2024-09-05
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au cours des dernières années, le secteur pharmaceutique a connu un déclin prolongé, et la croyance en « la consommation d'alcool et la prise de médicaments » a simultanément diminué. les investisseurs et les fondamentalistes ont subi de lourdes pertes. les etf très médiatisés sur le thème pharmaceutique ont donné naissance. à de nombreuses "fondations à trois monnaies". le taux d'investissement des fonds du secteur pharmaceutique a également continué à baisser, mais l'intérêt des chrétiens pour le secteur pharmaceutique est bien plus grand que celui des gestionnaires de fonds en charge des produits d'actions actives. cela se reflète dans la tendance à « acheter plus quand le prix ». baisse" en termes d'etf.
alors, quels segments peuvent percer en premier ? de nombreuses sociétés de fonds publics estiment que dans un contexte de baisse des taux d’intérêt, les coûts du capital diminueront et les investisseurs seront plus enclins à investir des fonds dans des domaines présentant un potentiel de croissance. en tant qu'industrie dotée d'un potentiel de croissance à long terme, le secteur pharmaceutique innovant attirera davantage d'afflux de capitaux, ce qui apportera davantage de soutien financier aux sociétés pharmaceutiques innovantes et favorisera leur développement rapide.
alors que le secteur continue de décliner, les fonds se retirent progressivement du secteur pharmaceutique. les données montrent qu'au deuxième trimestre 2024, les positions de tous les fonds publics dans le secteur pharmaceutique ont continué de baisser. parmi les lourdes détentions de fonds publics, les valeurs pharmaceutiques représentaient 9,88%, soit une baisse mensuelle de 1,09 points de pourcentage. proportion des postes dans l'industrie pharmaceutique et biologique en 2020deuxième trimestrele niveau le plus élevé était de 18,23%, mais depuis lors, la position a été ajustée trimestriellement. par exemple, le taux de participation des fonds publics dans la principale société pharmaceutique wuxi apptec atteignait 30 % fin 2020, lorsque le cours de l'action a atteint un niveau record, mais à fin juin 2024, il ne restait plus que 21,44 %. .
guo xiangbo, gestionnaire du tianhong pharmaceutical innovation fund, a souligné que depuis 2021, l'indice pharmaceutique a enregistré des rendements négatifs pendant trois années consécutives et que le secteur pharmaceutique connaît la plus longue période de difficultés d'investissement de l'histoire. au premier semestre 2024, la fenêtre d'investissement tendancielle dans le secteur pharmaceutique est très courte. la première opportunité est le rebond survendu des actions de petite, moyenne et microcapitalisation du secteur pharmaceutique après une forte baisse en février ; c'est de fin avril à mai qu'au milieu de l'année, le secteur pharmaceutique a vu une opportunité de réduire son style après que les institutions aient eu des positions basses et que les résultats négatifs du premier trimestre aient été épuisés. ligne principale après la rotation.
guo xiangbo estime que les difficultés d'investissement dans le secteur pharmaceutique au premier semestre 2024 reflètent en réalité les deux problèmes majeurs auxquels l'industrie est confrontée depuis que le secteur pharmaceutique a quitté l'autel en juin 2021, à savoir la rotation des sous-secteurs. sous le mouvement du centre de valorisation, et le secteur manque d’opportunités principales durables. la raison en est que les activités nationales de la plupart des entreprises manufacturières du secteur pharmaceutique ont été perturbées par des politiques telles que la centralisation des achats, la négociation, la comparaison des prix et le drg (disease diagnosis related grouping). en outre, le cycle de prévention des épidémies et la lutte pharmaceutique. la corruption et d'autres actions se sont superposées. les performances nationales de nombreuses entreprises ont diminué. cependant, la logique d'internationalisation à l'étranger, du cxo aux secteurs de biens de consommation de faible valeur, a commencé à refléter de plus en plus intensément les risques géopolitiques au cours des deux dernières années.
en ce qui concerne les etf, de nombreux produits établis à un niveau élevé ont été réduits à « deux cents » ou « trois cents ». par exemple, la valeur nette de l'etf médical lié à l'indice médical csi et de l'etf d'innovation médicale liée. à l'indice csi d'innovation en matière de produits pharmaceutiques et de dispositifs médicaux se situe depuis longtemps à 50 cents ou moins.
il convient toutefois de souligner que les chrétiens s'intéressent bien plus au secteur pharmaceutique que les gestionnaires de fonds en charge des produits d'actions actives. cela se reflète dans le « acheter plus quand le prix baisse » en matière d'etf. alors que de nombreux « fonds sanmao » ont atteint de nouveaux plus bas en termes de valeur nette, les fonds à la recherche de bonnes affaires sont toujours impatients d'entrer sur le marché. parmi les 38 etf du secteur pharmaceutique, 25 produits ont été souscrits nets par les fonds au cours de l'année. parmi eux, l'etf huabao csi medical a été souscrit net pour 9,552 milliards d'unités, se classant au premier rang de tous les produits en termes d'augmentation. l'etf a été souscrit net. 3,188 milliards d'actions, les actions de tianhong guozheng bio etf et de boshi hengsheng healthcare etf ont augmenté de plus d'un milliard d'actions, et la part des etf à thème pharmaceutique a augmenté de plus de 18 milliards d'actions au cours de l'année.
alors, parmi les nombreuses subdivisions du secteur pharmaceutique, lesquelles peuvent être les premières à voir poindre l’aube de la reprise ?
