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Imagen de encabezado | Película "Dios de los jugadores"

Producido por Huxiu Technology Group

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En febrero de 2021, Pat Gelsinger fue nombrado octavo director ejecutivo de Intel. Al igual que cuando Jobs volvió a hacerse cargo de Apple, Gelsinger también preparó un "discurso de respuesta".

La razón por la que se dice que es un regreso es porque fue el primer CTO (director de tecnología) de Intel. Ese año acababa de cumplir 26 años.

El ingeniero convertido en director ejecutivo mostró excelentes habilidades de discurso en el lugar y presentó su gran plan a los empleados de Intel de manera apasionada: no sólo debemos mantener una posición de liderazgo en el diseño de chips, sino también recuperar el negocio de fabricación de chips en el futuro. , es posible que incluso fabriquemos chips para otras empresas.

En los tres años siguientes, Intel reinició sucesivamente su negocio de fundición, propuso el modelo IDM 2.0, adquirió Tower Semiconductor… y también impulsó diversas reorganizaciones e integraciones entre departamentos de negocio.

Aunque en el proceso, los analistas de Wall Street le advirtieron repetidamente que la carga financiera de la empresa ya mostraba signos de acumulación.

Pero Kissinger sigue dispuesto a apostarlo todo. En su opinión, la fabricación de chips ayudará a Intel a recuperar la "confianza tecnológica" que tenía entonces.

Sin embargo, los inversores parecen haber perdido la paciencia.

El 2 de agosto, hora del Este, el precio de las acciones de Intel cayó un 26,06% después de la apertura, la mayor caída desde 1982. Después del cierre del mercado, S&P colocó directamente a Intel en la "lista de vigilancia crediticia negativa".

El golpe crítico sufrido por Intel provino de un informe financiero que publicó. En el segundo trimestre de 2024, los ingresos de la compañía fueron de 12.800 millones de dólares, un 1% menos que el año anterior; su pérdida neta fue de 1.600 millones de dólares; ganancias de 1.500 millones de dólares en el mismo período del año pasado.

Publicado junto con el informe financiero, también hay un "plan de reducción de costes" de 10 mil millones de dólares:Intel despedirá a unos 15.000 empleados en todo el mundo y suspenderá los dividendos a los accionistas.

El destino parece haberle jugado una gran broma a este gigante azul.

Desde la explosión de la IA generativa el año pasado, Intel fue el primero en promover la IA final ycomputación de bordeLa empresa de chips es también la primera empresa en proponer la categoría de producto "AIPC".

Pero justo cuando sus pares están ganando mucho dinero con la IA, un pie de este "gran azul" parece haberse caído del borde del precipicio.

Kissinger, ¿realmente perdiste la apuesta?

01 Los fanáticos de la tecnología “ponen orden en el caos”

Si observa el desarrollo de Intel durante la última década, podrá comprender por qué Gelsinger quiere desarrollar su negocio de fundición (fabricación) de chips con una actitud "todo incluido".

En 2006, Jobs se acercó a Otellini, entonces director ejecutivo de Intel, y le preguntó si estaba dispuesto a suministrar chips para un proyecto ultrasecreto de Apple. Después de una simple evaluación de la demanda y el costo del mercado, Jobs rechazó la oferta.

Más tarde, en una entrevista con la revista Time, Otellini reveló el nombre del "proyecto ultrasecreto": iPhone.

Mucha gente atribuye el declive de Intel a las dificultades para producir el proceso de 10 nanómetros, pero, de hecho, la aprobación del iPhone fue el mayor error estratégico de Intel desde que entró en el siglo XXI.

Hasta cierto punto, este incidente incluso cambió directamente la línea mundial, porque desde entonces, una gran cantidad de capacidad de producción de semiconductores ha comenzado a fluir a Taiwán, y las empresas estadounidenses de fundición de chips representadas por Intel se han puesto al día. .

Después de que Otellini se jubilara, su sucesor Krzanich empujó por la fuerza a la empresa hacia el negocio de la telefonía móvil. Después de gastar 1.200 millones de dólares para reorganizar el departamento, la junta directiva lo despidió debido al "escándalo del melocotón", que sucedió a Krzanich. una vez seleccionado como "El mejor director financiero del año en los Estados Unidos", pero no sabe nada sobre tecnología, tanto es así que una vez dijo en una conferencia telefónica después de la publicación del informe financiero: "Podemos pedirle a TSMC que ayudar a producir chips."

