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헤더 이미지 | 영화 '도박꾼의 신'

Huxiu Technology Group에서 제작

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편집자 먀오 정칭(Miao Zhengqing)

2021년 2월, 팻 겔싱어(Pat Gelsinger)가 인텔의 8대 CEO로 임명됐다. 잡스가 애플을 맡게 됐을 때처럼 겔싱어도 '복귀 연설'을 준비했다.

복귀라고 하는 이유는 그가 인텔 최초의 CTO(최고기술책임자)였기 때문이다. 그해 그는 막 26세가 되었다.

엔지니어 출신 CEO는 현장에서 뛰어난 연설 실력을 선보였으며, 인텔 직원들에게 다음과 같은 자신의 원대한 청사진을 열정적으로 소개했습니다. 우리는 칩 설계 분야에서 선도적인 위치를 유지할 뿐만 아니라 미래에도 칩 제조 사업을 회복해야 합니다. , 우리는 다른 회사를 위해 칩을 만들 수도 있습니다.

이후 3년 동안 인텔은 파운드리 사업을 잇달아 재개하고, IDM 2.0 모델을 제안하고, 타워세미컨덕터를 인수하는 등 사업 부서 간 다양한 개편과 통합도 추진했다.

그 과정에서 그는 월스트리트 애널리스트들로부터 회사의 재정적 부담이 이미 누적 징후를 보이고 있다는 경고를 반복적으로 받았습니다.

그러나 키신저는 여전히 모든 것을 걸고자 합니다. 그의 견해로는 칩 제조는 인텔이 당시 가졌던 "기술적 자신감"을 회복하는 데 도움이 될 것입니다.

그러나 투자자들은 인내심을 잃은 것으로 보인다.

동부시간 기준 8월 2일 인텔 주가는 개장 후 26.06% 하락해 1982년 이후 최대 하락폭을 기록했다. 시장이 마감된 후 S&P는 인텔을 "부정적 신용 감시 목록"에 직접 올렸습니다.

인텔이 입은 심각한 타격은 2024년 2분기에 발표한 재무 보고서에서 비롯되었으며, 회사의 매출은 전년 동기 대비 1% 감소한 16억 달러였습니다. 지난해 같은 기간 순이익은 15억 달러.

재무 보고서와 함께 발표된 100억 달러 규모의 "비용 절감 계획"도 있습니다.인텔은 전 세계적으로 약 15,000명의 직원을 해고하고 주주들에 대한 배당금을 중단할 예정입니다.

운명은 이 푸른 거인에게 큰 장난을 친 것 같습니다.

지난해 제너레이티브 AI(Generative AI)가 폭발적으로 증가한 이후 인텔은 최초로 엔드사이드 AI(End Side AI)를 홍보하고엣지 컴퓨팅칩 회사는 'AIPC' 제품 카테고리를 제안한 최초의 회사이기도 하다.

하지만 동료들이 AI로 많은 돈을 벌고 있는 바로 그 순간, 이 '빅 블루'의 한 발이 벼랑 끝에서 떨어진 것 같습니다.

키신저 씨, 정말 내기에서 졌나요?

01 기술광들 “혼돈에 질서를 가져오다”

지난 10여 년간 인텔의 발전을 되돌아보면 Gelsinger가 왜 "All In" 태도로 칩 파운드리(제조) 사업을 발전시키고 싶어하는지 이해할 수 있을 것입니다.

2006년 잡스는 당시 인텔 CEO였던 오텔리니에게 접근해 애플의 극비 프로젝트에 칩을 공급할 의향이 있는지 물었고 시장 수요와 비용을 간단히 평가한 뒤 거절했다.

나중에 Time Magazine과의 인터뷰에서 Otellini는 "일급 비밀 프로젝트"인 iPhone의 이름을 공개했습니다.

많은 사람들이 인텔의 쇠퇴를 10나노 공정 생산의 어려움 때문이라고 생각하지만, 사실 아이폰의 통과는 21세기에 진입한 인텔의 가장 큰 전략적 실수였다.

이 사건은 어찌 보면 세계선을 직접적으로 바꾸기도 했다. 이후 대량의 반도체 생산능력이 대만으로 흘러들기 시작했고, 몇 년 만에 인텔로 대표되는 미국 칩 파운드리 업체들이 따라잡기 시작했기 때문이다. .

오텔리니가 은퇴한 후, 그의 후임인 크르자니치는 부서를 개편하기 위해 12억 달러를 지출한 후 크르자니치의 뒤를 이은 밥 스완(Bob Swan)으로 인해 이사회에서 해고되었습니다. 한때 '미국 올해의 최고 재무 책임자'로 선정됐지만 기술에 대해서는 아무것도 모르기 때문에 재무보고서 발표 후 컨퍼런스콜에서 "TSMC에 요청해도 되겠다"고 말한 적도 있다. 칩 생산을 도와주세요."

