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La familia Cao en la ciudad de Fuqing, provincia de Fujian, siempre ha sido conocida por sus dos hermanos, Cao Degan y Cao Dewang. El hermano mayor, Cao Degan, sirvió en política como funcionario de correos del vicegobernador, mientras que el segundo mayor. Su hermano, Cao Dewang, se puso a trabajar y fundó la mundialmente famosa Fuyao Glass.

Ahora, Cao Degan y la hermana de Cao Dewang, Cao Fang, han pasado a primer plano cuando Zhengli New Energy Battery Technology Co., Ltd. (en adelante, "Zhengli New Energy") solicitó una oferta pública inicial en Hong Kong. ¿Cómo entró el tercer hijo mayor de la familia Cao, que había iniciado su propio negocio durante diez años después de jubilarse, en la nueva industria energética? ¿Qué papel juega el "Rey de Cristal" Cao Dewang en el proceso empresarial de su hermana? ¿Cómo le está yendo a Zhengli New Energy?

Fuente: sitio web oficial de la empresa.

La valoración alcanza los 18.200 millones de yuanes

Cuando se habla del "Rey del Vidrio" Cao Dewang, siempre se menciona su legendaria historia de lucha por establecer desde cero Fuyao Glass, el mayor proveedor de vidrio para automóviles de China. Sin embargo, también es indispensable mencionar la riqueza de sus antepasados ​​y los antecedentes políticos de su hermano. Los otros cuatro hermanos son relativamente discretos.

Entre ellos, la tercera hermana, Cao Fang, se unió a Fuyao Glass como directora en 1997, cuando tenía 39 años. En ese momento, Fuyao Glass llevaba cuatro años en la lista.

En febrero de 2011, Cao Dewang nombró a Cao Fang, de 53 años, subdirectora general a cargo de asuntos comerciales. Hasta su jubilación por "razones personales de edad" en abril de 2014, Cao Fang trabajó en Fuyao Glass por un total. de 17 años.

En marzo de 2013, durante su mandato, Cao Fang y Chen Jicheng, también un veterano de Fuyao Glass, establecieron conjuntamente New Zhongyuan Venture Capital. En noviembre del mismo año, establecieron conjuntamente New Zhongyuan Toyota con Toyota para proporcionar a Toyota vehículos híbridos. , los modelos híbridos enchufables cuentan con sistemas de batería. Cao Fang es el presidente de New Zhongyuan Toyota.

Es precisamente por la experiencia anterior que, aunque no participó en el difícil período de puesta en marcha de Fuyao Glass, Cao Fang aún acumuló una rica experiencia en gestión empresarial. Después de jubilarse, Cao Fang no se quedó en casa. Jicheng cofundó Zhengli en agosto de 2016. invertir.

La información muestra que Chen Jicheng se unió a Fuyao Glass en octubre de 2003 y ocupó varios cargos en Fuyao Glass Group, incluido el de director ejecutivo de Fuyao Glass de octubre de 2015 a abril de 2016 y de febrero de 2011 a abril de 2016, se desempeñó como adjunto general. gerente de Fuyao Glass.

De hecho, Fuyao Glass de su hermano Cao Wangde proporciona principalmente vidrio para automóviles. El hijo mayor de Cao Wangde, Cao Hui, decidió iniciar su propio negocio en el mercado de posventa de automóviles, proporcionando piezas y componentes para fabricantes de marcas, todos centrados en la industria automotriz. Lo mismo ocurre con Cao Fangli Investment, que ella fundó, se dedica a invertir en el campo de componentes básicos de vehículos eléctricos.

En diciembre de 2016, Zhengli Investment y Weiran Nanjing, una filial de NIO, fundaron conjuntamente Suzhou Zhengli New Energy, y ambas partes poseían el 65 % y el 35 % de las acciones, respectivamente.