Cuando Kissinger se hizo cargo de Intel, el gigante de los chips carecía por completo de su antigua gloria, y la "cultura de la ingeniería" de la que alguna vez estuvo orgulloso estaba plagada de agujeros.

Por lo tanto, su primer pensamiento fue remodelar la cultura corporativa impulsada por la tecnología de Intel. A nivel de ejecución, fue reconstruir el negocio de fundición de chips.

Para ello, Kissinger también propuso una idea denominada IDM 2.0.

El llamado IDM se refiere al modelo de integración vertical de semiconductores que se encarga de todo, desde el diseño del chip hasta la fabricación, el empaquetado y las pruebas. En consecuencia, existe el modelo Foundry (fundición de obleas) representado por TSMC y el modelo Fabless representado por AMD (sin fábrica de obleas, solo diseño de circuitos integrados).

El IDM 2.0 más avanzado insiste en producir sus propios chips y al mismo tiempo proporciona servicios de fundición a empresas de diseño de chips de terceros. Al mismo tiempo, entrega algunos chips de proceso a otras fundiciones para complementar sus propios procesos. Bajo este supuesto, este "modelo híbrido" es más flexible en la asignación de capacidad y el ajuste de la línea de producción, y es muy adecuado para el desarrollo de productos diversificados.

Otra estrategia propuesta por Kissinger es el "proceso de cuatro años, cinco años", es decir, de 2021 a 2025, irá conquistando gradualmente los cinco nodos de proceso de Intel 7, Intel 4, Intel 3, Intel 20A e Intel 18A. Si las cosas van bien, en teoría Intel podría alcanzar o incluso liderar ligeramente a TSMC el próximo año.

Por supuesto, estas ideas radicales no pueden separarse de la inversión de dinero real.

En la época en que el proceso de fabricación de chips era de 55/65 nanómetros, la inversión en una fábrica de obleas de 12 pulgadas era de entre 2 y 3 mil millones de dólares. Sin embargo, cuando el proceso de fabricación de chips entró en la era de 3 nanómetros y 2 nanómetros, Esta inversión se volvió astronómica.

Tomemos como ejemplo las dos fábricas que Intel está construyendo actualmente en Ohio.Cuando comenzó a construirse en 2022, Intel dijo que el proyecto requeriría una inversión de 20 mil millones de dólares, y hace apenas una semana, Intel dijo que necesitaría 8 mil millones de dólares adicionales en inversión para el proyecto.

Según el plan de Intel, en el terreno que han reservado en Ohio se pueden construir seis fábricas de obleas de proceso avanzado más.

02 El lejano "2030"

En la actualidad, la capacidad de producción recientemente ampliada de Intel no se pondrá en producción hasta el próximo año como mínimo. Antes de eso, ¿cómo debería explicar Intel a los inversores ante las pérdidas causadas por las enormes inversiones?

Kissinger ha mencionado muchas veces en público un nodo temporal clave: 2030.

Según su visión y su estimación, Intel creará un chip capaz de integrar un billón de transistores en seis años. A modo de comparación, la RTX 4090, la tarjeta gráfica de consumo más potente disponible actualmente en el mercado, tiene un recuento de transistores de 76,3 mil millones.

Al mismo tiempo, Kissinger enfatizó que el negocio de fundición también alcanzará el punto de equilibrio ese año. La implicación es que mientras sobrevivamos hasta 2030, la vida mejorará.

Por supuesto, Kissinger también entendió que no era suficiente sacar un gran pastel y que nadie podía aceptar pérdidas consecutivas. Por eso, a este "geek de la tecnología" se le ocurrieron tres "conspiraciones" para solucionar los problemas que genera el negocio de la fundición.

El primero es celebrar una conferencia de servicios de fundición (Foundry Direct Connect) para demostrar su solidez técnica al mundo exterior y al mismo tiempo dar a los inversores una dosis de tranquilidad.

