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récemment, trop de gens viennent poser des questions sur la bourse. j’ai dit que 99 % du temps, je ne comprenais vraiment pas le trading d’actions, et encore moins donner des conseils. certaines personnes ne se sont pas arrêtées et ont cité qu'en 2001, vous avez émis un signal d'un marché baissier long, en 2005, vous avez émis un signal de retournement du marché, en 2006, vous avez émis un signal pour accueillir une nouvelle ère du marché des valeurs mobilières, en 2007, vous avez émis un signal selon lequel le marché était en surchauffe, et en 2015, vous avez émis un signal selon lequel la vache folle n'était pas durable. le signal est à chaque fois correct. pourquoi faites-vous semblant de ne pas comprendre ? les changements spectaculaires survenus sur le marché boursier sont désormais stupéfiants et vous devez donner un autre signal. je ne peux qu'expliquer à plusieurs reprises que j'étudiais simplement le système et le mécanisme du marché boursier et que j'ai fait un jugement auxiliaire sur l'évolution du marché boursier. heureusement, je n'ai pas dit la mauvaise chose. c'est juste parce que je n'ai pas compris et que je n'ai pas osé en dire plus.

je ne m'attendais pas à ce qu'un frère frappe à ma porte aujourd'hui et me dise que le nouveau président de la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a pris ses fonctions au début de l'année du dragon. vous avez écrit un article très influent sur les « nouvelles attentes en matière de valeurs mobilières ». le marché boursier pendant l’année du dragon », qui a ensuite été publié en première page du china securities journal. maintenant, de nouvelles attentes sont vraiment là. si vous n'exprimez pas votre position, vous serez très irresponsable si tout le monde perd de l'argent à l'avenir. je suis la même personne. à cet âge, je n'arrive toujours pas à être provoqué par les autres, donc je ne peux m'empêcher de dire quelques mots de plus.

la raison pour laquelle je dis que nous avons de nouvelles attentes au début de l'année du dragon est que le développement du marché boursier chinois ne s'est pas encore séparé du marché politique à ce stade, et que le changement de leadership sur le marché boursier à un moment critique cette situation reflète la grande préoccupation du gouvernement central pour le marché boursier. lors du premier symposium du nouveau président, j'ai également déclaré que la présidence de la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières constituait un poste à haut risque. l'une des principales raisons est que, bien que la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières soit le département directement responsable du marché boursier, l'évolution du marché boursier est davantage soumise aux fondamentaux économiques et aux contraintes de toutes les parties. objectivement parlant, bien que cette année la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières ait été contrainte d'adopter de nombreuses interventions administratives obligatoires qui ont eu une réputation mitigée, dans l'ensemble, elle a accompli beaucoup de choses remarquables et importantes en améliorant la qualité et la valeur d'investissement des sociétés cotées. travaux préparatoires. mais malgré cela, le marché a encore atteint de nouveaux plus bas jusqu'à la mi-septembre en raison de l'impact de l'environnement extérieur au marché boursier. dès l'annonce des mesures de soutien financier aux banques la semaine dernière, notamment après l'annonce de la décision du bureau politique du comité central, le marché a immédiatement connu un rebond violent sans précédent. on voit que pour que le marché des valeurs mobilières se développe et se renforce véritablement, il nécessite des efforts et un soutien sous tous ses aspects.

la principale raison du renversement en forme de v du marché des valeurs mobilières est bien sûr que la décision du gouvernement central a modifié les attentes du marché et a considérablement accru la confiance et les attentes de la population. cela montre la ferme conviction du gouvernement dans le développement économique comme pièce maîtresse, d'autant plus que la haute direction ne se soucie plus et n'y accorde plus beaucoup d'attention aux marchés financiers et boursiers, comme certains l'ont spéculé. dans le même temps, cet engagement non conventionnel et ultra-limité de soutien au crédit en faveur du marché boursier constitue une mesure précise et précise pour promouvoir la reprise du marché et recruter des biens immobiliers. alors que le marché boursier connaît une hausse sans précédent en cinq jours de bourse, le moment où le marché boursier se développera ensuite au cours de l'année du dragon est naturellement devenu le centre d'attention.

on peut croire que si le marché augmente encore de 10 à 20 % par rapport au point actuel, il y aura un soutien efficace de la part des fondamentaux politiques, financiers et économiques, et seule la majorité des actionnaires et les citoyens de base des fonds d'actions publics seront en mesure de atteindre et se tenir sur cette plate-forme, transformant essentiellement les pertes en bénéfices. par conséquent, cette bataille ne peut être vaincue une fois lancée. bien entendu, les explosions émotionnelles et le battage médiatique des acteurs du marché pourraient pousser le marché à des niveaux beaucoup plus élevés.