El 11 de febrero de 2019, Zhengli Investment suscribió el 6,78% del capital registrado del fabricante de baterías eléctricas Jiangsu Tafel a un costo de 160 millones de yuanes, realizó una inversión de capital minoritaria en Jiangsu Tafel y adquirió aún más Jiangsu Tafel en mayo de 2020. El control de Er La participación se incrementó a aproximadamente el 43,47% mediante la suscripción del nuevo capital registrado de Jiangsu Tafel y la transferencia del capital registrado en manos de los accionistas actuales de Jiangsu Tafel por una contraprestación total de 1,08 mil millones de yuanes, convirtiéndose en el accionista mayoritario.

Desde entonces, después de una serie de reorganizaciones, Cao Fang ha utilizado a Zhengli New Energy como entidad que cotiza en bolsa e incorporó ciertas partes del negocio de Suzhou Zhengli New Energy y Jiangsu Tafel para convertirse en la empresa que hoy cotizará en bolsa.

Durante este período, en 2019, Zhengli New Energy completó una financiación Serie A de 2.400 millones de yuanes, con la participación de instituciones como Ocean Pine Capital, Nanjing Jiangning, CICC SAIC, Emerging Industry Fund y Southeast New Energy. 14,4 mil millones de yuanes.

Weiran Nanjing, mencionado anteriormente, "se retiró" de Zhengli New Energy vendiendo sus acciones en Suzhou Zhengli New Energy a Zhengli Investment.

En julio de 2024, Zhengli New Energy completó otros mil millones de yuanes en financiación Serie B de Xinzhongyuan Venture Capital, Southeast Investment Holdings y Suchuang Energy Investment.La valoración posterior al dinero alcanzó los 18.200 millones de yuanes.

El prospecto muestra que actualmente, debido a la firma de un acuerdo de acción concertada y un acuerdo de agencia de votación, el presidente de la compañía, Cao Fang, y el gerente general, Chen Jicheng, controlan colectivamente el 64,6% de las acciones de Zhengli New Energy y controlan conjuntamente Zhengli New Energy, incluyendo Los accionistas de Cao Fang y Chen Jicheng Management poseen el 48,56% de las acciones y los inversores financieros poseen un total de aproximadamente el 16,04% de las acciones.

Entre ellos, los inversores financieros incluyen a Wuxi Zhenghai, Fujian Yaohua, Minmetals Yuanding, Beijing Jiade, Juxin Xihai, Hengqin New Kinetic Energy, Lianhe Jiaying, Industrial Securities Investment Management, Anhui Haichuang, Shengtun Mining, Ma Shaodong y Zhongtai Ronghao.

Un cálculo aproximado de IPO Daily muestra que a través de Zhengli Investment, Xinzhongyuan Venture Capital, Nanjing Miaode y Nanjing Xuande, Cao Fang posee indirectamente aproximadamente el 23,77% de las acciones de Zhengli New Energy.Según la última valoración posterior a la inversión de 18.200 millones de yuanes, la valoración es de aproximadamente 4.326 millones de yuanes.

Además, como inversor financiero, Fujian Yaohua (nombre completo "Fujian Yaohua Industrial Village Development Co., Ltd.") posee el 2,67% de Zhengli New Energy, se fundó en mayo de 1992 y se dedica principalmente al desarrollo inmobiliario. Sanyi Development Co., Ltd., que es propiedad total de Cao Dewang, posee una participación del 73,56% en operaciones, proyectos de construcción, administración de propiedades, arrendamiento de viviendas y arrendamiento de bienes raíces no residenciales.En otras palabras, Cao Dewang participó indirectamente en la inversión de Zhengli New Energy fundada por su hermana Cao Fang. Según la última valoración posterior a la inversión de 18.200 millones de yuanes, la valoración puede alcanzar los 357 millones de yuanes.

Pérdida neta 2.700 millones de yuanes

Entonces, ¿qué tipo de empresa es Zhengli Xinneng, cuya última valoración posterior a la inversión alcanzó los 18.200 millones de yuanes?