Hablando objetivamente, aunque Intel está muy por detrás de TSMC en su participación en el mercado de fundición de chips, la fortaleza técnica que demostró en la Conferencia de Servicios de Fundición fue sobresaliente.

Por ejemplo, la puerta RibbonFET rodea completamente el transistor de efecto de campo y la red de suministro de energía trasera PowerVia. En pocas palabras, el primero puede promover una mayor reducción del tamaño del transistor en el chip; el segundo trasplanta las líneas de potencia y señal del chip a la parte posterior de la oblea, reduciendo así el consumo de energía.

Quizás las reformas de Kissinger tuvieron resultados inmediatos, o quizás Intel todavía tiene una base técnica sólida. En resumen, después de la conferencia de fundición de servicios de chips, la industria comenzó a tener confianza en Intel.

Sin embargo, no basta con lucir músculos. Hay que hacer algo con los estados financieros.

A partir del primer trimestre de 2023, Intel ajustó sus estándares de depreciación y ajustó el período de depreciación de algunos activos de 5 a 8 años. Esto ha provocado un fenómeno extraño:

El monto de los activos fijos consistentes en propiedades, planta y equipo ha aumentado, mientras que los gastos de depreciación han disminuido durante el mismo período.

Tomando como ejemplo el primer trimestre de 2021, los activos fijos de Intel durante el período ascendieron a 57,33 mil millones de dólares y 2,454 mil millones de dólares. Para el cuarto trimestre de 2023, los activos fijos de Intel durante el período aumentaron a 99,9 mil millones de dólares, pero los gastos de depreciación se redujeron a 2,1 mil millones de dólares.

También se puede comprobar desde aquí lo exageradas que han sido las inversiones de Intel en los últimos años, aumentando sus activos fijos un 74% en tres años.

También vale la pena mencionar que Intel también ha introducido nuevos estándares de divulgación para los ingresos del negocio de fundición a partir del segundo trimestre de este año. Ahora las partidas de compensación interna también se incluyen en los ingresos del negocio de fundición de obleas para evitar pérdidas derivadas de los ingresos del negocio de fundición de obleas. La fabricación de fundición se asigna a otras unidades de negocio.

Además de los ajustes anteriores, Intel también ha dividido algunas unidades de negocio para que puedan contabilizarse de forma independiente.Por ejemploPiloto automáticoDepartamento Mobileye, unidad de negocio de chips FPGA Altera y el departamento más importante de IFS (negocio de fundición de obleas).

En general, en el contexto de una inversión creciente año tras año, Kissinger utilizó casi todos los métodos que se le ocurrieron, pero como presionar la calabaza, cuando el negocio de fundición de obleas comenzó a estabilizarse. Por otro lado, el "negocio principal" de la empresa " ha sido cuestionado nuevamente.

03 ¿Hacer ropa de boda para otros?

"La IA cambiará, remodelará y reconstruirá fundamentalmente la experiencia de la PC a través de la estrecha colaboración entre la nube y la PC, liberando la productividad y la creatividad de las personas. Nos estamos moviendo hacia una nueva era de AIPC".

En septiembre de 2023, en la conferencia de tecnología Intel On, Gelsinger hizo tal juicio. Esta fue también la primera vez que apareció el concepto de "AIPC" en la industria. Impulsado por Intel, varios fabricantes OEM de PC de la industria lo siguieron. En menos de un año, AIPC ha florecido en todas partes.

Entonces, como iniciador, ¿Intel ha cosechado los dividendos del AIPC?

Al menos en esta etapa, parece que todavía no. El informe financiero del segundo trimestre de 2024 muestra que durante el período, el departamento CCG (División de Computación del Cliente, que puede entenderse como el departamento de chips de PC) de Intel logró ingresos de 7,41 mil millones de dólares, un aumento interanual del 9,3%. Fue el único que creció entre los negocios de la empresa.

Sin embargo, la rentabilidad actual de la división CCG puede no ser optimista, David Zinsner, director financiero de Intel, dijo en una conferencia telefónica después de la publicación del informe financiero: "El margen de beneficio bruto en el segundo trimestre se vio afectado negativamente por el crecimiento acelerado de Productos AIPC."

En el futuro, los costos de investigación y desarrollo de los chips AIPC pueden aumentar aún más. Según el plan de Intel, el departamento de productos está acelerando el desarrollo de nuevos chips AIPC en el nodo de proceso 18A.

