει πλούσιο βιομηχανικό υπόβαθρο ή έχει εμπειρία στην ηγεσία Ορισμένες εργασιακές εμπειρίες, η τρέχουσα επενδυτική ομάδα έχει περισσότερα από 100 άτομα.

Εκτός από τον μηχανισμό επιλογής προσωπικού, ο μηχανισμός κινήτρων είναι ένας άλλος σημαντικός παράγοντας.

Ο Wang Zhixing περιέγραψε τον μηχανισμό κινήτρων του Xi Venture Capital ως «καρότο και ραβδί»: υποχρεωτική συνεπένδυση και εθελοντική από κοινού επένδυση Το ποσοστό της υποχρεωτικής συνεπένδυσης είναι 5% της επένδυσης του έργου, 1% του ποσού της επένδυσης για να διασφαλιστεί ότι η ομάδα θα προχωρήσει και θα υποχωρήσει μαζί με το επενδυτικό σχέδιο.

Εκείνη την εποχή, η Xi Venture Capital ζήτησε από την McKinsey να σχεδιάσει έναν μηχανισμό κινήτρων και περιορισμού που θα βασίζεται σε εγχώριους και ξένους επενδυτικούς οργανισμούς. "Κάθε ομάδα του έργου και οι αρμόδιοι φορείς λήψης αποφάσεων πρέπει επίσης να επενδύσουν στο επενδυμένο έργο, να μοιραστούν τους κινδύνους και επίσης να μοιραστούν τα οφέλη, τα οποία μπορούν επίσης να αποτρέψουν τους κινδύνους." κάτω από αυτόν τον αναγκαστικό μηχανισμό.

Στις 27 Μαΐου 2021, στο 3ο Φόρουμ Ολοκληρωμένης Ανάπτυξης Υψηλού Επιπέδου για το Δέλτα του Ποταμού Yangtze που πραγματοποιήθηκε στο Wuxi του Jiangsu, αποκαλύφθηκαν οι τέσσερις μεγάλες βιομηχανικές συμμαχίες αλυσίδας των ολοκληρωμένων κυκλωμάτων του Δέλτα του ποταμού Yangtze, της βιοϊατρικής, των νέων ενεργειακών οχημάτων και της τεχνητής νοημοσύνης. και μια σειρά σημαντικών θεμάτων συνεργασίας ανακοινώθηκε Υπογραφή. Φωτογραφία/Ρεπόρτερ του προσωπικού Yang Bo

Πώς επενδύουν τα κρατικά περιουσιακά στοιχεία σε γύρους αγγέλων;

Στην πραγματικότητα, η Wuxi FOF ξεκίνησε σχετικά νωρίς και άρχισε να επενδύει σε έργα πρώιμου σταδίου.

Το 2008 ιδρύθηκε το πρώην Γραφείο Οικονομικών Υποθέσεων της Δημοτικής Λαϊκής Κυβέρνησης του Wuxi. Τον επόμενο χρόνο, ο Zhang Hongjun, επί του παρόντος αναπληρωτής διευθυντής του Γραφείου Οικονομικών της Δημοτικής Επιτροπής Κόμματος του Wuxi, συμμετείχε στη σύνταξη "Διάφορες γνωμοδοτήσεις της πόλης Wuxi σχετικά με την επιτάχυνση της ανάπτυξης του επιχειρηματικού κεφαλαίου" και πρότεινε ένα πιλοτικό ειδικό ταμείο για την καθοδήγηση της ανάπτυξης επιχειρηματικών κεφαλαίων κεφάλαιο. Στη συνέχεια, η κυβέρνηση διέθεσε 1 δισεκατομμύριο γιουάν για τη δημιουργία ενός μητρικού ταμείου και συνεργάστηκε με ιδρύματα προσανατολισμένα στην αγορά για τη δημιουργία επιμέρους αμοιβαίων κεφαλαίων.

«Δύο ή τρία χρόνια αργότερα, περίπου 50 ιδρύματα προσανατολισμένα στην αγορά προσελκύθηκαν να αναπτύξουν κεφάλαια περίπου 30 δισεκατομμυρίων γιουάν στο Wuxi, δήλωσε στο China News Weekly ότι το ιστορικό της ίδρυσης αυτού του ταμείου μπορεί να ανιχνευθεί πίσω στο Wuxi». πρώιμη εμπειρία στο επιχειρηματικό κεφάλαιο.

