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L'enthousiasme des investisseurs internationaux à participer au marché obligataire chinois continue de croître. Les données récemment publiées par l'Administration nationale des changes montrent qu'au premier semestre 2024, les capitaux étrangers ont alloué une quantité relativement importante d'obligations en RMB. Au cours du premier semestre, l'augmentation nette des capitaux étrangers dans les avoirs en obligations nationales était proche de celle des États-Unis. 80 milliards de dollars, la deuxième valeur la plus élevée pour la même période de l'histoire. En outre, les données du siège de la Banque populaire de Chine à Shanghai montrent que les investisseurs étrangers ont augmenté leurs avoirs en obligations chinoises pendant 10 mois consécutifs.

Les données montrent qu'à la fin juin, le montant des obligations détenues par les investisseurs étrangers sur le marché interbancaire a atteint un niveau record, atteignant 4 310 milliards de yuans. L'équipe d'investisseurs étrangers continue également de s'étoffer. En juin, sept nouvelles entités institutionnelles étrangères sont entrées sur le marché obligataire interbancaire. À la fin du mois de juin, un total de 1 133 entités institutionnelles étrangères étaient entrées sur le marché, dont 567 via les canaux d'investissement direct, 823 via le canal « Bond Connect » et 257 via les deux canaux. en même temps.

Les investisseurs étrangers ont également montré de nouvelles tendances d'investissement lors de l'attribution d'obligations en RMB. Yu Lifeng, analyste principal au département de recherche et développement d'Oriental Jincheng, a déclaré que les principaux types de titres détenus par les investisseurs étrangers sont les certificats de dépôt interbancaires, les obligations financières politiques et les bons du Trésor. Étant donné que les revenus de blocage des devises sont pris en compte, le résultat global des institutions étrangères qui attribuent des obligations en RMB est supérieur à celui qui attribue des obligations américaines.

« Calculé sur la base du taux de change dollar américain-RMB et du point de swap à 1 an fin juin, lorsque les investisseurs étrangers achètent des obligations d'État chinoises à 1 an et signent un contrat à terme sur 1 an, le rendement global est de 5,85 %, ce qui est nettement supérieur au rendement des bons du Trésor américain à 1 an. « Le niveau de 4,36 % » a déclaré Yu Lifeng, en raison de la forte certitude du carry trade à court terme, le cycle actuel d'afflux de capitaux étrangers pour augmenter les avoirs. des certificats de dépôt interbancaires à court terme a dépassé 600 milliards de yuans, dépassant l'augmentation des avoirs en bons du Trésor et en financement politique.

En outre, l’attribut de valeur refuge est également l’une des raisons pour lesquelles les institutions étrangères augmentent leurs détentions d’obligations en RMB. Jiang Huifen, directeur adjoint du Département des marchés financiers de la Banque populaire de Chine, a récemment déclaré que les obligations en RMB ont une valeur d'investissement hautement diversifiée et que leur fonction d'aversion au risque augmente constamment. La corrélation entre les rendements obligataires en RMB et les rendements obligataires des pays du G7. et dans d’autres économies émergentes est faible. Selon les calculs, la corrélation entre les rendements des bons du Trésor à 10 ans entre la Chine et les États-Unis en 2024 n'est que de 0,05.

Dans l'attente des perspectives du marché, Yu Lifeng estime que les obligations en RMB en sont encore au stade initial des entrées de capitaux étrangers. Les capitaux étrangers détiennent principalement des bons du Trésor, des obligations de banques politiques et des certificats de dépôt interbancaires à l'avenir, en tant qu'infrastructure du marché intérieur. Le marché des obligations de crédit s'est encore amélioré, les capitaux étrangers détiendront des obligations nationales. La variété sera encore enrichie et l'échelle continuera de s'étendre.

Les données publiées par l'Administration d'État des changes ont également montré que, alors que le commerce extérieur de la Chine continuait de rebondir et que le commerce des marchandises maintenait un excédent élevé, l'afflux transfrontalier net de capitaux du commerce des marchandises au premier semestre a atteint un niveau historique. élevé pour la même période. Le commerce des services se redresse également de manière ordonnée. Tandis que les dépenses de voyages transfrontaliers ont rebondi, les revenus des voyages ont également augmenté de manière significative, reflétant les résultats positifs de l'optimisation des services pour les étrangers en Chine par la Chine. Soutenus par ces facteurs, les flux de capitaux transfrontaliers de la Chine sont généralement restés raisonnables et ordonnés, malgré de récents facteurs saisonniers tels que les versements de dividendes.

"À l'avenir, les flux de capitaux transfrontaliers de mon pays auront les conditions et les bases nécessaires pour continuer à être fondamentalement stables." Le responsable de l'Administration d'État des changes a déclaré que d'un point de vue interne, le fonctionnement économique de mon pays est bon. globalement stable et en progression Au premier semestre, le produit intérieur brut (PIB) a augmenté de 5 % sur un an. À mesure que les effets de la combinaison de politiques macroéconomiques continuent de se faire sentir, l'économie sera stable et en amélioration, et sa tendance positive à long terme sera plus stable. Dans le même temps, le marché des changes de mon pays est très résistant, les capacités de gestion des risques de change des entreprises se sont améliorées et la proportion de l'utilisation transfrontalière du RMB a régulièrement augmenté, ce qui aide les transactions de change à rester rationnelles et ordonnées. D'un point de vue extérieur, la reprise de l'économie mondiale continuera de stimuler la demande extérieure et d'aider le commerce extérieur de la Chine à maintenir une tendance à la croissance ; les économies développées comme l'Europe et les États-Unis ont progressivement commencé à réduire les taux d'intérêt, et les retombées sur le marché financier mondial devrait se modérer. (Yao Jin, journaliste du Economic Daily)