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Après la clôture de la bourse américaine mardi 23 juillet, Alphabet, le géant mondial de la publicité et de la recherche numérique qui a fait un grand pas dans l'IA et société mère de Google, a publié son rapport financier du deuxième trimestre 2024.

Le chiffre d'affaires et le bénéfice par action de l'entreprise pour le trimestre ont tous deux dépassé les attentes. Seuls les revenus publicitaires de YouTube ont été légèrement inférieurs aux attentes. L'activité cloud de moteur de croissance très surveillée a réalisé son premier chiffre d'affaires trimestriel de plus de 10 milliards de dollars et un bénéfice d'exploitation trimestriel de. plus d'un milliard de dollars américains.Après cela, le cours de l'action a fortement fluctué, augmentant d'abord de 2 %, puis baissant de 1 %, puis augmentant à nouveau et augmentant de 3 %, mais au final il a quand même baissé de plus de 1,6 %.

Avant la publication du rapport financier, Google A a augmenté de 1 % mardi et a clôturé en légère hausse de plus de 30 % jusqu'à présent cette année, dépassant les gains de ses concurrents Microsoft et Amazon. Il a également largement surperformé l'indice S&P 500. a augmenté de plus de 16% et l'indice Nasdaq qui a augmenté de 20% au cours de la même période.Depuis le rapport positif du premier trimestre, Google A a augmenté de plus de 16 % et a commencé en juin à émettre le premier lot de produits de l'histoire.dividendesdividendeà 20 cents par action et mettre en œuvre un plan de 70 milliards de dollarsrachat d'actions。

Alors qu'il continue d'être optimiste quant à la force continue de son activité principale de recherche, de la publicité YouTube et des zones cloud alimentées par l'IA, la note consensuelle de Wall Street pour Alphabet est toujours un « achat fort », avec 33 analystes recommandant un « achat » et une note de 6. Après avoir répondu « Conserver » « Oui », personne ne recommande toujours « Vendre », et l'objectif de cours moyen s'est élevé à 202,88 $, ce qui représente une augmentation potentielle de 11 %.

Certains analystes ont souligné que le rapport cours/bénéfice (P/E) de Google équivalent aux bénéfices attendus par le consensus du marché en 2025 est 21 fois supérieur, ce qui reste attractif pour les « Sept sœurs de la technologie ». Le courtier Wedbush a déclaré : « Compte tenu de la solide performance du marché sous-jacent de la publicité numérique et de l'amélioration des capacités de monétisation de l'intelligence artificielle, qui continueront à aider les activités de publicité et de cloud computing de Google, nous pensons que la valorisation actuelle n'est pas élevée.

Les revenus et les bénéfices de Google au deuxième trimestre ont dépassé les attentes, mais ont ralenti par rapport au trimestre précédent, et les dépenses en capital ont augmenté pour atteindre près de 13,2 milliards de dollars d'un trimestre à l'autre.

Le chiffre d'affaires total d'Alphabet au deuxième trimestre a augmenté de 13,6 % sur un an pour atteindre 84,74 milliards de dollars, contre 74,6 milliards de dollars pour la même période de l'année dernière, soit plus que les attentes des analystes qui étaient de 84,37 milliards de dollars. Le bénéfice ajusté par action a augmenté de plus de 31 % sur un an pour atteindre 1,89 $, ce qui est également supérieur aux 1,84 $ attendus.

Cela signifie également que la croissance des revenus et des bénéfices a diminué par rapport au premier trimestre. À cette époque, le chiffre d'affaires de la société mère de Google avait augmenté de 15 % sur un an pour atteindre 80,54 milliards de dollars, soit le taux de croissance le plus rapide en deux ans depuis le début de 2022. Le BPA a bondi de 61,5 % sur un an pour atteindre 1,89 $, et le bénéfice net les bénéfices ont bondi de 57 % à 23,66 milliards de dollars. Le bénéfice net du deuxième trimestre a légèrement diminué à 23,62 milliards de dollars par rapport au trimestre précédent, soit une augmentation de 28,6 % sur un an et mieux que les 22,9 milliards de dollars attendus.