le guohai franklin fund estime qu'à l'horizon du second semestre 2024, le secteur pharmaceutique devrait progressivement reprendre sa croissance, parmi lesquels les médicaments innovants constituent une direction digne d'intérêt. à l'heure actuelle, le bilan global des sociétés pharmaceutiques innovantes montre une répartition de 28 à 80. les cibles de médicaments innovants de haute qualité devraient présenter les caractéristiques suivantes : des liquidités abondantes, des catalyseurs intensifs, une logique de base entrant dans la période de rachat et des attributs de retour à la croissance. . à moyen et long terme, le potentiel de croissance des médicaments innovants pourrait continuer à être supérieur à celui des autres segments pharmaceutiques. dans l’ensemble, nous sommes optimistes quant au retour sur investissement à long terme apporté par les médicaments innovants.
il est entendu que l'industrie pharmaceutique innovante présente les caractéristiques d'un investissement important en r&d et d'un long cycle de r&d. si les sociétés pharmaceutiques innovantes veulent renforcer leur compétitivité de base et ne pas être éliminées avec le temps, elles doivent continuer à accroître la recherche et le développement de nouveaux médicaments. et développer de nouveaux pipelines, ce qui nécessite beaucoup de financement.
le financement comporte des coûts d'intérêt. plus le taux d'intérêt est élevé, plus le coût d'emprunt pour les sociétés pharmaceutiques innovantes est élevé, plus le taux d'intérêt est bas, plus le coût d'emprunt pour les sociétés pharmaceutiques innovantes est faible.
yang ke du cinda australia asia fund a également déclaré que dans un environnement de baisse des taux d'intérêt, le coût des fonds est réduit et les investisseurs sont plus enclins à investir des fonds dans des domaines présentant un potentiel de croissance. en tant qu'industrie dotée d'un potentiel de croissance à long terme, le secteur pharmaceutique innovant attirera davantage d'afflux de capitaux, ce qui apportera davantage de soutien financier aux sociétés pharmaceutiques innovantes et favorisera leur développement rapide.
« dans le même temps, à en juger par l'expérience historique, le secteur pharmaceutique innovant obtient généralement de meilleurs résultats pendant le cycle de réduction des taux d'intérêt aux états-unis. par exemple, lors des précédents cycles de réduction des taux d'intérêt par la réserve fédérale, les industries à forte intensité de r&d, comme la technologie biomédicale, en bénéficient souvent. de manière significative, en outre, dans les principales économies mondiales, dans le contexte du vieillissement de la population, l'accent mis par les gens sur la santé continue de croître et la demande du marché pour les médicaments innovants continue de croître, ce qui offre un large espace de développement au secteur des médicaments innovants. et l'industrie dispose actuellement d'un potentiel de croissance à long terme », a déclaré yang ke.
yang ke a analysé que de nombreuses entreprises impliquées dans les médicaments innovants en chine se concentrent essentiellement sur les activités à l'étranger. les fondamentaux des entreprises qui se concentrent sur les activités à l'étranger sont quelque peu différenciés. certaines entreprises ont été affectées par la fin du déstockage à l'étranger et leurs fondamentaux se sont stabilisés et ont rebondi. ; affectées par la géopolitique, certaines entreprises seront confrontées à des transferts de commandes et à une délocalisation des capacités de production, ce qui entraînera de nouveaux défis. en raison du ralentissement économique, certains pays et régions recherchent davantage la rentabilité. les sociétés pharmaceutiques chinoises dotées d'avantages concurrentiels saisiront les opportunités. prenez l'initiative.
en plus des médicaments innovants, chu kefan, gestionnaire de fonds du yongying medical device etf, estime qu'à l'approche du second semestre, les dispositifs médicaux ont une forte valeur d'investissement et méritent l'attention :
1. exigences de mise à jour de l'équipement. le 25 juillet, la commission nationale du développement et de la réforme et d'autres ont publié un avis sur « plusieurs mesures visant à renforcer le soutien aux mises à jour d'équipements à grande échelle et à l'échange de biens de consommation », coordonnant et organisant environ 300 milliards de yuans d'investissements à très long terme. des fonds spéciaux d'obligations d'état pour accroître le soutien à la mise à jour des équipements à grande échelle et à l'échange de biens de consommation. les projets semestriels de mise à jour des équipements médicaux seront mis en œuvre les uns après les autres. la reprise des équipements médicaux fait partie intégrante de la politique du pays visant à promouvoir la reprise des équipements. à mesure que les projets seront mis en œuvre au cours du second semestre, ils apporteront une croissance commerciale substantielle aux entreprises de dispositifs médicaux.
2.innover à l’étranger et aller vers le haut de gamme. les dispositifs médicaux, en tant que plus grand secteur médical exporté à l'étranger, sont devenus un modèle pour l'industrie manufacturière de pointe de mon pays à l'étranger. ces dernières années, avec l'amélioration des performances des produits nationaux de dispositifs médicaux, les catégories étrangères sont passées du bas de gamme au haut de gamme, et les revenus et les marges bénéficiaires à l'étranger des sociétés cotées liées ont augmenté rapidement.
3.la lutte contre la corruption dans le domaine médical vise à en éliminer la cause. depuis fin juillet de l'année dernière, une campagne intensive d'un an contre la corruption dans le domaine médical a été lancée, provoquant des perturbations à court terme dans le recrutement et l'approvisionnement en matériel médical ainsi que dans la promotion de nouveaux produits dans les hôpitaux. la lutte contre la corruption médicale a purifié l’écologie industrielle, accéléré le retrait des entreprises non conformes, augmenté la concentration des leaders de l’industrie et amélioré le paysage concurrentiel à moyen et long terme.
editeur : liu yiwen
relecture : liu xingying
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