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Financial Associated Press, 5 août (Reporter Zhou Xiaoya)Alors que le marché boursier connaît le « lundi noir », les ETF à large assise d'actions A sont redevenus la principale direction des entrées de capitaux.

Dans l'après-midi du 5 août, les quatre ETF CSI 300 ont connu une augmentation significative de leur volume. À la clôture, le volume total des transactions dépassait 12,5 milliards de yuans, soit plus de 70 % de plus que le jour de bourse précédent. Le volume des transactions sur une journée entière de l'ETF de la Bourse de Shanghai 50 a atteint 5,581 milliards de yuans, établissant un nouveau sommet depuis le 5 mars de cette année.

Avec les fluctuations actuelles des marchés extérieurs, les performances du classement ont également changé. Certains investisseurs ont plaisanté en disant qu'en seulement deux jours de bourse, le CSI 300 est devenu cette année l'indice boursier le plus fort d'Asie de l'Est.

En juillet dernier, les souscriptions nettes sur le marché des ETF non cargo se sont accélérées. Les parts de fonds ont augmenté de près de 80 milliards au cours du mois, établissant un nouveau sommet au cours de l'année. Les ETF à large assise sont redevenus la principale attraction des fonds. Avec les fluctuations actuelles du marché extérieur, l’afflux croissant de fonds vers les ETF hors devises signifie-t-il qu’il est temps de déployer des actifs en RMB ?

Le volume des transactions sur les ETF à grande échelle a augmenté

Aujourd'hui, le volume des échanges de l'ETF Huatai-Berry CSI 300 a atteint 6,921 milliards de yuans, se classant au premier rang des ETF non cargo et le plus haut depuis fin juillet. Le volume des échanges de l'ETF E Fund CSI 300 a également atteint 2,794 milliards de yuans.

En outre, le volume des transactions d'ETF à grande échelle tels que l'ETF ChinaAMC SSE Science and Technology 50, l'ETF China Southern CSI 1000, l'ETF E Fund GEM et l'ETF China Southern CSI 500 a également dépassé les 2 milliards de yuans aujourd'hui.

Il convient de noter qu'au cours du mois de juillet dernier, les ETF non boursiers ont montré des signes d'accélération des flux de capitaux et que les ETF à large assise ont été favorisés par les fonds. Les données éoliennes montrent que les ETF non-cargo ont augmenté de 79,491 milliards d'unités en juillet, établissant un nouveau sommet mensuel depuis février de cette année. Auparavant, les ETF non-cargo avaient une souscription nette de 89,246 milliards d'unités en janvier de cette année.

Depuis mai de cette année, les ETF non cargo sont passés des rachats nets aux souscriptions nettes dans leur ensemble, en juin, 75,065 milliards d'unités de souscriptions nettes ont été achetées, et la part des souscriptions nettes a de nouveau augmenté en juillet.

Plus précisément, les ETF à large assise ont augmenté de 68,819 milliards d'unités en juillet, ce qui signifie que plus de 80 % de l'augmentation de la part des ETF hors actions en juillet a été contribuée par les ETF à large assise. Les quatre ETF CSI 300 ont reçu au total 46,649 milliards de souscriptions nettes en juillet.

Depuis le début de cette année, les ETF non cargo ont augmenté de 305,699 milliards d'unités, dont les ETF à large assise ont augmenté de 269,381 milliards d'unités, soit plus de 80 %.

La taille de nombreux ETF à large assise a également continué à établir de nouveaux records ces derniers jours. Par exemple, l'ETF Huatai-Berry CSI 300 avait une taille de 260,522 milliards de yuans vendredi dernier, après avoir atteint 263,906 milliards de yuans fin juillet. La taille de l'ETF ChinaAMC SSE 50 a également dépassé les 120 milliards de yuans, atteignant 124,514 milliards de yuans fin juillet. La taille de l'ETF E Fund CSI 300 a également atteint la barre des 170 milliards de yuans, atteignant 174,395 milliards de yuans fin juillet.

Le mois d’août ouvrira-t-il la voie à une opportunité d’aménagement ?

Avec les fluctuations actuelles des marchés extérieurs, la performance des marchés boursiers mondiaux au cours de l'année a également connu de nouveaux changements. Certains investisseurs ont fait remarquer qu'en seulement deux jours de bourse, le CSI 300 est devenu cette année l'indice boursier le plus solide d'Asie de l'Est.

