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Silanwei의 재고 정리 작업은 갈 길이 멀고 주가는 아직 바닥 단계에 있으므로 인내심을 가지십시오.

텍스트/일일자본

선두 민간 반도체 전력 IDM 기업이 드디어 '승리'의 기회를 기다렸다?

7월 22일, Hangzhou Silan Microelectronics Co., Ltd.(이하 Silan Microelectronics)의 주가는 소폭 상승하며 장중 거의 9% 상승하는 등 변동적인 상승 추세를 보였습니다. 이날 마감 기준 주가는 주당 21.43위안으로 6.46% 상승했고, 시가총액은 335억위안이다. 마지막 거래일 실란은 일일 한도를 소폭 돌파했습니다.

실란마이크로의 최근 우호적인 반도체 정책은 이와 밀접한 관련이 있다. 얼마 전 총회에서는 고품질의 발전이 사회주의 현대화 국가를 종합적으로 건설하는 기본 임무라고 제안했습니다. 지역 여건에 따라 새로운 생산력을 개발하고 실물 경제와 디지털 경제의 심층적 통합을 촉진하며 시스템을 개선하여 산업 및 공급망의 탄력성과 안전 수준을 향상시킵니다. 인공지능, 반도체 등 산업에 좋은 것은 분명하다.

일부 증권사에서는 반도체 산업의 다운스트림 수요가 점차 회복되고 있으며, AI 혁신이 단말기 업그레이드를 촉진하고 있으며, 2024년 반도체 매출이 크게 증가하기 시작했다고 밝혔습니다. 올해.

이런 배경 속에서 반도체 업종은 7월 19일 이후 전반적으로 상승세를 보였다. 이 가운데 카이위트(Kaiwit), 실란웨이(Silanwei), 상하이 벨링(Shanghai Belling) 등 주가가 일일 한도를 돌파했다. 특히 상하이벨링의 주가는 2개월도 안 돼 2배로 뛰었다. 따라서 일부 투자자들은 실란 웨이후이가 상하이 벨링을 인수해 반도체 부문을 주도할 것으로 기대하고 있다.

그러나 일부 현명한 투자자들은 실란마이크로의 실적이 부진하고 기대가 너무 높아서는 안 된다고 믿고 있다. 그렇다면 실란마이크로가 새로운 리더가 될 가능성은 없을까?

공개 정보에 따르면 Silan Micro의 전신은 1997년에 설립된 Hangzhou Silan Electronics Co., Ltd.였습니다. 이 회사는 2023년 3월 11일에 주당 11.6위안의 발행 가격으로 상하이 증권 거래소에 성공적으로 상장되었으며 최초의 통합 회사가 되었습니다. 중국에 상장된 통합 회사입니다. 회로 칩 설계 회사.현재는6인치 이하 칩 제조능력 세계 2위 . 이 회사의 8인치 생산 라인은 2017년에 가동되어 중국에서 최초로 8인치 생산 라인을 갖춘 민간 IDM 제품 회사가 되었습니다. 8인치 라인의 월 생산 능력은 60,000개에 달했습니다.

또한 실란마이크로의 R&D 프로젝트는 국가기술발명상 2등상, 국가과학기술진보상 2등상을 여러 차례 수상하였습니다.중국 최대 규모의 집적 회로 칩 설계 및 제조(IDM)기업 중 하나.

수치적인 관점에서 실란마이크로의 매출은 해마다 증가하고 있으며, 2024년에는 100억대를 돌파할 것으로 예상되지만 순이익의 변동폭은 크다. 예를 들어, 2020년 Silan Micro의 매출은 42억 8100만 위안으로 전년 대비 37.61% 증가했지만 순이익은 6759억 7200만 위안에 불과했습니다. 2021년 매출은 71억9400만 ​​위안으로 급증했고, 순이익도 15억1800만 위안으로 치솟았다.

그러나 2023년까지 매출은 계속 증가해 93억4000만 위안에 달하지만 순이익은 3578억5800만 위안에 그칠 전망이다. 변동의 크기는 엄청납니다.

Silan Micro의 주가도 상대적으로 활발하며 기본적으로 실적에 부합합니다. 2020년 12월 2일 거래량이 있는 일일 한도 K라인 중 하나가 모든 이동평균 억제를 돌파한 후 주가는 약 16위안에서 2021년 7월 27일까지 계속 오르며 최고치에 도달했습니다. 74.78위안. 그러나 얼마 지나지 않아 실란마이크로의 주가는 갑자기 요동쳤다.

