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Silanwei の在庫整理の作業はまだ長く、株価はまだ底段階にあるため、辛抱強く待ってください。

テキスト/日々の資本

この大手民間半導体パワーIDM企業は、ついに「勝つ」機会を待っていたのでしょうか？

7月22日、杭州Silan Microelectronics Co., Ltd.（以下、Silan Microelectronics）の株価は若干高値で始まり、日中の上昇率は9％近くと、変動する上昇傾向を示した。この日の取引終了時点で、同社の株価は1株当たり21.43元、6.46％上昇し、時価総額は335億元となった。最終取引日、シランは１日の上限にわずかに達した。

Silan Micro の最近の好ましい半導体政策はこれと密接に関係している。つい最近、総会は現代社会主義国家を総合的に建設するためには質の高い発展が主要課題であると提案した。地域の状況に応じて新たな生産力を開発し、実体経済とデジタル経済の深い統合を促進し、産業チェーンとサプライチェーンの回復力と安全性レベルを向上させるシステムを改善します。人工知能や半導体などの産業にとっては明らかに良いことです。

一部の証券会社は、半導体業界の下流需要が徐々に回復しており、AI技術革新が端末のアップグレードを刺激し、2024年の半導体売上高は大幅に増加し始めていると述べた。年中。

こうした背景から、半導体セクターは7月19日以降、総じて上昇している。その中で、Kaiwit、Silanwei、Shanghai Bellingなどの銘柄が1日の上限に達した。特に上海ベリングの株価は2カ月足らずで2倍になった。そのため一部の投資家は紫蘭威輝氏が上海ベリングを引き継ぎ半導体セクターをリードすると予想している。

しかし、一部の賢明な投資家は、Silan Microの業績は芳しくなく、過度の期待をすべきではないと考えている。では、Silan Micro が新たなリーダーとなる可能性はあるのでしょうか?

公開情報によると、Silan Microの前身は1997年に設立された杭州Silan Electronics Co., Ltd.であり、2023年3月11日に発行価格1株当たり11.6元で上海証券取引所に上場し、最初の統合企業となった。中国に上場している回路チップ設計会社。現時点では、6インチ以下のチップの製造能力では世界第2位 。同社の 8 インチ生産ラインは 2017 年に稼動し、8 インチ生産ラインを備えた中国初の民間 IDM 製品会社となりました。8 インチ ラインの月産能力は 60,000 個に達しました。

さらに、Silan Micro の研究開発プロジェクトは、国家技術発明賞の二等賞と国家科学技術進歩賞の二等賞を何度も受賞しています。中国最大の集積回路チップ設計および製造 (IDM)企業の一つ。

数値的な観点から見ると、Silan Micro の収益は年々増加しており、2024 年には 100 億の大台を超えると予想されていますが、純利益は大きく変動しています。たとえば、2020年のSilan Microの収益は42億8,100万元で、前年比37.61％増加しましたが、純利益はわずか6,759万7,200元にとどまりました。 2021年の売上高は71億9,400万元に急増し、純利益も15億1,800万元に急増した。

しかし、2023年までに売上高は93億4,000万元に達し、増加を続けるが、純利益は3,578万5,800元にとどまるだろう。変動の大きさは驚くべきものです。

Silan Micro の株価も比較的活発で、基本的には業績に対応しています。 2020年12月2日、出来高のある日次制限Kラインの1つがすべての移動平均線の抑制を突破し、その後株価は16元付近から2021年7月27日までずっと上昇し、最高値に達した。 74.78元。しかし、その後すぐに、Silan Micro の株価はどこからともなく一進一退になりました。

興味深いことに、2021年9月末、Silan Microは資産取得のために株式を発行し、私募を通じて資金を調達しましたが、私募ファンドの価格は資産取得のために株式を発行した価格の3.8倍でした。しかし、Silan Micro の私募は依然として多くの投資機関の注目を集めていました。発表によると、Silan Microは計16社の引き受け見積を受け取り、発行対象は最終的にChina Huarong、Boshi Fund、UBS AG、Everyone Asset、Nord Fund、Invesco Great Wallの6機関に決定した。

