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Wirtschaftsnachrichten aus Changjiang●Changjiang Business Daily-Reporter Shen Yourong

„Northeast Mao“ Changchun Hightech (000661.SZ) änderte seine Leistung, was zu einem Einbruch des Aktienkurses führte.

Am Abend des 15. August veröffentlichte Changchun High-tech seinen Halbjahresbericht 2024. Dieser Bericht überraschte den Markt. Im ersten Halbjahr erzielte das Unternehmen einen Betriebsgewinn von 6,639 Milliarden Yuan, eine Steigerung des Nettogewinns von mehr als 7 % gegenüber dem Vorjahr, der den Aktionären der Muttergesellschaft zuzurechnen ist (im Folgenden als „Nettogewinn“ bezeichnet). betrug 1,720 Milliarden Yuan, ein Rückgang von mehr als 20 % im Vergleich zum Vorjahr.

Das letzte Mal, dass der Nettogewinn mittelfristig im Jahresvergleich zurückging, war vor 10 Jahren im Jahr 2014.

Ein Reporter der Changjiang Business Daily stellte fest, dass der Rückgang des Nettogewinns auf den seltenen Rückgang des Nettogewinns der „Gewinnkuh“ des Unternehmens, Jinsai Pharmaceutical, zurückzuführen sei.

Am 16. August fiel der Aktienkurs von Changchun Hi-tech auf dem Sekundärmarkt um 3,62 % und schloss bei 86,15 Yuan pro Aktie und erreichte damit einen neuen Tiefststand in den letzten fünfeinhalb Jahren.

Am 16. August schlossen die Direktoren, Vorgesetzten und leitenden Angestellten des Unternehmens den Aktienerhöhungsplan blitzschnell ab, konnten jedoch den Rückgang des Aktienkurses nicht verhindern.

Angesichts der neuen Situation hat Changchun High-tech eine Reihe von Maßnahmen ergriffen, beispielsweise die Beschleunigung des internationalen Verkaufs von Wachstumshormonen, die Erweiterung der Produktlinie von Jinsai Pharmaceutical und die Erkundung von Produktanwendungsbereichen.

Ein Reporter von Changjiang Business Daily stellte fest, dass die Vertriebskosten, Verwaltungskosten und Forschungs- und Entwicklungskosten von Changchun High-tech in der ersten Hälfte dieses Jahres deutlich gestiegen sind.

Ob das industrielle Layout neue Wachstumspunkte für Changchun Hi-Tech bringen kann, bleibt abzuwarten.

„Profit Cow“ seltener Rückgang

Changchun Hightech ist stark von der „Profitkuh“ Kinsey Pharmaceuticals abhängig und wurde schon immer in Frage gestellt. Heute belastet die Leistung von Kinsey Pharmaceuticals Changchun Hightech.

Laut dem letzten veröffentlichten Halbjahresbericht erzielte Changchun High-tech im ersten Halbjahr dieses Jahres ein Betriebsergebnis von 6,639 Milliarden Yuan, was einer Steigerung von 7,63 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; der Jahresüberschuss betrug 1,720 Milliarden Yuan - Rückgang um 20,40 % gegenüber dem Vorjahr; der Nettogewinn nach einmaligen Gewinnen und Verlusten (im Folgenden als „ohne Nettogewinn“ bezeichnet) betrug 1,737 Milliarden Yuan, ein Rückgang um 19,722 % gegenüber dem Vorjahr.

Sowohl der Nettogewinn als auch der Nicht-Nettogewinn gingen im Jahresvergleich zurück, und der Rückgang war im Grunde derselbe, was darauf hindeutet, dass die Hauptursache für den Rückgang im Hauptgeschäft liegt.

Ein Reporter der Changjiang Business Daily stellte fest, dass Changchun Hightech, bekannt als „Nordost-Mao“, seit langem ein schnelles Wachstum der Betriebsleistung verzeichnet. Das letzte Mal, dass der Nettogewinn mittelfristig zurückging, war Mitte 2014. Mit anderen Worten: Der Nettogewinn ging im ersten Halbjahr dieses Jahres zum ersten Mal seit 10 Jahren zurück.

Tatsächlich wurde der Rückgang des Nettogewinns von Changchun High-tech schon lange erwartet. Im ersten Halbjahr 2023 erzielte das Unternehmen einen Nettogewinn von 2,16 Milliarden Yuan, ein Wachstum von nur 1,91 % im Jahresvergleich. Das mittelfristige Nettogewinnwachstum fiel erstmals seit 2015 unter 10 %.

