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La famille Cao de la ville de Fuqing, province du Fujian, a toujours été connue pour ses deux frères, Cao Degan et Cao Dewang, le frère aîné, Cao Degan, a servi dans la politique en tant que fonctionnaire de poste du gouverneur adjoint, tandis que le deuxième aîné. Son frère, Cao Dewang, s'est lancé dans les affaires et a fondé la célèbre Fuyao Glass.

Aujourd'hui, Cao Fang, la sœur de Cao Degan et Cao Dewang, est passée au premier plan alors que Zhengli New Energy Battery Technology Co., Ltd. (ci-après dénommée « Zhengli New Energy ») a déposé une demande d'introduction en bourse à Hong Kong. Comment le troisième fils aîné de la famille Cao, qui avait lancé sa propre entreprise dix ans après sa retraite, est-il entré dans le nouveau secteur de l'énergie ? Quel rôle le « Glass King » Cao Dewang joue-t-il dans le processus entrepreneurial de sa sœur ? Comment se porte Zhengli New Energy ?

Source : Site officiel de l'entreprise

La valorisation atteint 18,2 milliards de yuans

Lorsqu'on parle du « roi du verre » Cao Dewang, on mentionne toujours son histoire de lutte légendaire pour créer à partir de zéro Fuyao Glass, le plus grand fournisseur de verre automobile de Chine. Il est également indispensable de mentionner la richesse de son ancêtre et l'expérience politique de son frère. Les quatre autres frères et sœurs sont relativement discrets.

Parmi eux, la troisième sœur, Cao Fang, a rejoint Fuyao Glass en tant que réalisatrice en 1997, alors qu'elle avait 39 ans. À cette époque, Fuyao Glass était cotée depuis quatre ans.

En février 2011, Cao Fang, 53 ans, a été nommée par Cao Dewang au poste de directrice générale adjointe, en charge des affaires commerciales. Jusqu'à sa retraite pour des « raisons d'âge personnel » en avril 2014, Cao Fang a travaillé chez Fuyao Glass pendant un total de 20 ans. de 17 ans.

En mars 2013, au cours de son mandat, Cao Fang et Chen Jicheng, également un vétéran de Fuyao Glass, ont créé conjointement New Zhongyuan Venture Capital. En novembre de la même année, ils ont créé conjointement New Zhongyuan Toyota avec Toyota pour fournir à Toyota des véhicules hybrides. , les modèles hybrides rechargeables fournissent des systèmes de batterie. Cao Fang est le président de New Zhongyuan Toyota.

C'est précisément à cause de l'expérience ci-dessus que, même si elle n'a pas participé à la période de démarrage difficile de Fuyao Glass, Cao Fang a quand même accumulé une riche expérience en gestion d'entreprise. Après sa retraite, Cao Fang n'est pas restée à la maison, elle et Chen. Jicheng a cofondé Zhengli en août 2016. investir.

Les informations montrent que Chen Jicheng a rejoint Fuyao Glass en octobre 2003 et a occupé divers postes au sein du groupe Fuyao Glass, notamment en tant que directeur exécutif de Fuyao Glass d'octobre 2015 à avril 2016 et de février 2011 à avril 2016, il a occupé le poste de directeur général adjoint. directeur de Fuyao Glass.

En fait, Fuyao Glass, de son frère Cao Wangde, fournit principalement du verre pour automobiles. Le fils aîné de Cao Wangde, Cao Hui, a choisi de créer sa propre entreprise sur le marché du service après-vente automobile, en fournissant des pièces et des composants aux fabricants de marques, tous axés sur l'industrie automobile. Il en va de même pour Cao Fang, qu'elle a fondée, Zhengli Investment, qui investit dans le domaine des composants essentiels des véhicules électriques.

En décembre 2016, Zhengli Investment et Weiran Nanjing, une filiale de NIO, ont créé conjointement Suzhou Zhengli New Energy, les deux parties détenant respectivement 65 % et 35 % des actions.