El prospecto muestra que Zhengli New Energy es un fabricante de baterías de almacenamiento de energía que utiliza tecnología para impulsar el desarrollo de una cartera de productos de baterías de ruta multitecnológica. La empresa ofrece soluciones integradas para celdas, módulos, paquetes de baterías, grupos de baterías y sistemas de gestión de baterías, y se compromete a ampliar la aplicación a gran escala de productos electroquímicos en el escenario completo de interconexión terrestre, marítima y aérea (LISA).

Gracias a la creciente demanda del mercado de baterías eléctricas, las ventas de Zhengli New Energy han aumentado rápidamente. De 2021 a 2023, las ventas de baterías eléctricas de la empresa se han más que triplicado a 2106,7 MWh, 3634,4 MWh y 5906,7 MWh respectivamente.

Sin embargo, la cuota de mercado general de Zhengli New Energy no es alta y ocupa el décimo lugar en el mercado.

Según las estadísticas de la Alianza de Innovación de la Industria de Baterías Eléctricas de China, en enero y junio de 2024, la participación de mercado general de Zhengli New Energy fue del 1,61%, superior a la de las empresas líderes del mercado CATL, BYD, China Innovation Aviation, Yiwei Lithium Energy, etc. Gran brecha. El informe de Frost & Sullivan muestra que en 2023, Zhengli New Energy ocupará el décimo lugar en el mercado de baterías eléctricas en términos de capacidad instalada de baterías eléctricas.Según la tasa de crecimiento interanual de la capacidad instalada en 2023, Zhengli New Energy ocupa el segundo lugar entre las diez principales empresas del mercado de baterías eléctricas en términos de capacidad instalada.

De 2021 a 2023, Zhengli New Energy alcanzará unos ingresos operativos de 1.499 millones de yuanes, 3.290 millones de yuanes y 4.162 millones de yuanes respectivamente, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 66,6%;Las pérdidas netas fueron de 402 millones de yuanes, 1.720 millones de yuanes y 590 millones de yuanes respectivamente, con una pérdida acumulada de 2.712 millones de yuanes en tres años.

En el primer trimestre de 2024, Zhengli New Energy logró unos ingresos de 737 millones de yuanes, un crecimiento interanual del 224,3% y una pérdida neta de 70 millones de yuanes.

En conjunto, Zhengli New Energy aún no ha obtenido ganancias y sigue perdiendo dinero.Zhengli Xinneng afirmó que las razones de la pérdida neta se debieron principalmente al impacto único de la cancelación de órdenes de compra por parte del cliente X, los grandes gastos en tecnología y desarrollo de productos, y las fluctuaciones en los precios de las materias primas.

Los clientes actuales de Zhengli New Energy incluyen grandes empresas estatales, fuerzas de fabricación de automóviles nuevos y compañías multinacionales de vehículos, incluidas FAW Hongqi, GAC Trumpchi, Leapmotor, SAIC-GM-Wuling, SAIC-GM, etc. Al mismo tiempo, la compañía también coopera con grandes empresas de almacenamiento de energía como China Three Gorges, China Power Construction y Dongfang Electric. Actualmente está llevando a cabo trabajos de investigación y desarrollo y certificación de aviación con empresas líderes de eVTOL en el país y en el extranjero.

Entre ellos, de 2021 a 2023 y el primer trimestre de 2024,Los ingresos por ventas de los cinco principales clientes de Zhengli Xinneng representaron el 89,1%, 90,4%, 77,8% y 86,6% de los ingresos totales respectivamente, lo que indica una evidente dependencia de los grandes clientes. Entre ellos, los ingresos por ventas del cliente más grande representaron el 55,2%, 29,3%, 28,3% y 47% de los ingresos totales, respectivamente.

Por ejemplo, en 2021, el cliente más grande de la compañía, X, aportó 828 millones de yuanes en ingresos, lo que representa el 55,2% de los ingresos. Sin embargo, en 2022, el cliente realizó pedidos de productos de baterías ternarias para BEV.Esto redujo el volumen de ventas y los ingresos por ventas de las baterías ternarias de Zhengli Xinneng, lo que tuvo un impacto adverso importante en el costo de ventas, el margen de beneficio bruto y el rendimiento operativo general del año, y las pérdidas empeoraron.