2024-09-05
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in den letzten jahren hat der pharmasektor einen langwierigen niedergang erlebt, und gleichzeitig ist der glaube an „alkohol trinken und medikamente einnehmen“ zurückgegangen. sowohl anleger als auch fundamentalisten haben schwere verluste erlitten zu vielen „drei-geld-stiftungen“. auch die investitionsquote der fonds im pharmasektor ist weiter zurückgegangen, allerdings ist das interesse der christen am pharmasektor weitaus größer als das der fondsmanager, die für aktive aktienprodukte zuständig sind. dies spiegelt sich im „mehr kaufen, wenn der preis“ wider sinkt“ in bezug auf etfs.
welche segmente können also zuerst durchbrechen? viele öffentliche fondsgesellschaften gehen davon aus, dass in einem umfeld sinkender zinssätze die kapitalkosten sinken werden und anleger eher geneigt sein werden, mittel in bereichen mit wachstumspotenzial zu investieren. als branche mit langfristigem wachstumspotenzial wird der innovative pharmasektor mehr kapitalzuflüsse anziehen, was innovative pharmaunternehmen stärker finanziell unterstützen und ihre schnelle entwicklung fördern wird.
da der sektor weiter rückläufig ist, ziehen sich nach und nach gelder aus dem pharmasektor zurück. daten zeigen, dass die positionen aller öffentlichen fonds im pharmasektor im zweiten quartal 2024 weiter zurückgingen. unter den großen beständen öffentlicher fonds machten pharmaaktien 9,88 % aus, was einem rückgang von 1,09 prozentpunkten gegenüber dem vormonat entspricht. anteil der stellen in der pharmazeutischen und biologischen industrie im jahr 2020zweites viertelder höchstwert lag bei 18,23 %, seitdem wird die position jedoch vierteljährlich angepasst. so betrug beispielsweise die beteiligungsquote öffentlicher fonds am führenden pharmaunternehmen wuxi apptec ende 2020, als der aktienkurs ein rekordhoch erreichte, sogar 30 %, ende juni 2024 waren es jedoch nur noch 21,44 % .
guo xiangbo, manager des tianhong pharmaceutical innovation fund, wies darauf hin, dass der pharmaindex seit 2021 drei jahre in folge negative renditen verzeichnete und der pharmasektor die längste investitionsschwierigkeitsphase in der geschichte erlebt. im ersten halbjahr 2024 ist der zeitrahmen für trendinvestitionen im pharmasektor sehr kurz. die erste chance ist die überverkaufte erholung von aktien mit kleiner, mittlerer und kleinster marktkapitalisierung im pharmasektor nach einem starken rückgang im februar von ende april bis mai sah der pharmasektor eine gelegenheit, seinen stil zu reduzieren, nachdem die institute niedrige positionen hatten und die ergebnisse des ersten quartals nicht erschöpft waren hauptlinie nach der drehung.
guo xiangbo glaubt, dass die investitionsschwierigkeiten im pharmasektor im ersten halbjahr 2024 tatsächlich die beiden großen probleme widerspiegeln, mit denen die branche seit dem abstieg des pharmasektors im juni 2021 konfrontiert ist, nämlich die rotation von teilsektoren unter der bewertungszentrumsbewegung, und dem sektor mangelt es an nachhaltigen mainline-chancen. der grund dafür ist, dass das inlandsgeschäft der meisten produzierenden unternehmen im pharmasektor durch richtlinien wie zentralisierte beschaffung, verhandlung, preisvergleich und drg (disease diagnosis related grouping) gestört wurde. korruption und andere maßnahmen haben sich überlagert. allerdings spiegelt sich in den vergangenen zwei jahren die logik der internationalisierung im ausland, von cxo bis hin zu geringwertigen verbrauchsgütersektoren, immer stärker wider.
in bezug auf etfs wurden viele produkte, die auf hohem niveau etabliert waren, auf „zwei cent“ oder „drei cent“ reduziert, beispielsweise der nettowert des an den csi medical index gekoppelten medizinischen innovations-etf der preis für den csi pharmaceutical and medical device innovation index liegt seit langem bei 50 cent oder weniger.
erwähnenswert ist jedoch, dass sich christen weitaus stärker für den pharmasektor interessieren als fondsmanager, die für aktive aktienprodukte verantwortlich sind. dies spiegelt sich in der devise „mehr kaufen, wenn der preis fällt“ in bezug auf etfs wider. auch wenn viele „sanmao-fonds“ neue tiefststände beim nettovermögen erreicht haben, sind fonds auf schnäppchenjagd immer noch bestrebt, in den markt einzusteigen. von den 38 pharmasektor-etfs wurden im laufe des jahres 25 produkte von fonds netto gezeichnet. darunter verzeichnete der huabao csi medical etf den ersten platz unter allen produkten im hinblick auf den anstieg netto wurden 3,188 milliarden aktien des etf gezeichnet, die aktien des tianhong guozheng bio etf und des boshi hengsheng healthcare etf stiegen im laufe des jahres um mehr als 1 milliarde aktien und der anteil der pharma-etfs stieg um mehr als 18 milliarden aktien.
welche der vielen unterabteilungen des pharmasektors können also als erste den beginn einer erholung erleben?