Le 11 février 2019, Zhengli Investment a souscrit 6,78 % du capital social du fabricant de batteries de puissance Jiangsu Tafel pour un coût de 160 millions de yuans, a réalisé un investissement minoritaire dans Jiangsu Tafel et a ensuite acquis Jiangsu Tafel en mai 2020. la participation a été augmentée à environ 43,47 % en souscrivant au nouveau capital social de Jiangsu Tafel et en transférant le capital social détenu par les actionnaires actuels de Jiangsu Tafel pour une contrepartie totale de 1,08 milliard de yuans, devenant ainsi l'actionnaire majoritaire.

Depuis lors, après une série de réorganisations, Cao Fang a utilisé Zhengli New Energy comme entité de cotation et a incorporé certaines parties des activités de Suzhou Zhengli New Energy et de Jiangsu Tafel pour devenir la société qu'elle doit aujourd'hui être cotée.

Au cours de cette période, en 2019, Zhengli New Energy a réalisé un financement de série A de 2,4 milliards de yuans, avec la participation d'institutions telles que Ocean Pine Capital, Nanjing Jiangning, CICC SAIC, Emerging Industry Fund et Southeast New Energy. 14,4 milliards de yuans.

Weiran Nanjing, mentionné ci-dessus, s'est « retiré » de Zhengli New Energy en vendant ses actions dans Suzhou Zhengli New Energy à Zhengli Investment.

En juillet 2024, Zhengli New Energy a finalisé un financement de série B supplémentaire d'un milliard de yuans auprès de Xinzhongyuan Venture Capital, Southeast Investment Holdings et Suchuang Energy Investment.La valorisation post-monnaie a atteint 18,2 milliards de yuans.

Le prospectus montre qu'actuellement, en raison de la signature d'un accord d'action concertée et d'un accord d'agence de vote, le président de la société Cao Fang et le directeur général Chen Jicheng contrôlent collectivement 64,6 % des actions de Zhengli New Energy et contrôlent conjointement Zhengli New Energy, y compris Les actionnaires de direction Cao Fang et Chen Jicheng détiennent 48,56 % des actions, et les investisseurs financiers détiennent au total environ 16,04 % des actions.

Parmi eux, les investisseurs financiers comprennent Wuxi Zhenghai, Fujian Yaohua, Minmetals Yuanding, Beijing Jiade, Juxin Xihai, Hengqin New Kinetic Energy, Lianhe Jiaying, Industrial Securities Investment Management, Anhui Haichuang, Shengtun Mining, Ma Shaodong et Zhongtai Ronghao.

Un calcul approximatif d'IPO Daily montre que par l'intermédiaire de Zhengli Investment, Xinzhongyuan Venture Capital, Nanjing Miaode et Nanjing Xuande, Cao Fang détient indirectement environ 23,77 % des actions de Zhengli New Energy.Sur la base de la dernière évaluation post-investissement de 18,2 milliards de yuans, la valorisation est d'environ 4,326 milliards de yuans.

En outre, en tant qu'investisseur financier, Fujian Yaohua (nom complet « Fujian Yaohua Industrial Village Development Co., Ltd. ») détient 2,67 % de Zhengli New Energy, créée en mai 1992 et dont l'activité principale est le développement immobilier. Sanyi Development Co., Ltd., qui est entièrement détenue par Cao Dewang, détient une participation de 73,56 % dans les opérations, les projets de construction, la gestion immobilière, la location de logements et la location de biens immobiliers non résidentiels.En d'autres termes, Cao Dewang a indirectement participé à l'investissement de Zhengli New Energy fondé par sa sœur Cao Fang. Sur la base de la dernière valorisation post-investissement de 18,2 milliards de yuans, la valorisation pourrait atteindre 357 millions de yuans.

Perte nette de 2,7 milliards de yuans

Alors, quel genre d'entreprise est Zhengli Xinneng, dont la dernière valorisation post-investissement a atteint 18,2 milliards de yuans ?

