समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

२०२४ तमे वर्षे पूंजीबाजारे लेनदेनं अगस्तमासपर्यन्तं प्राप्तम् अस्ति, अद्यतनकाले प्रमुखसमागमानाम् भारस्य वृद्ध्या, अन्ततः विपण्यां भावनायां महत्त्वपूर्णं प्रवर्धनं प्राप्तम्, निवेशकाः च ए-शेयरबाजारस्य पुनरुत्थानाय चिरकालात् "उत्सुकाः" सन्ति .

भविष्यं दृष्ट्वा ए-शेयर-विपण्यस्य गतिं वर्धयन्तः दीर्घकालीन-निधिः कुतः आगमिष्यति ? चीनीयसम्पत्त्याः विषये अन्तर्राष्ट्रीयनिवेशकानां दृष्टिकोणः का अस्ति ? अन्तर्राष्ट्रीयनिधिः सम्प्रति उच्चलाभांशस्य विषये आवंटनस्य अवसरान् कथं पश्यन्ति? विकासस्य सम्भावनायुक्तानां केषां प्रकाराणां व्यवसायानां पूंजीप्रशंसनं प्राप्तुं अवसरः भवति?

अद्यैव फिडेलिटी फंडस्य निवेशरणनीतिनिदेशकः मेङ्ग किआओ द पेपरस्य "चीफ् कनेक्शन्" २०२४ मध्यवर्षस्य दृष्टिकोणकार्यक्रमे अतिथिः आसीत्, उपर्युक्तविषयाणां गहनव्याख्यां च दत्तवान्

समग्रतया मेङ्ग जियाओ इत्यस्य मतं यत् २०२४ तमस्य वर्षस्य प्रथमार्धे चीनीयविपण्ये परिवर्तनं अपेक्षायाः अनुरूपम् अस्ति । सा अवदत् यत् सामान्यदृष्ट्या चीनस्य अर्थव्यवस्था निर्यातं, अचलसम्पत् च आर्थिकवृद्धेः मुख्यचालकशक्तयः इति द्रुतगत्या वर्धमानायाः अर्थव्यवस्थायाः उच्चगुणवत्तायुक्तायाः नूतनायाः अर्थव्यवस्थायाः आधिपत्यं प्रति परिवर्तते।

चीनीसम्पत्तौ अन्तर्राष्ट्रीयनिवेशकानां वर्तमानदृष्टिकोणस्य विषये मेङ्ग किआओ अवदत् यत्, “चाहे तत् चीनीयविपण्यस्य आकारः, ए-शेयरस्य हाङ्गकाङ्ग-स्टॉकस्य च व्यापारस्य मात्रा, अथवा वैश्विकक्षेत्रे चीनीयविपण्यस्य स्थितिः, गतिविधिः च market, its investability उद्योगस्य गभीरतायाः कारणात् चीनदेशः एकः विपण्यः अस्ति यः विदेशेषु निवेशकानां सर्वाधिकं ध्यानं अर्हति, एतत् च कदापि मम हाले विदेशेषु मार्गप्रदर्शनेषु स्पष्टतया अनुभूतम्।”.

मेङ्ग जियाओ इत्यनेन बोधितं यत् विश्वस्य अन्येषां सर्वेषां मार्केट्-सम्बद्धानां तुलने ए-शेयरस्य, हाङ्गकाङ्ग-स्टॉकस्य च समग्रमूल्याङ्कनस्तरः अत्यन्तं आकर्षकः अस्ति । विदेशेषु धनस्य महती राशिः आन्तरिकविपण्ये प्रवाहितुं अवसरं प्रतीक्षते।

निवेशरणनीत्याः दृष्ट्या मेङ्ग जियाओ इत्यनेन उक्तं यत् सः उत्कृष्टविनिर्माणउद्योगैः सह केचन कम्पनीः प्राधान्यं दास्यति तथा च रक्षात्मकलाभांशक्षेत्रेषु आशावादी अस्ति, यत्र चक्रीयक्षेत्राणि, कोयलाक्षेत्राणि, तथैव स्थिरक्षेत्राणि यथा विद्युत् ऊर्जा, बैंकाः च सन्ति “यदि भवान् see some listed companies अस्य नकदप्रवाहः तुल्यकालिकरूपेण प्रचुरः अस्ति, सम्पूर्णे उद्योगे तुल्यकालिकरूपेण प्रबलः अस्ति, वर्तमानविपण्यवातावरणे अपि अस्य कार्यक्षमता अतीव स्थिरं भवति, अतः वयं व्यवस्थां अपि करिष्यामः” इति

अस्य साक्षात्कारस्य प्रतिलिपिः (किञ्चित् सम्पादिता) निम्नलिखितम् अस्ति ।

पत्रम् : वर्षस्य आरम्भे २०२४ तमे वर्षे चीनीयविपण्यस्य कृते फिडेलिटी फण्ड् इत्यस्य दृष्टिकोणः आसीत् यत् “आर्थिकगतिस्विचिंग् इत्यस्य दिशा स्पष्टा अस्ति, आव्हानानि च लचीलता च सह-अस्तित्वं वर्तते” इति कृपया २०२४ तमस्य वर्षस्य प्रथमार्धस्य संक्षेपेण समीक्षां कुर्वन्तु चीनस्य आर्थिकगतिपरिवर्तनप्रक्रियायाः, विपण्यपुनरुत्थानस्य च कथं मूल्याङ्कनं करिष्यति?

