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intel

conseils de base :

1. il n’a fallu que trois ans à intel pour passer de la domination des puces à l’objectif d’acquisition.

2. kissinger parie sur le secteur manufacturier coûteux pour rattraper tsmc, dans l'espoir de retrouver sa gloire passée.

3. « l’évolution du marché vers l’ia a été la goutte d’eau qui a fait déborder le vase pour intel. »

4. intel place ses espoirs dans la technologie de fabrication de puces de nouvelle génération, mais il est peut-être trop tard.

il y a trois ans, intel était au sommet de sa puissance, avec une valeur boursière plus de deux fois supérieure à celle d'aujourd'hui, et son pdg pat gelsinger était à la recherche de cibles d'acquisition.

aujourd’hui, intel lui-même est devenu une cible d’acquisition. son déclin rapide est lamentable. les erreurs stratégiques et la vague de l’intelligence artificielle (ia) ont conjointement remodelé le destin de cette légendaire entreprise américaine de semi-conducteurs.

plusieurs médias américains ont rapporté que qualcomm, un autre géant américain des puces, établissait des contacts provisoires pour acquérir intel, indiquant qu'intel connaît un moment de vulnérabilité extrêmement rare au cours de ses 56 ans d'histoire. ses problèmes ont commencé avec les revers de l'entreprise dans la fabrication de puces avant que kissinger ne prenne le relais. le problème s’est aggravé à mesure que kissinger poursuivait une stratégie de redressement coûteuse.il n’avait pas prévu que la croissance explosive de l’ia déplacerait fondamentalement la demande du marché des processeurs vers ceux développés par son rival nvidia.gpu.

"l'évolution du marché vers l'ia au cours des deux ou trois dernières années a été la goutte d'eau qui a fait déborder le vase pour intel. ils n'avaient tout simplement pas les capacités nécessaires pour fabriquer des puces ia", a déclaré angelo zino, analyste principal du secteur au sein du cabinet de recherche indépendant cfra research.

ancien suzerain

même si intel est disposé à être racheté, son accord avec qualcomm reste soumis à des variables importantes dues à des raisons réglementaires et autres. cependant, l’idée que qualcomm acquière intel était presque inimaginable il n’y a pas si longtemps.

intel est depuis des décennies l'entreprise de semi-conducteurs la plus précieuse au monde, et ses puces sont presque omniprésentes dans les pc et les serveurs. intel est l'une des rares entreprises à intégrer la conception et la fabrication de puces et est un leader mondial dans ces deux domaines.

début 2021, lorsque kissinger devient pdg d’intel, le géant avait déjà perdu un peu de son auréole. intel a pris du retard sur ses concurrents asiatiques dans la production de puces de pointe.

erreur stratégique

gelsinger a travaillé chez intel pendant des décennies et a été le premier directeur technologique de l'entreprise. son plan est qu'intel retrouve la gloire que l'entreprise avait sous d'anciens pdg tels qu'andy grove et paul otellini.

kissinger

pour atteindre cet objectif, intel devra rattraper ses rivaux asiatiques tsmc et samsung electronics dans la production de puces. gelsinger prévoit également de dépenser d'énormes sommes d'argent pour développer les activités de fabrication d'intel, vendre des capacités de production à des sociétés comme qualcomm qui conçoivent uniquement des puces et se lancer dans le secteur de la fonderie dominé par tsmc et samsung.

c'est un pari coûteux et ambitieux, mais intel semble avoir les ingrédients du succès : la société est très douée pour fabriquer des puces pour pc et serveurs et dispose d'une série d'activités parallèles pour financer sa prochaine phase de croissance.

gelsinger a rapidement commencé à utiliser les ressources financières d'intel pour développer ses activités de fonderie. l'été suivant son entrée en fonction, il a lancé des négociations d'acquisition d'une valeur d'environ 30 milliards de dollars avec la fonderie mondiale de puces globalfoundries. bien que l’accord ait finalement échoué, gelsinger a déclaré dans une interview en août 2021 qu’intel souhaitait toujours l’acquérir. "il y aura une consolidation dans l'industrie, et cette tendance va se poursuivre, et j'espère que nous serons les consolidateurs", avait-il déclaré au wall street journal à l'époque.

par la suite, kissinger a finalisé un autre accord : l'acquisition de tower semiconductor, une autre fonderie de puces, pour plus de 5 milliards de dollars. cependant, l’accord a été annulé l’année dernière après avoir échoué à obtenir l’approbation des autorités antitrust.

l'objectif de gelsinger est de faire d'intel la deuxième plus grande entreprise de fonderie au monde d'ici 2030, mais l'activité de fonderie d'intel a démarré lentement et a connu plusieurs dirigeants et de nombreux clients potentiels. ces clients ont limité ou annulé leurs relations commerciales avec intel après les revers technologiques d'intel.

