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recentemente, muitas pessoas perguntam sobre o mercado de ações. eu disse que 99% das vezes eu realmente não entendo de negociação de ações, muito menos de dar conselhos. algumas pessoas não pararam e listaram que em 2001 você emitiu um sinal de um longo mercado em baixa, em 2005 você emitiu um sinal de um ponto de viragem no mercado, em 2006 você emitiu um sinal para dar as boas-vindas a uma nova era do mercado de valores mobiliários, em 2007 você emitiu um sinal de que o mercado estava superaquecido e em 2015 você emitiu um sinal de que a vaca louca era insustentável. o sinal está sempre correto. as mudanças dramáticas no mercado de ações são agora surpreendentes e é preciso dar outro sinal. só posso explicar repetidamente que estava apenas estudando o sistema e mecanismo do mercado de ações e fiz alguns julgamentos auxiliares sobre a tendência do mercado de ações. felizmente, não disse nada errado. é só porque não entendi e não me atrevi a dizer mais nada.

não esperava que um irmão batesse à minha porta hoje e me dissesse que o novo presidente da comissão reguladora de valores mobiliários da china assumiu o cargo no início do ano do dragão. você escreveu um post muito influente sobre “novas expectativas para. o mercado de ações no ano do dragão”, que mais tarde foi publicado na primeira página do china securities journal. agora realmente surgiram novas expectativas. se você não expressar sua posição, será muito irresponsável se todos perderem dinheiro no futuro. sou a mesma pessoa. nessa idade, ainda não consigo ser provocado pelos outros, então não posso deixar de dizer mais algumas palavras.

a razão pela qual afirmo que temos novas expectativas no início do ano do dragão é porque o desenvolvimento do mercado bolsista da china ainda não se separou do mercado político nesta fase, e a mudança de liderança no mercado bolsista a um ritmo a conjuntura crítica reflecte a grande preocupação do governo central com o mercado bolsista. no primeiro simpósio do novo presidente, também disse que a presidência da comissão reguladora de valores mobiliários da china é uma posição de alto risco. uma das principais razões é que, embora a comissão reguladora de valores mobiliários da china seja o departamento directamente responsável pelo mercado de ações, a tendência do mercado de ações está mais sujeita aos fundamentos económicos e às restrições de todas as partes. objectivamente falando, embora este ano a comissão reguladora de valores mobiliários da china tenha sido forçada a adoptar muitas intervenções administrativas obrigatórias que têm reputações mistas, no geral, fez muitas coisas notáveis ​​e importantes na melhoria da qualidade e do valor do investimento das empresas cotadas. trabalho de base. mas, apesar disso, o mercado ainda atingiu novos mínimos até meados de setembro devido ao impacto do ambiente fora do mercado de ações. assim que as medidas de apoio bancário e financeiro foram anunciadas na semana passada, especialmente após o anúncio da decisão da reunião do bureau político do comité central, o mercado experimentou imediatamente uma recuperação violenta sem precedentes. percebe-se que para que o mercado de valores mobiliários se desenvolva e se fortaleça verdadeiramente, são necessários esforços e apoio de todos os aspectos.

a principal razão para a inversão em forma de v no mercado de valores mobiliários é, obviamente, que a decisão do governo central mudou as expectativas do mercado e aumentou enormemente a confiança e as expectativas das pessoas. demonstra a firme crença do governo no desenvolvimento económico como peça central, especialmente porque a gestão de topo já não se preocupa e presta muita atenção aos mercados financeiros e de valores mobiliários, como algumas pessoas especularam. ao mesmo tempo, este compromisso não convencional e ultra-limitado de apoio ao crédito ao mercado de ações é uma medida precisa e precisa para promover a recuperação do mercado e recrutar bens reais. com o mercado de ações experimentando um aumento sem precedentes em cinco dias de negociação, o próximo desenvolvimento do mercado de ações no ano do dragão tornou-se naturalmente o foco das atenções.

pode-se acreditar que se o mercado subir mais 10% a 20% em relação ao ponto actual, haverá um apoio efectivo das políticas, do capital e dos fundamentos económicos, e apenas a maioria dos accionistas e os cidadãos dos fundos de acções públicas serão capazes de alcançar e permanecer nessa plataforma, basicamente transformando perdas em lucros. portanto, esta batalha não pode ser derrotada uma vez lançada. é claro que as explosões emocionais e o entusiasmo dos participantes do mercado poderão empurrar o mercado para níveis muito mais elevados.