मेंग किआओ: समग्रतया २०२४ तमस्य वर्षस्य प्रथमार्धे चीनीयविपण्ये परिवर्तनम् अद्यापि अस्माकं अपेक्षायाः अनुरूपम् अस्ति।

सामान्यदृष्ट्या अस्माकं अर्थव्यवस्था द्रुतगत्या वर्धमानायाः अर्थव्यवस्थायाः, यत्र निर्यातः, अचलसम्पत् च आर्थिकवृद्धेः मुख्याः चालकाः सन्ति, उच्चगुणवत्तायुक्तायाः नूतनायाः अर्थव्यवस्थायाः आधिपत्यं प्रति गच्छति

आर्थिकवृद्धौ वर्तमानस्य मन्दतायाः मुख्यकारणं अपि एतत् भवितुम् अर्हति, यतः मूलभूतसंपत्तिः, आधारभूतसंरचना, अन्ये च तत्सम्बद्धाः औद्योगिकशृङ्खलाः एव तस्य भागं गृहीतवन्तःसकल घरेलू उत्पादवृद्धि-दरः तुल्यकालिकरूपेण बृहत् अस्ति । परन्तु आर्थिकगतिपरिवर्तनस्य प्रक्रियायां वयं काश्चन उत्तमदिशाः अपि दृष्टवन्तः, यथा यन्त्रसम्बद्धाः औद्योगिकशृङ्खलाः, निर्यातः इत्यादयः एतेषु क्षेत्रेषु देशस्य नीतिप्रवर्धनम् अद्यापि तुल्यकालिकरूपेण प्रबलम् अस्ति

परन्तु नवीनतमदत्तांशेषु वयं द्रष्टुं शक्नुमः यत् सर्वेषां अपेक्षाः अद्यापि तुल्यकालिकरूपेण दुर्बलाः सन्ति, अपि च सार्वजनिकोपभोगविषये निराशावादः तुल्यकालिकरूपेण प्रबलः इति अपि द्रष्टुं शक्नुमः समग्रतया वर्तमानं स्थूलवातावरणं अद्यापि दुर्बलपुनर्प्राप्तेः प्रक्रियायां वर्तते, आर्थिकगतिपरिवर्तने च तलम् अस्ति ।

अस्याः पृष्ठभूमितः अस्य वर्षस्य प्रथमार्धे नीतयः अद्यापि अतीव शक्तिशालिनः सन्ति, विशेषतः अचलसम्पत्पङ्क्तौ मेमासे अचलसम्पत्नीतीनां श्रृङ्खलायाः आरम्भात् आरभ्य अचलसम्पत्विपण्यं धक्कायितुं नियामकानाम् स्पष्टवृत्तिपर्यन्तं क्रमेण सम्यक् मार्गं प्रति प्रत्यागन्तुं, अहं मन्ये वर्षस्य प्रथमार्धस्य A highlight इति।

तदतिरिक्तं अस्मिन् काले आयोजितेषु अनेकेषु महत्त्वपूर्णेषु सभासु वयं सक्रियरूपेण अपि द्रष्टुं शक्नुमः यत् सर्वकारः आपूर्ति-माङ्ग-सन्तुलनस्य विषये अतीव महत्त्वपूर्णं स्थानं स्थापयति |. यथा, केषुचित् नगरेषु अत्यधिकं अचलसम्पत्-आपूर्तिं न्यूनीकर्तुं सर्वकारेण केषाञ्चन स्थानीय-अचल-सम्पत्-क्रयणस्य विषये स्वस्य दृष्टिकोणं स्पष्टीकृतम्, यद्यपि नीति-कार्यन्वयनस्य प्रभावात् न्याय्यं चेत्, एतावत् शीघ्रं न पुनः स्वस्थः भवितुम् अर्हति अल्पकालीनरूपेण वयं शीर्ष ३० नगरेषु अचलसम्पत्व्यवहारस्य अवलोकनं कर्तुं शक्नुमः यदि वयं २०२० तः २०२२ पर्यन्तं लेनदेनस्य उच्चतमानां तुलनां कुर्मः तर्हि निश्चितरूपेण अद्यापि किञ्चित् न्यूनता भविष्यति।

तदतिरिक्तं वर्षस्य उत्तरार्धे २०२४ तमे वर्षे ५% सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धेः लक्ष्यं प्राप्तुं आशां कुर्वन् अद्यापि अधिकनीतीनां आह्वानं कुर्वन् अस्ति विपण्यम् । वर्षस्य उत्तरार्धे अधिकाधिकशक्तिशालिनः नीतयः आरभ्यन्ते इति अपि वयं मन्यामहे।

पत्रम् : १५ जुलैतः १८ पर्यन्तं चीनस्य साम्यवादीदलस्य २० तमे केन्द्रीयसमितेः तृतीयं पूर्णसत्रं बीजिंगनगरे आयोजितम्। चीनस्य साम्यवादीदलस्य केन्द्रीयसमितेः तृतीयपूर्णसत्रस्य विज्ञप्तिं निर्णयं च विपण्यनिवेशकाः कथं पश्यन्ति? एतेषु कस्मिन् कथने ध्यानं ददाति ?

