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Reportero del diario: Zhao Jingzhi Editor: Ma Ziqing

¡El tipo de cambio del RMB se recuperó con fuerza! El periodista del "Daily Economic News" observó que en sólo dos días de negociación, el tipo de cambio del RMB en el extranjero frente al dólar estadounidense se disparó de 7,25 a alrededor de 7,09, un rango de más de 1.500 puntos. No hace mucho, el tipo de cambio del RMB en el extranjero frente al dólar estadounidense cayó por debajo de 7,3.

En las operaciones intradiarias del 5 de agosto, el tipo de cambio del RMB en el extranjero alcanzó un máximo de 7,0836 frente al dólar estadounidense, que fue el mismo que el máximo del tipo de cambio del RMB en diciembre del año pasado, recuperando el "terreno perdido" en la depreciación este año en un solo golpe. Impulsado por el RMB offshore, el RMB onshore también subió más de mil puntos hasta alrededor de 7,13 en dos días. A las 21:00 horas del 5 de agosto, el precio de cotización del RMB en el extranjero frente al dólar estadounidense era de 7,104, y el precio de cotización del RMB en el extranjero frente al dólar estadounidense era de 7,124. Los precios FOB y onshore se invirtieron y ambos superaron el precio central de 7,1345.

Banco Everbright de ChinaZhou Maohua, investigador macroeconómico del Departamento de Mercados Financieros, afirmó que el tipo de cambio del RMB se ha recuperado.Uno esEl país ha intensificado la implementación de políticas macro y las expectativas del mercado sobre la recuperación económica han aumentado;dos es Los datos económicos de Estados Unidos disminuyeron más de lo esperado y las violentas fluctuaciones en los mercados bursátiles europeos y estadounidenses desencadenaron la demanda de fondos de refugio seguro. Además, el efecto de contagio del fuerte sentimiento de recuperación del yen japonés también tiene un impacto en el tipo de cambio del RMB.

El tipo de cambio del RMB se disparó 1.500 puntos en dos días hábiles

El 25 de julio, el Banco Popular de China lanzó una operación de línea de crédito a mediano plazo (MLF, por sus siglas en inglés) y la tasa ganadora cayó 20 puntos básicos. Sin embargo, el RMB invirtió la tendencia de depreciación frente al dólar estadounidense y mostró una fuerte tendencia a la apreciación. Después de entrar en agosto, el tipo de cambio del RMB frente al dólar estadounidense siguió aumentando. Especialmente los días 2 y 5 de agosto, el RMB extraterritorial se apreció más de 1.500 puntos básicos frente al dólar estadounidense, borrando todas las caídas de principios de año. estableciendo un nuevo máximo para el año.

Se informa que los cambios en los tipos de cambio son inseparables de factores internos y externos. Zhou Maohua dijo a los periodistas que desde la situación interna, el fortalecimiento del renminbi está impulsado por tres aspectos.

Primero, los fundamentos son sólidos. Los datos publicados recientemente muestran que la economía ha mantenido un impulso de recuperación y expansión. El banco central ha recortado las tasas de interés más allá de las expectativas y ha intensificado la implementación de políticas macro, impulsando las expectativas del mercado sobre la recuperación económica. En la primera mitad del año, las exportaciones del comercio exterior y el superávit comercial superaron las expectativas, la balanza de pagos internacional se equilibró, las reservas de divisas se estabilizaron por encima de los 3,2 billones de dólares estadounidenses y unos fundamentos sólidos brindaron un sólido respaldo al tipo de cambio del RMB.

En segundo lugar, los activos en RMB se han vuelto más atractivos.Las perspectivas fundamentales internas han mejorado, el entorno de política macroeconómica es ideal y la valoración de los activos en RMB se encuentra en general en un nivel bajo. El sentimiento alcista del mercado hacia los activos en RMB se está acumulando gradualmente.

En tercer lugar, la oferta y la demanda de RMB extraterritorial son escasas.El reciente aumento de las tasas de interés de los préstamos interbancarios en RMB extraterritorial refleja que la demanda del mercado extraterritorial de RMB es relativamente fuerte en relación con la oferta y que el impulso para la apreciación del RMB ha aumentado.

Desde la perspectiva de los factores externos, aunque existen diferentes opiniones sobre el ritmo y la intensidad de los recortes de las tasas de interés en el extranjero, actualmente existe un consenso de que las economías desarrolladas están pasando gradualmente a un ciclo de recortes de las tasas de interés. Zhou Maohua dijo: "Hasta ahora, más de 20 economías en todo el mundo han implementado recortes de tasas de interés". En la primera mitad del año, el Banco Central Europeo y el Banco de Canadá tomaron la iniciativa en reducir las tasas de interés. También ha dado a conocer recientemente una señal de que podría iniciar un ciclo de recortes de tasas de interés dentro de un año. El impacto indirecto de las políticas de las economías desarrolladas en mi país se irá debilitando gradualmente.