Dans ces circonstances, l'accélération des fonds signifie-t-elle que les actions A ouvriront la voie à une opportunité de déploiement en août ? L'analyse du Fonds Morgan Stanley indique qu'en raison de l'influence croissante des facteurs étrangers et des violentes fluctuations des marchés boursiers étrangers, les actions A seront inévitablement affectées dans une certaine mesure. Il convient toutefois de noter que, étant donné que l’économie nationale elle-même est relativement faible, que les investisseurs ont des attentes suffisantes, que les marges à l’étranger diminuent et que les différentiels de taux d’intérêt sino-américains convergent, la pression sur les sorties nettes de capitaux vers le nord pourrait être atténuée.

L'équipe quantitative du CICC combine des changements complets dans l'environnement macro, la structure des tendances de l'indice, la distribution des transactions, la performance des indicateurs techniques, etc., et estime que les actions A sont généralement haussières en termes d'indicateurs macro, micro et techniques, et que la valorisation actuelle est à un plus bas historique, avec une marge de baisse ou limitée, peut être configuré de manière agressive.

L'opinion récente de l'équipe Zhang Qiyao d'Industrial Securities Strategy est qu'en plus de l'excès d'actifs à dividendes à faible volatilité de type dette qui commencent à converger après avoir atteint de nouveaux sommets, depuis la fin juillet, nous avons également vu quatre facteurs positifs changer. sur le marché, soutenant leurs plans de suivi. Le marché a estimé que "comme à la fin avril, l'appétit pour le risque entrera dans une fenêtre de remontée lente d'un état trop pessimiste et de réparation, et un retournement pourrait se produire en août".

Premièrement, la troisième session plénière du Comité central du Parti communiste chinois et la réunion du Politburo ont continué à donner un ton positif, et diverses mesures d'assouplissement politique ont été et devraient continuer à être mises en œuvre de manière intensive et intensifiée.

Deuxièmement, le deuxième trimestre lui-même est souvent la période où les attentes sont les plus pessimistes et les pires sentiments de toute l'année, tandis que le troisième trimestre est susceptible de s'améliorer.

Troisièmement, l'appétit pour le risque du marché lui-même est très faible cette année. En conséquence, tout le monde a des attentes totalement négatives pendant la période de fenêtre de performance, et la saison des résultats est devenue une fenêtre pour accroître l'appétit pour le risque.

Quatrièmement, au niveau du capital, les afflux d’ETF se sont accélérés récemment, ce qui a également soutenu le marché.

Le Golden Eagle Fund estime que le mois d'août entrera dans une période d'observation importante pour les effets politiques, ce qui pourrait modifier les attentes pessimistes actuelles du marché à l'égard de l'économie et ouvrir davantage l'espace haussier du marché. En outre, les décideurs politiques exigent également la stabilité du marché des capitaux. Lorsque le marché s'approche du plus bas précédent, il ne faut pas être trop pessimiste, afin de fournir un coussin de sécurité en cas de baisse du marché.

"Du point de vue de l'industrie, nous sommes optimistes quant à certains domaines qui bénéficient des réductions de taux d'intérêt de la Fed, tels que les médicaments innovants, l'or, etc." Spécifique à chaque secteur, le Fonds Morgan Stanley estime que les domaines dotés de fondamentaux et d'un soutien politique stables, tels que comme les appareils électroménagers et les services publics, maintiendra de bons rendements relatifs et restera optimiste quant aux semi-conducteurs, aux industries militaires, etc., qui ont amélioré les conditions commerciales à moyen terme.

L'équipe quantitative du CICC est relativement optimiste quant au style de valeur du marché en août. L'équipe de Zhang Qiyao chez Industrial Securities Strategy a également analysé que même si le style du marché peut passer d'un style trop défensif à un style à la fois offensif et défensif, il passera de dividendes élevés à une prospérité élevée et un ROE élevé. Mais ce qu'il est plus important de souligner, c'est que ce type de diffusion est limité.Il s'agit d'une diffusion dans le bêta des leaders des grandes capitalisations à l'ère des investissements à taux de réussite élevé et ne favorise pas le retour du marché au style des petites. et les micro-capitalisations et la spéculation thématique.

Certaines institutions estiment également que la performance du rapport intermédiaire est devenue un indice important pour les transactions de marché. Les investisseurs peuvent suivre la performance de base des sociétés cotées au moyen d'indices généraux tels que l'indice CSI 300, l'indice CSI A50, l'indice GEM et l'indice GEM. Indice des composantes du SSE Science and Technology Innovation Board 50.