मेंग किआओ : १.२० तमे सीपीसी केन्द्रीयसमित्याः तृतीयपूर्णसत्रे २०३५ तमवर्षपर्यन्तं लंगरं कृत्वा दशवर्षीयं आधुनिकीकरणस्य लक्ष्यं निर्मितम्, यस्मिन् भविष्ये महत्त्वपूर्णाः परिनियोजननिर्णयाः, सुधारस्य व्यापकरूपेण गभीरीकरणस्य सम्भावना च सन्ति अहं मन्ये एषः बिन्दुः सम्पूर्णस्य विपण्यस्य अपेक्षायाः अनुरूपः अस्ति, भवेत् तत् फिडेलिटी इत्यस्य दृष्ट्या वा सम्पूर्णस्य विपण्यस्य दृष्ट्या वा।

विशेषतः, सूचीकृतकम्पनीनां निवेशावकाशानां कृते अधिका प्रासंगिका सामग्री अस्ति "अतिदीर्घकालीनविशेषकोषबन्धननिधिव्यवस्थायाः समन्वयः तथा च बृहत्-परिमाणस्य उपकरण-अद्यतन-उपभोक्तृवस्तूनाम् व्यापारस्य समर्थनं वर्धयति वाहन उद्योगशृङ्खलायां सम्बन्धितव्यवहारेषु लाभप्रदः भवेत्। तदतिरिक्तं, व्यक्तिगतनिवेशकाः मूलतः अपस्ट्रीम-डाउनस्ट्रीम-अचल-सम्पत्त्याः, यथा गृह-उपकरणानाम्, क्रयणे विशेष-छूटं अपि प्राप्नुयुः उपभोक्तृपक्षस्य सक्रियरूपेण प्रचारार्थं एते अतीव प्रत्यक्षाः उपायाः सन्ति।

तदतिरिक्तं सुधारस्य दिशातः, विन्यासात् च वयं इदमपि द्रष्टुं शक्नुमः यत् सर्वकारेण दीर्घकालीननिधिनां विपण्यां प्रवेशस्य समर्थनं कर्तुं प्रस्तावः कृतः अस्ति, सूचीकृतकम्पनीनां समग्रगुणवत्तायां सुधारं कर्तुं, दीर्घकालं यावत् वर्धयितुं च आशास्ति। सम्पूर्णस्य पूंजीबाजारस्य अवधिस्थिरतातन्त्रं, तथा च सूचीबद्धकम्पनीनां लाभांशतन्त्रं सुदृढं कुर्वन्तु। औद्योगिक-उन्नयनस्य दृष्ट्या वैज्ञानिक-प्रौद्योगिकी-नवाचार-उद्यमानां कृते दीर्घकालीन-निधि-प्रवाहः वित्तपोषणे अपि महत्त्वपूर्णां भूमिकां निर्वहति

पत्रम् : जुलाईमासस्य अन्ते सीपीसी केन्द्रीयसमितेः राजनैतिकब्यूरो वर्तमान आर्थिकस्थितेः विश्लेषणं अध्ययनं च कृत्वा वर्षस्य उत्तरार्धस्य आर्थिककार्यस्य योजनां कर्तुं सभा आयोजितवती। अस्याः पोलिट्ब्यूरो-समागमेन के सकारात्मकाः संकेताः प्रेषिताः इति भवन्तः मन्यन्ते?

मेंग किआओ : १.अस्मिन् वर्षे एप्रिलमासे आयोजितायाः पोलिट्ब्यूरो-समागमस्य तुलने जुलै-मासस्य अन्ते पोलिट्ब्यूरो-समागमेन केषुचित् पक्षेषु मनोवृत्तिः सुदृढा अभवत्, अथवा स्पष्टतरं कृतम् |.