Τον Αύγουστο του 2000, η ​​Wuxi Venture Capital Co., Ltd. (εφεξής "Wuxi Venture Capital Company", τώρα Wuxi Venture Capital) ιδρύθηκε με εγγεγραμμένο κεφάλαιο 100 εκατομμυρίων γιουάν. Χρησιμοποιεί κυρίως επενδύσεις σε μετοχικό κεφάλαιο ως μέσο επένδυσης σε έργα ταλέντων Ταυτόχρονα, η πόλη και η περιοχή Μέσω της διαδοχικής σύνδεσης, επενδύουμε, κατέχουμε μετοχές και επωάζουμε τεχνολογικά επιχειρηματικά έργα σε πρώιμο στάδιο. Η πιο αντιπροσωπευτική είναι η Lixin Micro, μια τοπική εταιρεία σχεδιασμού τσιπ διαχείρισης ενέργειας που είναι εισηγμένη στο Συμβούλιο Καινοτομίας Επιστήμης και Τεχνολογίας το 2021. Η Lixinwei ιδρύθηκε το 2002. Η Wuxi Venture Capital Company επένδυσε 3 εκατομμύρια γιουάν για να υποστηρίξει την έναρξη του έργου Έκτοτε, έχει βιώσει πολλαπλές αυξήσεις κεφαλαίου και ήταν πάντα ο δεύτερος μεγαλύτερος μέτοχος της Lixinwei. Ο Zhang Hongjun είπε ότι σε αντίθεση με το Hefei, το οποίο ήταν διάσημο για τις επενδύσεις σε ώριμα έργα όπως η BOE τις πρώτες μέρες, το Wuxi Government Investment Fund είναι πιο διατεθειμένο να υποστηρίζει έργα πρώιμου σταδίου. "Αυτή είναι μια από τις διαφορές μεταξύ του μοντέλου Wuxi και του μοντέλου Hefei."

Μεταξύ των τριών δημοτικών κεφαλαίων Wuxi που κυκλοφόρησαν αυτή τη φορά, το ένα είναι ένα μελλοντικό ταμείο αγγέλου της βιομηχανίας με διάρκεια 15 ετών. Επενδύει κυρίως σε μελλοντικές βιομηχανίες αιχμής όπως η συνθετική βιολογία, η γενική τεχνητή νοημοσύνη και η κβαντική τεχνολογία.

Η Tin Venture Capital έχει δημιουργήσει μια ξεχωριστή ομάδα επενδύσεων αγγέλου και επίσης προωθεί ενεργά κάθε ομάδα να αναπτύξει επενδύσεις αγγέλων. «Ως κρατικό επενδυτικό ίδρυμα, θα πρέπει να δείξουμε μεγαλύτερη ευθύνη και να επενδύσουμε σε πρώιμες, μικρές και σκληρές τεχνολογίες», είπε ο Wang Zhixing.

Ο Fairy Tale, διευθύνων σύμβουλος της Angel Investment Team της Tin Venture Capital, είπε στο China News Weekly ότι για τα ιδρύματα που προσανατολίζονται στην αγορά, παρακινούνται περισσότερο από το κέρδος και δεν είναι πρόθυμοι να κάνουν επενδύσεις αγγέλων. Για παράδειγμα, το προηγούμενο κρατικό LP για επενδύσεις αγγέλων θα απαιτούσε το ήμισυ του επιμέρους αμοιβαίου κεφαλαίου να επενδύσει σε έργα γύρω από τους αγγέλους. "Έχω ρωτήσει ορισμένους γενικούς ιατρούς προσανατολισμένους στην αγορά και δεν ενδιαφέρονται πολύ να υποβάλουν αίτηση για να γίνουν επιμέρους αμοιβαία κεφάλαια angel fund. Ο κύριος λόγος είναι ότι τα angel parent funds έχουν απαιτήσεις για επενδύσεις έργων σε αρχικό στάδιο."

Η Tin Venture Capital είχε στο παρελθόν δύο φάσεις αγγελιών, που ξεκίνησε το 2016 και το 2021 αντίστοιχα έχει αυξηθεί δεκάδες φορές, η Baiaoda και η Yiwen Technology είναι έργα δύο αστέρων, που ανήκουν σε δύο βιομηχανίες-ορόσημα της βιοϊατρικής Wuxi και των ολοκληρωμένων κυκλωμάτων.

