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La tarea de reducción de existencias de Silanwei aún queda un largo camino por recorrer y el precio de las acciones aún se encuentra en la etapa más baja, así que tenga paciencia.

Texto/Capital diaria

¿Esta empresa privada líder en IDM de energía de semiconductores finalmente ha esperado la oportunidad de "ganar"?

El 22 de julio, el precio de las acciones de Hangzhou Silan Microelectronics Co., Ltd. (en adelante, Silan Microelectronics) abrió ligeramente al alza, mostrando una tendencia ascendente fluctuante, con un aumento intradiario de casi el 9%. Al cierre del día, el precio de sus acciones era de 21,43 yuanes por acción, un aumento del 6,46%, con un valor de mercado total de 33.500 millones de yuanes. El último día de negociación, Silan alcanzó ligeramente el límite diario.

Las recientes políticas favorables a los semiconductores de Silan Micro están estrechamente relacionadas con esto. No hace mucho, la Asamblea General propuso que el desarrollo de alta calidad sea la tarea principal de la construcción integral de un país socialista moderno. Desarrollar nuevas fuerzas productivas de acuerdo con las condiciones locales, promover la integración profunda de la economía real y la economía digital, y mejorar el sistema para mejorar la resiliencia y el nivel de seguridad de las cadenas industriales y de suministro. Obviamente es bueno para industrias como la inteligencia artificial y los semiconductores.

Algunas casas de bolsa también dijeron que la demanda downstream en la industria de semiconductores se está recuperando gradualmente y que la innovación en inteligencia artificial ha estimulado las actualizaciones de terminales. Se espera que el auge de los ingresos de muchos sectores del mercado de valores de Taiwán aumente significativamente en 2024. en el año.

En este contexto, el sector de los semiconductores ha aumentado en general desde el 19 de julio. Entre ellas, Kaiwit, Silanwei, Shanghai Belling y otras acciones alcanzaron su límite diario. En particular, el precio de las acciones de Shanghai Belling se duplicó en menos de dos meses. Por tanto, algunos inversores esperan que Silan Weihui se haga cargo de Shanghai Belling y lidere el sector de los semiconductores.

Sin embargo, algunos inversores sensatos creen que los resultados de Silan Micro son malos y que las expectativas no deberían ser demasiado altas. Entonces, ¿tiene Silan Micro alguna posibilidad de convertirse en el nuevo líder?

La información pública muestra que el predecesor de Silan Micro fue Hangzhou Silan Electronics Co., Ltd., fundada en 1997. Cotizó con éxito en la Bolsa de Valores de Shanghai el 11 de marzo de 2023, con un precio de emisión de 11,6 yuanes por acción, y se convirtió en la primera empresa integrada. Empresa integrada que cotiza en China. Empresa de diseño de chips de circuitos.Actualmente, esSegundo puesto mundial en capacidad de fabricación de chips menores e iguales a 6 pulgadas . La línea de producción de 8 pulgadas de la compañía se puso en funcionamiento en 2017, convirtiéndose en la primera empresa privada de productos IDM en China en tener una línea de producción de 8 pulgadas. La capacidad de producción mensual de la línea de 8 pulgadas ha alcanzado las 60.000 piezas.

Además, los proyectos de I+D de Silan Micro han ganado en numerosas ocasiones el segundo premio del Premio Nacional de Invención Tecnológica y el segundo premio del Premio Nacional al Progreso Científico y Tecnológico.El mayor diseño y fabricación de chips de circuitos integrados (IDM) de Chinauna de las empresas.

Desde una perspectiva numérica, los ingresos de Silan Micro aumentan año tras año y se espera que superen la marca de los 10 mil millones en 2024, pero su beneficio neto fluctúa mucho. Por ejemplo, en 2020, los ingresos de Silan Micro fueron de 4.281 millones de yuanes, un aumento interanual del 37,61%, pero su beneficio neto fue de solo 67.5972 millones de yuanes. En 2021, los ingresos se dispararon a 7.194 millones de yuanes y el beneficio neto también se disparó a 1.518 millones de yuanes.

Pero para 2023, sus ingresos seguirán creciendo hasta alcanzar los 9,340 millones de yuanes, pero su beneficio neto será de sólo 35,785,8 millones de yuanes. La magnitud de las fluctuaciones es asombrosa.

El precio de las acciones de Silan Micro también es relativamente activo y básicamente corresponde a su desempeño. El 2 de diciembre de 2020, una de sus líneas K de límite diario con volumen rompió la supresión de todos los promedios móviles. Después de eso, el precio de las acciones fluctuó desde alrededor de 16 yuanes hasta el 27 de julio de 2021, alcanzando un máximo de. 74,78 yuanes. Sin embargo, poco después, el precio de las acciones de Silan Micro iba y venía de la nada.