अत्यन्तं महत्त्वपूर्णं बिन्दुः अस्ति यत् अस्मिन् वर्षे सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धि लक्ष्यं ५% प्राप्तुं देशस्य दृढनिश्चयः परिवर्तितः नास्ति । द्वितीयत्रिमासे स्थूलदत्तांशतः न्याय्यं चेत्, यदि वयम् अस्मिन् वर्षे उत्तरार्धे ५% सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धेः लक्ष्यं प्राप्तुम् इच्छामः तर्हि अस्माकं अधिकाधिकं सशक्ततरं च नीतिसमर्थनं आवश्यकम्। अस्मिन् पोलिट्ब्यूरो-समागमेन "वृद्धिं स्थिरीकर्तुं दृढनिश्चयः अतीव प्रबलः" इति दर्शितम् ।

तस्मिन् एव काले जुलैमासस्य अन्ते पोलिट्ब्यूरो-समागमे अपि उपभोक्तृपक्षस्य पुनः सजीवीकरणस्य महत्त्वं बोधितम् । निवेशदृष्ट्या ये सम्बद्धाः औद्योगिकशृङ्खलाः जनानां क्रयणस्य इच्छां वर्धयितुं राज्यसहायतायाः उपयोगं कुर्वन्ति, ते अपि भविष्ये आशावादीः दिशः सन्ति।

तदतिरिक्तं, अस्मिन् पोलिट्ब्यूरो-समागमे विद्यमानस्य वाणिज्यिक-आवासस्य किफायती-आवासरूपेण अधिग्रहणस्य समर्थने अपि बलं दत्तम्, पूर्वापेक्षया अधिकानि वक्तव्यानि च योजितम् डिस्टॉकिंग् इत्यस्य दृष्ट्या तृतीयचतुर्थस्तरयोः उच्चा अचलसम्पत्त्याः सूचीयुक्तानां नगरानां कृते उपर्युक्ता सामग्री समग्रस्य अचलसम्पत्त्याः स्थिरीकरणाय अनुकूला भवति तथा च अचलसम्पत्कम्पनीनां जीवितस्य दरं वर्धयति।

पत्रम् : सामान्यतया पूंजीबाजारस्य शेयरबजारस्य च कृते अस्मिन् वर्षे प्रथमार्धे नियामकप्राधिकारिणां नीतितीव्रता अभूतपूर्वा अस्ति, यत्र चीनप्रतिभूति नियामकआयोगः, राज्यस्वामित्वयुक्तः सम्पत्तिपर्यवेक्षणप्रशासनआयोगः, केन्द्रीयबैङ्कः, तथा राज्यपरिषदः, सर्वकारीयसंस्थानां नियामकप्राधिकारिणां च श्रृङ्खला ए-शेयर-बाजारस्य समर्थने नीतीनां प्रचारार्थं स्पष्टा भूमिका निर्वहति। वर्तमानक्षणे स्थित्वा किं भवन्तः मन्यन्ते यत् अद्यापि स्थूल-आर्थिक-नीतीनां अग्रे विकासाय स्थानं वर्तते, केषु क्षेत्रेषु पुनः त्वरकं पदानि स्थापयितुं आवश्यकम्?

मेंग किआओ : १.गतवर्षात् मुद्राचक्रे अद्यापि विपण्यां वर्धितायाः तरलतायाः प्रबलमागधा अस्ति ।

पूर्वं आरएमबी-विनिमयदरस्य अवमूल्यनस्य चिन्तायाः कारणात् तथा च व्याजदर-कटाह-चक्रस्य समग्र-स्थूल-आर्थिक-आन्तरिक-स्थितेः विषये फेडरल्-रिजर्व-संस्थायाः स्पष्टं वक्तव्यं न दत्तम् इति तथ्यस्य कारणतः, देशः अद्यापि मौद्रिक-तरलतायां तुल्यकालिकरूपेण संयमितः आसीत् चीनस्य साम्यवादीदलस्य केन्द्रीयसमितेः तृतीयपूर्णसत्रस्य अनन्तरं मम देशः स्वस्य मौद्रिकनीतिं शिथिलं कृत्वा पर्याप्तं तरलतां प्रदत्तवान् एतत् अतीव प्रभावशाली अस्ति तथा च विपण्यस्य एव अपेक्षां अतिक्रान्तवान्।

वर्षस्य उत्तरार्धं पश्यन्, सर्वप्रथमं, चीनस्य कृते, वैश्विकचक्रदृष्ट्या, तुल्यकालिकं उत्तमं वस्तु अस्ति यत् ए-शेयरस्य हाङ्गकाङ्ग-स्टॉकस्य च मूल्याङ्कनं तुल्यकालिकरूपेण न्यूनं भवति, तथा च वैश्विकसम्पत्त्याः तुलने, द मूल्य-प्रदर्शन-अनुपातः अतीव अधिकः अस्ति । वर्षस्य प्रथमार्धे अन्येषु देशेषु अधिकवृद्धिदरयुक्तानि सम्पत्तिः उदाहरणरूपेण गृह्यताम्, हालस्य फेडस्य तुल्यकालिकरूपेण स्पष्टव्याजदरे कटौतीचक्रस्य अन्तर्गतं एतेषां सम्पत्तिनां तरलता, जोखिमस्य भूखः च सितम्बरमासे विपर्यस्तः भवितुम् अर्हति।