Η δεύτερη φάση του Angel Fund θα δημιουργηθεί το 2021, με κλίμακα 1,126 δισ. γιουάν, το 60% της οποίας θα χρησιμοποιηθεί για άμεσες επενδύσεις και το 40% για υποκεφάλαια. Ωστόσο, λόγω του περιορισμένου ενθουσιασμού των ιδρυμάτων πρώτης γραμμής για συμμετοχή, ο Tonghua είπε στους δημοσιογράφους ότι η Xi Venture Capital δεν εξέδωσε καν ανακοίνωση πρόσληψης και αυτό το angel fund εξακολουθεί να εστιάζει στις άμεσες επενδύσεις.

Αυτό το αμοιβαίο κεφάλαιο έχει επενδύσει επί του παρόντος σε 70 έργα με ποσό επένδυσης άνω των 300 εκατομμυρίων γιουάν. Τα περισσότερα από τα 70 έργα επενδύονται σε ολοκληρωμένα κυκλώματα και προηγμένες κατασκευαστικές εταιρείες που αντιπροσωπεύονται από την αεροδιαστημική, αντιπροσωπεύοντας σχεδόν το ήμισυ. Λόγω του σύντομου χρόνου, εξακολουθούν να υπάρχουν σχετικά λίγα έργα που έχουν διπλασιαστεί σε αποτίμηση, αλλά υπάρχουν ήδη τέσσερα ή πέντε έργα που έχουν διπλασιαστεί σε αποτίμηση.

Με την αύξηση των επενδυτικών σχεδίων, το Fairy Tales έχει αισθανθεί αυξημένη διοικητική πίεση. "Από την σκοπιά της κυβέρνησης, ελπίζουμε ότι τα angel funds μπορούν να ρίξουν ένα ευρύ δίχτυ, ακόμη και με ένα μόνο ποσό επένδυσης μόνο ενός ή δύο εκατομμυρίων γιουάν, αλλά η πρακτική λειτουργία είναι δύσκολη. Αυτό είναι στην πραγματικότητα διαφορετικό από τη συνηθισμένη λογική που έχουν συνηθίσει οι επενδυτές να είσαι «καλά»».

Ωστόσο, η Hua Xia είπε στο China News Weekly ότι υπάρχουν επίσης περιπτώσεις όπου επενδυτικά σχέδια αγγέλων σε πόλεις έχουν «εκμηδενιστεί». Τα χαρακτηριστικά υψηλού κινδύνου των έργων πρώιμου σταδίου και τα χαρακτηριστικά αποστροφής του κινδύνου των κρατικών περιουσιακών στοιχείων θεωρούνται φυσικά αντιφατικά.

Τον Σεπτέμβριο του 2021, εκδόθηκαν τα «Ενδιάμεσα μέτρα διαχείρισης επενδυτικών κεφαλαίων Wuxi Angel, αυξάνοντας το συνολικό ποσοστό ανοχής ζημιών των angel funds στο 40%.

"Τα έργα σε αρχικό στάδιο είναι πράγματι πιο επικίνδυνα, αλλά δεν είναι δύσκολο να κρίνουμε την ποιότητα της ομάδας μέσω της εμπειρίας. Αυτό που είναι πιο σημαντικό είναι να επενδύσουμε στην κατεύθυνση της ανάπτυξης της βιομηχανίας, είπε στους δημοσιογράφους ότι οι όροι που υπέγραψαν με την εταιρεία." όταν οι επενδύσεις είναι σχετικά χαλαρές και βασικά δεν θα γίνει καμία επένδυση, ποντάρει στα λειτουργικά έσοδα και κέρδη, αλλά θα θέσει κόμβους ορόσημο για την εταιρεία σε δύο έως τρία χρόνια και οι συνθήκες για την επίτευξη τους είναι σχετικά χαλαρές, όπως η αξιολόγηση των κερδών. επενδύσεις Ε&Α της εταιρείας, αριθμός διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας που αποκτήθηκαν κ.λπ. "Σε αυτή τη βάση, προστίθεται ένας μηχανισμός ανοχής σφαλμάτων για να διαμορφωθεί ένα σχετικά χαλαρό περιβάλλον. Εάν η συμφωνία τζόγου με την επιχείρηση είναι σχετικά αυστηρή ή υπάρχει έλλειψη μηχανισμού ανοχής σφαλμάτων, το επενδυτικό προσωπικό μπορεί να δεσμευτεί."

