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Notizie economiche di Changjiang●Il giornalista del Changjiang Business Daily, Shen Yourong

"Northeast Mao" Changchun High-tech (000661.SZ) ha cambiato la sua performance, facendo crollare il prezzo delle azioni.

La sera del 15 agosto, Changchun High-tech ha pubblicato il suo rapporto semestrale 2024. Questa pagella ha sorpreso il mercato. Nella prima metà dell'anno, la società ha realizzato un utile operativo di 6,639 miliardi di yuan, un aumento rispetto all'anno precedente di oltre il 7% dell'utile netto attribuibile agli azionisti della società madre (di seguito denominato "utile netto"); è stato di 1.720 miliardi di yuan, con un calo di oltre il 20% su base annua.

L’ultima volta che l’utile netto è diminuito su base annua nel medio termine è stato 10 anni fa, nel 2014.

Un giornalista del Changjiang Business Daily ha scoperto che il calo dell’utile netto era dovuto al raro calo dell’utile netto della “vacca da profitto” dell’azienda Kinsey Pharmaceuticals.

Il 16 agosto, sul mercato secondario, il prezzo delle azioni di Changchun Hi-tech è sceso del 3,62% per chiudere a 86,15 yuan per azione, stabilendo un nuovo minimo negli ultimi cinque anni e mezzo.

Il 16 agosto, i direttori, i supervisori e gli alti dirigenti della società hanno completato il piano di aumento delle azioni alla velocità della luce, ma non sono riusciti a impedire il calo del prezzo delle azioni.

Di fronte alla nuova situazione, Changchun High-tech ha attuato una serie di layout, come l'accelerazione delle vendite internazionali dell'ormone della crescita, l'arricchimento della linea di prodotti Jinsai Pharmaceutical e l'esplorazione delle aree di applicazione dei prodotti.

Un giornalista del Changjiang Business Daily ha scoperto che nella prima metà di quest’anno le spese di vendita, le spese di gestione e le spese di ricerca e sviluppo di Changchun High-tech sono aumentate in modo significativo.

Resta da vedere se il layout industriale possa portare nuovi punti di crescita a Changchun Hi-Tech.

Declino raro 'Profit Cow'

Fortemente dipendente dalla "mucca del profitto" Kinsey Pharmaceuticals, l'alta tecnologia di Changchun è sempre stata messa in discussione. Oggi, la performance di Kinsey Pharmaceuticals sta trascinando al ribasso il settore high-tech di Changchun.

Secondo l'ultimo rapporto semestrale pubblicato, nella prima metà di quest'anno, Changchun High-tech ha realizzato un utile operativo di 6,639 miliardi di yuan, con un aumento anno su anno del 7,63% e un utile netto pari a 1,720 miliardi di yuan -diminuzione del 20,40% su base annua; l'utile netto al netto degli utili e delle perdite non ricorrenti (di seguito denominato ""Escluso l'utile non netto") è stato di 1,737 miliardi di yuan, con un calo del 19,722% su base annua.

Sia l'utile netto che l'utile non netto sono diminuiti di anno in anno, e il calo è stato sostanzialmente lo stesso, indicando che la causa principale del calo risiede nell'attività principale.

Un giornalista del Changjiang Business Daily ha scoperto che Changchun High-tech, conosciuta come "Northeast Mao", ha mantenuto per molto tempo una rapida crescita delle prestazioni operative. L’ultima volta che l’utile netto a medio termine è diminuito è stato a metà del 2014. In altre parole, l’utile netto è diminuito nella prima metà di quest’anno per la prima volta in 10 anni.

In effetti, il calo dell'utile netto di Changchun High-tech era previsto da tempo. Nella prima metà del 2023, la società ha realizzato un utile netto di 2,16 miliardi di yuan, una crescita su base annua di solo l’1,91%. La crescita dell’utile netto a medio termine è scesa al di sotto del 10% per la prima volta dal 2015.

L'attività di Changchun High-tech comprende la ricerca e lo sviluppo, la produzione e la vendita di prodotti biofarmaceutici e medicinali cinesi brevettati, integrati dallo sviluppo immobiliare, dalla gestione immobiliare e dai servizi. Le sue principali fonti di reddito sono le controllate Kinsey Pharmaceuticals e Baike Biotech.

Nella prima metà di quest'anno, il "colpevole" che ha portato al calo dell'utile netto della società è stata la sua controllata principale Kinsey Pharmaceuticals.

La controllata Beike Biotech ha realizzato un utile netto di 138 milioni di yuan, con un aumento del 23,54% rispetto all'anno precedente. La controllata Huakang Pharmaceutical ha realizzato un utile netto di 24 milioni di yuan, con un aumento del 26,42% su base annua. La controllata Hi-tech Real Estate ha realizzato un utile netto di 33 milioni di yuan, con una crescita del 533,17% su base annua.

Gli utili netti a medio termine delle filiali sopra menzionate sono tutti in aumento di anno in anno, mentre gli utili netti di Kinsey Pharmaceuticals sono in calo. Nella prima metà dell'anno, Jinsai Pharmaceutical ha realizzato un utile operativo di 5,152 miliardi di yuan, con un incremento dello 0,25% su base annua e un utile netto di 1,769 miliardi di yuan, in calo del 19,49% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso;

Jinsai Pharmaceutical è sempre stata la “mucca del profitto” di Changchun High-tech.

Dal 2021 al 2023, gli utili netti realizzati da Kinsey Pharmaceuticals sono stati rispettivamente di 3,684 miliardi di yuan, 4,217 miliardi di yuan e 4,514 miliardi di yuan. Nel 2023, gli utili netti di Kinsey Pharmaceuticals hanno rappresentato il 99,60% degli utili netti di Changchun High-tech.