फेडरल रिजर्वस्य व्याजदरकटनचक्रं शीघ्रमेव आगमिष्यति, तस्मात् चीनस्य बन्धकविपण्ये विनिमयदरस्य अवमूल्यनात् दबावः न्यूनीकरिष्यते, भविष्ये च मौद्रिकस्थाने दबावः अपि न्यूनीकरिष्यते अतः वयं स्थानं अधिकं उद्घाटयितुं अपि प्रतीक्षामहे वर्षस्य उत्तरार्धे मम देशस्य व्याजदरकटनस्य आरआरआरकटनस्य च कृते।

पत्रम् : गहननीतीनां विमोचनस्य अन्तर्गतं ए-शेयर-विपण्यं निरन्तरं उतार-चढावम् अस्ति। २०२४ तमस्य वर्षस्य उत्तरार्धं पश्यन् अपर्याप्तस्य घरेलुप्रभाविणः माङ्गल्याः स्थितिः परिवर्तते इति किं भवन्तः मन्यन्ते यत् आर्थिकवृद्ध्यर्थं सकारात्मकाः अन्तःजातीयाः चालकाः के सन्ति?

मेंग किआओ : १.दत्तांशदृष्ट्या वर्तमानसमग्र उपभोगस्य स्थितिः अद्यापि तुल्यकालिकरूपेण दुर्बलः अस्ति, परन्तु वस्तुतः व्यक्तिगतनिक्षेपाः अद्यापि तुल्यकालिकरूपेण उच्चस्तरस्य सन्ति

अन्येषु शब्देषु, व्यक्तिगतनिक्षेपस्य दृष्ट्या सामान्यजनानाम् अद्यापि तुल्यकालिकरूपेण स्थिरसम्पत्तौ तुल्यकालिकरूपेण अधिकं धनं भवति, परन्तु वस्तुतः उपभोगे न्यूनं धनं व्यय्यते अतः “अतिदीर्घकालीनविशेषकोषबन्धनिधिषु समन्वयं व्यवस्थापनं च बृहत्-परिमाणस्य उपकरण-अद्यतनस्य उपभोक्तृवस्तूनाम् व्यापारस्य च समर्थनं वर्धयितुं” इति नीतेः विमोचनेन अस्मान् सूचीकृतानां उपभोक्तृविक्रयस्य वृद्धिं द्रष्टुं आशां जनयति कम्पनीनां तथा तेषां समग्रलाभवृद्धेः स्थिरीकरणम् अथवा हानितः लाभपर्यन्तं प्रक्रिया।

तत्सह, आगामिषु त्रैमासिकद्वयेषु घरेलु-उपभोगे अधिकप्रयत्नाः, नीतिविषये स्पष्टतरं ध्यानं च द्रष्टुं शक्नुमः इति अपि आशास्महे |.

पत्रम् : वर्षस्य उत्तरार्धे चीनीयसम्पत्त्याः विषये अन्तर्राष्ट्रीयनिवेशकानां दृष्टिकोणः का अस्ति?

मेंग किआओ : १.अस्य विषये अहं वस्तुतः केवलं साझां कर्तुम् इच्छामि यत् अहं संयोगेन अद्यैव विदेशे आसीत् तथा च विदेशेषु अन्तर्राष्ट्रीयनिवेशकान् बहु मिलितवान्, तथा च प्रत्यक्षः साक्षात्कारस्य अवसरः प्राप्तः।

अस्मिन् वर्षे आरम्भात् एव स्पष्टतया दृश्यते यत् चीनस्य नीतिषु वर्तमानपरिवर्तनानां, आर्थिकगतिपरिवर्तनस्य विस्तारस्य, भविष्यस्य नीतिप्रयत्नानाम् दिशायाः च विषये विदेशेषु निवेशकानां अतीव स्पष्टमागधाः सन्ति ते आन्तरिकविपण्यस्य स्पष्टतरं चित्रं इच्छन्ति। अस्मात् उत्साहात् वयं द्रष्टुं शक्नुमः यत् विदेशेषु निवेशकाः ए-शेयर्स्, हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक् च अधिकाधिकं ध्यानं ददति | विदेशेषु धनस्य महती राशिः आन्तरिकविपण्ये प्रवाहितुं अवसरं प्रतीक्षते।

आर्थिकदृष्ट्या अन्तर्राष्ट्रीयनिवेशकानां कृते चीनदेशः अस्ति एतत् एकं विपण्यं यत् विदेशेषु निवेशकानां सर्वाधिकं ध्यानं अर्हति एतत् कदापि परिवर्तनं न जातम्।

तदतिरिक्तं २०१८ ए-शेयरेषु तथा हाङ्गकाङ्ग-स्टॉकेषु वैश्विकनिवेशस्य ऐतिहासिकं शिखरं भवितुम् अर्हति ।

तस्मिन् एव काले वयम् अपि मन्यामहे यत् ए-शेयरस्य हाङ्गकाङ्ग-स्टॉकस्य च वर्तमान-विपण्य-अवधानं, अवगमनं च, तथैव मार्केट्-मध्ये भावि-परिवर्तनस्य विषये च ध्यानं वर्धमानम् अस्ति |. अतः एकदा आर्थिकमूलभूतविषयेषु अस्माकं आँकडा स्थिराः भवन्ति तथा च आर्थिकपरिदृश्यं यथार्थतया उच्चगुणवत्तायुक्तवृद्धिप्रवृत्तौ परिणमति तदा विदेशेषु निधिः शीघ्रमेव ए-शेयर-हाङ्गकाङ्ग-शेयर-बजारेषु पुनः प्रवहति |.