La brecha de tipos de interés entre China y Estados Unidos se ha reducido al -1,67%, y el comportamiento "halcón" del Banco de Japón ha superado las expectativas de impulsar la apreciación del RMB.

Desde la perspectiva del diferencial de tipos de interés entre China y Estados Unidos, un factor importante que afecta la tendencia del RMB, desde finales de abril, el diferencial de tipos de interés ha alcanzado su punto máximo y ha caído. Hasta el fin de semana pasado, el diferencial de tipos de interés entre los bonos del Tesoro a 10 años de China y Estados Unidos era del -1,67%, en comparación con el valor anterior del -2,01%, lo que muestra una fuerte reducción.

Zhou Maohua dijo que la economía de mi país se está recuperando de manera constante y los precios han mantenido una tendencia de recuperación moderada, lo que restringirá el espacio a la baja de las tasas de interés del mercado. Al mismo tiempo, la economía y la inflación de la Reserva Federal se han desacelerado y la política se ha desacelerado gradualmente. ha pasado a un ciclo de reducción de tipos de interés. Se espera que la brecha de tipos de interés entre China y Estados Unidos se reduzca gradualmente.

"Si el mercado laboral de Estados Unidos se deteriora más allá de las expectativas en el futuro, esto puede llevar a la Reserva Federal a acelerar el ritmo de los recortes de las tasas de interés y debilitar aún más el impacto de los diferenciales de las tasas de interés en el tipo de cambio del RMB", dijo Zhou Maohua, aunque existen. Aún hay grandes incertidumbres en el entorno político y económico en el extranjero, la recuperación económica interna está en línea con la dirección del ciclo de recorte de tasas de interés de la Reserva Federal es relativamente segura, el comercio exterior de mi país es resistente y la balanza de pagos internacional se mantiene básicamente equilibrada. y el atractivo de los activos del RMB ha aumentado. El entorno que enfrenta el RMB durante el año es relativamente favorable. Se espera que el tipo de cambio del RMB mantenga una tendencia estable y ligeramente ascendente, y que la tendencia sea estable en relación con las principales monedas internacionales. .

Además de los factores internos y los recortes de las tasas de interés en algunas economías desarrolladas,No se puede subestimar el impacto de la inesperada "halconismo" del Banco de Japón. "Un relajamiento y un endurecimiento" impulsaron aún más la apreciación del RMB. . El yen japonés se depreció marcadamente frente al dólar estadounidense en el primer semestre de este año. El 31 de julio, el Banco de Japón anunció un aumento de la tasa de interés de 15 puntos básicos, elevando la tasa de interés oficial del 0,15% al ​​0,25%. El mercado creía en general que la subida de la tasa de interés "superaba las expectativas".

A juzgar por el comportamiento del yen, el tipo de cambio del yen frente al dólar estadounidense se ha disparado en el último mes, aumentando rápidamente de 161 el 11 de julio a 142 el 5 de agosto, alcanzando un máximo en al menos siete meses. Según la agencia de noticias japonesa Kyodo, se espera que la diferencia de tipos de interés entre Japón y Estados Unidos se reduzca, y los inversores están ganando impulso en la compra de yenes japoneses y la venta de dólares estadounidenses.

Algunas personas creen que las expectativas de aumentos de las tasas de interés del yen japonés y la reversión de las transacciones de arbitraje pueden haber hecho subir el tipo de cambio del yen japonés y también haber contribuido a la apreciación del RMB. Zhou Maohua dijo que el vínculo entre el RMB, el yen japonés y otras monedas ciertamente ha aumentado. Esto se debe principalmente a la continua integración de la economía y las finanzas de mi país en el mundo.

Zhou Maohua cree que, en general, la volatilidad de los mercados extranjeros ha aumentado debido a la desaceleración económica de las economías desarrolladas, la presión sobre las perspectivas de ganancias corporativas, los conflictos geopolíticos, el proteccionismo comercial y los riesgos electorales en Estados Unidos, junto con el alto nivel general actual de existencias de activos en el extranjero. , Los riesgos son mayores en comparación con los rendimientos. Sin embargo, la economía nacional, las políticas y las perspectivas de ganancias corporativas son relativamente seguras, y se espera que los activos en RMB con valoraciones bajas se conviertan en un "refugio seguro" para los fondos globales.

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