Το Wuxi Angel Investment Guidance Fund έχει διάρκεια 9 χρόνια, ενώ το Wuxi Future Industry Angel Fund που κυκλοφόρησε πρόσφατα έχει διάρκεια 15 ετών, η οποία θεωρείται από το Fairy Tale ως η πιο κατάλληλη διάρκεια για επενδυτικά κεφάλαια αγγέλων. "Ο κύκλος Ε&Α και ο κύκλος δοκιμής πελατών ορισμένων έργων είναι σχετικά μεγάλος. Ο συμβατικός κύκλος επιβίωσης βασικά δεν είναι αρκετός και πρέπει να επεκταθεί. Ωστόσο, γενικά μπορεί να επεκταθεί μόνο μία ή δύο φορές. Σύντομα η δεύτερη φάση του Angel Fund θα να παραταθεί στα 15 έτη».

Η αξιολόγηση των αμοιβαίων κεφαλαίων αγγέλου βασίζεται κυρίως στον αριθμό των επενδύσεων και στο ύψος της επένδυσης και όχι στο ποσοστό απόδοσης. Επομένως, για επενδύσεις αγγέλου επιχειρηματικού κεφαλαίου κασσίτερου, είναι πιο σημαντικό να βρείτε αρκετά περιουσιακά στοιχεία υψηλής ποιότητας και να διατηρήσετε μια συγκεκριμένη ένταση επένδυσης.

Το Wuxi Κυβερνητικό Επενδυτικό Ταμείο έχει βάλει τα βλέμματά του στο εξωτερικό. "Φέτος δημιουργήσαμε δύο ταμεία αγγέλων στο εξωτερικό. Το ένα είναι σε συνεργασία με το Εθνικό Πανεπιστήμιο της Σιγκαπούρης και επικεντρώνεται στο πρόγραμμα επώασης εργαστηρίου του βραβευμένου με Νόμπελ. Το άλλο εμπλέκεται βαθιά στο σχέδιο "Industry-Academic-Research 1+" του Χονγκ Κονγκ και βρισκόταν στο εξωτερικό στα πρώτα στάδια του έργου." Σπείρε τους σπόρους και περίμενε να αναπτυχθούν πριν τους μεταφυτέψεις στο Wuxi. Ο σκοπός είναι να αποφευχθεί η περιέλιξη όσο το δυνατόν περισσότερο", είπε ο Wang Zhixing.

Στις 9 Αυγούστου 2023, στο Wuxi του Jiangsu, κατά τη διάρκεια του 15ου Φόρουμ Συνόδου Κορυφής για την Αλυσίδα Καινοτομίας και Ανάπτυξης της Αλυσίδας Συσκευασίας και Δοκιμών Ολοκληρωμένων Κυκλωμάτων της Κίνας, οι επισκέπτες συμβουλεύτηκαν και αντάλλαξαν προϊόντα με τους εκθέτες. Εικόνα/Οπτική Κίνα

Πώς να επιτύχετε «προσέλκυση κεφαλαίων»;

Η "προώθηση επενδύσεων κεφαλαίων" είναι προφανώς ένα θέμα που δεν μπορεί να αποφύγει το Wuxi Government Investment Fund.

"Τα κρατικά επενδυτικά ταμεία θα πρέπει να συμπληρώνουν θεσμικά ταμεία προσανατολισμένα στην αγορά. Για τα μέρη όπου η αγορά αποτυγχάνει, χρειάζονται άμεσες κρατικές επενδύσεις. Από τη μία πλευρά, είναι έργα πρώιμου σταδίου όπως οι γύροι αγγέλων. Από την άλλη πλευρά, πρέπει να βασίζεται στα χαρακτηριστικά της βιομηχανικής αλυσίδας του Wuxi, να επενδύσει σε ό,τι λείπει." Ο Zhang Hongjun είπε, "Η χρηματοδότηση που χρειάζεται η Wuxi είναι η βιομηχανική χρηματοδότηση Ο Wuxi συνηθίζει να το αποκαλεί «προσέλκυση κεφαλαίων».

