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Reporter del giornale: Zhao Jingzhi Redattore: Ma Ziqing

Il tasso di cambio del RMB ha registrato un forte rimbalzo! Il giornalista del "Daily Economic News" ha notato che in soli due giorni di negoziazione, il tasso di cambio offshore del RMB rispetto al dollaro USA è salito da 7,25 a circa 7,09, un range di oltre 1.500 punti. Non molto tempo fa, il tasso di cambio offshore del RMB rispetto al dollaro USA è sceso al di sotto di 7,3.

Nelle contrattazioni intraday del 5 agosto, il tasso di cambio offshore del RMB ha raggiunto un massimo di 7,0836 rispetto al dollaro statunitense, lo stesso livello raggiunto dal tasso di cambio del RMB nel dicembre dello scorso anno, riguadagnando il "terreno perduto" nel deprezzamento quest'anno in in un colpo solo. Spinto dal renminbi offshore, anche il renminbi onshore è salito di oltre mille punti, attestandosi a circa 7,13 in due giorni. Alle 21:00 del 5 agosto, il prezzo quotato RMB offshore rispetto al dollaro USA era 7,104, mentre il prezzo quotato RMB onshore rispetto al dollaro USA era 7,124. I prezzi FOB e onshore sono stati invertiti ed entrambi hanno superato il prezzo centrale di 7,1345.

Banca cinese EverbrightZhou Maohua, ricercatore macro presso il Dipartimento dei mercati finanziari, ha affermato che il tasso di cambio del RMB è in ripresa.Uno èIl Paese ha intensificato l’attuazione delle politiche macroeconomiche e le aspettative del mercato per la ripresa economica sono aumentate;due è I dati economici statunitensi sono diminuiti più del previsto e le violente fluttuazioni nei mercati azionari europei e americani hanno innescato la domanda di fondi rifugio. Inoltre, la forte sensazione di rimbalzo dello yen giapponese ha un impatto anche sul tasso di cambio del RMB.

Il tasso di cambio del RMB è salito di 1.500 punti in due giorni di negoziazione

Il 25 luglio, la Banca popolare cinese ha lanciato un'operazione di prestito a medio termine (MLF) e il tasso vincente è sceso di 20 punti base. Tuttavia, il RMB ha invertito la tendenza al deprezzamento rispetto al dollaro statunitense e ha mostrato una forte tendenza all'apprezzamento. Dopo l'inizio di agosto, il tasso di cambio del RMB rispetto al dollaro USA ha continuato a salire, soprattutto il 2 e il 5 agosto, il RMB offshore si è apprezzato di oltre 1.500 punti base rispetto al dollaro USA, cancellando tutti i ribassi di inizio anno. stabilendo un nuovo massimo per l’anno.

È stato riferito che le variazioni dei tassi di cambio sono inseparabili da fattori interni ed esterni. Zhou Maohua ha detto ai giornalisti che, dal punto di vista interno, il rafforzamento del renminbi è guidato da tre aspetti.

Innanzitutto, i fondamentali sono solidi. I dati recentemente pubblicati mostrano che l’economia ha mantenuto uno slancio di ripresa ed espansione. La banca centrale ha tagliato i tassi di interesse oltre le aspettative e ha accelerato l’attuazione delle politiche macro, aumentando le aspettative del mercato per la ripresa economica. Nella prima metà dell’anno, le esportazioni del commercio estero e il surplus commerciale hanno entrambi superato le aspettative, la bilancia dei pagamenti internazionale è stata in pareggio, le riserve valutarie si sono stabilizzate sopra i 3,2 trilioni di dollari e i solidi fondamentali hanno fornito un solido supporto al tasso di cambio del RMB.

In secondo luogo, gli asset in RMB sono diventati più attraenti.Le prospettive fondamentali nazionali sono migliorate, il contesto politico macro è ideale e la valutazione degli asset in RMB è generalmente a un livello basso. Il sentimento rialzista del mercato nei confronti degli asset in RMB si sta gradualmente accumulando.

In terzo luogo, la domanda e l’offerta di RMB offshore sono limitate.Il recente aumento dei tassi di prestito interbancari offshore in RMB riflette il fatto che la domanda del mercato offshore del RMB è relativamente forte rispetto all’offerta, e lo slancio per l’apprezzamento del RMB è aumentato.

Dal punto di vista dei fattori esterni, sebbene esistano opinioni divergenti sul ritmo e sull’intensità dei tagli dei tassi di interesse all’estero, vi è attualmente un consenso sul fatto che le economie sviluppate stiano gradualmente passando a un ciclo di tagli dei tassi di interesse. Zhou Maohua ha dichiarato: "Finora, più di 20 economie in tutto il mondo hanno attuato tagli dei tassi di interesse". Nella prima metà dell'anno, la Banca Centrale Europea e la Banca del Canada hanno preso l'iniziativa di tagliare i tassi di interesse ha anche recentemente diffuso un segnale secondo cui potrebbe iniziare un ciclo di tagli dei tassi di interesse entro l’anno. L’impatto delle politiche delle economie sviluppate sul mio paese si attenuerà gradualmente.