l'essor de nvidia

à mesure que les coûts de récupération d'intel augmentent, l'ia générative commence à prospérer. cette vague a déplacé la demande du marché des processeurs intel vers les gpu nvidia. les gpu sont conçus différemment des cpu et sont mieux adaptés à la création et au déploiement des systèmes d'ia les plus complexes. alors que les entreprises technologiques se démènent pour mettre la main sur les rares puces d'intelligence artificielle de nvidia, de nombreux processeurs intel restent inutilisés sur les étagères.

gelsinger a été contraint de réduire ses coûts pour poursuivre ses efforts de redressement de l'entreprise. intel supprime des milliers d'emplois à partir de 2022 et réduit son dividende l'année dernière. cela ne suffit pas.le mois dernier, kissinger a annoncé qu'il licencierait 15 000 personnes, réduirait les coûts de 10 milliards de dollars l'année prochaine et annulerait les dividendes.

"l'ia arrive beaucoup plus difficilement que prévu", avait déclaré kissinger à l'époque, qualifiant les licenciements de "la chose la plus difficile que j'ai jamais faite dans ma carrière".

jensen huang, pdg de nvidia

la semaine dernière, intel a annoncé de nouvelles mesures, notamment un renforcement du contrôle des dépenses et une séparation plus poussée des opérations de conception et de fabrication, mais gelsinger n'a pas réussi à vendre ou à scinder les opérations de fabrication, comme certains investisseurs l'avaient suggéré.

"nous devons nous battre pour chaque centimètre carré de terrain et mieux exécuter qu'avant",kissinger a déclaré aux employés : « parce que ce n'est qu'à ce moment-là que nous pourrons faire taire nos critiques et apporter les réponses que nous savons pouvoir apporter ».

les analystes affirment que les chances d'un redressement de la fortune d'intel diminuent mais restent possibles. même si la chute des cours boursiers la rend plus vulnérable aux offres publiques d’achat et aux investisseurs activistes, la réduction des coûts pourrait aider l’entreprise à résister à la tempête.

à la clôture de jeudi, le cours de l'action intel était en baisse de près de 70 % par rapport au début de l'année 2020. en 2020, le cours de l'action intel a atteint son plus haut niveau depuis l'éclatement de la bulle internet. au cours de la période où le cours de l'action d'intel a chuté, le cours de l'action de nvidia a augmenté de plus de 18 fois. les actions d'intel ont clôturé en hausse de 3,3% vendredi après que le wall street journal a rapporté que qualcomm était intéressé par l'acquisition d'intel.

c'est peut-être trop tard

stacy rasgon, analyste chez bernstein research, a déclaré que l'avenir d'intel dépend du succès ou de l'échec de la technologie de fabrication de puces de nouvelle génération, qui devrait entrer en production l'année prochaine.intel espère au moins surpasser ses concurrents sur le plan technologique, et le retour au leadership technologique contribuera à améliorer les marges bénéficiaires et à renforcer la confiance des clients.

cependant, intel est toujours confronté à un problème fondamental qui n'a pas été résolu : même si les investissements dans les puces ia (gpu) restent importants, son activité principale dans les puces (cpu) ne devrait pas se redresser rapidement.

"nous pouvons débattre pour savoir si cette stratégie est bonne ou mauvaise, mais le problème est que leur activité principale ne soutient pas cette voie", a déclaré rasgon. "cependant, il est peut-être trop tard pour eux maintenant".

qualcomm

pour qualcomm, l’acquisition d’intel pourrait l’aider à pénétrer de nouveaux domaines de l’industrie des puces. qualcomm est spécialisé dans la conception de puces pour téléphones mobiles. il est un fournisseur d'appareils tels que l'iphone d'apple et a constitué un portefeuille de puces pour l'automobile et l'internet des objets ces dernières années.l'acquisition d'intel permettrait à qualcomm de créer une solide activité de puces pour pc et serveurs.

cependant, il n'est pas clair si qualcomm conservera les activités de fabrication d'intel dans le cadre de l'accord. contrairement à intel, la stratégie actuelle de qualcomm consiste à externaliser la production. les opérations de fabrication sont extrêmement complexes et coûteuses. l'année dernière, intel a dépensé 25,8 milliards de dollars en dépenses d'investissement, soit environ 48 % de son chiffre d'affaires. à titre de comparaison, les dépenses d'investissement de qualcomm ont totalisé 1,5 milliard de dollars au cours de l'exercice dernier, ce qui représente un peu plus de 4 % des ventes. (auteur/xiao yu)

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