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Noticias de negocios de Changjiang● Shen Yourong, reportero del Changjiang Business Daily.

"Northeast Mao" Changchun High-tech (000661.SZ) cambió su desempeño, lo que provocó que el precio de las acciones cayera en picado.

En la tarde del 15 de agosto, Changchun High-tech publicó su informe semestral de 2024. Este informe sorprendió al mercado. En el primer semestre del año, la empresa obtuvo unos ingresos operativos de 6.639 millones de yuanes, un aumento interanual de más del 7% del beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa matriz (en lo sucesivo, "beneficio neto"); fue de 1.720 millones de yuanes, una disminución interanual de más del 20%.

La última vez que el beneficio neto cayó interanualmente a medio plazo fue hace 10 años, en 2014.

Un reportero del Changjiang Business Daily descubrió que la disminución en las ganancias netas se debió a la rara disminución en las ganancias netas de la “vaca de ganancias” de la compañía, Kinsey Pharmaceuticals.

El 16 de agosto, en el mercado secundario, el precio de las acciones de Changchun Hi-tech cayó un 3,62% para cerrar en 86,15 yuanes por acción, estableciendo un nuevo mínimo en los últimos cinco años y medio.

El 16 de agosto, los directores, supervisores y altos ejecutivos de la empresa completaron el plan de aumento de acciones a la velocidad del rayo, pero no lograron evitar que el precio de las acciones cayera.

Ante la nueva situación, Changchun High-tech ha llevado a cabo una serie de diseños, como acelerar las ventas internacionales de la hormona del crecimiento, enriquecer la línea de productos de Jinsai Pharmaceutical y explorar áreas de aplicación de productos.

Un periodista del Changjiang Business Daily descubrió que en el primer semestre de este año, los gastos de ventas, los gastos de gestión y los gastos de I+D de Changchun High-tech aumentaron significativamente.

Queda por ver si el diseño industrial puede aportar nuevos puntos de crecimiento a Changchun Hi-Tech.

Raro descenso de la 'vaca lucrativa'

Altamente dependiente de la "vaca lucrativa" Kinsey Pharmaceuticals, la alta tecnología de Changchun siempre ha sido cuestionada. Hoy en día, el desempeño de Kinsey Pharmaceuticals está arrastrando a Changchun High-tech.

Según el último informe semestral divulgado, en el primer semestre de este año, Changchun High-tech logró unos ingresos operativos de 6.639 millones de yuanes, un aumento interanual del 7,63%, el beneficio neto fue de 1.720 millones de yuanes al año; la disminución interanual del 20,40%; el beneficio neto después de excluir las ganancias y pérdidas no recurrentes (en lo sucesivo, "excluyendo el beneficio no neto") fue de 1.737 millones de yuanes, una disminución interanual del 19,722%.

Tanto el beneficio neto como el beneficio no neto disminuyeron año tras año, y la disminución fue básicamente la misma, lo que indica que la causa fundamental de la disminución radica en el negocio principal.

Un periodista del Changjiang Business Daily descubrió que Changchun High-tech, conocida como "Northeast Mao", ha mantenido un rápido crecimiento en el desempeño operativo durante mucho tiempo. La última vez que cayó su beneficio neto a medio plazo fue a mediados de 2014. Es decir, el beneficio neto cayó en el primer semestre de este año por primera vez en 10 años.

De hecho, hace tiempo que se esperaba la caída de las ganancias netas de Changchun High-tech. En el primer semestre de 2023, la empresa logró un beneficio neto de 2.160 millones de yuanes, un crecimiento interanual de sólo el 1,91%. El crecimiento del beneficio neto a medio plazo cayó por debajo del 10% por primera vez desde 2015.

El negocio de Changchun High-tech incluye la investigación y el desarrollo, la producción y la venta de productos biofarmacéuticos y medicamentos chinos patentados, complementados con el desarrollo inmobiliario, la gestión de propiedades y los servicios. Sus principales fuentes de ingresos son las filiales Kinsey Pharmaceuticals y Baike Biotech.

En el primer semestre de este año, el "culpable" que provocó la caída del beneficio neto de la empresa fue su filial principal Kinsey Pharmaceuticals.

La filial Beike Biotech logró un beneficio neto de 138 millones de yuanes, un aumento interanual del 23,54%. La filial Huakang Pharmaceutical logró un beneficio neto de 24 millones de yuanes, un aumento interanual del 26,42%. La filial Hi-tech Real Estate obtuvo un beneficio neto de 33 millones de yuanes, un aumento interanual del 533,17%.

Los beneficios netos a medio plazo de las filiales mencionadas aumentan año tras año, mientras que los beneficios netos de Kinsey Pharmaceuticals están disminuyendo. En el primer semestre del año, Jinsai Pharmaceutical logró unos ingresos operativos de 5.152 millones de yuanes, un aumento interanual del 0,25%; el beneficio neto fue de 1.769 millones de yuanes, una disminución del 19,49% respecto al mismo período del año pasado.

Jinsai Pharmaceutical siempre ha sido la "vaca de ganancias" de Changchun High-tech.

De 2021 a 2023, las ganancias netas obtenidas por Kinsey Pharmaceuticals fueron de 3.684 mil millones de yuanes, 4.217 mil millones de yuanes y 4.514 mil millones de yuanes respectivamente. En 2023, las ganancias netas de Kinsey Pharmaceuticals representaron el 99,60% de las ganancias netas de Changchun High-tech.