키신저가 인텔을 인수했을 때, 칩 거대 기업은 이전의 영광을 완전히 잃었고 한때 자랑스러워했던 "엔지니어링 문화"는 구멍으로 가득 차 있었습니다.

따라서 그의 첫 번째 생각은 인텔의 기술 중심 기업 문화를 재편하는 것이었으며 실행 수준에서는 칩 파운드리 사업을 재구축하는 것이었다.

이를 위해 키신저는 IDM 2.0이라는 아이디어도 제안했다.

소위 IDM은 칩 설계부터 제조, 패키징 및 테스트까지 모든 것을 처리하는 반도체 수직 통합 모델을 말합니다. 이에 맞춰 TSMC가 대표하는 파운드리 모델(웨이퍼 파운드리)과 AMD가 대표하는 팹리스(웨이퍼 공장은 없고 IC 설계만 하는) 모델이 있다.

더욱 발전된 IDM 2.0은 자체 칩 생산을 고집하는 동시에 타사 칩 설계 회사에 파운드리 서비스를 제공하는 동시에 일부 프로세스 칩을 다른 파운드리에게 넘겨 자체 프로세스를 보완합니다. 이러한 가정 하에서 이 "하이브리드 모델"은 용량 할당 및 생산 라인 조정이 보다 유연하며 다양한 제품 개발에 매우 ​​적합합니다.

키신저가 제안한 또 다른 전략은 '4년 5년 프로세스'입니다. 즉, 2021년부터 2025년까지 인텔 7, 인텔 4, 인텔 3, 인텔 20A 및 인텔 18A의 5개 프로세스 노드를 점차적으로 정복할 것입니다. 일이 잘 진행된다면 인텔은 이론적으로 내년에 TSMC를 따라잡거나 심지어 약간 앞설 수도 있습니다.

물론 이러한 급진적인 아이디어는 실제 돈의 투자와 분리될 수 없습니다.

칩 제조 공정이 55/65나노 시대에 12인치 웨이퍼 팹 투자액은 20억~30억 달러 정도였지만, 칩 제조 공정이 3나노 시대, 2나노 시대로 접어들면서, 이 투자는 천문학적이 되었습니다.

인텔이 현재 오하이오에 건설하고 있는 두 개의 팹을 예로 들어 보겠습니다.인텔은 2022년 착공 당시 이 프로젝트에 200억 달러의 투자가 필요할 것이라고 밝혔고, 불과 일주일 전만 해도 인텔은 이 프로젝트를 위해 80억 달러의 추가 투자가 필요할 것이라고 밝혔습니다.

Intel의 계획에 따르면 그들이 오하이오에 확보한 부지에는 6개의 고급 공정 웨이퍼 공장을 건설할 수 있습니다.

02 아득한 '2030'

현재 인텔이 새로 확장한 생산 능력은 이르면 내년까지 생산에 들어갈 수 없다. 그 전에 인텔은 막대한 투자로 인한 손실을 투자자들에게 어떻게 설명해야 할까?

키신저는 공개적으로 핵심 시간 노드인 2030년을 여러 번 언급했습니다.

그의 비전과 추정에 따르면 인텔은 6년 안에 1조 개의 트랜지스터를 통합할 수 있는 칩을 만들 것이라고 합니다. 비교를 위해 현재 시중에서 판매되는 가장 강력한 소비자 그래픽 카드인 RTX 4090의 트랜지스터 수는 763억 개입니다.

동시에 키신저는 파운드리 사업도 그 해에 손익분기점을 달성할 것이라고 강조했다. 2030년까지 살아남으면 삶이 나아진다는 뜻이다.

물론 키신저는 큰 파이를 그리는 것만으로는 충분하지 않으며 누구도 연속적인 손실을 받아들일 수 없다는 것을 이해했습니다. 이에 이 '기술 괴짜'는 파운드리 사업으로 인한 문제를 해결하기 위해 세 가지 '음모'를 내놓았다.

첫 번째는 파운드리 서비스 컨퍼런스(Foundry Direct Connect)를 개최하여 자사의 기술력을 외부 세계에 입증하는 동시에 투자자들에게 안심을 주는 것입니다.

객관적으로 보면 인텔은 칩 파운드리 시장 점유율에서 TSMC에 크게 뒤처져 있지만, 파운드리 서비스 컨퍼런스에서 보여준 기술력은 뛰어났다.