यावत्कालं यावत् चीनस्य आर्थिकगतिस्य वर्तमानदिशा सम्यक् अस्ति, विश्वस्य अन्येषां सर्वेषां विपण्यैः सह तुलने, ए-शेयरस्य, हाङ्गकाङ्ग-स्टॉकस्य च समग्रमूल्यांकनस्तरः अतीव आकर्षकः अस्ति, एतत् अपि मया अस्मिन् विदेशसञ्चारप्रक्रियायां उक्तम्। निवेशकाः अतीव आशावादीः सन्ति, तया सह सहमताः च सन्ति ।

पत्रम् : सम्प्रति विपण्यां बहवः संस्थाः मन्यन्ते यत् “ईटीएफ", बीमानिधिः मध्यमदीर्घकालीनवृद्धिनिधिः भविष्यति इति अपेक्षा अस्ति।" वर्षात् आगमिष्यति, के के कारणानि सन्ति ?

मेंग किआओ : १.अहं अधिकं सहमतः अस्मि यत् "ईटीएफ तथा बीमानिधिः मध्यमदीर्घकालीनवृद्धिनिधिः भवितुम् अर्हति" इति। तदतिरिक्तं विदेशेषु निवेशकाः अपि मध्यमदीर्घकालीनवृद्धिनिधिषु महत्त्वपूर्णः भागः भविष्यन्ति इति अपेक्षा अस्ति ।

प्रथमं बीमावित्तपोषणस्य विषये वदामि। समग्र इक्विटी स्थितितः न्याय्यं चेत् ए-शेयर-सञ्चारस्य बीमानिधिनां विपण्यमूल्यं अद्यापि ऐतिहासिकरूपेण न्यूनस्तरस्य अस्ति वर्तमानकाले दीर्घकालीनबीमाकोषाः मुख्यतया लाभांशं उच्चलाभांशं च इत्यादीनि स्थिरपदार्थानि क्रीणन्ति

ईटीएफ-विषये २०२३ तमे वर्षात् सम्पूर्णे मार्केट्-मध्ये लेनदेनस्य वृद्धौ ईटीएफ-संस्थायाः महत्त्वपूर्णा भूमिका अस्ति इति मम विचारेण अस्मिन् वर्षे भविष्ये अपि कोऽपि प्रमुखः परिवर्तनः न भविष्यति |. उदाहरणार्थं, अस्मिन् वर्षे प्रकाशिताः "नव-नव-राष्ट्रीय-विनियमाः" विशेषतया घरेलु-ईटीएफ-बाजारस्य निरन्तर-विस्तारस्य त्वरणस्य आशायाः उपरि बलं ददति, तथा च मध्यम-दीर्घकालीन-निधिनां विपण्यां प्रवेशं प्रवर्धयितुं, यत्र द्रुत-अनुमोदन-चैनलस्य स्थापना अपि अस्ति ईटीएफ-व्यापारार्थं तथा अनुक्रमित-निवेशानां विकासाय प्रवर्धयितुं सम्बन्धित-ईटीएफ-उद्योगानाम् बाजारस्य विकासः, सुधारः च, ईटीएफ-धारणाम् वर्धयित्वा मध्यम-दीर्घकालीन-निधिं बाजार-निवेशे सम्मिलितुं प्रवर्धयितुं आशां कुर्वन्।

तस्मिन् एव काले इदानीं ईटीएफ-अन्तर्सम्बद्धता-तन्त्रं समाविष्टम् अस्ति

पत्रम् : ए-शेयर-विपण्यस्य तुलने वर्षस्य उत्तरार्धे हाङ्गकाङ्ग-शेयर-बजारस्य विकासं कथं पश्यति ?

मेंग किआओ : १.वर्तमान समये ए-शेयर-लाभवृद्धेः पुनरुत्थानम् अद्यापि नकारात्मकात् सकारात्मकं प्रति परिवर्तनस्य प्रक्रियायां वर्तते, अथवा अन्येषु शब्देषु लाभस्य न्यूनीकरणं न्यूनीकर्तुं शक्यते तथापि हाङ्गकाङ्ग-समूहेषु अनेकानां सूचीकृतानां कम्पनीनां लाभवृद्धिः सकारात्मका अभवत् अतः मूल्यप्रदर्शनस्य लाभप्रदतायाः च दृष्ट्या ए-शेयरस्य तुलने हाङ्गकाङ्गस्य स्टॉक्स् अद्यापि तुल्यकालिकरूपेण प्रबलाः सन्ति ।