흥미롭게도 2021년 9월말 실란마이크로는 자산 취득을 위해 주식을 발행하고 사모를 통해 자금을 조달했는데, 사모펀드 가격이 자산 취득을 위한 주식 발행 가격의 3.8배에 달했다. 그러나 실란마이크로의 사모는 여전히 많은 투자기관의 관심을 끌었다. 발표에 따르면 Silan Micro는 총 16건의 청약 견적을 받았으며, 발행 대상은 China Huarong, Boshi Fund, UBS AG, Everything Asset, Nord Fund, Invesco Great Wall 등 6개 기관으로 최종 결정되었습니다.

당시 기관들이 Silanwei에 대해 낙관적이었던 핵심 이유는 IDM 모델이었습니다. 우리 모두 알고 있듯이 TSMC, UMC, GlobalFoundries, SMIC 등 웨이퍼 파운드리의 등장으로경량 자산 운용을 통해 더 나은 재무 데이터와 수익 성과를 얻기 위해 Fabless 모델을 채택하는 반도체 회사가 늘어나고 있습니다. . Renesas 및 STMicroelectronics와 같은 기존 IDM 제조업체도 제품 생산을 웨이퍼 파운드리에 아웃소싱하기 시작했습니다.

그러나 칩 시장의 국제 환경이 계속 악화되면서 IDM 모델을 고수하는 기업들이 부각되고 있으며, 그 대표적인 기업 중 하나가 실란마이크로이다.실란 마이크로파워 반도체는 독자적으로 생산하지만 집적회로 사업은상장사에서 모든 생산을 완료하는 것은 아닙니다.。

그렇다면 실란마이크로는 왜 2022년 10억 위안이 넘는 이익에서 2023년 3,000만 위안 이상의 적자를 낸 것일까?

Silan Micro는 2023년 반기 보고서에서 회사 실적 손실의 주요 원인은 다음과 같다고 밝혔습니다.회사가 보유한 기타 비유동 금융자산인 Zhongyuneng Technology와 Anlu Technology의 주가는 하락했습니다.결과적으로 공정가치 변동으로 인한 세후 순이익은 -2억 2,520만 위안이 되었습니다.

간단히 말해서 실란 웨이는 주식을 거래하면서 돈을 잃었습니다.

Silan Micro의 올해 반기 보고서에는 2000만 위안에서 3000만 위안의 손실이 예정되어 있습니다. 그 이유도 마찬가지입니다. 보고 기간 동안 Zhongyuneng Technology와 Anlu Technology의 주가는 기타 비유동 금융 자산을 보유하고 있습니다. 회사의 가치가 하락하여 가치 변동으로 발생한 세후 순익은 -1억 6217만 위안이었습니다.

또 다른 이유는 전방산업인 전기차와 신에너지 시장의 경쟁 심화로 인해 일부 제품의 가격이 급격하게 하락해 해당 제품의 매출총이익률이 하락한 점이다.

주목할 점은 2023년 6월 30일 현재 실란마이크로를 보유하고 있는 펀드사는 13개이며, 2022년 4분기말과 2023년 1분기말에는 각각 312개와 40개이다. 제도적 비행의 비율을 볼 수 있습니다. 2024년 3월 30일 현재 이 숫자는 6이다.

즉, 펀드회사의 눈에는 실란웨이가 그다지 인기가 없을 수도 있습니다.

지난 2년 동안 전방 시장의 수요 부진으로 인해 반도체 산업은 이전의 '핵심 부족 파동'에서 하락 사이클로 전환되었으며, 여기에 '가격 전쟁' 요인이 추가되었습니다. 이는 일반적으로 업계 제조업체의 수익성에 도전해 왔습니다. 현재 전력반도체 산업은 여전히 ​​공급 과잉 단계에 있으며, 업스트림 재고 소진 과정이 단기적으로는 아직 전반적인 가격 상승 신호는 없습니다. 과매도.

이해했다? 먼저 재고를 살펴보자. 실란마이크로의 재고는 2022년 33억8600만 위안, 2023년 33억3200만 위안, 2024년 1분기 37억6600만 위안이 될 전망이다. 분명히 Silanwei의 재고 정리 작업은 아직 갈 길이 멀습니다.

미국의 새로운 리더의 선출이나 등장으로 인해 시장 환경에 큰 변화가 있을 수 있으며, 이는 중국 칩 산업에 대한 탄압을 강화할 것입니다. IDM 모델을 보유한 실란마이크로 입장에서는 성능을 끌어올릴 수 있는 좋은 기회가 될 수도 있다.

기술적 관점에서 볼 때 단기적인 급상승은 더 높은 곳을 쫓아갈 위험에 대한 주의가 필요하며, 60주선의 억제에 직면해 아직은 장기 하락 후 바닥을 찍는 초기 단계에 있기 때문에 인내심을 가지십시오.

[본 글은 투자 조언이 아닌 소통을 위한 글입니다. 코딩이 쉽지 않습니다. 휴대폰에 전원이 남아 있으면 좋아요와 전달 부탁드립니다. 매우 감사합니다】