Debe saber que Intel 18A es un nodo de proceso que acaba de completar el primer lote de cintas el año pasado. El desarrollo de productos de consumo basados ​​en este nodo inevitablemente aumentará significativamente los gastos de I + D. Kissinger también dijo sin rodeos: "Esto tendrá un impacto en las ganancias actuales, pero ayudará al desarrollo futuro".

Si bien Intel soporta altos gastos de I+D, los competidores en la industria también los oprimen a un alto nivel.

En mayo de este año, en la Microsoft Build Developer Conference, Microsoft y Qualcomm demostraron la combinación "Copilot+PCs". Entre el primer lote de productos lanzados por el fabricante anfitrión, todos estaban equipados con chips Qualcomm Snapdragon X Elite/X Plus. .

Este chip, lanzado en octubre del año pasado, se construyó utilizando el proceso de 4 nm de TSMC y está equipado con una nueva CPU Oryon personalizada. En los tres grupos de 4+4+4, la frecuencia principal de los 12 núcleos puede alcanzar los 3,4 GHz. equipado con La NPU tiene una potencia informática de 45TOPS, y la GPU Adreno integrada también puede proporcionar una potencia informática de 4.6TOPS.

En comparación, la potencia informática total de Intel Core Ultra actualmente instalada comúnmente en AIPC es de aproximadamente 34 TOPS.

En el ChinaJoy que finalizó no hace mucho, AMD también mostró sus colmillos. El competidor más directo de Intel anunció el lanzamiento del primer lote de PC equipadas con procesadores de la serie Ryzen AI 300. Esta serie de chips está equipada con la NPU XDNA AI, conocida como la "NPU más potente en dispositivos móviles", con una potencia informática de NPU. de hasta 50 TOPS.

Aunque Intel todavía ocupa el primer lugar en el sector de PC, empresas como Qualcomm y AMD también han mostrado una fortaleza que amenaza la posición de Intel en la industria.

Por otro lado, la situación en la unidad de negocio DCAI (centro de datos e IA, que puede entenderse como chip de servidor) tampoco es optimista. El informe financiero del segundo trimestre de 2024 mostró que este departamento obtuvo unos ingresos de 3.050 millones de dólares, una disminución interanual del 3%.

Puede hacer una comparación horizontal: los ingresos del negocio de centros de datos de NVIDIA alcanzaron los 22.600 millones de dólares en el primer trimestre fiscal del año fiscal 2025 (al 28 de abril de este año), un aumento del 427% con respecto al mismo período del año pasado; ingresos en el segundo trimestre Los ingresos alcanzaron los 2.800 millones de dólares, un aumento interanual del 115%.

Con Nvidia tomando la delantera y AMD poniéndose al día, queda por ver si Intel puede abrirse camino bajo el liderazgo de Kissinger.

04 Escribe al final

Además de su identidad como "tecnócrata", Kissinger también es un cristiano devoto. Una vez escribió un libro llamado "La sabiduría del equilibrio" para compartir cómo equilibra "el trabajo, la familia y la vida con Dios".

En el libro, se comparó a sí mismo con "un acróbata que lanza y atrapa tres pelotas de tenis con las dos manos". Se exigía moverse con suavidad en las tres escenas sin dejar que ninguna "cayera".

Sin embargo, hoy en día casi no queda saldo en Intel.

Por un lado, este gigante de los chips todavía tiene una fortaleza técnica considerable, ya sea el próximo Meteor Lake, los chips Gaudi 3 o el plan de "cuatro años y cinco nodos", esto es suficiente para demostrarlo.

Por otro lado, después de que la revolución tecnológica creada por estas enormes cantidades de dinero haya agotado la paciencia de los inversores, todavía no está claro cuándo se transformará en ganancias reales.

Para Gelsinger, no puede renunciar a si se trata de fundición de chips o de chips de IA, porque la primera representa la base de Intel y el segundo representa el futuro de Intel.

La Intel de hoy es como un carro con el acelerador presionado hasta el final, pero ¿llegará corriendo a la meta o se averiará en el camino? Kissinger, como conductor, aún no ha podido dar una respuesta.