no entanto, devemos também estar conscientes de que mesmo a oferta ilimitada de capital será inerentemente restringida pelas forças do mercado e não poderá fazer subir os preços das acções indefinidamente. a concepção inteligente e inovadora deste apoio à dívida pública e ao crédito é que os alvos do seu apoio preciso são as acções de empresas cotadas de primeira linha que podem ser usadas para arbitrar taxas de juro, em vez de encorajar a inundação de montanhas e planícies, e muito menos laissez-faire. a alocação de capital altamente alavancada leva à expansão desordenada de preços exorbitantes e à queda dos preços. esta é uma grande diferença entre o mercado de ações iniciado por esta política e o touro louco do mercado de ações de 2015 que muitas pessoas compararam. desta forma, quando as taxas de dividendos esperadas e os retornos a médio e longo prazo destas empresas de primeira linha se aproximarem dos 2,25% das obrigações governamentais ou do custo do crédito, à medida que os preços das suas acções sobem rapidamente, a procura de empréstimos diminuirá naturalmente rapidamente. quanto às ações de baixo desempenho que seguem a tendência da especulação e não têm perspectivas de crescimento, inevitavelmente não verão nada quando a maré baixar.

de outra perspectiva, quando o mercado de ações chinês retornar aos máximos do mercado e aos níveis habituais dos mercados emergentes sob ambientes internos e externos favoráveis ​​em 2021, e quando as grandes empresas de tecnologia do meu país também estiverem rapidamente alcançando as avaliações das sete principais empresas de tecnologia empresas no mercado dos eua, é prudente que o capital pare. uma recuperação do mercado apoiada por fundamentos mais elevados exige uma melhoria global das condições económicas e um aumento significativo dos lucros das empresas.

o que precisa de ser salientado é que a história provou repetidamente que o mercado altista louco acabará por conduzir a uma quebra do mercado, e as perdas mais graves nessa altura são sempre dos investidores de retalho. deve-se dizer que a grande maioria das ações com um valor de mercado de 7 a 8 trilhões vendidas nas transações de mercado disparadas nos cinco dias anteriores ao feriado foram vendidas por investidores de varejo. portanto, tanto o mercado como os reguladores devem ter cuidado com a possibilidade de o mercado de ações sair de controle. à medida que os fundamentos económicos melhoram gradualmente, um crescimento lento em forma de onda, em vez de grandes altos e baixos, será obviamente o objectivo perseguido pelo governo e pelos reguladores.

deve-se reconhecer que a possibilidade de o mercado continuar a desenvolver-se de forma saudável e alcançar uma inversão sustentável da tendência após a primeira onda de recuperação de estímulos depende das opções e da intensidade das políticas fiscais e outras políticas relacionadas. agora que as políticas gerais do governo central foram esclarecidas, a chave depende da emissão e implementação de políticas específicas por vários departamentos. ao contrário do mercado de ações, que consegue obter resultados imediatos com um clique, a economia exige maior intensidade e pontos de alavancagem mais científicos e precisos.

na minha opinião, uma vez que enfrentamos actualmente uma espiral de feedback negativo dos três ciclos económicos sobrepostos, ajustamentos estruturais e mudanças institucionais, as medidas e métodos actualmente discutidos não são suficientes para inverter a tendência dos fundamentos económicos, especialmente aqueles que propõem maiores dimensões. reformas de grande escala concentrar-se no investimento em investimentos e projectos que possam ter inúmeros benefícios sociais, mas sem retornos económicos visíveis (este é o ponto crucial e a causa raiz do actual pesado fardo da dívida, especialmente problemas de dívida do governo local), e concentrar-se nos resultados de curto prazo. a atracção só aumentará ainda mais o peso da nossa dívida e reduzirá o espaço para ajustamentos políticos na próxima etapa.

sempre acreditei que as medidas eficazes para resolver qualquer problema não residem no número de medidas que estão verdadeiramente em vigor podem ser eficazes e eficazes. portanto, além de medicamentos de primeiros socorros imediatos e eficazes para o mercado de ações, o que é mais crítico para decisões complexas de política económica é encontrar o ponto de ruptura onde as macropolíticas abrangentes e a transformação estrutural sejam mais fortes, mais focadas, mais sustentadas e tenham um impacto em todo o corpo, e valorize-o muito com as preciosas balas de reserva das finanças do governo central, tome decisões antes de agir e use movimentos únicos e fortes que sejam precisos e poderosos, e acerte o alvo com um tiro.

o mercado de ações no ano do dragão teve um início promissor após as dificuldades e reviravoltas no médio prazo, desejo sinceramente que o mercado de ações no ano do dragão possa continuar a atingir níveis mais elevados. e um novo ponto de partida mais estável.