Cependant, depuis que son chiffre d'affaires total a renoué avec une croissance annuelle à deux chiffres pour la première fois depuis plus d'un an au troisième trimestre 2023, le chiffre d'affaires d'Alphabet a maintenu cette croissance relativement optimiste et rapide pendant quatre trimestres consécutifs. et a continué de croître depuis le second semestre 2022. La croissance est retombée à des pourcentages à un chiffre au cours des quatre trimestres, principalement en raison du ralentissement des dépenses des annonceurs en raison de la forte hausse de l'inflation et des hausses agressives des taux d'intérêt par la Réserve fédérale.

Le coût d'acquisition de trafic (TAC) payé par Google à ses partenaires au cours du trimestre s'est élevé à 13,39 milliards de dollars, inférieur aux attentes du marché de 13,54 milliards de dollars. Cet indicateur a un impact sur les bénéfices. La marge bénéficiaire d'exploitation est passée à 32 %, contre 29 % pour la même période de l'année dernière, inchangée par rapport au premier trimestre. Le chiffre d'affaires après déduction du TAC s'est élevé à 71,36 milliards de dollars, supérieur aux attentes du marché de 70,7 milliards de dollars.

En termes d’investissements de haut niveau dans l’IA, les dépenses en capital de Google au deuxième trimestre se sont élevées à 13,186 milliards de dollars, dépassant les 12 milliards de dollars au premier trimestre.

Lors du rapport du premier trimestre, la société mère de Google avait prédit que les dépenses d'investissement trimestrielles pour l'ensemble de l'année seraient égales ou supérieures au niveau du premier trimestre, a déclaré à l'époque que l'intelligence artificielle affecterait « l'ensemble de l'entreprise ». être coûteux. Certains s'attendent à ce que les dépenses totales en capital de Google cette année puissent atteindre 50 milliards de dollars, soit une hausse de 56 % par rapport aux 32 milliards de dollars de l'année dernière.

Ruth Porat, directrice des investissements d'Alphabet et qui quittera bientôt son poste de directrice financière, a déclaré lors de l'appel aux résultats :

« Nous constatons les atouts d'Alphabet en matière d'intelligence artificielle, d'infrastructure d'IA et de solutions d'IA générative pour les clients du cloud. Il ne fait aucun doute que les clients se tourneront vers nous pour les aider à mesure qu'ils élargiront leurs capacités.

a refusé de commenter la décision de la société d'abandonner l'acquisition de Wiz, affirmant qu'elle explorait la « diversité » de son portefeuille d'activités en acquérant d'autres sociétés.

Les revenus trimestriels du cloud dépassent les 10 milliards de dollars et le bénéfice d'exploitation dépasse pour la première fois le milliard de dollars, mais la croissance des revenus publicitaires ralentit

Le PDG de l'entreprise, Pichai, a salué « la force continue de l'activité de recherche et la dynamique de l'activité cloud », affirmant que l'unité de voitures autonomes Waymo paie 50 000 voyages par semaine. Plus de 1,5 million de développeurs utilisent l'outil Gemini grand modèle de Google.

D'un point de vue commercial,L’activité cloud qui préoccupe le plus le marché et est considérée comme le prochain moteur de croissance de GoogleAu deuxième trimestre, le chiffre d'affaires a augmenté de 29 % sur un an pour atteindre 10,35 milliards de dollars, dépassant les attentes du marché de 10,09 milliards de dollars. Le bénéfice d'exploitation a triplé pour atteindre 1,172 milliard de dollars, soit près de 200 %, contre respectivement 8 milliards de dollars et 395 millions de dollars. la même période l'année dernière.

C'est également la première fois que Google Cloud réalise un chiffre d'affaires trimestriel supérieur à 10 milliards de dollars et un bénéfice d'exploitation supérieur à 1 milliard de dollars. . Les dirigeants de l'entreprise ont confirmé lors de la conférence téléphonique sur les résultats que les revenus du cloud avaient été stimulés par la demande d'intelligence artificielle (IA).

Bien que Google Cloud rattrape encore la part de marché d'Amazon AWS et de Microsoft Azure, les deux principales entreprises du secteur, le chiffre d'affaires au premier trimestre a augmenté de 28,4 % sur un an pour atteindre 9,57 milliards de dollars au quatrième. trimestre de l'année dernière, il a augmenté de 25,7%. Le taux de croissance pendant plusieurs trimestres consécutifs a été supérieur à celui de l'année précédente. La croissance globale des revenus a doublé.

