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A tarefa de desestocagem de Silanwei ainda tem um longo caminho a percorrer e o preço das ações ainda está no nível mais baixo, portanto, seja paciente.

Texto/Capital Diário

Esta empresa privada líder em IDM de energia de semicondutores finalmente esperou pela oportunidade de “ganhar”?

Em 22 de julho, o preço das ações da Hangzhou Silan Microelectronics Co., Ltd. (doravante denominada Silan Microelectronics) abriu ligeiramente mais alto, mostrando uma tendência ascendente flutuante, com um aumento intradiário de quase 9%. No fechamento do dia, o preço de suas ações era de 21,43 yuans por ação, um aumento de 6,46%, com um valor de mercado total de 33,5 bilhões de yuans. No último dia de negociação, Silan atingiu ligeiramente o limite diário.

As recentes políticas favoráveis ​​de semicondutores da Silan Micro estão intimamente relacionadas a ela. Não muito tempo atrás, a Assembleia Geral propôs que o desenvolvimento de alta qualidade fosse a principal tarefa da construção abrangente de um país socialista moderno. Desenvolver novas forças produtivas de acordo com as condições locais, promover a integração profunda da economia real e da economia digital e melhorar o sistema para melhorar a resiliência e o nível de segurança das cadeias industriais e de abastecimento. Obviamente, é bom para indústrias como inteligência artificial e semicondutores.

Algumas corretoras também disseram que a demanda downstream na indústria de semicondutores está se recuperando gradualmente, e a inovação em IA estimulou atualizações de terminais. O boom de receitas de muitos setores do mercado de ações de Taiwan começou a aumentar significativamente em 2024. no ano.

Neste contexto, o setor de semicondutores aumentou em geral desde 19 de julho. Entre eles, Kaiwit, Silanwei, Shanghai Belling e outras ações atingiram o limite diário. Em particular, o preço das ações da Shanghai Belling duplicou em menos de 2 meses. Portanto, alguns investidores esperam que Silan Weihui assuma a Shanghai Belling e lidere o setor de semicondutores.

No entanto, alguns investidores sensatos acreditam que o desempenho da Silan Micro é fraco e que as expectativas não devem ser demasiado elevadas. Então, Silan Micro tem alguma chance de se tornar o novo líder?

Informações públicas mostram que o antecessor da Silan Micro foi a Hangzhou Silan Electronics Co., Ltd., fundada em 1997. Ela foi listada com sucesso na Bolsa de Valores de Xangai em 11 de março de 2023, com um preço de emissão de 11,6 yuans por ação, e se tornou a primeira integrada empresa integrada listada na China. Empresa de design de chips de circuito.Atualmente, éClassificada em segundo lugar no mundo em capacidade de fabricação de chips menores e iguais a 6 polegadas . A linha de produção de 8 polegadas da empresa foi colocada em operação em 2017, tornando-se a primeira empresa privada de produtos IDM na China a ter uma linha de produção de 8 polegadas. A capacidade de produção mensal da linha de 8 polegadas atingiu 60.000 peças.

Além disso, os projetos de P&D da Silan Micro ganharam muitas vezes o segundo prêmio do Prêmio Nacional de Invenção Tecnológica e o segundo prêmio do Prêmio Nacional de Progresso em Ciência e Tecnologia.O maior projeto e fabricação de chips de circuito integrado (IDM) na Chinauma das empresas.

Do ponto de vista numérico, a receita da Silan Micro está aumentando ano a ano e deverá ultrapassar a marca de 10 bilhões em 2024, mas seu lucro líquido flutua muito. Por exemplo, em 2020, a receita da Silan Micro foi de 4,281 bilhões de yuans, um aumento anual de 37,61%, mas seu lucro líquido foi de apenas 67,5972 milhões de yuans. Em 2021, a receita disparou para 7,194 bilhões de yuans e o lucro líquido também disparou para 1,518 bilhão de yuans.

Mas até 2023, sua receita continuará a crescer, atingindo 9,34 bilhões de yuans, mas seu lucro líquido será de apenas 35,7858 milhões de yuans. A magnitude das flutuações é impressionante.

O preço das ações da Silan Micro também está relativamente ativo e corresponde basicamente ao seu desempenho. Em 2 de dezembro de 2020, uma de suas linhas K de limite diário com volume rompeu a supressão de todas as médias móveis. Depois disso, o preço das ações flutuou para cima de cerca de 16 yuans até 27 de julho de 2021, atingindo uma máxima de. 74,78 yuans. No entanto, logo depois, o preço das ações da Silan Micro oscilava do nada.