当時、各機関がSilanweiについて楽観的であった主な理由は、そのIDMモデルにありました。皆さんがご存知のとおり、TSMC、UMC、GlobalFoundries、SMIC などのウェーハ ファウンドリの台頭により、ますます多くの半導体企業がファブレス・モデルを採用しています。これは、軽い資産運用を通じてより良い財務データと収益実績を取得するというものです。 。ルネサスや ST マイクロエレクトロニクスなどの老舗 IDM メーカーでさえ、自社製品の生産をウェーハファウンドリに委託し始めています。

しかし、チップ市場を巡る国際環境の悪化が続く中、IDMモデルを堅持する企業が目立ち、Silan Microはその代表格の一つだ。Silan のマイクロパワー半導体は独自に生産されていますが、集積回路事業はすべての生産が上場企業によって完了されるわけではありません。

では、Silan Micro はなぜ 2022 年に 10 億元以上の利益を上げていたのに、2023 年には 3,000 万元以上の損失を出したのでしょうか?

Silan Micro は、2023 年半期報告書の中で、同社の業績損失の主な理由は次のとおりであると述べました。同社が保有する他の非流動金融資産、Zhongyuneng TechnologyとAnlu Technologyの株価は下落した。となり、公正価値の変動により税引き後の純利益は-2億2,520万元となった。

簡単に言えば、Silan Weiは株取引で損失を出しました。

Silan Micro の今年の半期報告書では、2,000 万元から 3,000 万元の損失が予定されています。その理由は、報告期間中、Zhongyuneng Technology と Anlu Technology、その他の非流動金融資産の株価が下落したことによるものです。その結果、価値の変動により生じた税引後純利益は-1億6,217万元となった。

もう一つの理由は、下流の電気自動車や新エネルギー市場での競争激化により、一部の製品の価格が急速に下落し、製品の粗利率が低下したことだ。

なお、2023年6月30日時点でSilan Microを保有するファンド会社の数は13社であったが、2022年第4四半期末時点と2023年第1四半期末時点ではそれぞれ312社、40社となっている。機関便の割合がわかります。 2024 年 3 月 30 日現在、この数は 6 です。

つまり、ファンド会社の目から見て、シランウェイはそれほど人気が​​ないのかもしれない。

過去 2 年間、下流市場の需要低迷により、半導体業界は以前の「コア不足の波」から下降サイクルに移行しており、これに「価格戦争」の要因も加わっています。これは一般に、業界のメーカーの収益性を脅かしています。現在、パワー半導体業界は依然として供給過剰の段階にあり、上流在庫は短期的にはまだ在庫削減の過程にあり、一部の価格上昇は単なるコスト圧力または価格調整に過ぎません。売られすぎた。

理解した？まず在庫を見てみましょう。Silan Microの在庫は2022年に33億8,600万元、2023年には33億3,200万元、2024年の第1四半期には37億6,600万元になるでしょう。明らかに、シランウェイの在庫削減という課題にはまだ長い道のりがある。

米国の選挙や新たな指導者の誕生により市場環境に大きな変化が起こり、中国の半導体産業への抑圧が強まる可能性がある。 IDMモデルを採用しているSilan Microにとって、これはパフォーマンスを向上させる良い機会となるかもしれない。

テクニカル的には、短期的な急騰は上値追いリスクに注意が必要であり、60週線の抑制に直面しており、長期下落後の底入れ初期段階にあるため、我慢してください。

[この記事はコミュニケーションのみを目的としており、投資に関するアドバイスではありません。ご了承ください。コーディングするのは簡単ではありません。携帯電話にまだ電力が残っている場合は、「いいね」を押して転送してください。どうもありがとう】