Le cœur de métier de la publicité est également le principal moteur de revenus de Google auquel Wall Street accorde une attention particulière, mais la croissance a ralenti au deuxième trimestre.Les revenus totaux ont augmenté de 11,2 % pour atteindre 64,62 milliards de dollars, contre 58,1 milliards de dollars pour la même période de l'année dernière, dépassant légèrement les attentes du marché de 64,53 milliards de dollars, mais inférieurs à la croissance globale des revenus publicitaires au premier trimestre, où ils ont augmenté de 13 % sur une base annuelle. -an à 61,66 milliards de dollars américains.

Parmi eux, les revenus publicitaires de la plateforme vidéo YouTube ont augmenté de 13 % sur un an pour atteindre 8,66 milliards de dollars au deuxième trimestre, ce qui était inférieur aux attentes du marché de 8,95 milliards de dollars. La recherche Google et les autres revenus ont augmenté de près de 14 % sur un an pour atteindre 48,51 milliards de dollars, dépassant les attentes de 47,65 milliards de dollars. Les revenus de Google Networks ont chuté de plus de 5 % sur un an, à 7,44 milliards de dollars, ce qui est également inférieur aux 7,87 milliards de dollars attendus.

Les dirigeants de l'entreprise ont déclaré que la recherche contribuait le plus à la croissance totale des revenus, et que la croissance de la recherche était particulièrement importante dans le secteur de la vente au détail. Des analystes précédents ont déclaré que l’activité publicitaire principale de Google s’était affaiblie en raison de la faiblesse de l’économie et de la concurrence accrue de TikTok en 2022. Cependant, depuis que l’activité a enregistré une croissance négative au quatrième trimestre 2022, les revenus publicitaires se sont régulièrement améliorés.

Dans le même temps, les revenus de Google provenant des abonnements, des plates-formes et des appareils au deuxième trimestre se sont élevés à 9,31 milliards de dollars, légèrement inférieurs aux 9,38 milliards de dollars attendus. Combinés aux revenus publicitaires, les revenus des services de Google ont augmenté de 11,5 % sur un an pour atteindre 73,93 dollars. milliard de dollars, supérieur aux attentes du marché de 73,58 milliards de dollars.

En outre, « Autres paris » était autrefois le département d'innovation technologique de Google, positionnant le développement de produits et le développement de produits avant-gardistes.capital-risque, notamment la startup autonome Waymo, smart Medical Verily, les fonds de capital-risque Google Capital et Google Venture, etc.

Les revenus de cette activité ont augmenté de 28 % sur un an pour atteindre 365 millions de dollars au deuxième trimestre, ce qui était inférieur aux attentes du marché de 389,6 millions de dollars et nettement inférieur à la croissance des revenus de près de 72 % au premier trimestre de cette année. Les pertes d'exploitation se sont élargies à 1,13 milliard de dollars contre 800 millions de dollars un an plus tôt. Au deuxième trimestre, Waymo a ouvert ses services à tous les utilisateurs de San Francisco, marquant sa deuxième promotion complète à l'échelle de la ville après Phoenix en 2020.

Pourquoi c'est important?

Alphabet, la société mère de Google, et Tesla, qui ont publié leurs rapports financiers le même jour, sont les premiers à donner le coup d'envoi des rapports du deuxième trimestre des géants technologiques américains. Les valeurs technologiques ont subi une liquidation généralisée la semaine dernière, le Nasdaq reculant de 3,7%, sa plus forte baisse hebdomadaire en trois mois, et l'indice boursier des puces et "AI chéri" Nvidia chutant de près de 9% en une seule semaine.

Si le rapport financier de Google est aussi positif que les attentes du marché, il prouvera que les dépenses à grande échelle en matière d'IA peuvent continuer à stimuler la croissance des revenus des activités de cloud computing et de publicité, contribuer à briser l'atmosphère prudente du marché et suffire à influencer les géants du cloud computing tels que Amazon et Microsoft, ainsi que le matériel de base derrière le fournisseur d'IA Nvidia, ont un impact positif et peuvent également augmenter le cours des actions de leur rival du secteur de la publicité numérique, Meta.

Qu’est-ce qui vous préoccupe le plus ?

Le consensus parmi les analystes est que l’intelligence artificielle peut générer une contribution significative aux revenus, la santé des dépenses publicitaires et les progrès de la reprise de l’ensemble du secteur, ainsi que le coût des investissements dans l’IA qui pourraient faire baisser les marges bénéficiaires sont toutes des priorités absolues. ce rapport financier.