Τα τρία νέα κεφάλαια που κυκλοφόρησαν αυτή τη φορά καλύπτουν δύο βιομηχανίες ορόσημα στο Wuxi, συγκεκριμένα τα ολοκληρωμένα κυκλώματα και τη βιοϊατρική. Ως μία από τις κύριες γενέτειρες της εγχώριας βιομηχανίας ολοκληρωμένων κυκλωμάτων, η Wuxi έχει δημιουργήσει ένα βιομηχανικό σύμπλεγμα πλήρους αλυσίδας που καλύπτει το σχεδιασμό, την κατασκευή, τη συσκευασία και τις δοκιμές, τα υλικά εξοπλισμού και άλλους τομείς. Η συνολική κλίμακα του ειδικού ταμείου ανέρχεται σε 5 δισεκατομμύρια γιουάν, το οποίο επενδύεται κυρίως σε εξοπλισμό ημιαγωγών, υλικά και εξαρτήματα, υλικά ημιαγωγών τρίτης γενιάς, οντότητες και εξοπλισμό παραγωγής, σχεδιασμό τσιπ και άλλους τομείς.

Άτομο που είναι εξοικειωμένο με την έκδοση του Zhanxin Fund είπε στους δημοσιογράφους ότι τα επενδυτικά αντικείμενα δεν θα είναι ιδιαίτερα άκαμπτα και τα funds of funds που στοχεύουν σε ημιαγωγούς θα περιλαμβάνουν επίσης τη βιομηχανία ηλεκτρονικών πληροφοριών επόμενης γενιάς. Ένα άτομο από την κυβέρνηση του Wuxi είπε στο China News Weekly ότι αυτός ο χρόνος ισοδυναμεί με "δοκιμή των νερών" και ότι στο μέλλον ενδέχεται να δημιουργηθούν ξεχωριστά μητρικά ταμεία για τις βιομηχανίες-ορόσημα του Wuxi.

Όταν αναζητάτε επενδυτικούς στόχους για επενδυτικά κεφάλαια αγγέλων, το Fairy Tales θα απαιτήσει η εταιρεία να είναι εγγεγραμμένη στο Wuxi ή να έχει σημαντικές επιχειρηματικές οντότητες, όπως θυγατρικές και κέντρα Ε&Α που βρίσκονται στο Wuxi. "Διαφορετικά, ο έλεγχος δεν θα περάσει. Θα δώσουμε επίσης προσοχή στο ενδεχόμενο κάποιες ξένες εταιρείες να προσγειωθούν στο Wuxi στο μέλλον. Για παράδειγμα, μια εταιρεία μπορεί να έχει δημιουργήσει θυγατρικές στο Suzhou και στο Changzhou. Η πιθανότητα προσγείωσης στο Wuxi στο Το μέλλον είναι σχετικά μικρό. Δεν θα επενδύσουμε σε τέτοιες εταιρείες.

"Την περασμένη εβδομάδα διαπραγματευόμουν δύο εταιρείες που κατασκευάζουν ανθρωποειδή ρομπότ. Τελικά, δεν επέλεξαν να προσγειωθούν στο Wuxi. Οι εταιρείες εκτιμούν τους συνολικούς παράγοντες και τελικά θα επιλέξουν το έδαφος που είναι πιο κατάλληλο για τη δική τους ανάπτυξη. Όπως και η μεταφορά των ποδοσφαιριστών, ακόμα κι αν η Σαουδική Λίγκα Xikai πρόσφερε ένα υπερσύγχρονο συμβόλαιο και ο Μέσι δεν ήταν πρόθυμος να πάει." συμφέρουσες βιομηχανίες όπως το Wuxi θα επιλέξουν να προσγειωθούν στην τοπική περιοχή.

Κατά την άποψή του, η υποστήριξη από κρατικά επενδυτικά ταμεία είναι μόνο ένας από τους πολλούς παράγοντες που καθορίζουν εάν μια εταιρεία θα προσγειωθεί.