Das Geschäft von Changchun High-tech umfasst Forschung und Entwicklung, Produktion und Vertrieb von Biopharmazeutika und proprietären chinesischen Arzneimitteln, ergänzt durch Immobilienentwicklung, Immobilienverwaltung und Dienstleistungen. Seine Haupteinnahmequellen sind Tochtergesellschaften wie Kinsey Pharmaceuticals und Baike Biotech.

Der „Schuldige“, der im ersten Halbjahr dieses Jahres zum Rückgang des Nettogewinns des Unternehmens führte, war seine Kerntochter Kinsey Pharmaceuticals.

Die Tochtergesellschaft Beike Biotech erzielte einen Nettogewinn von 138 Millionen Yuan, was einer Steigerung von 23,54 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Tochtergesellschaft Huakang Pharmaceutical erzielte einen Nettogewinn von 24 Millionen Yuan, was einer Steigerung von 26,42 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Tochtergesellschaft Hi-tech Real Estate erzielte einen Nettogewinn von 33 Millionen Yuan, was einer Steigerung gegenüber dem Vorjahr von 533,17 % entspricht.

Die mittelfristigen Nettogewinne der oben genannten Tochtergesellschaften steigen alle im Jahresvergleich, während die Nettogewinne von Kinsey Pharmaceuticals rückläufig sind. Im ersten Halbjahr erzielte Jinsai Pharmaceutical einen Betriebsgewinn von 5,152 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 0,25 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; der Nettogewinn belief sich auf 1,769 Milliarden Yuan, ein Rückgang von 19,49 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum.

Jinsai Pharmaceutical war schon immer die „Profitkuh“ von Changchun High-Tech.

Von 2021 bis 2023 betrug der Nettogewinn von Kinsey Pharmaceuticals 3,684 Milliarden Yuan, 4,217 Milliarden Yuan bzw. 4,514 Milliarden Yuan. Im Jahr 2023 machte der Nettogewinn von Kinsey Pharmaceuticals 99,60 % des Nettogewinns von Changchun High-tech aus.

In den letzten drei Jahren betrugen die Nettogewinnwachstumsraten von Kinsey Pharmaceutical 24,63 %, 14,47 % bzw. 7,04 %. Die Wachstumsrate verlangsamte sich weiter, hielt aber an. Im ersten Halbjahr dieses Jahres sank der Nettogewinn kaum nennenswert, was zu einem Rückgang des Nettogewinns von Changchun High-tech führte.

Warum ist der Nettogewinn von Kinsey Pharmaceuticals also selten zurückgegangen? Hängt es mit der zentralen Sammlung von Wachstumshormonen zusammen? Changchun High-tech antwortete, dass die zentrale Beschaffung keine Auswirkungen auf die Leistung im ersten Halbjahr dieses Jahres haben werde.

Was den starken Rückgang des Nettogewinns von Kinsey Pharmaceuticals verursachte, erklärte Changchun High-tech nicht.

Marktspekulationen könnten darauf hindeuten, dass sich der Marktwettbewerb verschärft.

Die Fonds haben ihre Positionen in zwei aufeinanderfolgenden Quartalen reduziert

Die Leistung änderte sich und der Aktienkurs von Changchun Hi-Tech stürzte ab.

Am 16. August, zu Beginn des frühen Handels, fiel Changchun High-tech um mehr als 2 %, und der Intraday-Rückgang weitete sich einmal auf 4,68 % aus. Zum Handelsschluss verringerte sich der Rückgang auf 3,62 % und schloss bei 86,15 Yuan/Aktie.

Vor der Aktiensanierung war der Aktienkurs mit 86,15 Yuan pro Aktie der niedrigste seit dem 23. Januar 2019, was bedeutet, dass der aktuelle Aktienkurs einen neuen Tiefststand in den letzten fünfeinhalb Jahren erreicht hat.

Seit 2021 ist der Aktienkurs von Changchun High-tech aufgrund von Gerüchten über die Einbeziehung von Wachstumshormonen in die zentralisierte Beschaffung sechsmal abgestürzt, und der Aktienkurs ist „kontinuierlich gefallen“.

