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últimamente, mucha gente viene a preguntar sobre el mercado de valores. dije que el 99% de las veces realmente no entiendo el comercio de acciones, y mucho menos doy consejos. algunas personas no se detuvieron y citaron que en 2001 emitieron una señal de un mercado bajista prolongado, en 2005 emitieron una señal de un punto de inflexión del mercado, en 2006 emitieron una señal para dar la bienvenida a una nueva era del mercado de valores, en 2007, emitiste una señal de que el mercado estaba sobrecalentado, y en 2015, emitiste una señal de que la vaca loca era insostenible. la señal es siempre correcta. ¿por qué finges no entender? los dramáticos cambios en el mercado de valores son ahora asombrosos y es necesario dar otra señal. sólo puedo explicar repetidamente que simplemente estaba estudiando el sistema y mecanismo del mercado de valores y que hice algún juicio auxiliar sobre la tendencia del mercado de valores. afortunadamente, no dije nada malo, es solo que no entendí y no me atreví a decir más. no me obligues a hacer nada.

no esperaba que un hermano llamara a mi puerta hoy y me dijera que el nuevo presidente de la comisión reguladora de valores de china asumió el cargo a principios del año del dragón. escribiste una publicación muy influyente sobre “nuevas expectativas para”. el mercado de valores en el año del dragón”, que se publicó más tarde en la portada del china securities journal. ahora realmente hay nuevas expectativas aquí. si no expresa su posición, será muy irresponsable si todos pierden dinero en el futuro. soy la misma persona a esta edad, todavía parece que los demás no me provocan, así que no puedo evitar decir algunas palabras más.

la razón por la que digo que tenemos nuevas expectativas al comienzo del año del dragón es porque el desarrollo del mercado de valores de china aún no se ha separado del mercado de políticas en esta etapa, y el cambio de liderazgo en el mercado de valores en un momento crítico esta coyuntura refleja la gran preocupación del gobierno central por el mercado de valores. en el primer simposio del nuevo presidente, también dije que la presidencia de la comisión reguladora de valores de china es una posición de alto riesgo. una de las principales razones es que, aunque la comisión reguladora de valores de china es el departamento directamente responsable del mercado de valores, la tendencia del mercado de valores está más sujeta a los fundamentos económicos y a las limitaciones de todas las partes. hablando objetivamente, aunque este año la comisión reguladora de valores de china se ha visto obligada a adoptar muchas intervenciones administrativas obligatorias que han tenido reputaciones mixtas, en general ha hecho muchas cosas notables e importantes para mejorar la calidad y el valor de inversión de las empresas que cotizan en bolsa. trabajo preparatorio. pero a pesar de ello, el mercado todavía alcanzó nuevos mínimos hasta mediados de septiembre debido al impacto del entorno extrabursátil. tan pronto como se anunciaron las medidas de apoyo financiero a los bancos la semana pasada, especialmente después de que se anunciara la decisión de la reunión del buró político del comité central, el mercado experimentó inmediatamente un rebote violento sin precedentes. se puede observar que para que el mercado de valores se desarrolle y fortalezca verdaderamente se requieren esfuerzos y apoyo desde todos los aspectos.

la razón principal de la reversión en forma de v en el mercado de valores es, por supuesto, que la decisión del gobierno central cambió las expectativas del mercado y aumentó considerablemente la confianza y las expectativas de la gente. muestra la firme creencia del gobierno en el desarrollo económico como pieza central, especialmente porque la alta dirección ya no se preocupa ni presta mucha atención a los mercados financieros y de valores, como algunas personas han especulado. al mismo tiempo, este compromiso de apoyo crediticio poco convencional y ultralimitado al mercado de valores es una medida precisa y precisa para promover la recuperación del mercado y reclutar bienes reales. dado que el mercado de valores experimentó un aumento sin precedentes en cinco días hábiles, el próximo desarrollo del mercado de valores en el año del dragón se ha convertido naturalmente en el foco de atención.

se puede creer que si el mercado sube otro 10% a 20% desde el punto actual, habrá un apoyo efectivo de las políticas, el capital y los fundamentos económicos, y sólo la mayoría de los accionistas y los ciudadanos básicos de los fondos de capital públicos podrán alcanzar y posicionarse en esa plataforma, básicamente convertir las pérdidas en ganancias. por tanto, esta batalla no puede ser derrotada una vez lanzada. por supuesto, los arrebatos emocionales y la exageración de los participantes del mercado podrían empujar el mercado a niveles mucho más altos.

