2024-08-05
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저널 기자: Zhao Jingzhi 편집자: Ma Ziqing
위안화 환율이 강하게 반등했습니다! 매일경제신문 기자는 단 이틀 만에 미국 달러 대비 역외 위안화 환율이 7.25에서 7.09 정도로 급등해 1,500포인트 이상 올랐다는 사실을 알아냈다. 얼마 전 역외 위안화의 미국 달러 대비 환율이 7.3 이하로 떨어졌다.
8월 5일 장중 거래에서 역외 위안화 환율은 미국 달러 대비 최고 7.0836원에 달해 지난해 12월 위안화 환율 최고치와 같은 수준을 기록하며 올해 들어 약세 '잃어버린 땅'을 되찾았다. 하나가 떨어졌습니다. 역외 위안화에 힘입어 역내 위안화도 이틀 만에 약 7.13으로 천 포인트 이상 상승했습니다. 8월 5일 21시 기준, 미국 달러 대비 역외 위안화 호가는 7.104, 미국 달러 대비 역외 위안화 호가는 7.124입니다. FOB 가격과 국내 가격이 역전되어 둘 다 중앙 가격인 7.1345를 초과했습니다.
중국 Everbright 은행금융시장부 거시경제학자 저우마오화(Zhou Maohua)는 위안화 환율이 반등했다고 말했다.하나는국가는 거시정책의 시행을 강화했고, 경기회복에 대한 시장의 기대도 높아졌습니다.두 개는 미국 경제지표가 예상보다 크게 하락했고, 유럽과 미국 주식시장의 급격한 변동으로 안전자산에 대한 수요가 촉발됐다. 여기에 일본 엔화의 강한 반등 심리가 파급되면서 위안화 환율에도 영향을 미치고 있다.
지난 7월 25일 중국 인민은행이 중기대출(MLF) 운용을 시작하면서 승률이 20bp 하락했지만 위안화는 달러화 대비 약세 추세를 반전시키며 강한 상승세를 보였다. 8월 들어서도 달러화 대비 위안화 환율은 계속 상승세를 이어갔으며, 특히 8월 2일과 5일에는 역외 위안화가 달러화 대비 1,500bp 이상 절상되면서 연초 하락폭을 모두 해소하고, 올해 최고치를 경신했습니다.
환율변동은 내부요인과 외부요인과 불가분리적인 것으로 알려져 있습니다. Zhou Maohua는 기자들에게 국내 상황에서 위안화 강세는 세 가지 측면에 의해 주도된다고 말했습니다.
첫째, 기본이 탄탄하다. 최근 발표된 자료에 따르면 경제는 회복과 확장의 모멘텀을 유지하고 있으며, 중앙은행은 예상보다 금리를 인하하고 거시정책 실행을 강화하여 경기 회복에 대한 시장의 기대감을 높였습니다. 상반기에는 대외 무역 수출과 무역 흑자가 모두 예상을 뛰어넘었고, 국제 국제 수지가 균형을 이루었으며, 외환 보유고가 3조 2천억 달러 이상으로 안정되었으며 견고한 펀더멘털이 위안화 환율을 확고하게 뒷받침했습니다.
둘째, 위안화 자산이 더욱 매력적이 되었습니다.국내 펀더멘탈 전망은 개선되었고, 거시 정책 환경은 이상적이며, 위안화 자산 가치 평가는 전반적으로 낮은 수준입니다. 위안화 자산에 대한 시장의 낙관적인 분위기가 점차 축적되고 있습니다.
셋째, 역외 위안화 수급이 타이트하다.최근 역외 위안화 은행간 대출금리 급등은 역외 위안화 시장 수요가 공급에 비해 상대적으로 강하고 위안화 절상 모멘텀이 높아졌음을 반영한다.
