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長江ビジネスニュース●長江商報記者 沈有龍

「東北毛」長春ハイテク(000661.SZ)の業績が一変し、株価が急落した。

8月15日夜、長春高科技は2024年半期報告書を発表し、市場を驚かせた。上半期の営業利益は66億3,900万元で、親会社株主に帰属する純利益（以下「純利益」という）は前年同期比7％以上増加した。売上高は17億2000万元で、前年同期比20％以上減少した。

中期純利益が前年比で減少したのは10年前の2014年が最後だ。

長江商業報の記者は、純利益の減少は、同社の「利益の牛」である晋西製薬の純利益がまれに減少したためであることを発見した。

8月16日、流通市場で長春高科技の株価は3.62％下落し、1株当たり86.15元で取引を終え、過去5年半での安値を更新した。

8月16日、同社の取締役、監督者、上級幹部らは電光石火のスピードで株式増加計画を完了したが、株価下落を防ぐことはできなかった。

新たな状況に直面して、長春高科技は成長ホルモンの国際販売の加速、晋西製薬の製品ラインの充実、製品応用分野の探索などの一連のレイアウトを実行した。

長江商業報の記者は、今年上半期に長春高科技の販売費、管理費、研究開発費がすべて大幅に増加したことを発見した。

この産業配置が長春高科技に新たな成長点をもたらすことができるかどうかは、まだ分からない。

「利益牛」の稀な減少

「利益牛」キンゼイ製薬への依存度が高い長春ハイテクは常に疑問視されてきた。現在、キンゼイ製薬の業績が長春ハイテクの足を引っ張っている。

最新の開示された半期報告書によると、長春高科技は今年上半期に営業利益66億3,900万元を達成し、純利益は前年同期比7.63%増加し、年間純利益は17億2,000万元となった。 -前年同期比20.40%減少、非経常損益を除いた純利益（以下「非純利益を除く」）は17億3,700万元で、前年同期比19.722%減少した。

純利益、非純利益ともに前年同期比で減少しており、その減少幅はほぼ同じであり、減少の根本原因は本業にあることが分かります。

長江商業日報の記者は、「東北毛」として知られる長春ハイテクが長期にわたり業績の急成長を維持していることを発見した。同社の中間純利益が最後に減少したのは2014年半ばだった。つまり、今年上半期に純利益が減少したのは10年ぶりだ。

実際、長春高科技の純利益の減少は長年予想されていた。 2023年上半期の同社の純利益は21億6000万元で、前年比成長率はわずか1.91％で、中期純利益の伸び率は2015年以来初めて10％を下回った。

Changchun High-tech の事業には、バイオ医薬品および独自の漢方薬の研究開発、生産、販売が含まれており、これに不動産開発、不動産管理およびサービスが加えられており、その主な収入源は子会社の Kinsey Pharmaceuticals と Baike Biotech です。

今年上半期、同社の純利益減少につながった「犯人」は中核子会社キンゼイ・ファーマシューティカルズだった。

子会社の北科生物技術は純利益1億3,800万元を達成し、前年同期比23.54%増加した。子会社の華康製薬は純利益2,400万元を達成し、前年同期比26.42％増加した。子会社のハイテク不動産は純利益3,300万元を達成し、前年比533.17％増加した。

上記子会社の中期純利益はいずれも前年同期比で増加しているが、キンゼイ・ファーマシューティカルズの純利益は減少している。上半期、晋西製薬は営業利益が51億5,200万元で前年同期比0.25％増加、純利益は17億6,900万元で前年同期比19.49％減少した。

晋西製薬は常に長春ハイテクの「利益牛」であった。

2021年から2023年までにキンゼイ製薬が達成した純利益はそれぞれ36億8,400万元、42億1,700万元、45億1,400万元で、2023年にはキンゼイ製薬の純利益は長春ハイテクの純利益の99.60％を占めた。