En los últimos tres años, las tasas de crecimiento de las ganancias netas de Kinsey Pharmaceutical fueron del 24,63%, 14,47% y 7,04% respectivamente. La tasa de crecimiento continuó desacelerándose, pero mantuvo el crecimiento. En el primer semestre de este año, su beneficio neto rara vez cayó significativamente, lo que provocó una disminución en el beneficio neto de Changchun High-tech.

Entonces, ¿por qué las ganancias netas de Kinsey Pharmaceuticals rara vez disminuyeron? ¿Está relacionado con la colección centralizada de hormona del crecimiento? Changchun High-tech respondió que las adquisiciones centralizadas no tendrían ningún impacto en el desempeño en el primer semestre de este año.

En cuanto a qué causó la fuerte caída en las ganancias netas de Kinsey Pharmaceuticals, Changchun High-tech no explicó.

La especulación del mercado puede ser que la competencia en el mercado se está intensificando.

Los fondos reducen sus posiciones por dos trimestres consecutivos

El rendimiento cambió y el precio de las acciones de Changchun Hi-Tech se desplomó.

El 16 de agosto, en la apertura de las primeras operaciones, Changchun High-tech cayó más del 2% y la caída intradiaria una vez se expandió al 4,68%. Al cierre, la caída se redujo al 3,62%, cerrando en 86,15 yuanes/acción.

Antes de la restauración del capital, el precio de las acciones de 86,15 yuanes por acción era el más bajo desde el 23 de enero de 2019, lo que significa que el precio actual de las acciones ha alcanzado un nuevo mínimo en los últimos cinco años y medio.

Desde 2021, debido a rumores como la inclusión de la hormona del crecimiento en las adquisiciones centralizadas, el precio de las acciones de Changchun High-tech se ha desplomado seis veces y el precio de las acciones ha "caído continuamente".

El gráfico de líneas K muestra que el 17 de mayo de 2021, el máximo intradiario del precio de las acciones de Changchun High-tech fue de 523 yuanes por acción. En comparación con esto, el precio actual de las acciones ha caído aproximadamente un 83,53%.

En la actualidad, el valor de mercado de Changchun High-tech es de aproximadamente 34.800 millones de yuanes, una disminución de 177.000 millones de yuanes con respecto a su valor de mercado máximo de 211.800 millones de yuanes en 2021.

Vale la pena mencionar que en la noche del 15 de agosto, cuando Changchun High-tech reveló el informe de desempeño provisional de este año, reveló simultáneamente que nueve directores, supervisores y altos ejecutivos, incluido el presidente y gerente general Jiang Yuntao, planeaban aumentar sus participaciones. El importe total del aumento no fue bajo: 15 millones de yuanes, el período de tenencia es de 6 meses.

En la tarde del 16 de agosto, Changchun High-tech reveló que estos nueve directores, supervisores y altos ejecutivos habían completado el aumento de sus participaciones a un costo total de 17,6677 millones de yuanes ese día.

Se puede observar que en tan solo un día, nueve directores, supervisores y altos ejecutivos completaron el plan para incrementar sus participaciones a la velocidad del rayo.

En base a esto, también se puede juzgar que si los directores, supervisores y altos directivos no hubieran completado el aumento específico de participación el 16 de agosto, el precio de las acciones de la empresa habría caído aún más. Desde otra perspectiva, hasta nueve directores, supervisores y altos ejecutivos aumentaron colectivamente sus participaciones, pero aun así no lograron evitar que el precio de las acciones de la empresa cayera.

Un periodista del Changjiang Business Daily descubrió que los fondos también han reducido sucesivamente sus posiciones en Changchun High-tech.

Los datos de Wind muestran que a principios de este año, las compañías de fondos poseían un total de aproximadamente 78,9439 millones de acciones de Changchun High-Tech, lo que representa el 19,64% del total de acciones en circulación de la compañía. Al final del primer trimestre y del segundo trimestre de este año, el número total de acciones en poder de las compañías de fondos era de 40,6219 millones de acciones y 33,2942 millones de acciones respectivamente, reduciendo sus posiciones por dos trimestres consecutivos.

Changchun High-tech también sintió la presión operativa y continuó realizando el diseño industrial.

En abril del año pasado, Changchun High-tech declaró que además de la hormona del crecimiento, Kinsey Pharmaceuticals ha desplegado sectores comerciales como la salud de niños y mujeres, endocrinología de adultos, dermatología y oncología.

Según el informe semestral de este año, la compañía aceleró las ventas de la hormona del crecimiento y otros productos en el mercado internacional y logró unos ingresos por ventas de 85.238 millones de yuanes en regiones extranjeras, un aumento interanual del 267,78%. Además, aceleraremos la aplicación de la hormona del crecimiento en áreas como la reproducción asistida y la deficiencia de la hormona del crecimiento en adultos, y fortaleceremos la venta y promoción de productos nutricionales, hormona folículo estimulante, etc.

En la actualidad, el efecto no es evidente.

Vale la pena mencionar que en enero de 2023, se aprobó la comercialización de la vacuna contra la culebrilla de Beike Biotech. Es la primera vacuna contra la culebrilla en China adecuada para adultos de 40 años o más. Sin embargo, aún se desconoce si este producto puede aportar nuevos puntos de crecimiento a Changchun High-tech.