대외적인 측면에서 보면 해외 금리인하 속도와 강도에 대해서는 이견이 있으나, 현재는 선진국들이 점진적으로 금리인하 사이클로 전환하고 있다는 점에는 공감대가 형성되고 있다. 저우마오화는 "지금까지 전 세계 20여개 국가가 금리 인하를 시행했다"면서 "올해 상반기에는 유럽중앙은행과 캐나다은행이 금리 인하를 주도했다"고 말했다. 또한 최근에는 연내 금리 인하 사이클이 시작될 수도 있다는 신호를 발표했습니다. 선진국 정책이 우리나라에 미치는 파급 효과는 점차 약화될 것입니다.
위안화 추세에 영향을 미치는 중요한 요인인 미중 금리차의 관점에서 볼 때, 금리차는 4월말 이후 정점을 찍은 후 하락세를 보이고 있다. 지난 주말 기준 중국과 미국 10년 만기 국채 간 금리 격차는 -1.67%로 종전 -2.01%보다 크게 축소됐다.
Zhou Maohua는 우리나라 경제가 꾸준히 회복되고 있고 물가가 완만한 회복 추세를 유지하고 있어 시장 금리의 하락폭이 제한되는 동시에 연준의 경제와 인플레이션이 둔화되고 정책이 점차 완화되고 있다고 말했습니다. 금리 인하 사이클로 전환되면서 중국과 미국의 금리 격차는 점차 줄어들 것으로 예상된다.
저우마오화는 "미래 고용시장이 예상보다 악화될 경우 연준이 금리 인하 속도를 가속화하고 금리 차이가 위안화 환율에 미치는 영향을 더욱 약화시킬 수 있다"고 말했다. 해외 정치 및 경제 환경은 여전히 큰 불확실성을 갖고 있으며, 국내 경제 회복은 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 주기 방향이 상대적으로 확실하고, 우리나라의 대외 무역이 탄력적이며, 국제수지가 기본적으로 균형을 유지하고 있습니다. 위안화 자산의 매력도가 높아졌습니다. 올해 위안화 환율은 상대적으로 우호적이며, 그 추세는 주요 국제 통화에 비해 안정적이고 소폭 상승할 것으로 예상됩니다. .
일부 선진국의 내부 요인과 금리 인하 외에도일본은행의 예상치 못한 '매파적 성향'의 영향은 과소평가할 수 없습니다. '하나의 완화와 하나의 긴축'은 위안화의 가치를 더욱 상승시켰습니다. . 올해 상반기 일본 엔화는 미국 달러 대비 크게 하락했다. 일본은행은 지난 7월 31일 정책금리를 0.15~0.25%로 인상하는 15bp 금리 인상을 발표했다.
엔화 가치를 보면 미국 달러화 대비 엔화 환율은 지난달 11일 161원에서 8월 5일 142원으로 급등해 최소 7개월 만에 최고치를 기록했다. 일본 교도통신에 따르면 일본과 미국의 금리차가 줄어들 것으로 예상돼 투자자들은 일본 엔화 매수와 미국 달러 매도에 탄력을 받고 있다.
일각에서는 일본 엔화 금리 인상과 차익거래 역전 기대감이 일본 엔화 환율을 끌어올리고 위안화 절상에도 기여했을 수 있다고 본다. Zhou Maohua는 위안화와 일본 엔 및 기타 통화 간의 연계가 실제로 증가했다고 말했습니다. 이는 주로 우리나라 경제와 금융이 세계로 지속적으로 통합되는 것과 관련이 있습니다.
Zhou Maohua는 선진국의 경기 둔화, 기업 이익 전망에 대한 압박, 지정학적 갈등, 무역 보호주의, 미국 선거 위험 등으로 인해 전반적으로 해외 시장의 변동성이 증가했다고 믿고 있습니다. , 수익에 비해 위험이 더 큽니다. 그러나 국내 경제와 정책, 기업 이익 전망은 상대적으로 확실해 밸류에이션이 낮은 위안화 자산이 글로벌 펀드의 '안전한 피난처'가 될 것으로 예상된다.
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