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Journaliste : Zhao Jingzhi Rédacteur : Ma Ziqing

Le taux de change du RMB a fortement rebondi ! Le journaliste du « Daily Economic News » a remarqué qu'en seulement deux jours de bourse, le taux de change offshore du RMB par rapport au dollar américain est passé de 7,25 à environ 7,09, dans une fourchette de plus de 1 500 points. Il n'y a pas si longtemps, le taux de change offshore du RMB par rapport au dollar américain est tombé en dessous de 7,3.

Lors des échanges intrajournaliers du 5 août, le taux de change offshore du RMB a atteint un maximum de 7,0836 par rapport au dollar américain, ce qui correspond au plus haut du taux de change du RMB en décembre de l'année dernière, regagnant le « terrain perdu » en matière de dépréciation cette année. d'un seul coup. Poussé par le RMB offshore, le RMB onshore a également augmenté de plus de mille points pour atteindre environ 7,13 en deux jours. Le 5 août à 21h00, le prix coté du RMB offshore par rapport au dollar américain était de 7,104, et le prix coté du RMB onshore par rapport au dollar américain était de 7,124. Les prix FOB et onshore ont été inversés et ont tous deux dépassé le prix central de 7,1345.

Banque Everbright de ChineZhou Maohua, chercheur en macroéconomie au Département des marchés financiers, a déclaré que le taux de change du RMB avait rebondi.L'un estLe pays a intensifié la mise en œuvre de politiques macroéconomiques et les attentes du marché en matière de reprise économique ont augmenté ;deux est Les données économiques américaines ont baissé plus que prévu et les violentes fluctuations des marchés boursiers européens et américains ont déclenché une demande de fonds refuges. En outre, les retombées du fort sentiment de rebond du yen japonais ont également eu un impact sur le taux de change du RMB.

Le taux de change du RMB a grimpé de 1 500 points en deux jours de bourse

Le 25 juillet, la Banque populaire de Chine a lancé une opération de facilité de prêt à moyen terme (MLF), et le taux gagnant a chuté de 20 points de base. Cependant, le RMB a inversé la tendance à la dépréciation par rapport au dollar américain et a affiché une forte tendance à l'appréciation. Après le début du mois d'août, le taux de change du RMB par rapport au dollar américain a continué d'augmenter, notamment les 2 et 5 août, le RMB offshore s'est apprécié de plus de 1 500 points de base par rapport au dollar américain, effaçant toutes les baisses du début de l'année. établissant un nouveau record pour l'année.

Il est rapporté que les variations des taux de change sont indissociables de facteurs internes et externes. Zhou Maohua a déclaré aux journalistes que, du point de vue de la situation intérieure, le renforcement du renminbi était motivé par trois aspects.

Premièrement, les fondamentaux sont solides. Les données récemment publiées montrent que l'économie a maintenu une dynamique de reprise et d'expansion. La banque centrale a réduit les taux d'intérêt au-delà des attentes et accéléré la mise en œuvre de politiques macroéconomiques, renforçant ainsi les attentes du marché en matière de reprise économique. Au premier semestre, les exportations et l'excédent commercial ont tous deux dépassé les attentes, la balance des paiements internationale était équilibrée, les réserves de change se sont stabilisées au-dessus de 3 200 milliards de dollars américains et des fondamentaux solides ont fourni un solide soutien au taux de change du RMB.

Deuxièmement, les actifs en RMB sont devenus plus attractifs.Les perspectives fondamentales nationales se sont améliorées, l'environnement politique macroéconomique est idéal et la valorisation des actifs en RMB est généralement à un niveau bas. Le sentiment haussier du marché à l'égard des actifs en RMB s'accumule progressivement.

Troisièmement, l’offre et la demande de RMB offshore sont tendues.La récente hausse des taux des prêts interbancaires offshore en RMB reflète le fait que la demande sur le marché offshore du RMB est relativement forte par rapport à l'offre et que la dynamique d'appréciation du RMB s'est accélérée.

Du point de vue des facteurs externes, bien qu'il existe des opinions divergentes sur le rythme et l'intensité des réductions des taux d'intérêt à l'étranger, il existe actuellement un consensus selon lequel les économies développées passent progressivement à un cycle de réduction des taux d'intérêt. Zhou Maohua a déclaré : « Jusqu'à présent, plus de 20 économies dans le monde ont mis en œuvre des réductions de taux d'intérêt. » Au premier semestre, la Banque centrale européenne et la Banque du Canada ont pris l'initiative de réduire les taux d'intérêt. a également récemment émis un signal indiquant qu'il pourrait entamer un cycle de réduction des taux d'intérêt au cours de l'année. L'impact des retombées des politiques des économies développées sur la Chine s'atténuera progressivement.