예를 들어, RibbonFET 게이트는 전계 효과 트랜지스터와 PowerVia 후면 전원 공급 장치 네트워크를 완전히 둘러싸고 있습니다. 간단히 말해서, 전자는 칩의 트랜지스터 크기를 더욱 축소할 수 있으며, 후자는 칩의 전원 및 신호 라인을 웨이퍼 뒷면에 이식하여 전력 소비를 줄입니다.

아마도 키신저의 개혁이 즉각적인 결과를 가져왔을 수도 있고, 아니면 인텔이 여전히 강력한 기술 기반을 갖고 있을 수도 있습니다. 간단히 말해서, 칩 서비스 파운드리 컨퍼런스 이후 업계는 인텔에 대한 신뢰를 갖기 시작했습니다.

그러나 근육을 과시하는 것만으로는 충분하지 않습니다. 재무제표에 대해 뭔가 조치를 취해야 합니다.

인텔은 2023년 1분기부터 감가상각 기준을 조정하고 일부 자산의 감가상각 기간을 5년에서 8년으로 조정했습니다. 이로 인해 다음과 같은 이상한 현상이 발생했습니다.

같은 기간 유형자산으로 구성된 고정자산 금액은 증가한 반면, 감가상각비는 감소했습니다.

2021년 1분기를 예로 들면 해당 기간 인텔의 고정자산은 573억3천만달러, 24억5400만달러였다. 2023년 4분기까지 인텔의 고정자산은 999억달러로 늘었지만 감가상각비는 21억달러로 줄었다.

또한 인텔의 고정 자산이 3년 만에 74% 증가하는 등 최근 몇 년간 인텔의 투자가 얼마나 과장되었는지도 알 수 있습니다.

인텔도 올해 2분기부터 파운드리 사업 수익에 대한 새로운 공시 기준을 도입했다는 점도 언급할 만하다. 이제 웨이퍼 파운드리 사업 수익에 따른 손실을 방지하기 위해 내부 오프셋 품목도 웨이퍼 파운드리 사업 수익에 포함된다. 주조 제조는 다른 사업부에 할당됩니다.

위의 조정 외에도 인텔은 일부 사업부를 독립적으로 회계 처리할 수 있도록 분할했습니다.예를 들어자동 조종 장치Mobileye 부서, FPGA 칩 사업부 Altera, 그리고 가장 중요한 IFS 부서(웨이퍼 파운드리 사업)입니다.

일반적으로 해마다 투자가 늘어나는 배경에 키신저는 생각할 수 있는 거의 모든 방법을 동원했지만, 웨이퍼 파운드리 사업이 안정되기 시작하자 조롱박을 누르는 것처럼, 반면 회사의 '본업'은 "라며 다시 도전했다.

03 남을 위한 웨딩드레스를 만들어준다?

"AI는 클라우드와 PC 간의 긴밀한 협력을 통해 PC 경험을 근본적으로 변화시키고 재구성하며 재구성하여 사람들의 생산성과 창의성을 발휘할 것입니다. 우리는 AIPC의 새로운 시대를 향해 나아가고 있습니다."

2023년 9월 Intel On 기술 컨퍼런스에서 Gelsinger는 이러한 판단을 내렸습니다. 이는 Intel을 중심으로 업계에서 최초로 등장한 PC OEM 제조업체이기도 합니다. .1년도 채 되지 않아 AIPC는 모든 곳에서 꽃을 피웠습니다.

그렇다면 개시자로서 인텔은 AIPC의 배당금을 거두었습니까?

적어도 현 단계에서는 아직은 아닌 것 같습니다. 2024년 2분기 재무 보고서에 따르면 해당 기간 동안 인텔의 CCG 부서(PC 칩 부서로 이해될 수 있는 클라이언트 컴퓨팅 부서)는 전년 대비 9.3% 증가한 74억 1천만 달러의 매출을 달성한 것으로 나타났습니다. 회사의 사업 아이템 중 유일하게 성장한 아이템이었습니다.

그러나 현재 CCG 부문의 수익성은 낙관적이지 않을 수 있습니다. 인텔 최고재무책임자(CFO)인 데이비드 진스너(David Zinsner)는 재무 보고서 발표 후 전화 회의에서 "2분기 매출총이익률은 성장 가속화로 인해 부정적인 영향을 받았습니다. AIPC 제품."

앞으로 AIPC 칩의 연구 개발 비용은 더욱 증가할 수 있습니다. 인텔의 계획에 따르면 제품 부서에서는 18A 프로세스 노드에서 새로운 AIPC 칩 개발을 가속화하고 있습니다.