Το 2020, η Zhiyuan Pharmaceutical, η οποία σχεδιάζει να εισέλθει στο χρηματιστήριο, πραγματοποίησε τον πρώτο γύρο εξωτερικής χρηματοδότησης. "Εκείνη την εποχή, δεν περίμενα να πάρω μεγάλη χρηματοδότηση και δεν έκανα πολλά δημόσια σόου. Απλώς βρήκα κάποια ιδρύματα προσανατολισμένα στην αγορά που ήταν εξοικειωμένα μεταξύ τους για χρηματοδότηση. Στο τέλος, ο γύρος Η χρηματοδότηση ήταν 66 εκατομμύρια γιουάν και το κρατικό επενδυτικό ταμείο επένδυσε περισσότερα από 30 εκατομμύρια γιουάν Αν και το επενδυτικό ταμείο της κυβέρνησης Το ποσό της επένδυσης σε αυτόν τον γύρο ήταν το υψηλότερο, αλλά ήταν πιο κοντά σε επακόλουθες επενδύσεις και η απόφαση βασίστηκε πλήρως. σχετικά με τα αποτελέσματα της δέουσας επιμέλειας του Jinyu Bogor, ενός οργανισμού προσανατολισμένου στην αγορά», δήλωσε ο Xie Hongwei, πρόεδρος της Zhiyuan Pharmaceutical, στο China News Weekly.

Το 2020, η Zhiyuan Pharmaceutical είχε μόνο κέρδη άνω των 30 εκατομμυρίων γιουάν Εκείνη την εποχή, η απόφαση του κυβερνητικού επενδυτικού ταμείου να επενδύσει απαιτούσε μεγάλο θάρρος. Έκτοτε, το Wuxi Government Investment Fund έχει επενδύσει άλλα 21 εκατομμύρια γιουάν, κατέχοντας λιγότερο από το 5% των μετοχών της Zhiyuan Pharmaceutical μέσω διαφορετικών πλατφορμών.

"Όταν χρηματοδοτώ, θέλω να είναι "πιο γρήγορη" και δεν θέλω να ξοδεύω πολλή ενέργεια στη χρηματοδότηση. Το πλεονέκτημα του κρατικού επενδυτικού ταμείου είναι ότι γνωρίζει αρκετά για τοπικές εταιρείες όπως η δική μας για να λαμβάνει γρήγορες αποφάσεις. Τέλος, οι εταιρείες πρέπει ακόμα να βασίζονται στον εαυτό τους να λειτουργούν επί τόπου αντί να βασίζονται σε μία ή λίγες χρηματοδοτήσεις», δήλωσε ο Xie Hongwei.

Ως επενδυτής στην Zhiyuan Pharmaceutical, ο Wang Dong, αντιπρόεδρος της Jinyu Bogor, είπε ειλικρινά ότι ένα από τα οφέλη που έχουν οι εταιρείες μετά την παρέμβαση των κρατικών επενδυτικών κεφαλαίων είναι ότι μπορεί να βοηθήσει τις εταιρείες να ανοίξουν άλλα κανάλια χρηματοδότησης.

«Μόλις οι επενδύσεις της κυβέρνησης εισέλθουν στην επιχείρηση, οι τράπεζες είναι πιο πρόθυμες να παράσχουν έμμεση χρηματοδότηση για την επιχείρηση για να επιτύχει σύνδεση επένδυσης-δανείου και η επιχείρηση μπορεί να λάβει διπλή υποστήριξη άμεσης και έμμεσης χρηματοδότησης στους δημοσιογράφους».

Όμως, κατά την άποψη του Xie Hongwei, μεταξύ του βιομηχανικού σχεδιασμού και της στήριξης των ταμείων, το πρώτο μπορεί να έχει μεγαλύτερη σημασία. "Η πόλη Wuxi θεωρεί τη βιοϊατρική ως βιομηχανία ορόσημο και ταυτόχρονα επιλέγει 8 εταιρείες "chain master" για να επικεντρωθούν σε 8 υποδιαιρούμενες διαδρομές για να αποφύγουν την ανάπτυξη της βιοφαρμακευτικής βιομηχανίας με γενικό τρόπο. Η Zhiyuan Pharmaceutical είναι μία από τις 8 κύριες εταιρείες αλυσίδας. Εστιάζει κυρίως στην υγεία του δέρματος Αυτό το κομμάτι είναι ένα από τα λίγα κομμάτια στον βιοϊατρικό τομέα που δεν επηρεάζεται από την ιατρική ασφάλιση και τις κεντρικές προμήθειες .