der guohai franklin fund geht davon aus, dass der pharmasektor mit blick auf die zweite hälfte des jahres 2024 allmählich wieder wachsen wird, wobei innovative arzneimittel eine richtung sind, die es wert ist, im mittelpunkt zu stehen. derzeit weist die gesamtbilanz innovativer arzneimittelunternehmen eine aufteilung von 28 zu 80 auf. hochwertige innovative arzneimittelziele sollten die folgenden merkmale aufweisen: reichlich vorhandener bargeldbestand, intensive katalysatoren, kernlogik beim eintritt in die erlösungsphase und rückkehr zu wachstumsattributen . mittel- bis langfristig dürfte das wachstumspotenzial innovativer medikamente weiterhin höher sein als das anderer pharmasegmente. insgesamt sind wir optimistisch, was die langfristige kapitalrendite innovativer medikamente angeht.
es versteht sich, dass die innovative arzneimittelindustrie die merkmale großer forschungs- und entwicklungsinvestitionen und langer forschungs- und entwicklungszyklen aufweist. wenn innovative pharmaunternehmen ihre kernwettbewerbsfähigkeit ausbauen und nicht von der zeit verschwinden wollen, müssen sie die forschung und entwicklung neuer arzneimittel weiter steigern und den ausbau neuer pipelines, was einen hohen finanzierungsbedarf erfordert.
die finanzierung verursacht zinskosten. je höher der zinssatz, desto höher sind die kosten für kredite für forschung und entwicklung für innovative pharmaunternehmen. je niedriger der zinssatz, desto geringer sind die kosten für kredite für forschung und entwicklung.
yang ke vom cinda australia asia fund sagte auch, dass in einem umfeld sinkender zinssätze die finanzierungskosten sinken und anleger eher dazu neigen, mittel in bereichen mit wachstumspotenzial zu investieren. als branche mit langfristigem wachstumspotenzial wird der innovative pharmasektor mehr kapitalzuflüsse anziehen, was innovative pharmaunternehmen stärker finanziell unterstützen und ihre schnelle entwicklung fördern wird.
„gleichzeitig schneidet der innovative arzneimittelsektor aufgrund historischer erfahrungen während des us-zinssenkungszyklus in der regel besser ab. beispielsweise profitierten in früheren zinssenkungszyklen der federal reserve häufig forschungs- und entwicklungsintensive branchen wie die biomedizinische technologie.“ darüber hinaus nimmt in den großen volkswirtschaften der welt die bedeutung der gesundheit für die menschen weiter zu und die marktnachfrage nach innovativen medikamenten nimmt weiter zu, was einen breiten entwicklungsspielraum für den innovativen medikamentensektor bietet. und die branche verfügt derzeit über langfristiges wachstumspotenzial“, sagte yang ke.
yang ke analysierte, dass sich viele unternehmen, die in meinem land an innovativen arzneimitteln beteiligt sind, hauptsächlich auf das auslandsgeschäft konzentrieren. die fundamentaldaten von unternehmen, die sich auf das auslandsgeschäft konzentrieren, sind etwas differenziert. einige unternehmen waren vom ende des lagerabbaus im ausland betroffen und ihre fundamentaldaten haben sich stabilisiert und erholt aufgrund der geopolitischen lage stehen einige unternehmen vor der verlagerung von aufträgen und der verlagerung ihrer produktionskapazitäten, was zu neuen herausforderungen führen wird. einige länder und regionen streben stärker nach kosteneffizienz und werden ihre wettbewerbsvorteile nutzen. ergreifen sie die initiative.
chu kefan, der fondsmanager des yongying medical device etf, glaubt, dass neben innovativen arzneimitteln auch medizinische geräte mit blick auf die zweite jahreshälfte einen hohen investitionswert haben und aufmerksamkeit verdienen:
1. anforderungen an die veröffentlichung von geräteaktualisierungen. am 25. juli gaben die nationale entwicklungs- und reformkommission und andere eine mitteilung zum thema „mehrere maßnahmen zur verbesserung der unterstützung für groß angelegte geräteaktualisierungen und den handel mit konsumgütern“ heraus, in der rund 300 milliarden yuan an ultralangfristigen mitteln koordiniert und arrangiert wurden spezielle staatsanleihenfonds zur erhöhung der unterstützung für groß angelegte geräteaktualisierungen und die inzahlungnahme von konsumgütern. das halbjährliche projekt zur aktualisierung medizinischer geräte wird nacheinander umgesetzt. der handel mit medizinischen geräten ist ein wesentlicher bestandteil der politik des landes zur förderung des gerätehandels. da die projekte in der zweiten jahreshälfte umgesetzt werden, wird dies den unternehmen für medizinische geräte ein erhebliches geschäftswachstum bescheren.
2.schaffen sie im ausland innovationen und setzen sie auf high-end-produkte. medizinische geräte sind der größte sektor der medizin, der ins ausland exportiert wird, und sind für die fortschrittliche fertigungsindustrie meines landes zu einem vorbild für die expansion ins ausland geworden. in den letzten jahren haben sich die ausländischen kategorien mit der verbesserung der leistung inländischer medizingeräteprodukte vom unteren zum oberen preissegment entwickelt, und die umsätze und gewinnmargen der entsprechenden börsennotierten unternehmen im ausland sind schnell gestiegen.
3.antikorruption in der medizinischen behandlung zielt auf die aufklärung der ursache ab. seit ende juli letzten jahres wurde eine einjährige intensive antikorruptionskampagne im medizinischen bereich gestartet, die zu kurzfristigen störungen bei der rekrutierung und beschaffung medizinischer ausrüstung sowie bei der werbung für neue produkte in krankenhäusern führte. die medizinische korruptionsbekämpfung hat die ökologie der branche bereinigt, die entfernung nicht konformer unternehmen beschleunigt, die konzentration von branchenführern erhöht und die wettbewerbslandschaft mittel- bis langfristig verbessert.
herausgeber: liu yiwen
korrekturlesen: liu xingying
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