परन्तु हाङ्गकाङ्ग-समूहस्य ए-शेयरस्य च मध्ये महत्त्वपूर्णः अन्तरः अस्ति यत् हाङ्गकाङ्गस्य स्टॉक् विदेशेषु स्थूल-अर्थशास्त्रेण अधिकं प्रभावितः भवति, अतः हाङ्गकाङ्ग-समूहस्य अस्थिरता ए-शेयरस्य अपेक्षया अधिका भविष्यति परन्तु व्यय-प्रदर्शनस्य दृष्ट्या हाङ्गकाङ्ग-नगरस्य स्टॉक् अतीव आकर्षकः अस्ति ।

वयम् अद्यापि वर्षस्य उत्तरार्धे हाङ्गकाङ्ग-शेयर-बजारस्य विकासस्य विषये तुल्यकालिकरूपेण आशावादीः स्मः, विशेषतः हाङ्गकाङ्ग-शेयर-बजारे सूचीकृतानां बहवः कम्पनीनां कृते तेषां वार्षिक-लाभांश-भुगतान-स्थिरता, लाभांश-देयता-अनुपातः च तुल्यकालिकरूपेण अधिकः अस्ति

द पेपरः - नवीनतमस्य तृतीयत्रिमासिकस्य एशियाई निवेशदृष्टिकोणस्य प्रतिवेदने फिडेलिटी फण्ड् इत्यस्य मतं यत् “चीनस्य आर्थिकपुनरुत्थानं विभिन्नेषु उद्योगेषु निरन्तरं भविष्यति।” निवेशविषयेषु क्षेत्रेषु च केन्द्रीकृत्य निवेशस्य अवसराः कुत्र दृश्यन्ते इति भवतः मतम्?

मेंग किआओ : १.वयं उत्कृष्टविनिर्माणउद्योगयुक्ताः केचन कम्पनीः प्राधान्यं ददामः तदतिरिक्तं वयं रक्षात्मकलाभांशक्षेत्राणां विषये अपि आशावादीः स्मः, यत्र चक्रीयक्षेत्राणि, अङ्गारक्षेत्राणि, तथैव विद्युत् ऊर्जा, बङ्काः इत्यादयः स्थिरक्षेत्राणि सन्ति।

यदि वयं पश्यामः यत् केचन सूचीकृतकम्पनयः प्रचुरं नकदप्रवाहं धारयन्ति, सम्पूर्णे उद्योगे तुल्यकालिकरूपेण प्रबलाः सन्ति, वर्तमानविपण्यवातावरणे च अतीव ठोसरूपेण कार्यं कुर्वन्ति तर्हि वयं व्यवस्थां अपि करिष्यामः।

तदतिरिक्तं केषुचित् उपभोक्तृविद्युत्यंत्रेषु वैश्विक औद्योगिकशृङ्खलाद्वारा आनयन्तः अवसराः अपि वयं दृष्टवन्तः यथा, प्रतिस्थापनचक्रं केषाञ्चन सूचीकृतानां कम्पनीनां कृते अवसरान् आनयिष्यति। अस्मिन् विकासोन्मुखक्षेत्रे वयं सम्पूर्णे उपक्षेत्रे उच्चगुणवत्तायुक्तानां नकदप्रवाहयुक्तानां केषाञ्चन कम्पनीनां विषये अपि तुल्यकालिकरूपेण आशावादीः भविष्यामः।

पत्रम् : अस्मिन् समये उच्च-लाभांश-पट्टिकायाः ​​कृते किं भवन्तः मन्यन्ते यत् “जनैः सह व्यस्तः” इत्यस्य अर्थः “जनैः सङ्कीर्णः” इति? किं भविष्ये तेषां प्रदर्शनं निरन्तरं पुनः उत्थापनं कर्तुं शक्नोति, अन्तर्राष्ट्रीयनिधिः सम्प्रति अस्मिन् विषये आवंटनस्य अवसरान् कथं पश्यन्ति?

मेंग किआओ : १.यदा व्याजदराणि तुल्यकालिकरूपेण न्यूनानि भवन्ति अथवा निरन्तरं पतन्ति तदा लाभांशसम्पत्त्याः प्रदर्शनं तुल्यकालिकरूपेण प्रबलं भवति यदि वयं अमेरिकीविपण्यं, यूरोपीयविपण्यं, जापानीविपण्यं, अन्येषां एशिया-प्रशांतदेशानां विपण्यं वा पश्यामः दीर्घकालीनदृष्टिः ।

वर्तमानकाले न्यूनवृद्धेः स्थूलवातावरणे वयं मन्यामहे यत् लाभांशसम्पत्त्याः दीर्घकालीनप्रवृत्तौ भविष्ये परिवर्तनं न जातम्, अद्यापि च निवेशसम्पत्त्याः सर्वाधिकप्रबलः प्रकारः अस्ति