Wall Street estime généralement que la demande croissante d'intelligence artificielle générée par l'intégration de l'IA générative dans ses produits pourrait continuer à augmenter les revenus de son activité cloud au cours des prochains trimestres. Dans le même temps, les revenus publicitaires dominés par la recherche et YouTube s’améliorent également, conformément aux tendances du secteur.

Les revenus publicitaires de Google bénéficieront des améliorations apportées à l'intelligence artificielle dans son activité principale de recherche, ainsi que des dépenses publicitaires traditionnelles lors d'événements majeurs tels que les Jeux olympiques d'été et l'élection présidentielle américaine de novembre. Google a lancé une fonction de recherche appelée « AI Overview » en mai de cette année, qui peut générer un examen et un résumé par l'IA en haut de la page des résultats de recherche, mais la précision du contenu doit être améliorée.

Justin Patterson, analyste chez KeyBanc Capital Markets qui attribue à Alphabet une surpondération et un objectif de prix de 200 $, a déclaré que AI Overview est encore un produit émergent, mais il semble qu'il encourage davantage les comportements de recherche des utilisateurs et pense qu'il apportera davantage. des résultats ciblés au fil du temps pour soutenir la croissance de l’activité de recherche principale de Google. Google Cloud bénéficiera également des développements de l'intelligence artificielle.

Qu’en pense Wall Street ?

L'analyste de Jefferies, Brent Thill, a déclaré que les fondamentaux sont toujours sains, que les dépenses publicitaires sont solides et similaires, voire meilleures, qu'au premier trimestre de cette année, et que la croissance de la recherche payante de Google atteindra environ 15 % :

"Cependant, il est trop tôt pour compter sur les bénéfices de l'IA, car la plupart des entreprises sont encore en mode pilote et il est plus probable que des revenus substantiels de l'IA soient réalisés entre 2025 et 2026."

L'analyste de Wedbush, Scott Devitt, est également optimiste quant au fait que la recherche Google continuera à maintenir une forte dynamique, estimant que la fonctionnalité de présentation de l'IA peut créer un engagement supplémentaire des utilisateurs et peut devenir un moteur de monétisation des activités de recherche au fil du temps.

Dan Ives, un autre analyste bien connu des valeurs technologiques de la même maison de courtage, a attribué une note de « surpondération » et un objectif de cours plus élevé de 205 $, affirmant que les surprises négatives liées aux dépenses en capital constituent toujours un risque pour Google et toutes les grandes sociétés Internet, mais le rapport du deuxième trimestre La possibilité que cela se produise est relativement faible, car les gens comprennent mieux l'augmentation de l'intensité capitalistique des investissements dans l'IA et ont déjà ajusté les attentes du marché.

Cependant, KeyBanc a souligné qu'Alphabet était toujours confronté à des incertitudes telles que le procès antitrust du ministère américain de la Justice contre son activité de technologie publicitaire qui sera entendu en septembre, la prochaine élection présidentielle américaine et la durée inconnue de l'énorme cycle de dépenses en capital lié à l'IA. .

Dans le même temps, le rapport du deuxième trimestre est le dernier rapport financier trimestriel complet avant que la PDG d'Alphabet, Ruth Porat, ne soit transférée au poste de présidente et directrice des investissements de la société, et que la nouvelle directrice financière, Anat Ashkenazi, prenne ses fonctions fin juillet. Certains analystes prédisent que « l'efficacité » sera un sujet clé lors de l'appel aux résultats, et que le nouveau directeur financier pourrait encore réduire la structure organisationnelle pléthorique.

De plus, avant la publication du rapport financier, la start-up de sécurité réseau Wiz venait de rejeter la proposition d’acquisition de 23 milliards de dollars de Google et continuait à rechercher son indépendance.Introduction en bourseAprès son introduction en bourse, Google a également récemment mis fin à ses démarches d'acquisition de HubSpot, un fabricant de logiciels de gestion de la relation client. Wall Street sera certainement attentive aux commentaires de la direction sur les fusions et acquisitions lors de la conférence téléphonique sur les résultats, ainsi qu'aux derniers progrès en matière d'auto-évaluation. technologie de conduite Waymo.