sin embargo, también debemos ser conscientes de que incluso la oferta ilimitada de capital estará inherentemente limitada por las fuerzas del mercado y no puede hacer subir los precios de las acciones indefinidamente. el diseño inteligente e innovador de este apoyo gubernamental a la deuda y al crédito es que los objetos de su apoyo preciso son las acciones de empresas de primera línea que cotizan en bolsa y que pueden usarse para arbitrar las tasas de interés, en lugar de alentar la inundación de montañas y llanuras, y mucho menos laissez-faire. la asignación de capital altamente apalancada conduce a una expansión desordenada de precios disparados y a la caída de los precios. ésta es una diferencia importante entre el mercado de valores iniciado por esta política y el mercado de valores loco de 2015 que mucha gente comparó. de esta manera, cuando las tasas de dividendos esperadas y los rendimientos a mediano y largo plazo de estas empresas de primera línea se acerquen al costo de los bonos gubernamentales o del crédito del 2,25% a medida que los precios de sus acciones aumentan rápidamente, la demanda de préstamos naturalmente se reducirá rápidamente. en cuanto a las acciones de bajo rendimiento que siguen la tendencia de la especulación y carecen de perspectivas de crecimiento, inevitablemente no verán nada cuando la marea baje.

desde otra perspectiva, cuando el mercado de valores chino vuelva a los máximos del mercado y a los niveles habituales de los mercados emergentes en 2021 en un entorno interno y externo favorable, y cuando las grandes empresas tecnológicas de mi país también se estén poniendo al día rápidamente con las valoraciones de las siete principales empresas tecnológicas. empresas en el mercado estadounidense, es prudente que capital se detenga en seco. un mayor repunte del mercado respaldado por los fundamentos requiere una mejora general de las condiciones económicas y un aumento significativo de las ganancias corporativas.

lo que es necesario señalar más es que la historia ha demostrado repetidamente que el loco mercado alcista eventualmente conducirá a una caída del mercado, y los inversores minoristas siempre sufrirán las pérdidas más graves en ese momento. cabe decir que la gran mayoría de las acciones con un valor de mercado de 7 a 8 billones vendidas en las crecientes transacciones del mercado en los cinco días previos a las vacaciones fueron vendidas por inversores minoristas. por lo tanto, tanto el mercado como los reguladores deben tener cuidado con un mercado de valores que se salga de control. a medida que los fundamentos económicos mejoren gradualmente, el objetivo perseguido por el gobierno y los reguladores será un crecimiento lento en oleadas, en lugar de grandes altibajos.

debe reconocerse que la capacidad del mercado para seguir desarrollándose saludablemente y lograr una reversión sostenible de la tendencia después de la primera ola de estímulo depende de las opciones y la intensidad de las políticas fiscales y otras políticas relacionadas. ahora que se han aclarado las políticas generales del gobierno central, la clave depende de la emisión e implementación de políticas específicas por parte de varios departamentos. a diferencia del mercado de valores, que puede lograr resultados inmediatos y con un solo clic, la economía requiere mayor intensidad y puntos de apalancamiento más científicos y precisos.

en mi opinión, dado que actualmente nos enfrentamos a una espiral de retroalimentación negativa de tres ciclos económicos superpuestos, ajustes estructurales y cambios institucionales, las medidas y métodos actualmente discutidos no son suficientes para revertir la tendencia de los fundamentos económicos, especialmente aquellos que proponen mayores cambios. reformas a escala centrarse en inversiones y proyectos que puedan tener beneficios sociales enumerables pero ningún retorno económico visible (este es el quid y la causa fundamental de la pesada carga de deuda actual, especialmente los problemas de deuda de los gobiernos locales), y centrarse en resultados a corto plazo. . la atracción sólo aumentará aún más nuestra carga de deuda y reducirá el espacio para ajustes de políticas en el siguiente paso.

siempre he creído que las medidas efectivas para resolver cualquier problema no residen en la cantidad de medidas. unas pocas medidas que realmente se implementan pueden ser efectivas y efectivas. por lo tanto, además de una medicina de primeros auxilios inmediata y eficaz para el mercado de valores, lo que es más crítico para las decisiones complejas de política económica es encontrar el punto de inflexión para políticas macroeconómicas integrales y una transformación estructural que sean más fuertes, más enfocadas, más sostenidas y tener un impacto en todo el cuerpo y apreciarlo mucho las preciosas balas de reserva de las finanzas del gobierno central, tomar decisiones antes de actuar, utilizar movimientos únicos y duros que sean precisos y poderosos, y dar en el blanco de un solo disparo.

el mercado de valores en el año del dragón ha tenido un comienzo prometedor. después del difícil fondo y los giros y vueltas a medio plazo, espero sinceramente que el mercado de valores en el año del dragón pueda seguir alcanzando un nivel más alto. y un nuevo punto de partida más estable.