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intel

kerntipps:

1. es dauerte nur drei jahre, bis intel von der chip-dominanz zum übernahmeziel wurde.

2. kissinger setzt darauf, dass das teure fertigungsgeschäft zu tsmc aufschließen kann, in der hoffnung, seinen früheren glanz wiederzuerlangen.

3. „die marktverlagerung hin zu ki war für intel der letzte tropfen, der das fass zum überlaufen bringt.“

4. intel setzt seine hoffnung auf die chip-herstellungstechnologie der nächsten generation, aber es könnte zu spät sein.

vor drei jahren befand sich intel auf dem höhepunkt seiner macht, mit einem marktwert, der mehr als doppelt so hoch war wie heute, und ceo pat gelsinger suchte nach übernahmezielen.

jetzt ist intel selbst zum übernahmeziel geworden. sein rasanter niedergang ist bedauerlich. strategische fehler und die welle der künstlichen intelligenz (ki) haben gemeinsam das schicksal dieses legendären amerikanischen halbleiterunternehmens verändert.

mehrere us-medien berichteten, dass qualcomm, ein weiterer us-chipriese, zögerliche kontakte zur übernahme von intel knüpft, was darauf hindeutet, dass intel in seiner 56-jährigen geschichte einen äußerst seltenen moment der verwundbarkeit erlebt. die probleme begannen mit rückschlägen bei der chipherstellung des unternehmens, bevor kissinger die leitung übernahm. das problem verschlimmerte sich, als kissinger eine kostspielige sanierungsstrategie verfolgte.er konnte nicht vorhersehen, dass das explosive wachstum der ki die marktnachfrage grundlegend von cpus auf die des konkurrenten nvidia verlagern würde.gpu.

„die marktverlagerung hin zu ki in den letzten zwei bis drei jahren war der letzte tropfen, der das fass zum überlaufen brachte. sie verfügten einfach nicht über die richtigen fähigkeiten, um ki-chips herzustellen“, sagte angelo, leitender branchenanalyst beim unabhängigen forschungsunternehmen cfra research.

ehemaliger oberherr

auch wenn intel bereit ist, übernommen zu werden, unterliegt der deal mit qualcomm aus regulatorischen und anderen gründen immer noch erheblichen variablen. allerdings war die idee, dass qualcomm intel übernimmt, vor nicht allzu langer zeit fast unvorstellbar.

intel ist seit jahrzehnten das wertvollste halbleiterunternehmen der welt und seine chips sind in pcs und servern nahezu allgegenwärtig. intel ist eines der wenigen unternehmen, das chipdesign und -herstellung integriert, und ist in beiden bereichen weltweit führend.

als kissinger anfang 2021 intel-ceo wurde, hatte der riese bereits einen teil seines ansehens verloren. intel ist bei der herstellung hochmoderner chips hinter seine asiatischen konkurrenten zurückgefallen.

strategischer fehler

gelsinger arbeitete jahrzehntelang bei intel und war der erste chief technology officer des unternehmens. sein plan ist, dass intel den ruhm wiedererlangt, den das unternehmen unter ehemaligen ceos wie andy grove und paul otellini hatte.

kissinger

um dieses ziel zu erreichen, muss intel bei der chipproduktion zu den asiatischen konkurrenten tsmc und samsung electronics aufschließen. gelsinger plant außerdem, riesige geldsummen auszugeben, um das fertigungsgeschäft von intel auszubauen, produktionskapazitäten an unternehmen wie qualcomm zu verkaufen, die nur chips entwickeln, und in das von tsmc und samsung dominierte foundry-geschäft einzusteigen.

es ist eine kostspielige und ehrgeizige wette, aber intel scheint die zutaten für den erfolg zu haben: das unternehmen ist sehr gut in der herstellung von pc- und server-chips und verfügt über eine reihe von nebengeschäften, um seine nächste wachstumsphase zu finanzieren.

gelsinger machte sich schnell daran, die finanziellen ressourcen von intel für den ausbau seines foundry-geschäfts zu nutzen. im sommer nach seinem amtsantritt nahm er übernahmeverhandlungen mit dem globalen chip-foundries-unternehmen globalfoundries im wert von rund 30 milliarden us-dollar auf. obwohl der deal schließlich scheiterte, sagte gelsinger in einem interview im august 2021, dass intel ihn dennoch erwerben wollte. „es wird eine konsolidierung in der branche geben, und dieser trend wird sich fortsetzen, und ich gehe davon aus, dass wir die konsolidierer sein werden“, sagte er damals dem wall street journal.

anschließend schloss kissinger einen weiteren deal ab: die übernahme von tower semiconductor, einem weiteren chiphersteller, für mehr als 5 milliarden us-dollar. der deal wurde jedoch letztes jahr abgesagt, da die kartellrechtliche genehmigung nicht bestanden wurde.