L'écart de taux d'intérêt entre la Chine et les États-Unis s'est rétréci à -1,67 %, et le comportement « belliciste » de la Banque du Japon a dépassé les attentes pour stimuler l'appréciation du RMB.

Du point de vue de l'écart de taux d'intérêt sino-américain, un facteur important affectant l'évolution du RMB, depuis fin avril, l'écart de taux d'intérêt a atteint un sommet et a diminué. Le week-end dernier, l'écart de taux d'intérêt entre les bons du Trésor chinois et américains à 10 ans était de -1,67%, contre -2,01% auparavant, ce qui montre un net rétrécissement.

Zhou Maohua a déclaré que l'économie de mon pays se redressait régulièrement et que les prix maintenaient une tendance à la reprise modérée, ce qui limiterait l'espace de baisse des taux d'intérêt du marché. Dans le même temps, l'économie et l'inflation de la Réserve fédérale ont ralenti et la politique a progressivement progressé. est passé à un cycle de réduction des taux d'intérêt. On s'attend à ce que l'écart de taux d'intérêt entre la Chine et les États-Unis se rétrécisse progressivement.

"Si le marché du travail américain se détériore au-delà des attentes à l'avenir, cela pourrait inciter la Réserve fédérale à accélérer le rythme des réductions des taux d'intérêt et à affaiblir davantage l'impact des différentiels de taux d'intérêt sur le taux de change du RMB, a déclaré Zhou Maohua, bien qu'il y en ait." il y a encore de grandes incertitudes dans l'environnement politique et économique à l'étranger, la reprise économique intérieure est conforme à la direction du cycle de réduction des taux d'intérêt de la Réserve fédérale est relativement certaine, le commerce extérieur de la Chine est résilient, la balance des paiements internationale reste fondamentalement équilibrée, et l'attractivité des actifs du RMB s'est accrue.L'environnement dans lequel le RMB est confronté au cours de l'année est relativement favorable. On s'attend à ce que le taux de change du RMB maintienne une tendance stable et légèrement ascendante, et que la tendance soit stable par rapport aux principales monnaies internationales. .

Outre les facteurs internes et les baisses de taux d’intérêt dans certaines économies développées,L'impact du « bellicisme » inattendu de la Banque du Japon ne peut être sous-estimé. « Un assouplissement et un resserrement » ont encore stimulé l'appréciation du RMB. . Le yen japonais s'est fortement déprécié par rapport au dollar américain au premier semestre de cette année. Le 31 juillet, la Banque du Japon a annoncé une hausse des taux d'intérêt de 15 points de base, portant le taux d'intérêt directeur à 0,15 % à 0,25 %. Le marché a généralement estimé que la hausse des taux d'intérêt « dépassait les attentes ».

À en juger par la performance du yen, le taux de change du yen par rapport au dollar américain a grimpé en flèche au cours du mois dernier, passant rapidement de 161 le 11 juillet à 142 le 5 août, atteignant un plus haut depuis au moins sept mois. Selon l'agence de presse japonaise Kyodo, la différence de taux d'intérêt entre le Japon et les États-Unis devrait se réduire et les investisseurs achètent de plus en plus de yens japonais et vendent des dollars américains.

Certains pensent que les anticipations d'une hausse des taux d'intérêt du yen japonais et l'annulation des opérations d'arbitrage pourraient avoir fait monter le taux de change du yen japonais et également contribué à l'appréciation du RMB. Zhou Maohua a déclaré que le lien entre le RMB, le yen japonais et les autres monnaies s'est effectivement accru. Cela est principalement lié à l'intégration continue de l'économie et des finances de mon pays dans le monde.

Zhou Maohua estime que dans l'ensemble, la volatilité des marchés étrangers a augmenté en raison du ralentissement économique des économies développées, de la pression sur les perspectives de bénéfices des entreprises, des conflits géopolitiques, du protectionnisme commercial et des risques électoraux aux États-Unis, ainsi que du niveau globalement élevé actuel des stocks d'actifs étrangers. , Les risques sont plus grands que les rendements. Cependant, l'économie nationale, les politiques et les perspectives de bénéfices des entreprises sont relativement certaines, et les actifs en RMB faiblement valorisés devraient devenir un « refuge » pour les fonds mondiaux.

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