Le prospectus montre que Zhengli New Energy est un fabricant de batteries de stockage d'énergie et d'énergie qui utilise la technologie pour piloter le développement d'un portefeuille de produits de batteries multi-technologiques. La société fournit des solutions intégrées pour les cellules, les modules, les blocs-batteries, les groupes de batteries et les systèmes de gestion de batteries, et s'engage à étendre l'application à grande échelle de produits électrochimiques dans le scénario d'interconnexion terrestre, maritime et aérienne complète (LISA).

Grâce à la demande croissante du marché pour les batteries électriques, les ventes de Zhengli New Energy ont augmenté rapidement. De 2021 à 2023, les ventes de batteries électriques de l'entreprise ont plus que triplé pour atteindre respectivement 2 106,7 MWh, 3 634,4 MWh et 5 906,7 MWh.

Cependant, la part de marché globale de Zhengli New Energy n’est pas élevée, se classant au dixième rang du marché.

Selon les statistiques de la China Power Battery Industry Innovation Alliance, en janvier et juin 2024, la part de marché globale de Zhengli New Energy était de 1,61 %, ce qui était supérieur à celle des sociétés leaders du marché CATL, BYD, China Innovation Aviation, Yiwei Lithium Energy, etc. Gros écart. Le rapport Frost & Sullivan montre qu'en 2023, Zhengli New Energy se classera au 10e rang sur le marché des batteries de puissance en termes de capacité de batterie de puissance installée.Sur la base du taux de croissance annuel de la capacité installée en 2023, Zhengli New Energy se classe au deuxième rang des dix premières entreprises du marché des batteries électriques en termes de capacité installée.

De 2021 à 2023, Zhengli New Energy réalisera un bénéfice d'exploitation de 1,499 milliard de yuans, 3,29 milliards de yuans et 4,162 milliards de yuans respectivement, avec un taux de croissance annuel composé de 66,6 % ;Les pertes nettes se sont élevées respectivement à 402 millions de yuans, 1,72 milliard de yuans et 590 millions de yuans, avec une perte cumulée de 2,712 milliards de yuans en trois ans.

Au premier trimestre 2024, Zhengli New Energy a réalisé un chiffre d'affaires de 737 millions de yuans, soit une croissance annuelle de 224,3 % et une perte nette de 70 millions de yuans.

Dans l’ensemble, Zhengli New Energy n’a pas encore réalisé de bénéfices et perd toujours de l’argent.Zhengli Xinneng a déclaré que les raisons de la perte nette étaient principalement dues à l'impact ponctuel de l'annulation des commandes du client X, aux dépenses importantes en matière de technologie et de développement de produits et aux fluctuations des prix des matières premières.

Les clients actuels de Zhengli New Energy comprennent de grandes entreprises publiques, des forces de fabrication de voitures neuves et des sociétés multinationales de véhicules, notamment FAW Hongqi, GAC Trumpchi, Leapmotor, SAIC-GM-Wuling, SAIC-GM, etc. Dans le même temps, la société coopère également avec de grandes sociétés de stockage d'énergie telles que China Three Gorges, China Power Construction et Dongfang Electric. Elle mène actuellement des travaux de recherche et développement et de certification aéronautique avec les principales sociétés eVTOL au pays et à l'étranger.

Parmi eux, de 2021 à 2023 et le premier trimestre 2024,Le chiffre d'affaires des cinq principaux clients de Zhengli Xinneng représentait respectivement 89,1 %, 90,4 %, 77,8 % et 86,6 % du chiffre d'affaires total, ce qui indique une dépendance évidente à l'égard des gros clients. Parmi eux, le chiffre d'affaires du plus gros client représentait respectivement 55,2 %, 29,3 %, 28,3 % et 47 % du chiffre d'affaires total.

Par exemple, en 2021, le plus grand client de l'entreprise, X, a contribué à hauteur de 828 millions de yuans au chiffre d'affaires, soit 55,2 % du chiffre d'affaires. Cependant, en 2022, le client a commandé des produits de batterie ternaire pour BEV.Cela a réduit le volume des ventes et le chiffre d'affaires des batteries ternaires de Zhengli Xinneng, ce qui a eu un impact négatif majeur sur les coûts de vente, la marge bénéficiaire brute et les performances opérationnelles globales de l'année, et les pertes se sont aggravées.