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Le gestionnaire de fonds spéculatifs Josh Koren estime que la valeur marchande de la société panafricaine de commerce électronique Jumia Technologies (JMIA), cotée à la Bourse de New York, pourrait être multipliée par dix, voire plus, au cours des prochaines années.

Jumia, souvent appelée « l'Amazonie africaine », exploite des plateformes de commerce électronique dans 10 pays africains.

Le titre est en hausse de plus de 270 % depuis le début de l'année, mais Koren, gestionnaire de portefeuille et directeur des investissements chez Musketeer Capital, estime qu'il lui reste encore beaucoup de marge de progression.

"C'est l'investissement qui m'intéresse le plus. Je pense que c'est la meilleure idée que j'ai trouvée dans toute ma carrière", a déclaré Koren à CNBC Pro, ajoutant que l'action est actuellement la "plus grande" participation de son fonds.

Jumia a connu une volatilité importante depuis son introduction en bourse en 2019.

L'action a atteint un sommet historique d'environ 62 $ en 2021 après avoir été émise à 14,50 $ par action, selon les données de FactSet. Cependant, l’enthousiasme suscité par l’épidémie pour les actions du commerce électronique a été relativement de courte durée.

Les inquiétudes concernant le cheminement de l'entreprise vers la rentabilité et la liquidation des valeurs de croissance et technologiques ont fait chuter le cours de l'action de Jumia. En octobre 2023, le titre est tombé en dessous de 3 dollars, soit une baisse de 95 % par rapport à son sommet.

Cependant, il a maintenant rebondi de plus de 300 % et s'échangeait à près de 13 dollars lundi. L'entreprise dispose d'une nouvelle équipe de direction et ses derniers résultats financiers montrent des améliorations.

Koren a cité les résultats trimestriels les plus récents de Jumia comme preuve du potentiel de l'entreprise. Jumia a signalé une réduction significative de ses pertes et un flux de trésorerie opérationnel devenu positif pour la première fois.

"À ce stade du cycle de vie d'une entreprise, les gens s'attendent à ce qu'elle dépense de l'argent et en perde. Pourtant, ils font le contraire", a noté Koren. "L'utilisation des liquidités s'est considérablement améliorée à l'avenir et les marges s'améliorent également."

Malgré la récente hausse du cours de ses actions, la capitalisation boursière de Jumia s'élève toujours à un peu plus d'un milliard de dollars. Koren estime que cette valorisation sous-évalue considérablement l'entreprise compte tenu de son potentiel de croissance et de sa position stratégique sur le marché africain.

"Cette entreprise ne vaut actuellement que 1,2 milliard de dollars. C'est incroyable pour ce qu'elle vaut réellement", a déclaré Koren. Il s'attend à ce que Jumia atteigne une valorisation de 10 milliards de dollars d'ici deux à trois ans, et peut-être de 50 milliards de dollars d'ici dix ans.

"Il n'y a aucune raison pour que cette entreprise ne pèse pas entre 3 et 5 milliards de dollars, car le marché du commerce électronique dans d'autres parties du monde représente au moins 50 à 60 milliards de dollars, voire plus", a-t-il ajouté. "Il existe aux Etats-Unis des sociétés de commerce électronique dont la valeur marchande s'élève à des milliards de dollars. En Chine, il y en a des centaines de milliards de dollars. L'Asie du Sud-Est possède même 100 milliards de dollars américains. L'Afrique n'en a aucune."

Cependant, investir dans Jumia n’est pas sans risques.

Outre les énormes fluctuations du cours de l’action, la société n’a pas encore atteint une rentabilité durable et ses ventes en dollars américains sont en baisse en 2023 par rapport à 2022.

Koren attribue cela à une rationalisation intentionnelle de l'activité et aux vents contraires liés aux devises, qui, selon lui, se transforment désormais en points positifs.

Jumia est également confrontée à des défis propres aux entreprises africaines, notamment des contraintes d'infrastructure et des fluctuations monétaires sur certains marchés. Koren considère ces défis comme des opportunités également, soulignant les investissements accrus des grandes entreprises technologiques dans l'infrastructure Internet en Afrique et le partenariat de Jumia avec Starlink d'Elon Musk comme des développements positifs.

Koren a déclaré : « Tout l'argent afflue sur ce marché pour améliorer la qualité de l'Internet, l'infrastructure et l'épine dorsale technique. Il s'agit de la meilleure plate-forme Internet pour bénéficier directement de cette tendance. »

Plus tôt ce mois-ci, les analystes de la banque d'investissement Benchmark ont ​​exprimé un point de vue similaire, attribuant à Jumia une note d'achat et un objectif de cours de 14 $.

« En tant que principale plateforme de commerce électronique en Afrique, JMIA est sur le point de bénéficier de la transition démographique qui alimentera la croissance du commerce électronique dans la région pendant des années et des décennies », ont déclaré les analystes de Benchmark dirigés par Fawne Jiang à leurs clients le 9 juillet. .

Cet article provient de : Industrie financière