Ο Wang Dong είπε ότι οι εταιρείες βιοϊατρικής και ολοκληρωμένων κυκλωμάτων μπορούν σχεδόν να επιτύχουν "αδιάλειπτη σύνδεση" όταν μετακινούνται από άλλα μέρη στο Wuxi, εάν μετακινηθούν από πόλεις πρώτης κατηγορίας στο Wuxi, μπορούν επίσης να επιτύχουν μειώσεις κόστους. "Για τοπικές συμφέρουσες βιομηχανίες όπως τα ολοκληρωμένα κυκλώματα, η βιομηχανία ημιαγωγών της Wuxi κατατάσσεται σταθερά μεταξύ των τριών κορυφαίων στη χώρα. Σε σύγκριση με τη Σαγκάη, η οποία δίνει μεγαλύτερη έμφαση στην Ε&Α και το σχεδιασμό, η Wuxi δίνει μεγαλύτερη έμφαση στην κατασκευή και μπορεί να διαφοροποιήσει τον ανταγωνισμό της."

Μπορεί να φανεί ότι η "προσέλκυση κεφαλαίων" πρέπει τελικά να πραγματοποιηθεί σε συνδυασμό με τοπικές συμφέρουσες βιομηχανίες.

Ο ιδρυτής της Yanwei Semiconductor είπε στο China News Weekly ότι η Σαγκάη έχει τα δικά της πλεονεκτήματα, ειδικά όσον αφορά τις προτιμησιακές πολιτικές για τα ταλέντα, και το άλλο μέρος έχει επίσης προσπαθήσει να "λαθροθηρήσει" αρκετές φορές. Ωστόσο, ως εταιρεία εκκίνησης εξοπλισμού ημιαγωγών, θα συνεχίσει να γυαλίζει τα προϊόντα της στο Wuxi σε αυτό το στάδιο Η κοντινή απόσταση μεταξύ Ε&Α και παραγωγής θα συμβάλει επίσης στη μείωση του κόστους σε αυτό το στάδιο.

"Μετά την αποφοίτησή μου με διδακτορικό, εργάστηκα στη βιομηχανία εξοπλισμού ημιαγωγών για 20 χρόνια και μπορώ να νιώσω ξεκάθαρα τις διαφορές μεταξύ αυτού του κλάδου στο εσωτερικό και στο εξωτερικό. Οι ξένες εταιρείες έχουν συνηθίσει να το γυαλίζουν αργά, αλλά οι εγχώριες εταιρείες έχουν με ταχύτερο ρυθμό και η ομάδα μας προσαρμόζει επίσης τον δικό της ρυθμό Χρειάστηκαν λιγότερο από δύο χρόνια για να παραχθούν 8 προϊόντα σε 5 σειρές», είπε ο ιδρυτής στους δημοσιογράφους, «Παρόλα αυτά, η βιομηχανία εξοπλισμού ημιαγωγών εξακολουθεί να είναι μια βιομηχανία σχετικά μεγάλου κύκλου. .»

Η Yanwei Semiconductor έλαβε δεκάδες εκατομμύρια γιουάν κρατικών επενδύσεων από τη Wuxi Economic Development Zone στον γύρο των αγγέλων και έκτοτε έχει λάβει αρκετούς γύρους επακόλουθων επενδύσεων από άλλες κρατικές πλατφόρμες. "Η διαχείριση του Wuxi Government Investment Fund είναι σχετικά προσανατολισμένη στην αγορά και είμαστε πλήρως προετοιμασμένοι για τον μακρύ κύκλο. Η αξιολόγηση τα πρώτα τρία χρόνια επικεντρώνεται περισσότερο στις επενδύσεις Ε&Α, τον αριθμό των αιτήσεων για διπλώματα ευρεσιτεχνίας κ.λπ., και οι δείκτες πωλήσεων θα να αξιολογηθεί μόνο από το τρίτο έτος." Για τη βιομηχανία εξοπλισμού ημιαγωγών, είναι ιδιαίτερα σημαντικό τα κρατικά περιουσιακά στοιχεία να είναι αρκετά υπομονετικά.

Δημοσιεύτηκε στο 1153ο τεύχος του περιοδικού "China News Weekly" στις 19 Αυγούστου 2024

Τίτλος περιοδικού: Wuxi Fund of Funds, how to "roll up"

Δημοσιογράφος: Chen Weishan