Curiosamente, no final de Setembro de 2021, Silan Micro emitiu ações para adquirir activos e levantou fundos através de colocação privada, e o preço dos fundos de colocação privada foi 3,8 vezes o preço da emissão de acções para adquirir activos. No entanto, a colocação privada da Silan Micro ainda atraiu a atenção de muitas instituições de investimento. O anúncio mostrou que Silan Micro recebeu um total de 16 cotações de subscrição, e os alvos de emissão foram finalmente determinados em seis instituições: China Huarong, Boshi Fund, UBS AG, Everyone Asset, Nord Fund e Invesco Great Wall.

A principal razão pela qual as instituições estavam otimistas em relação à Silanwei naquela época era o seu modelo IDM. Como todos sabemos, com o surgimento de fundições de wafer como TSMC, UMC, GlobalFoundries e SMIC,Cada vez mais empresas de semicondutores estão adotando o modelo Fabless, que visa obter melhores dados financeiros e desempenho de lucro por meio de operações leves com ativos. . Até mesmo fabricantes de IDM estabelecidos, como Renesas e STMicroelectronics, começaram a terceirizar a produção de seus produtos para fundições de wafer.

Porém, à medida que o ambiente internacional do mercado de chips continua a se deteriorar, as empresas que aderem ao modelo IDM se destacam, e a Silan Micro é uma das representantes.Os semicondutores de micropotência Silan são produzidos de forma independente, mas o negócio de circuitos integradosNem toda a produção é concluída por empresas listadas。

Então, por que a Silan Micro passou de um lucro de mais de 1 bilhão em 2022 para uma perda de mais de 30 milhões de yuans em 2023?

Silan Micro disse em seu relatório semestral de 2023 que os principais motivos para as perdas de desempenho da empresa foram:Os preços das ações de outros ativos financeiros não circulantes detidos pela empresa, Zhongyuneng Technology e Anlu Technology, caíram., resultando em um lucro líquido após impostos de -225,2 milhões de yuans devido a alterações em seu valor justo.

Simplificando, Silan Wei perdeu dinheiro ao negociar ações.

O relatório semestral da Silan Micro deste ano tem uma perda predeterminada de 20 milhões de yuans a 30 milhões de yuans. O motivo também é o mesmo - durante o período do relatório, os preços das ações da Zhongyuneng Technology e da Anlu Technology, outros ativos financeiros não circulantes mantidos. pela empresa, caiu, resultando em seu valor justo. O lucro líquido após impostos gerado pela mudança de valor foi de -162,17 milhões de yuans.

Outra razão é que, devido à intensificação da concorrência nos mercados a jusante de veículos eléctricos e de novas energias, os preços de alguns produtos caíram rapidamente e a margem de lucro bruto dos produtos diminuiu.

De referir que em 30 de junho de 2023, o número de sociedades de fundos detentoras da Silan Micro era de 13, enquanto no final do quarto trimestre de 2022 e no final do primeiro trimestre de 2023 eram 312 e 40 respetivamente. A taxa de fuga institucional Pode ser visto. Em 30 de março de 2024, esse número era 6.

Em outras palavras, aos olhos das empresas de fundos, Silanwei pode não ser tão popular.

A razão também é óbvia. Nos últimos dois anos, devido à fraca procura no mercado a jusante, a indústria de semicondutores passou da anterior "onda de escassez central" para um ciclo descendente. que geralmente desafiou a lucratividade dos fabricantes do setor. Atualmente, a indústria de semicondutores de energia ainda está em fase de excesso de oferta e os estoques a montante ainda estão em processo de desestocagem. No curto prazo, não há sinal geral de aumento de preços. Alguns aumentos de preços são apenas pressões de custos ou uma correção após os preços. sobrevendido.

entendido? Vejamos primeiro o estoque. O estoque da Silan Micro será de 3,386 bilhões de yuans em 2022, 3,332 bilhões de yuans em 2023 e 3,766 bilhões de yuans no primeiro trimestre de 2024. Obviamente, a tarefa de desestocagem de Silanwei ainda tem um longo caminho a percorrer.

Pode haver grandes mudanças no ambiente de mercado devido à eleição ou surgimento de novos líderes nos Estados Unidos, o que intensificará a repressão da indústria de chips da China. Para a Silan Micro, que possui modelo IDM, esta pode ser uma boa oportunidade para aumentar o desempenho.

Do ponto de vista técnico, o rápido aumento a curto prazo requer atenção ao risco de perseguir mais alto, e enfrentando a supressão da linha de 60 semanas, ainda está na fase inicial de fundo após um declínio a longo prazo, então permaneça paciente.

[O artigo é apenas para comunicação, não para aconselhamento de investimento. Esteja ciente dos riscos de investimento. Não é fácil codificar. Se o seu telefone ainda estiver ligado, curta e encaminhe. Muito obrigado】