Das K-Linien-Diagramm zeigt, dass der Intraday-Höchstkurs des Aktienkurses von Changchun High-tech am 17. Mai 2021 bei 523 Yuan/Aktie lag. Im Vergleich dazu ist der aktuelle Aktienkurs um etwa 83,53 % gefallen.

Derzeit beträgt der Marktwert von Changchun High-tech etwa 34,8 Milliarden Yuan, ein Rückgang um 177 Milliarden Yuan gegenüber dem Höchstmarktwert von 211,8 Milliarden Yuan im Jahr 2021.

Erwähnenswert ist, dass Changchun High-tech am Abend des 15. August, als es den diesjährigen vorläufigen Leistungsbericht veröffentlichte, gleichzeitig bekannt gab, dass neun Direktoren, Vorgesetzte und leitende Angestellte, darunter Chairman und General Manager Jiang Yuntao, planten, ihre Beteiligungen zu erhöhen. Der Gesamtbetrag der Erhöhung war mit 15 Millionen Yuan nicht gering, die Haltedauer beträgt 6 Monate.

Am Abend des 16. August gab Changchun High-tech bekannt, dass diese neun Direktoren, Vorgesetzten und leitenden Angestellten die Aufstockung ihrer Anteile zu einem Gesamtpreis von 17,6677 Millionen Yuan an diesem Tag abgeschlossen hatten.

Es ist ersichtlich, dass neun Direktoren, Vorgesetzte und leitende Angestellte an nur einem Tag den Plan zur Aufstockung ihrer Beteiligungen blitzschnell umgesetzt haben.

Auf dieser Grundlage kann auch geurteilt werden, dass der Aktienkurs des Unternehmens noch stärker gefallen wäre, wenn Direktoren, Vorgesetzte und das obere Management die konkrete Erhöhung der Beteiligung am 16. August nicht abgeschlossen hätten. Aus einer anderen Perspektive betrachtet erhöhten insgesamt neun Direktoren, Vorgesetzte und leitende Angestellte ihre Anteile, konnten aber dennoch nicht verhindern, dass der Aktienkurs des Unternehmens fiel.

Ein Reporter von Changjiang Business Daily stellte fest, dass Fonds ihre Positionen in Changchun High-Tech ebenfalls sukzessive reduziert haben.

Winddaten zeigen, dass Fondsgesellschaften zu Beginn dieses Jahres insgesamt etwa 78,9439 Millionen Aktien von Changchun High-Tech hielten, was 19,64 % der gesamten ausstehenden Aktien des Unternehmens ausmachte. Am Ende des ersten Quartals und am Ende des zweiten Quartals dieses Jahres betrug die Gesamtzahl der von den Fondsgesellschaften gehaltenen Aktien 40,6219 Millionen Aktien bzw. 33,2942 Millionen Aktien, wodurch sich ihre Positionen in zwei aufeinanderfolgenden Quartalen verringerten.

Auch Changchun High-Tech spürte den Betriebsdruck und führte weiterhin industrielle Planungen durch.

Im April letzten Jahres gab Changchun High-tech bekannt, dass Kinsey Pharmaceuticals neben Wachstumshormonen auch Geschäftsbereiche wie Kinder- und Frauengesundheit, Endokrinologie für Erwachsene, Dermatologie und Onkologie entwickelt hat.

Laut dem diesjährigen Halbjahresbericht beschleunigte das Unternehmen den Verkauf von Wachstumshormonen und anderen Produkten auf dem internationalen Markt und erzielte in ausländischen Regionen einen Umsatz von 85,238 Millionen Yuan, was einer Steigerung von 267,78 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Darüber hinaus werden wir die Anwendung von Wachstumshormonen in Bereichen wie assistierte Reproduktion und Wachstumshormonmangel bei Erwachsenen beschleunigen und den Verkauf und die Werbung für Ernährungsprodukte, follikelstimulierendes Hormon usw. stärken.

Derzeit ist der Effekt nicht offensichtlich.

Erwähnenswert ist, dass der Gürtelrose-Impfstoff von Beike Biotech im Januar 2023 zur Vermarktung zugelassen wurde. Es handelt sich um den ersten Gürtelrose-Impfstoff in China, der für Erwachsene ab 40 Jahren geeignet ist. Es ist jedoch noch nicht bekannt, ob dieses Produkt Changchun High-Tech neue Wachstumspunkte bringen kann.