अस्मिन् वर्षे आरम्भात् एव वयं वस्तुतः अधिकं उष्णधनं पश्यामः, अथवा सम्भवतः यत्र सर्वाधिकं सुरक्षित-आश्रय-धनं प्रवहति तत् क्षेत्रं लाभांश-सम्पत्तयः एव |. तदतिरिक्तं अस्मिन् वर्षे समग्र-उद्योग-सूचकाङ्कात् न्याय्यं चेत्, बैंक-विद्युत्, अङ्गार-इत्यादीनां सशक्त-जोखिम-परिहार-गुणानां चक्रीय-उद्योगानाम् अपि तुल्यकालिकरूपेण महती वृद्धिः अभवत्

अस्माकं घरेलुनिवेशकानां दृष्ट्या यदा विपण्यं अग्रिमं बृहत् निवेशावसरं दिशां च न प्राप्नोति, विपण्यशैली च तीव्रगत्या परिवर्तते तदा अधिकांशं धनं लाभांशसम्पत्तौ प्रवहति। सूचीकृतस्य कम्पनीयाः गुणवत्तायाः परवाहं न कृत्वा यदि सा लाभांशसम्पत्तिः अस्ति तथा च लाभांशस्य दरः ३% वा ४% वा भवति तर्हि तत्र बहु ​​धनं प्रवाहितं भविष्यति।

अवश्यं लाभांशसम्पत्तौ केचन न्यूनगुणवत्तायुक्ताः कम्पनयः अपि सन्ति, ते च खलु अतिसङ्कीर्णाः सन्ति । समग्रतया लाभांशसम्पत्तौ अद्यतनपुलबैक् इत्यत्र अपि एतत् द्रष्टुं शक्यते ।

पत्रम् : सूचीकृतानां कम्पनीनां अर्धवार्षिकप्रतिवेदनानां प्रकटीकरणेन सह, वृद्धिसंभावनायुक्तानां केषां प्रकाराणां कम्पनीनां पूंजीप्रशंसनं प्राप्तुं अवसरः भवितुम् अर्हति इति भवन्तः मन्यन्ते?

मेंग किआओ : १.सूचीकृतकम्पनीनां अर्धवार्षिकप्रतिवेदनेषु वर्तमानप्रकाशनदत्तांशः पर्याप्तव्यापकः नास्ति । तदनन्तरं अधिकस्य अर्धवार्षिकप्रतिवेदनदत्तांशस्य प्रकटीकरणं अस्मान् स्पष्टतरं संकेतं दातुं शक्नोति।

परन्तु यन्त्राणि ऊर्जा च इत्यादीनां सम्बद्धानां औद्योगिकशृङ्खलानां लाभः तुल्यकालिकरूपेण उत्तमः भवितुम् अर्हति यत् विदेशं गच्छन्तीनां केषाञ्चन कम्पनीनां अपेक्षया । अवश्यं उपभोगस्य क्षेत्रे वर्तमानदत्तांशतः न्याय्यं चेत् अद्यापि स्पष्टं स्थिरीकरणं नास्ति । परन्तु उपभोक्तृविद्युत्सामग्रीणां खण्डितपट्टिकायां अद्यापि तुल्यकालिकरूपेण दृढप्रदर्शनयुक्ताः केचन कम्पनयः भवितुम् अर्हन्ति ।

पत्रम् : जोखिमानां दृष्ट्या वर्षस्य उत्तरार्धे घरेलुस्थूल-आर्थिक-सञ्चालने केषां विकारानाम् सामना भविष्यति इति भवान् मन्यते ? निवेशकाः देशे विदेशे च केषु अनिश्चिततासु विशेषतया ध्यानं दातव्याः, तेषां रक्षणं च कर्तव्यम्?

मेंग किआओ : १.प्रथमं निवेशकानां विश्वासस्य पुनर्स्थापनस्य दृष्ट्या निवेशकानां विश्वासं वर्धयितुं तदनन्तरं सर्वकारीयनीतयः विपण्यां कतिपयान् विकारं जनयितुं शक्नुवन्ति । नीतिः कदा कार्यान्वितुं शक्यते, केन प्रकारेण च, तस्याः प्रत्यक्षतया सूचीकृतकम्पनीनां लाभे, इन्वेण्ट्रीचक्रस्य कारोबारे च लिङ्केजप्रभावः भविष्यति

द्वितीयं स्थावरजङ्गमम् अस्ति। भविष्ये अस्माभिः अचलसम्पत्विपण्ये व्यवहारेषु निरन्तरं ध्यानं दातव्यं एतस्य आँकडानां माध्यमेन वयं अचलसम्पत्-उपायानां प्रभावशीलतायाः परीक्षणं कर्तुं शक्नुमः, अस्मिन् क्षेत्रे राष्ट्रिय-शक्ति-प्रकटीकरणस्य च परीक्षणं कर्तुं शक्नुमः |. यदि दत्तांशः अपेक्षायाः न्यूनः भवति तर्हि सः विपण्यस्य कृते विक्षोभजनकः कारकः भवितुम् अर्हति ।

तृतीयः विदेशेषु स्थूलकारकाः सन्ति । अमेरिकीनिर्वाचनानन्तरं व्यापारनीतिपरिवर्तनेन वैश्विकशेयरबजारेषु अपि अधिकं व्यत्ययः भविष्यति ।