cependant, nous devons également être sobrement conscients que même une offre illimitée de capitaux sera intrinsèquement limitée par les forces du marché et ne pourra pas faire monter indéfiniment les cours des actions. la conception intelligente et innovante de ce soutien gouvernemental à la dette et au crédit réside dans le fait que les objets de son soutien précis sont les actions de sociétés cotées de premier ordre qui peuvent être utilisées pour arbitrer les taux d'intérêt, plutôt que d'encourager l'inondation des montagnes et des plaines, et encore moins le laissez-faire. une allocation de capitaux fortement endettée conduit à une expansion désordonnée de prix qui montent en flèche et à leur chute. il s'agit d'une différence majeure entre le marché boursier initié par cette politique et le marché boursier fou de 2015 que beaucoup ont comparé. de cette manière, lorsque les taux de dividendes attendus et les rendements à moyen et long terme de ces sociétés de premier ordre s’approchent du coût des obligations d’état ou du crédit de 2,25 % alors que le cours de leurs actions augmente rapidement, la demande de prêts diminuera naturellement rapidement. quant aux valeurs peu performantes, qui suivent la tendance de la spéculation et manquent de perspectives de croissance, elles ne verront inévitablement rien lorsque la marée refluera.

d'un autre point de vue, lorsque le marché boursier chinois reviendra aux plus hauts du marché et aux niveaux habituels des marchés émergents en 2021 dans un environnement interne et externe favorable, et lorsque les grandes entreprises technologiques de mon pays rattraperont également rapidement les valorisations des sept principales entreprises technologiques. entreprises sur le marché américain, il est prudent que le capital s’arrête dans son élan. une reprise plus forte du marché, soutenue par les fondamentaux, nécessite une amélioration globale des conditions économiques et une hausse significative des bénéfices des entreprises.

ce qu'il faut souligner davantage, c'est que l'histoire a prouvé à maintes reprises qu'un marché haussier fou finirait par conduire à un krach boursier et que les investisseurs de détail subiraient toujours les pertes les plus graves à ce moment-là. il faut dire que la grande majorité des actions d'une valeur marchande de 7 à 8 000 milliards vendues lors des transactions boursières en flèche au cours des cinq jours précédant les vacances ont été vendues par des investisseurs particuliers. par conséquent, le marché et les régulateurs doivent se méfier de la montée en puissance du marché boursier de manière incontrôlable. à mesure que les fondamentaux économiques s’améliorent progressivement, une croissance lente par vagues plutôt que des hauts et des bas importants sera évidemment l’objectif poursuivi par le gouvernement et les régulateurs.

il convient de reconnaître que la capacité du marché à continuer à se développer sainement et à parvenir à un renversement de tendance durable après la première vague de relance dépend des options et de l'intensité des politiques budgétaires et autres politiques connexes. maintenant que les politiques globales du gouvernement central ont été clarifiées, la clé dépend de l'élaboration et de la mise en œuvre de politiques spécifiques par les différents départements. contrairement au marché boursier, qui permet d'obtenir des résultats immédiats et en un seul clic, l'économie nécessite une plus grande intensité et des leviers plus scientifiques et précis.

à mon avis, puisque nous sommes actuellement confrontés à une spirale de rétroaction négative de trois cycles économiques superposés, d'ajustements structurels et de changements institutionnels, les mesures et méthodes actuellement discutées ne suffisent pas à inverser la tendance des fondamentaux économiques, en particulier celles qui proposent de nouvelles réformes à grande échelle. se concentrer sur l’investissement dans des investissements et des projets qui peuvent avoir d’innombrables avantages sociaux mais sans retours économiques visibles (c’est l’essentiel et la cause profonde du lourd fardeau de la dette actuel, en particulier les problèmes d’endettement des gouvernements locaux), et se concentrer sur les résultats à court terme. cette pression ne fera qu’alourdir encore davantage notre fardeau de la dette et réduira la marge de manœuvre pour des ajustements politiques lors de la prochaine étape.

j'ai toujours pensé que les mesures efficaces pour résoudre un problème ne dépendent pas du nombre de mesures. quelques mesures réellement mises en place peuvent être efficaces et efficientes. par conséquent, outre les premiers secours immédiats et efficaces pour le marché boursier, ce qui est plus crucial pour les décisions de politique économique complexes est de trouver le point de rupture pour des politiques macroéconomiques globales et une transformation structurelle plus fortes, plus ciblées, plus durables et plus durables. avoir un impact sur tout le corps et le chérir hautement les précieuses balles de réserve des finances du gouvernement central, prendre des décisions avant d'agir, utiliser des mouvements uniques et durs, précis et puissants, et atteindre la cible d'un seul coup.

le marché boursier de l'année du dragon a connu un début prometteur. après les creux difficiles et les rebondissements à moyen terme, j'espère sincèrement que le marché boursier de l'année du dragon pourra continuer à atteindre un niveau plus élevé. et un nouveau point de départ plus stable.