Negli ultimi tre anni, i tassi di crescita dell'utile netto di Kinsey Pharmaceutical sono stati rispettivamente del 24,63%, 14,47% e 7,04%. Il tasso di crescita ha continuato a rallentare, ma ha mantenuto la crescita. Nella prima metà di quest'anno, l'utile netto raramente è diminuito in modo significativo, il che ha portato a un calo dell'utile netto di Changchun High-tech.

Allora perché l’utile netto di Kinsey Pharmaceuticals diminuisce raramente? È legato alla raccolta centralizzata dell’ormone della crescita? Changchun High-tech ha risposto che l'approvvigionamento centralizzato non avrà alcun impatto sulle prestazioni nella prima metà di quest'anno.

Per quanto riguarda le cause del forte calo degli utili netti della Kinsey Pharmaceuticals, Changchun High-tech non ha spiegato.

La speculazione di mercato potrebbe essere che la concorrenza sul mercato si sta intensificando.

I fondi hanno ridotto le loro posizioni per due trimestri consecutivi

La performance è cambiata e il prezzo delle azioni di Changchun Hi-Tech è crollato.

Il 16 agosto, all'apertura delle contrattazioni anticipate, il Changchun High-tech è sceso di oltre il 2%, e il calo intraday una volta ampliato al 4,68%. Alla chiusura il calo si è ridotto al 3,62%, chiudendo a 86,15 yuan/azione.

Prima del ripristino del capitale, il prezzo delle azioni di 86,15 yuan per azione era il più basso dal 23 gennaio 2019, il che significa che l’attuale prezzo delle azioni ha toccato un nuovo minimo negli ultimi cinque anni e mezzo.

Dal 2021, a causa di voci come l'ormone della crescita incluso negli appalti centralizzati, il prezzo delle azioni di Changchun High-tech è crollato sei volte e il prezzo delle azioni è "caduto continuamente".

Il grafico della linea K mostra che il 17 maggio 2021, il massimo intraday del prezzo delle azioni di Changchun High-tech era di 523 yuan/azione. Rispetto a questo, il prezzo attuale delle azioni è sceso di circa l'83,53%.

Attualmente, il valore di mercato di Changchun High-tech è di circa 34,8 miliardi di yuan, con un calo di 177 miliardi di yuan rispetto al suo valore di mercato massimo di 211,8 miliardi di yuan nel 2021.

Vale la pena ricordare che la sera del 15 agosto, quando Changchun High-tech ha pubblicato il rapporto intermedio sulla performance di quest'anno, ha contemporaneamente rivelato che nove direttori, supervisori e dirigenti senior, tra cui il presidente e direttore generale Jiang Yuntao, pianificavano di aumentare le loro partecipazioni. L'importo totale dell'aumento non è stato basso: 15 milioni di yuan, il periodo di detenzione è di 6 mesi.

La sera del 16 agosto, Changchun High-tech ha reso noto che questi nove direttori, supervisori e dirigenti senior avevano completato quel giorno l'aumento delle loro partecipazioni per un costo totale di 17,6677 milioni di yuan.

Si può vedere che in un solo giorno, nove direttori, supervisori e dirigenti senior hanno completato il piano per aumentare le loro partecipazioni alla velocità della luce.

Su questa base si può anche ritenere che se gli amministratori, i supervisori e gli alti dirigenti non avessero completato l'aumento concreto della partecipazione il 16 agosto, il prezzo delle azioni della società sarebbe sceso ancora di più. Da un'altra prospettiva, ben nove direttori, supervisori e dirigenti senior hanno aumentato collettivamente le loro partecipazioni, ma non sono comunque riusciti a impedire il calo del prezzo delle azioni della società.

Un giornalista del Changjiang Business Daily ha scoperto che anche i fondi hanno successivamente ridotto le loro posizioni nella Changchun High-tech.

I dati di Wind mostrano che all’inizio di quest’anno, le società di fondi detenevano un totale di circa 78,9439 milioni di azioni di Changchun High-Tech, pari al 19,64% del totale delle azioni in circolazione della società. Alla fine del primo trimestre e alla fine del secondo trimestre di quest'anno, il numero totale di azioni detenute dalle società di fondi era rispettivamente di 40,6219 milioni di azioni e 33,2942 milioni di azioni, riducendo le loro posizioni per due trimestri consecutivi.

Anche Changchun High-tech ha sentito la pressione operativa e ha continuato a realizzare il layout industriale.

Nell'aprile dello scorso anno, Changchun High-tech ha dichiarato che oltre all'ormone della crescita, Kinsey Pharmaceuticals ha sviluppato settori commerciali come la salute dei bambini e delle donne, l'endocrinologia degli adulti, la dermatologia e l'oncologia.

Secondo il rapporto semestrale di quest'anno, l'azienda ha accelerato le vendite dell'ormone della crescita e di altri prodotti sul mercato internazionale e ha realizzato un fatturato di 85.238 milioni di yuan all'estero, con un aumento del 267,78% su base annua. Inoltre, accelereremo l’applicazione dell’ormone della crescita in aree come la riproduzione assistita e il deficit dell’ormone della crescita negli adulti e rafforzeremo le vendite e la promozione di prodotti nutrizionali, ormone follicolo-stimolante, ecc.

Al momento l’effetto non è evidente.

Vale la pena ricordare che nel gennaio 2023 il vaccino contro l’herpes zoster di Beike Biotech è stato approvato per la commercializzazione. È il primo vaccino contro l’herpes zoster in Cina adatto agli adulti di età pari o superiore a 40 anni. Tuttavia, non è ancora noto se questo prodotto possa portare nuovi punti di crescita a Changchun High-tech.