Intel 18A는 작년에 첫 번째 테이프아웃을 완료한 프로세스 노드라는 점을 알아야 합니다. 이 노드를 기반으로 하는 소비자급 제품의 개발은 필연적으로 R&D 비용을 크게 증가시킬 것입니다. 키신저는 “이것이 현재 이익에 영향을 주겠지만 미래 발전에 도움이 될 것”이라고 직설적으로 말했다.

인텔이 높은 R&D 비용을 부담하고 있는 가운데, 업계 경쟁사들도 높은 수준에서 이를 압박하고 있다.

올해 5월 Microsoft Build Developer Conference에서 Microsoft와 Qualcomm은 "Copilot+PC" 조합을 시연했습니다. 호스트 제조업체가 출시한 첫 번째 제품 중 모두 Qualcomm Snapdragon X Elite/X Plus 칩이 탑재되었습니다. .

지난해 10월 출시된 이 칩은 TSMC의 4nm 공정을 사용해 제작됐으며 새로운 맞춤형 오리온 CPU를 탑재해 4+4+4 클러스터로 12개 코어의 주 주파수가 3.4GHz에 달한다. NPU가 탑재된 컴퓨팅 성능은 45TOPS이며 통합 Adreno GPU도 4.6TOPS의 컴퓨팅 성능을 제공할 수 있습니다.

이에 비해 현재 AIPC에 흔히 탑재되는 인텔 코어 울트라의 총 컴퓨팅 파워는 약 34TOPS 수준이다.

얼마 전 끝난 차이나조이에서도 AMD는 송곳니를 드러냈다. Intel의 가장 직접적인 경쟁자는 Ryzen AI 300 시리즈 프로세서가 탑재된 첫 번째 PC 출시를 발표했습니다. 이 칩 시리즈에는 NPU 컴퓨팅 성능을 갖춘 "모바일 장치에서 가장 강력한 NPU"로 알려진 XDNA AI NPU가 탑재되어 있습니다. 최대 50개 TOPS.

PC 부문에서는 여전히 인텔이 1위 자리를 지키고 있지만, 퀄컴, AMD 등의 업체들도 인텔의 업계 입지를 위협할 만큼 강세를 보이고 있다.

반면, DCAI(데이터센터와 서버 칩으로 이해될 수 있는 AI) 사업 부문의 상황도 낙관적이지 않다. 2024년 2분기 재무 보고서에 따르면 이 부서는 전년 대비 3% 감소한 미화 30억 5천만 달러의 수익을 달성한 것으로 나타났습니다.

수평적 비교를 할 수 있습니다. NVIDIA의 데이터 센터 사업 수익은 2025년 회계연도 1분기(올해 4월 28일 기준)에 226억 달러에 이르렀으며, 이는 AMD의 데이터 센터 사업 수익이 전년 동기 대비 427% 증가한 것입니다. 2분기 매출 매출은 전년 대비 115% 증가한 28억 달러를 기록했습니다.

Nvidia가 선두를 차지하고 AMD가 따라잡는 상황에서 Intel이 Kissinger의 리더십 하에서 길을 개척할 수 있을지는 지켜봐야 합니다.

04 마지막에 쓴다

키신저는 '기술자'로서의 정체성에 더해 독실한 기독교인이기도 하다. 그는 '일과 가족, 삶과 하나님의 관계'의 균형을 맞추는 방법을 공유하기 위해 '균형의 지혜'라는 책을 쓴 적도 있다.

책에서 그는 자신을 "세 개의 테니스 공을 두 손으로 던지고 잡는 곡예사"에 비유했습니다. 그는 세 장면에서 어느 하나도 "떨어지지" 않고 부드럽게 움직여야 한다고 요구했습니다.

그러나 현재 인텔에는 잔액이 거의 남아 있지 않습니다.

한편으로 이 거대 칩은 다가오는 Meteor Lake, Gaudi 3 칩 또는 "4년 5노드" 계획이든 여전히 상당한 기술적 강점을 가지고 있으며 이는 이를 증명하기에 충분합니다.

반면, 이러한 막대한 자금이 만들어낸 기술 혁명은 투자자들의 인내심을 지치게 만들었지만, 언제 실제 이익으로 전환될지는 아직 불투명합니다.

겔싱어로서는 칩 파운드리든 AI 칩이든 포기할 수 없다. 전자는 인텔의 기반을, 후자는 인텔의 미래를 상징하기 때문이다.

오늘날의 인텔은 가속 페달을 끝까지 밟은 마차와 같지만 결승선까지 돌진할 것인가, 아니면 도중에 무너질 것인가? 운전사인 키신저는 아직 답변을 하지 못했다.