gelsingers ziel ist es, intel bis 2030 zum zweitgrößten foundry-unternehmen der welt zu machen, doch intels foundry-geschäft startete langsam und hatte mehrere führungskräfte und viele potenzielle kunden. diese kunden haben ihre geschäfte mit intel nach den technischen rückschlägen von intel eingeschränkt oder eingestellt.

der aufstieg von nvidia

da die wiederherstellungskosten für intel steigen, beginnt die generative ki zu florieren. diese welle verlagerte die marktnachfrage von intels cpus zu nvidias gpus. gpus sind anders konzipiert als cpus und eignen sich besser für die erstellung und bereitstellung der komplexesten ki-systeme. während technologieunternehmen darum kämpfen, an die knappen ki-chips von nvidia zu kommen, stehen viele prozessoren von intel brach in den regalen.

gelsinger war gezwungen, die kosten zu senken, um die sanierungsbemühungen des unternehmens aufrechtzuerhalten. intel entlässt ab 2022 tausende arbeitsplätze und kürzte im vergangenen jahr seine dividende. das ist nicht genug.letzten monat kündigte kissinger an, dass er 15.000 mitarbeiter entlassen, die kosten im nächsten jahr um 10 milliarden us-dollar senken und dividenden streichen werde.

„ki wird viel schwieriger, als ich erwartet hatte“, sagte kissinger damals und nannte die entlassungen „das schwierigste, was ich je in meiner karriere getan habe.“

nvidia-ceo jensen huang

letzte woche kündigte intel neue maßnahmen an, zu denen eine verschärfung der ausgabenkontrollen und eine weitere trennung von design- und fertigungsbetrieben gehören, aber gelsinger verzichtete darauf, die fertigungsbetriebe zu verkaufen oder abzuspalten, wie einige investoren vorgeschlagen hatten.

„wir müssen um jeden quadratzentimeter land kämpfen und es besser als je zuvor machen“,kissinger sagte den mitarbeitern: „denn nur dann können wir unsere kritiker zum schweigen bringen und die antworten liefern, von denen wir wissen, dass wir sie liefern können.“

analysten gehen davon aus, dass die wahrscheinlichkeit einer trendwende bei intel geringer, aber immer noch möglich ist. während sinkende aktienkurse das unternehmen anfälliger für übernahmeangebote und aktivistische investoren machen, könnten kostensenkungen dem unternehmen helfen, den sturm zu überstehen.

zum börsenschluss am donnerstag war der aktienkurs von intel im vergleich zu anfang 2020 um fast 70 % gesunken. im jahr 2020 erreichte der aktienkurs von intel den höchsten stand seit dem platzen der internetblase. in der zeit, in der der aktienkurs von intel einbrach, stieg der aktienkurs von nvidia um mehr als das 18-fache. intel-aktien schlossen am freitag mit einem plus von 3,3 %, nachdem das wall street journal berichtete, dass qualcomm an der übernahme von intel interessiert sei.

vielleicht ist es zu spät

stacy rasgon, analystin bei bernstein research, sagte, die zukunft von intel hänge vom erfolg oder misserfolg der chip-herstellungstechnologie der nächsten generation ab, die voraussichtlich im nächsten jahr in produktion gehen werde.intel hofft, seine konkurrenten technologisch zumindest zu übertreffen, und die rückkehr zur technologieführerschaft wird dazu beitragen, die gewinnmargen zu verbessern und das vertrauen der kunden zu stärken.

intel hat jedoch immer noch ein grundlegendes problem, das nicht gelöst wurde: während die investitionen in ki-chips (gpu) weiterhin hoch sind, wird sich das kerngeschäft mit chips (cpu) voraussichtlich nicht schnell erholen.

„wir können darüber diskutieren, ob diese strategie richtig oder falsch ist, aber das problem ist, dass ihr kerngeschäft diesen weg nicht unterstützt“, sagte rasgon. „allerdings könnte es jetzt zu spät sein.“

qualcomm

für qualcomm könnte die übernahme von intel dabei helfen, in neue bereiche der chipindustrie vorzudringen. qualcomm ist auf die entwicklung von mobiltelefonchips spezialisiert und ist ein zulieferer von geräten wie dem iphone von apple und hat in den letzten jahren ein portfolio von chips für die automobil- und internet-of-things-branche aufgebaut.die übernahme von intel würde es qualcomm ermöglichen, ein starkes pc- und server-chip-geschäft aufzubauen.

es ist jedoch unklar, ob qualcomm im rahmen des deals die fertigungsaktivitäten von intel behalten wird. im gegensatz zu intel besteht die aktuelle strategie von qualcomm darin, die produktion auszulagern. die herstellungsvorgänge sind äußerst komplex und teuer. im vergangenen jahr gab intel 25,8 milliarden us-dollar für investitionen aus, was etwa 48 % seines umsatzes entspricht. im vergleich dazu beliefen sich die investitionsausgaben von qualcomm im letzten geschäftsjahr auf insgesamt 1,5 milliarden us-dollar, was etwas mehr als 4 % des umsatzes ausmachte. (autor/xiao yu)

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