Il divario tra i tassi di interesse tra Cina e Stati Uniti si è ridotto al -1,67% e il comportamento “falco” della Banca del Giappone ha superato le aspettative e ha stimolato l’apprezzamento del RMB.

Dal punto di vista del differenziale di tasso di interesse sino-americano, un fattore importante che influenza l’andamento del RMB, dalla fine di aprile, il differenziale di tasso di interesse ha raggiunto il picco e poi è sceso. A partire dallo scorso fine settimana, il differenziale del tasso di interesse tra i titoli del Tesoro decennali della Cina e degli Stati Uniti era pari a -1,67%, rispetto al valore precedente di -2,01%, mostrando un forte restringimento.

Zhou Maohua ha detto che l'economia del mio paese si sta riprendendo costantemente e che i prezzi hanno mantenuto un moderato trend di ripresa, che limiterà lo spazio al ribasso dei tassi di interesse di mercato. Allo stesso tempo, l'economia e l'inflazione della Federal Reserve hanno rallentato e la politica ha gradualmente rallentato si è spostato verso un ciclo di riduzione dei tassi di interesse. Si prevede che il divario dei tassi di interesse tra Cina e Stati Uniti si ridurrà gradualmente.

"Se il mercato del lavoro americano dovesse peggiorare oltre le aspettative in futuro, ciò potrebbe spingere la Federal Reserve ad accelerare il ritmo dei tagli dei tassi di interesse e indebolire ulteriormente l'impatto dei differenziali di tasso di interesse sul tasso di cambio del RMB", ha affermato Zhou Maohua ancora grandi incertezze nell'ambiente politico ed economico d'oltremare, la ripresa economica interna è in linea con la direzione del ciclo di taglio dei tassi di interesse della Federal Reserve è relativamente certa, il commercio estero del mio paese è resiliente, la bilancia dei pagamenti internazionale rimane sostanzialmente in equilibrio, e l’attrattiva delle attività in RMB è aumentata. Il contesto in cui si trova il RMB durante l’anno è relativamente favorevole. Si prevede che il tasso di cambio del RMB manterrà una tendenza stabile e leggermente al rialzo, e la tendenza sarà stabile rispetto alle principali valute internazionali. .

Oltre ai fattori interni e ai tagli dei tassi di interesse in alcune economie sviluppate,L'impatto dell'inaspettato "atteggiamento aggressivo" della Banca del Giappone non può essere sottovalutato. "Un allentamento e un inasprimento" hanno ulteriormente rafforzato l'apprezzamento del RMB. . Nella prima metà dell’anno lo yen giapponese si è fortemente deprezzato rispetto al dollaro statunitense. Il 31 luglio, la Banca del Giappone ha annunciato un aumento del tasso di interesse di 15 punti base, portando il tasso di interesse ufficiale dallo 0,15% allo 0,25%. Il mercato generalmente ritiene che l'aumento del tasso di interesse "superi le aspettative".

A giudicare dall’andamento dello yen, il tasso di cambio dello yen rispetto al dollaro USA è aumentato vertiginosamente nell’ultimo mese, passando rapidamente da 161 dell’11 luglio a 142 del 5 agosto, raggiungendo il massimo in almeno sette mesi. Secondo l'agenzia giapponese Kyodo News Agency, la differenza dei tassi di interesse tra Giappone e Stati Uniti dovrebbe ridursi e gli investitori stanno guadagnando slancio nell'acquisto di yen giapponesi e nella vendita di dollari statunitensi.

Alcune persone credono che le aspettative di aumenti del tasso di interesse dello yen giapponese e l’inversione delle transazioni di arbitraggio potrebbero aver spinto al rialzo il tasso di cambio dello yen giapponese e contribuito anche all’apprezzamento del RMB. Zhou Maohua ha affermato che il legame tra il RMB, lo yen giapponese e le altre valute è effettivamente aumentato. Ciò è principalmente legato alla continua integrazione dell'economia e della finanza del mio paese nel mondo.

Zhou Maohua ritiene che, nel complesso, la volatilità dei mercati esteri sia aumentata a causa del rallentamento economico delle economie sviluppate, della pressione sulle prospettive di profitto delle imprese, dei conflitti geopolitici, del protezionismo commerciale e dei rischi elettorali negli Stati Uniti, oltre all’attuale livello complessivo elevato dei titoli di asset esteri , I rischi sono maggiori rispetto ai rendimenti. Tuttavia, l’economia nazionale, le politiche e le prospettive di profitto delle imprese sono relativamente certe, e si prevede che gli asset in RMB con valutazioni basse diventeranno un “rifugio sicuro” per i fondi globali.

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