Curiosamente, a finales de septiembre de 2021, Silan Micro emitió acciones para adquirir activos y recaudó fondos mediante colocación privada, y el precio de los fondos de colocación privada fue 3,8 veces el precio de la emisión de acciones para adquirir activos. Sin embargo, la colocación privada de Silan Micro todavía atrajo la atención de muchas instituciones de inversión. El anuncio mostró que Silan Micro recibió un total de 16 cotizaciones de suscripción y finalmente se determinó que los objetivos de emisión serían seis instituciones: China Huarong, Boshi Fund, UBS AG, Everyone Asset, Nord Fund e Invesco Great Wall.

La razón principal por la que las instituciones eran optimistas acerca de Silanwei en ese momento era su modelo IDM. Como todos sabemos, con el auge de las fundiciones de obleas como TSMC, UMC, GlobalFoundries y SMIC,Cada vez más empresas de semiconductores están adoptando el modelo Fabless, que consiste en obtener mejores datos financieros y resultados de beneficios a través de operaciones de activos ligeros. . Incluso los fabricantes de IDM establecidos, como Renesas y STMicroelectronics, han comenzado a subcontratar la producción de sus productos a fundiciones de obleas.

Sin embargo, a medida que el entorno internacional del mercado de chips continúa deteriorándose, destacan las empresas que se adhieren al modelo IDM, y Silan Micro es uno de los representantes.Los semiconductores de micropotencia de Silan se producen de forma independiente, pero el negocio de los circuitos integradosNo toda la producción la completan las empresas que cotizan en bolsa。

Entonces, ¿por qué Silan Micro pasó de una ganancia de más de mil millones en 2022 a una pérdida de más de 30 millones de yuanes en 2023?

Silan Micro dijo en su informe semestral de 2023 que las principales razones de las pérdidas de desempeño de la empresa fueron:Los precios de las acciones de otros activos financieros no corrientes de la empresa, Zhongyuneng Technology y Anlu Technology, cayeron., lo que resultó en un ingreso neto después de impuestos de -225,2 millones de yuanes debido a cambios en su valor razonable.

En pocas palabras, Silan Wei perdió dinero al negociar con acciones.

El informe semestral de Silan Micro de este año tiene una pérdida predeterminada de entre 20 y 30 millones de yuanes. La razón también es la misma: durante el período del informe, los precios de las acciones de Zhongyuneng Technology y Anlu Technology, y otros activos financieros no corrientes mantenidos. por la empresa, cayó, lo que resultó en su valor razonable. El ingreso neto después de impuestos generado por el cambio de valor fue de -162,17 millones de yuanes.

Otra razón es que debido a la intensificación de la competencia en los mercados de vehículos eléctricos y nuevas energías, los precios de algunos productos han caído rápidamente y el margen de beneficio bruto de los productos ha disminuido.

Cabe señalar que al 30 de junio de 2023, el número de sociedades de fondos titulares de Silan Micro era 13, mientras que al cierre del cuarto trimestre de 2022 y al cierre del primer trimestre de 2023, eran 312 y 40 respectivamente. El ritmo de fuga institucional se puede ver. Al 30 de marzo de 2024, este número es 6.

En otras palabras, a los ojos de las empresas de fondos, Silanwei puede no ser tan popular.

La razón también es obvia: en los últimos dos años, debido a la débil demanda en el mercado transformador, la industria de semiconductores ha pasado de la anterior "ola de escasez central" a un ciclo descendente. A esto se suma el factor de "guerra de precios". lo que en general ha desafiado la rentabilidad de los fabricantes de la industria. Actualmente, la industria de los semiconductores de potencia todavía se encuentra en la etapa de exceso de oferta y los inventarios upstream todavía están en proceso de liquidación de existencias. A corto plazo, no hay ninguna señal de aumento general de precios. Algunos aumentos de precios son solo presiones de costos o una corrección posterior a los precios. sobrevendido.

¿comprendido? Veamos primero el inventario de Silan Micro será de 3.386 mil millones de yuanes en 2022, 3.332 mil millones de yuanes en 2023 y 3.766 mil millones de yuanes en el primer trimestre de 2024. Obviamente, la tarea de reducción de ganado de Silanwei todavía tiene un largo camino por recorrer.

Es posible que se produzcan cambios importantes en el entorno del mercado debido a la elección o la aparición de nuevos líderes en los Estados Unidos, lo que intensificará la supresión de la industria de chips de China. Para Silan Micro, que dispone de un modelo IDM, esta puede ser una buena oportunidad para aumentar el rendimiento.

Desde un punto de vista técnico, el rápido aumento a corto plazo requiere atención al riesgo de perseguir más alto y, frente a la supresión de la línea de 60 semanas, todavía se encuentra en la etapa inicial de tocar fondo después de una caída a largo plazo, por lo que sea ​​paciente.

[El artículo es únicamente para comunicación, no para consejos de inversión. Tenga en cuenta los riesgos de inversión. No es fácil codificar. Si tu teléfono aún tiene energía, dale me gusta y reenvíalo. Muchas gracias】