過去 3 年間のキンゼー ファーマシューティカルの純利益成長率はそれぞれ 24.63%、14.47%、7.04% でした。成長率は引き続き鈍化しましたが、成長を維持しました。今年上半期、純利益が大幅に減少することはほとんどなく、これが長春高科技の純利益の減少につながった。

では、なぜキンゼイ・ファーマシューティカルズの純利益はほとんど減少しなかったのでしょうか?成長ホルモンの集中収集と関係があるのでしょうか？長春高科技は、集中調達が今年上半期の業績に影響を与えることはないと回答した。

キンゼー・ファーマシューティカルズの純利益が大幅に減少した原因について、長春高科技は説明していない。

市場では市場競争が激化しているとの思惑があるのか​​もしれない。

ファンドは2四半期連続でポジションを削減

業績が一変し、長春高科技の株価は急落した。

8月16日、朝方の寄り付きで長春ハイテクは2％を超える下落となり、日中の下落幅は一時4.68％まで拡大した。終値では下落率が3.62％に縮小し、1株当たり86.15元で取引を終えた。

資本回復前の株価は1株当たり86.15元で、2019年1月23日以来の安値を付けており、現在の株価は過去5年半で新安値を付けたことになる。

2021年以降、集中調達に成長ホルモンが含まれているなどの噂により、長春高科技の株価は6回も暴落し、株価は「下落し続けている」。

K ライン チャートによると、2021 年 5 月 17 日の長春ハイテクの株価の日中最高値は 523 元/株でした。これと比較すると、現在の株価は約 83.53% 下落しています。

現在、長春ハイテクの市場価値は約348億元で、2021年のピーク時の市場価値2118億元から1770億元減少している。

注目すべきは、8月15日夜、長春高科技が今年の中間業績報告書を開示した際、江雲濤会長兼総支配人を含む9人の取締役、監督者、上級幹部が保有株を増やす計画であることを同時に明らかにしたことである。増加総額は1500万元と決して低くはなく、保有期間は6カ月。

8月16日夜、長春ハイテクは取締役、監督、上級幹部ら9名がその日のうちに総額1766万7700元をかけて保有株の増加を完了したことを明らかにした。

わずか 1 日で 9 人の取締役、監督者、上級幹部が電光石火のスピードで保有株を増やす計画を完了したことがわかります。

このことから、取締役、監督者および経営陣が 8 月 16 日に具体的な株式の増加を完了していなかった場合、同社の株価はさらに下落していたであろうとも判断できます。別の観点から見ると、取締役、監督者、上級幹部ら9人が合わせて保有株を増やしたが、それでも同社の株価下落を防ぐことはできなかった。

長江商業報の記者は、ファンドも長春ハイテク株のポジションを次々と減らしていることを発見した。

風力データによると、今年初めにファンド会社は長春ハイテク株の合計約7894万3900株を保有しており、同社の発行済み株式総数の19.64％を占めた。今年第１四半期末と第２四半期末時点で、ファンド会社の保有株式総数はそれぞれ４０６２万１９００株と３３２９万４２００株で、２四半期連続でポジションを減らした。

長春高科技も経営上のプレッシャーを感じながら、産業レイアウトを継続した。

昨年4月、長春ハイテクは、キンゼイ・ファーマシューティカルズが成長ホルモンに加えて、小児および女性の健康、成人内分泌学、皮膚科、腫瘍学などの事業分野を展開していると述べた。

今年の上半期報告書によると、同社は国際市場で成長ホルモンなどの製品の販売を加速し、海外地域での売上収益は8,523万8,000元（前年比267.78％増）を達成した。また、生殖補助医療や成人成長ホルモン欠乏症などの分野における成長ホルモンの応用を加速するとともに、栄養製品や卵胞刺激ホルモンなどの販売促進を強化してまいります。

現時点では効果は明ら​​かではありません。

2023年1月にBeike Biotechの帯状疱疹ワクチンが販売承認されたことは注目に値します。これは40歳以上の成人に適した中国初の帯状疱疹ワクチンです。しかし、この製品が長春高科技に新たな成長点をもたらすことができるかどうかはまだ未知数である。