2024-09-09
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demain, le premier lot de 10 etf csi a500 sera lancé en même temps, et la guerre des émissions d'etf commencera.
dans le même temps, les informations obtenues par le journaliste du « daily economic news » montrent que 9 des 10 etf csi a500 ci-dessus adoptent le modèle de règlement des obligations, et seul l'etf taikang csi a500 adopte le modèle de règlement des transactions bancaires.
à l’opposé, lorsque les 10 etf a50 ont été lancés début 2024, seul l’etf huatai-pinebridge csi a50 a adopté le modèle de règlement obligataire.
les etf basés sur des obligations sont à nouveau à la mode !
selon les informations obtenues par les journalistes, 9 des 10 etf csi a500 qui seront lancés mardi utilisent le modèle de règlement des obligations, contre 6 précédemment rapportés par des sources de marché.
parmi eux, le courtier en règlement de titres du southern china securities a500 etf est china galaxy securities et le dépositaire est la banque industrielle et commerciale de chine. l'etf invesco great wall csi a500 adopte également le modèle de règlement des obligations. le courtier en règlement des obligations est citic securities et le dépositaire est la banque industrielle et commerciale de chine. comme le montre la figure ci-dessous, le contrat de garde de l'etf invesco great wall csi a500 stipule clairement que le courtier en valeurs mobilières est responsable des activités de règlement de fonds en valeurs mobilières impliquées dans les transactions sur titres sur place du fonds.
plus précisément, huatai securities et guotai junan securities ont toutes deux assumé les rôles de dépositaire et de courtier en règlement de titres. huatai securities est devenu détenteur d'obligations du huatai-pinebridge a500 etf et du cathay csi a500 etf, et est également le dépositaire de ce dernier. guotai junan securities est le partenaire obligataire de l'etf harvest csi a500 et est également le dépositaire de l'etf huatai-pinebridge csi a500.
auparavant, les données divulguées par la bourse de shanghai montraient qu'au cours des sept premiers mois de 2024, en termes de volume cumulé de transactions des etf d'activités de courtage, huatai securities se classait au premier rang, avec une part de marché de 13,17 % ; part de marché de 6,13 % %.
en outre, les courtiers de wells fargo csi a500etf, yinhua csi a500etf, china merchants csi a500etf et morgan csi a500etf sont respectivement zhongtai securities, gf securities, china merchants securities et guosen securities, et les dépositaires sont sdic securities et citic construction. investment securities, banque industrielle et commerciale de chine et ping an bank. l'etf taikang csi a500 est le seul fonds parmi le premier lot de produits à adopter le modèle de règlement des transactions bancaires.
à l’opposé, lorsque les 10 etf a50 ont été lancés début 2024, seul l’etf huatai-pinebridge csi a50 a adopté le modèle de règlement des obligations. wells fargo csi a50 etf a commencé et achevé la conversion du modèle de règlement des opérations sur titres le lendemain de la création du produit.
les etf constituent une variété importante pour les investisseurs qui souhaitent négocier en bourse, et les sociétés de courtage jouent un rôle plus important dans le maintien de l'ampleur et de la liquidité des produits etf.
le 19 avril de cette année, la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a publié le « règlement sur la gestion des frais de transaction sur titres pour les fonds d'investissement en titres offerts au public » (ci-après dénommé le « règlement »).
l'équipe non bancaire de china merchants securities estime que la « réglementation » est relativement protectrice et soutient le modèle de règlement des obligations. par exemple, les fonds d'obligations ne sont pas soumis à la limite supérieure de répartition des commissions. à court terme, les sociétés de valeurs mobilières qui utilisent un grand nombre de modèles de règlement d'obligations pour les produits de fonds devraient conserver une part de marché relativement élevée ; avantage, mais les capacités de recherche en investissement détermineront toujours le gagnant du concours pour les commissions d'offre publique.
un chercheur principal en investissement d'une société de fonds a déclaré : « en ce qui concerne les etf, les etf libellés en obligations deviendront le courant dominant à l'avenir. »
les données de wind montrent que depuis juillet 2024, un total de 52 nouveaux fonds ont adopté le modèle de règlement des obligations, notamment wells fargo csi central enterprise dividend etf, dongcai csi 300 etf, wanhua csi hong kong stock connect central enterprise dividend etf, dongcai csi 500etf, china merchants csi 300etf et d'autres fonds adoptent le modèle de règlement des obligations.
un courtier a déclaré aux journalistes : « les sociétés de fonds choisissent plus souvent les obligations obligataires etf pendant la période de lancement du produit, et elles auront certaines exigences en matière d'échelle de vente des sociétés de valeurs mobilières au cours de la période de lancement initiale. les etf obligataires sont souvent profondément liés à un seul société de valeurs mobilières.face au marché lorsque les ajustements et les ventes de produits sont difficiles, la pression des ventes de produits des courtiers en obligations de titres sera très élevée et il existe un risque que le produit soit difficile à établir. de plus, la paire d'obligations etf. le système de courtage a des exigences élevées, et les modules de transaction pertinents doivent être achetés auprès du fournisseur et les coûts correspondants doivent être payés. le produit etf sous-jacent est un produit de marché unique, de sorte que le volume des transactions attendu par la reconstitution des obligations sera très faible. , ce qui apportera des ressources limitées aux sociétés de valeurs mobilières. si la taille des etf réglés en obligations ne peut pas être augmentée, elles pourraient être confrontées à des difficultés qui ne peuvent pas être couvertes par les coûts. dans le même temps, les règles d'application et de rachat et les procédures de négociation des etf sont plus nombreuses. compliquées que celles des actions et des fonds ordinaires, et nécessitent une maintenance continue du système pour éviter les risques de transaction.
le responsable du courtage a en outre souligné qu'actuellement, peu de courtiers sur le marché peuvent prendre en charge le règlement des obligations etf. la mise en œuvre de la nouvelle réglementation sur les commissions favorisera également la promotion du modèle de règlement des obligations à court terme. une ressource que chaque entreprise s'efforcera activement d'obtenir à long terme. ce n'est qu'en prenant en compte globalement les intérêts des sociétés de titres, des sociétés de fonds et des investisseurs et en adhérant à la perspective du conseil en investissement de l'acheteur que le développement durable pourra être atteint.
un gestionnaire de patrimoine d'une société de valeurs mobilières de shenzhen a déclaré aux journalistes : « après la nouvelle réglementation, le rapport prix/performance des obligations etf est très faible et la teneur en or en garde est plus élevée ».
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